編者語：日前
，聯合證券發表了一份名為《我們需要多少220KV及以上變壓器》的研究報告，對變壓器行業的前景表示看好。該報告認為
，220KV及以上變壓器的景氣周期有望持續至2011年。 

   1.5萬億用於電網建設 

   隨著我國經濟的快速發展，電源建設從2003年開始出現了爆發性增長。每年超過15%的增長速度，使得電力供應緊張的局麵得到了極大緩解。 

   截至到2007年底
，我國累計發電裝機容量達到7.13億千瓦。根據目前的在建規模，以及用電結構的變化情況，我們預計2008～10年，新增裝機容量將逐步回落至9500萬、9000萬
、8000萬千瓦。預計2010年我國電力將達到供需平衡，在考慮到關停小火電的情況下
，此後新增裝機容量將保持在7000萬千瓦的水平。 

   由(you)於(yu)我(wo)國(guo)電(dian)網(wang)建(jian)設(she)長(chang)期(qi)明(ming)顯(xian)滯(zhi)後(hou)於(yu)電(dian)源(yuan)建(jian)設(she)，所(suo)以(yi)加(jia)劇(ju)了(le)電(dian)力(li)供(gong)應(ying)緊(jin)張(zhang)的(de)局(ju)麵(mian)。同(tong)時(shi)，由(you)於(yu)主(zhu)網(wang)架(jia)相(xiang)對(dui)薄(bo)弱(ruo)，以(yi)及(ji)電(dian)網(wang)結(jie)構(gou)不(bu)合(he)理(li)，也(ye)限(xian)製(zhi)了(le)對(dui)供(gong)電(dian)資(zi)源(yuan)的(de)調(tiao)配(pei)能(neng)力(li)。

   為全麵解決電網建設滯後的問題，國家電網、南方電網紛紛上調了電網投資額度
，計劃在“十一五”期間投資1.5萬億元用於電網建設。主幹電網建設成為了電網投資的重中之重，預計“十一五”期間，我國將新增220KV及以上變電容量12.3億千伏安。

   2011年之後將趨於平穩 

   報告中預計，2008-11年，我國220KV及以上變壓器的需求量將分別達到2.54億、3.05億、3.36億、3.52億千伏安，同比分別增長30%
、20%、10%
、5%。2011年之後

，隨著累計容載比以及新增容載比的不斷上升，220KV及以上變壓器的需求量將維持在3.52億的水平。以此推算，2011年之後高達4以上的新增容載比顯然仍在部分地填補曆史欠賬，至2015年，我國220KV以上累計容載比將達到2.74。趨勢上，填補曆史欠賬將是一個平滑的過程。 

   通過上麵的分析，預計220KV及以上輸電網建設在2008～10年仍將高速增長，輸電網曆史欠賬的問題將在2012年基本得到解決。隨著新增裝機容量的減少，2012年以後，國內220KV及以上變壓器的需求也將出現飽和，考慮到產品更新換代的問題，預計220KV及以上變壓器年均需求量將維持在3.5億千伏安。 

  海外蛋糕並不誘人 

   國外市場方麵，綜合來看，全球（除中國）2015年的用電量將達到1.69萬太瓦時
，若按照每年利用小數為5000小時計算，累計裝機容量為33.74億千瓦
，未來年均需新增裝機容量8100萬-8800萬千瓦。200KV及以上日本累計容載比為1.13，法國為1.96，俄羅斯為1.5。考慮電壓等級的提升以及電網結構的優化，假定海外市場未來合理的新增200KV及以上容載比為1.8-2.2，同時考慮變壓器更新換代，國外市場220KV及以上變壓器的年均需求量約為2.6億-3.2億千伏安。發展中國家剔出中國因素，2010年
，發展中國家220KV及以上變壓器需求量約為0.72億千伏安，2015年增長至0.87億千伏安。 

   總體上，當前以及未來

，中國都將是220KV及以上變壓器最大的市場。至2010年，全球220KV及以上變壓器市場，中國需求量約占59%
，發展中國家（除中國）占13%
，其它國家則約為28%。因此
，當中國需求出現飽和以後，海外市場特別是發展中國家市場可能並沒有想象中那樣值得期待。