ABB能否挺過金融海嘯的考驗？
“近期經濟局勢對全球整體宏觀經濟增長、特別是電力事業和工業投資所帶來的影響尚不明朗。現在談論近期金融市場動蕩在短期內會對ABB的市場造成什麼影響還為時過早。”11月14日，ABB中國高級媒介專員裏正告訴記者。
10月30日ABB公布的第三季度財報顯示，ABB近年來的強勁增長勢頭仍在繼續，淨利潤達到9.27億美元，同比增幅達到26%。
“ABB第(di)三(san)季(ji)度(du)業(ye)績(ji)增(zeng)長(chang)的(de)確(que)令(ling)人(ren)印(yin)象(xiang)深(shen)刻(ke)，但(dan)是(shi)，與(yu)前(qian)兩(liang)個(ge)季(ji)度(du)相(xiang)比(bi)，增(zeng)速(su)卻(que)明(ming)顯(xian)放(fang)緩(huan)，而(er)這(zhe)段(duan)時(shi)間(jian)，正(zheng)好(hao)是(shi)發(fa)達(da)國(guo)家(jia)金(jin)融(rong)危(wei)機(ji)逐(zhu)步(bu)擴(kuo)散(san)的(de)時(shi)期(qi)。”11月17日，瑞士證券谘詢公司Helvea分析師Alessandro Migliorini在回複記者的郵件中說。
他認為，正如ABB所說的，由於當前情況未明，ABB會受到怎樣的影響還很難判斷。不過，從目前的情勢看，由於發達國家經濟受金融危機拖累，這在ABB的身上還是得到了反映。他表示，金融危機對ABB客戶最直接的影響，就是會令客戶對新訂單猶豫不決。大項目訂單同比減少了29%就是不可忽視的一個跡象。
“ABB神話式的複活能否繼續，就看它能不能挺過金融海嘯這一關。”他說。
26%的增長
ABB的三季報延續了其高速增長的傳統。根據ABB向記者提供的報告顯示，ABB在第三季度的銷售額、息稅前利潤、淨收入和現金流均實現了兩位數的增長。其中，息稅前利潤達到13億美元，同比增長25%；淨利潤達9.27億美元，增幅達到26%；銷售額87.91億美元，增長22%；訂單額的增長則為7%，達到89億美元。
ABB表示，電力產品訂單在全球市場都保持了強勁增長，同比增幅為27%；而工業自動化產品訂單在絕大多數市場上也實現了兩位數的增長。不過，電力係統業務部的訂單額有所降低，與去年同期相比下降了29%，而過程自動化業務部的訂單額則變化不大。
在ABB看來，訂單的增長來自市場需求的強勁態勢。ABBzaibaogaozhongzhichu，dangqiandabufenshichangduishupeidianchanpinhezengxiaojienengdegongyeshebeixuqiuyiranwangsheng，congerdaidonglegongsidianlichanpinyewubuhezidonghuachanpinyewubudingdanedezengchang。
在這當中，成熟市場的電力行業客戶為了提高電網可靠性，仍在投資電網改造；新興市場的電力客戶則在電網擴容方麵繼續投資。
另一方麵，盡管礦山行業的一些小型客戶因市場前景不明朗開始放慢延緩投資，但石油、石化、天然氣、鋼鐵和礦山等行業的需求仍保持樂觀。而諸如建築、汽車製造等行業的需求則繼續低迷。
從區域市場來看，在第三季度中，ABB美洲市場的訂單增長最為顯著，達到36%；亞洲地區的訂單增幅則為25%。ABB認為，這主要是因為美國、加拿大、巴西等國對電力基礎設施的投資保持了較高的水平。
Migliorini表示，在愁雲慘淡的經濟環境下，ABB還能有如此上佳的表現主要是依靠此前儲存的訂單，而且，即使經濟環境持續惡化，其儲存的訂單也夠ABB應對一段不短的時間，當然，這不是長久之計，ABB要保持增長必須要有源源不斷的訂單保障。
根據ABB財報顯示，到2008年9年，ABB的儲存訂單已經達到272億美元，比2007年第三季度末增加了50億美元，增幅達到23%。
據了解，為了保障銷售額，ABB還在前幾個季度采取了提價措施。ABB表示，此舉不但抵消了原材料價格上漲的影響，還促進了銷售額的增長。不過，裏正表示，具體的提價措施目前暫不便透露。
增幅減速
盡管ABB在第三季度的表現很漂亮，但是這其中有兩個重要問題不容忽視，Migliorini表示。他認為，首先，26%的淨利潤增幅的確可圈可點，但是與前兩個季度相比，ABB的增長動力明顯開始不足，有減速的勢頭。
根據ABB今年第一季度和第二季度的報告顯示，2008年第一季度ABB的淨收入同比增幅高達87%，達到10億美元。當時，ABB把這樣的高速增長歸結為主要工業市場的強勁需求，尤其是新興市場的需求增長，以及美國客戶在基礎設施、能源效率和生產力方麵的繼續投資。
而在第二季度，ABB的增長速度雖然慢了下來，但仍然可以用高速來形容。其淨收入同比增長了34%，達到9.75億美元。而且，此次來自新興市場的訂單首次超過了成熟市場，占到了訂單總額的51%。其中，由於中國市場對電力和自動化產品的需求上升，亞洲市場的訂單額同比增長了26%。
“87%、34%、26%，這是一個往下走的趨勢，”Migliorini說，“而且，正是在這段時間裏，次貸危機深化，金融市場從震蕩變成混亂，從美國蔓延過大西洋。或許不能用‘直接聯係’來描述這些經濟事件對ABB增速放緩的影響，但這其中的聯係卻是必然的，而且一環扣一環。”
不過，他認為，盡管經濟大環境不佳，但由於ABB當前的財務狀況非常健康，ABB第四季度的表現很可能會保持住第三季度的水平。ABB要完成今年的增長目標應該不會有太大困難，而且，即使有差距，也不會很大。
在ABB的報告中，ABB首席執行官昊坤（Joseph Hogan）對於實現今年的預期目標信心十足。他表示，ABB的運營優勢、靈活性、技術和健康的財務報表都使ABB可以很好地應對更加嚴峻的市場形勢。
據了解，針對2008年全年，ABB確立了在電力相關業務領域取得15%至20%的增長目標，以及在自動化業務領域實現10%以上的增長目標。
Migliorini關注的第二個問題是ABB的大項目訂單在減少。與去年同期相比，第三季度ABB大項目訂單明顯減少。
根據ABB財報顯示，在第三季度，ABB的大項目訂單（超過1500萬美元）減少了29%，占全部訂單額的11%。而去年同期，大額訂單則占到全部訂單額的17%。而在今年第一季度，大項目訂單同比增長了55%，訂單額達到17億美元。在第二季度，大項目訂單同比增長了72%，達到25億美元。
今年夏天正是市場波動最為嚴重的時刻，Migliorini表示，不穩定的市場行情必定會影響ABB客戶新增訂單的決定。這當中有人猶豫或者有人放棄是很正常的現象。相信隻要市場的信心能夠盡快恢複，ABB大項目訂單又會回到原來快速增長的軌道上。
兩手抓
自從三年前扭虧為盈以來，ABB的業績迅速增長，這一次的金融海嘯將會是對複活之後的ABB的重大考驗，Migliorini表示。
事實上，在2001年之前，ABB在人們眼中就曾是不倒翁的代名詞。然而，就是這樣一家巨無霸企業，一年之內，其淨利潤從14.43億美元變成了-7.29億美元。這樣的虧損一直持續到2004年。
2005年，在經曆了多次重組、資產出售和高層更迭之後，ABB才扭虧為盈，淨收入恢複到7.35億美元的水平。
對於這一次金融海嘯的考驗，ABB認為，近期經濟局勢對全球整體宏觀經濟增長、tebieshidianlishiyehegongyetouzisuodailaideyingxiangshangbuminglang。buguo，congchangqilaikan，yujiquanqiugediqushichangduishupeidianjichusheshidegaizaohekuojianhuodongjianghuijixu，duigaoxiaogongyezidonghuaxitongheshebeidexuqiuyejiangkuoda。
盡管時局還不明朗，ABB的收購活動卻依然在有條不紊地進行。Migliorini說，ABB現在的收購計劃是為了鞏固其在成熟市場上的地位，這也可使ABB有更加充足的實力來麵對金融海嘯造成的影響。