沒有工業母機，就沒有高端製造。

在製造業這個龐大的體係中，工業母機是我們常見的機床，俗稱“生產機器的機器”，被譽為“高端製造的皇冠”。作為“萬機之母”
，它(ta)不(bu)僅(jin)是(shi)衡(heng)量(liang)一(yi)個(ge)國(guo)家(jia)工(gong)業(ye)發(fa)達(da)程(cheng)度(du)的(de)重(zhong)要(yao)標(biao)尺(chi)，更(geng)是(shi)推(tui)動(dong)製(zhi)造(zao)業(ye)高(gao)質(zhi)量(liang)發(fa)展(zhan)的(de)關(guan)鍵(jian)。也(ye)因(yin)此(ci)，近(jin)年(nian)來(lai)，我(wo)國(guo)對(dui)工(gong)業(ye)母(mu)機(ji)的(de)發(fa)展(zhan)愈(yu)加(jia)重(zhong)視(shi)，在(zai)密(mi)集(ji)政(zheng)策(ce)支(zhi)持(chi)
、市場需求升級迭代和國產替代等多重利好催化下
，行業規模持續擴大，個中企業實現快速發展，主營數控機床的喬鋒智能（301603.SZ）即是其中的佼佼者。

7月10日，喬鋒智能正式登陸A股，發行價26.50元/股，市盈率19.96倍，且成功完成戰略配售。這不僅意味著投資者對喬鋒智能未來發展充滿信心，也再次驗證了資本市場對工業母機板塊的充分認可。

喬鋒智能深耕機床行業多年，以研發鍛造核心競爭力，一直致力於研製精度高、可靠性高

、效率高、智能化的國產現代化“工業母機”
，與行業發展共振。如今，公司成功登陸創業板，又擬募資加碼產能和研發，劍指設備更新和國產替代廣闊市場。

風口上的工業母機

近來，A股gu市shi場chang較jiao為wei弱ruo勢shi，但dan仍reng有you板ban塊kuai泛fan起qi水shui花hua
，工gong業ye母mu機ji即ji是shi其qi中zhong的de熱re門men，概gai念nian股gu不bu時shi在zai市shi場chang中zhong掀xian起qi上shang漲zhang浪lang潮chao。核he心xin催cui化hua，即ji是shi工gong業ye母mu機ji重zhong要yao性xing愈yu加jia凸tu顯xian，支zhi持chi政zheng策ce密mi集ji出chu台tai。

黨的二十大報告提出，“堅持把發展經濟的著力點放在實體經濟上，推進新型工業化
，加快建設製造強國。”新型工業化和製造強國被提到了前所未有的高度。而工業母機又是製造業的基石，其重要性不言而喻。

隨著工業結構的優化升級和製造強國的推進，國內對機床的加工精度、效率、穩定性等指標要求逐漸提升
，中高端產品需求日盛；且qie為wei保bao障zhang我wo國guo製zhi造zao業ye的de自zi主zhu可ke控kong，高gao端duan工gong業ye母mu機ji的de國guo產chan替ti代dai迫po在zai眉mei睫jie。近jin期qi

，針zhen對dui工gong業ye母mu機ji的de係xi列lie政zheng策ce舉ju措cuo頻pin頻pin出chu台tai
，從cong全quan國guo科ke技ji大da會hui的de聚ju焦jiao到dao中zhong央yang企qi業ye創chuang新xin聯lian合he體ti的de建jian設she
，再zai到dao七qi部bu門men聯lian合he發fa布bu的de更geng新xin實shi施shi方fang案an等deng，數shu控kong機ji床chuang還hai被bei寫xie入ru了le12個省市十四五規劃綱要。一時間，工業母機比肩芯片，前景遼闊。政策春風吹到二級市場，工業母機概念自然獲得資金擁躉。

實際上
，自2012年國內製造業轉移升級，中高檔型
、定(ding)製(zhi)型(xing)和(he)自(zi)動(dong)化(hua)成(cheng)套(tao)類(lei)機(ji)床(chuang)市(shi)場(chang)需(xu)求(qiu)快(kuai)速(su)增(zeng)長(chang)
，就(jiu)曾(zeng)對(dui)國(guo)內(nei)機(ji)床(chuang)產(chan)業(ye)格(ge)局(ju)形(xing)成(cheng)衝(chong)擊(ji)，一(yi)批(pi)民(min)營(ying)企(qi)業(ye)搶(qiang)抓(zhua)轉(zhuan)型(xing)升(sheng)級(ji)的(de)機(ji)遇(yu)
，逐(zhu)步(bu)成(cheng)長(chang)為(wei)我(wo)國(guo)機(ji)床(chuang)行(xing)業(ye)的(de)中(zhong)堅(jian)力(li)量(liang)，喬(qiao)鋒(feng)智(zhi)能(neng)即(ji)是(shi)其(qi)中(zhong)的(de)代(dai)表(biao)。

資料顯示，成立於2009年的喬鋒智能，緊隨國家產業政策指引
，自設立以來一直從事中高檔數控機床的研發、生產和銷售，主營產品屬於金屬切削機床。近幾年

，公司業績跟隨行業有所波動
，但總體趨勢向上。2019年-2023年，公司分別實現營業收入4.56億元、7.67億元、13.10億元、15.48億元和14.54億元
，複合增長率達33.64%。

根據中國機床工具工業協會公布數據估算

，2023年度，喬鋒智能機床收入占我國金屬切削機床市場份額的比例約為1.28%

，與國內同行業上市公司對比，公司營收規模在金屬切削機床細分行業排名第六。

（2023年我國金屬切削機床市場份額排名
，來源：公司招股書）

值得注意的是，得益於公司長期積累和前瞻性布局，喬鋒智能業績具備較大彈性。自2023年9月以來，機床工具行業產量結束連續17個月的下降，恢複並保持增長，公司訂單亦恢複增長態勢。2023年第三、第四季度，公司新簽訂單分別達到4.28億元和4.61億元，同比增長18.63%和23.75%。

反映到業績上
，2023Q4
，公司主營業務收入4億元，同比增長18.35%。今年Q1，公司營收、歸母淨利潤各3.68億元、5143.86萬元，同比再增長5.12%和31.66%。

公司還預計，今年1-6月營業收入為7.78-8.53億元
，同比變動2.37%-12.25%；歸母淨利潤1.04-1.13億元
，同比變動16.23%-26.37%。

以研發鍛造核心競爭力

盡管我國一直保持著世界第一機床生產和消費大國的地位，但長期以來，整體“大而不強”，技術發展水平不及發達國家，甚至高端機床的技術和出口遭西方國家嚴格管製，麵臨“卡脖子”難題。根據中國機床工具工業協會數據，2023年我國加工中心進口金額為19.90億美元，出口金額為9.00億美元，貿易逆差達10.90億美元。

ershukongjichuangxingyeshuyudianxingdejishumijixingxingye，zhongguogongyemujiyaozizhukekong，jishushihexinsaichang。yiqiaofengzhinengweidaibiaodeguoneijichuangchangshangnenggoujueqi
，pingjiedeyeshibuduantupohezhangwozhonggaodangshukongjichuanghexinjishu，yiyanfazhuzaojingzhengli。

招股書顯示
，喬鋒智能自設立以來，一直將技術研發與創新作為公司發展的重要戰略，研發投入持續增加。2021年-2023年，公司研發投入分別為4466.91萬元、5634.15萬元、6341.97萬元，占營收比重也逐年遞增
，分別為3.41%、3.64%和4.36%。研發人員數量也從2021年的137人增加至2023年的249人，期末研發人數占員工總數的比例從12.33%提升至2023年的17.18%。

（喬鋒智能上市儀式現場）

持續的研發投入兌換成直觀的研發成果。招股書披露
，公司在數控機床精度保持
、可靠性保持
、核心功能部件研發及應用、控製係統應用開發
、複雜工況下高效加工五大技術領域
，形成了多項核心技術，並已完成五軸加工中心、高端臥式加工中心
、車床
、磨床，以及自動化生產線等業務的研發與培育，擁有專利202項，其中發明專利25項。

研發實力鑄就產品力，喬鋒智能深耕機床行業14年，產品種類豐富，包括立式加工中心、龍門加工中心、臥式加工中心等品類八十多種中高檔機型
，產品廣泛應用於通用設備、消費電子
、汽摩配件、模具
、工程機械、軍工

、能源、醫療器械
、航空航天
、5G通訊等諸多行業，報告期內服務客戶超4000家，擁有廣泛的客戶群體。

當(dang)然(ran)，研(yan)發(fa)鍛(duan)造(zao)的(de)不(bu)僅(jin)僅(jin)是(shi)公(gong)司(si)自(zi)身(shen)的(de)競(jing)爭(zheng)力(li)，一(yi)定(ding)程(cheng)度(du)上(shang)也(ye)助(zhu)力(li)我(wo)國(guo)製(zhi)造(zao)業(ye)高(gao)質(zhi)量(liang)向(xiang)前(qian)。作(zuo)為(wei)我(wo)國(guo)金(jin)屬(shu)切(qie)削(xue)類(lei)機(ji)床(chuang)行(xing)業(ye)領(ling)先(xian)廠(chang)商(shang)，喬(qiao)鋒(feng)智(zhi)能(neng)是(shi)工(gong)信(xin)部(bu)公(gong)布(bu)的(de)第(di)三(san)批(pi)“專精特新小巨人企業”，產品榮獲“廣東省高新技術產品”
、“廣東省(行業類)名牌產品”
、“中國好機床十佳品牌獎”、“中國(天津) 國際裝備製造業博覽會最佳工業設計獎”等嘉獎。

募資加碼產能和研發

一般而言，機床壽命平均約為10年，行業每7年-10年形成設備更新周期。工業母機上一輪產量高峰期為2011年-2014年，當前時間窗口正處於上一輪產量高峰的更新周期起點。且伴隨下遊產業升級
，如新能源車、5G技術升級，航空新材料應用與結構件複雜化，也將進一步加快工業母機更新需求。

今年3月國務院印發的《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》中就提出，到2027年，規模以上工業企業數字化研發設計工具普及率、關鍵工序數控化率分別超過90%
、75%。

另外，2023年中國金屬切削機數控化率僅45.5%，與發達國家80%的de數shu控kong化hua率lv相xiang較jiao仍reng有you較jiao大da提ti升sheng空kong間jian。隨sui著zhe我wo國guo大da力li推tui動dong工gong業ye母mu機ji發fa展zhan，我wo國guo機ji床chuang的de數shu控kong化hua率lv將jiang持chi續xu提ti升sheng。疊die加jia中zhong美mei貿mao易yi摩mo擦ca加jia速su了le數shu控kong機ji床chuang的de國guo產chan化hua進jin程cheng
，未wei來lai國guo產chan化hua替ti代dai空kong間jian廣guang闊kuo。

可以說，國產工業母機發展正在迎來最好的時代。據前瞻產業研究院預測，預計2024年國內工業母機市場規模將超過5700億元。

市(shi)場(chang)廣(guang)闊(kuo)，自(zi)然(ran)水(shui)大(da)魚(yu)多(duo)。麵(mian)對(dui)不(bu)斷(duan)上(shang)升(sheng)的(de)行(xing)業(ye)景(jing)氣(qi)度(du)，國(guo)產(chan)廠(chang)商(shang)除(chu)了(le)繼(ji)續(xu)比(bi)拚(pin)技(ji)術(shu)外(wai)，還(hai)要(yao)以(yi)產(chan)能(neng)提(ti)升(sheng)搶(qiang)占(zhan)更(geng)多(duo)的(de)市(shi)場(chang)份(fen)額(e)。此(ci)番(fan)實(shi)現(xian)上(shang)市(shi)

，喬(qiao)鋒(feng)智(zhi)能(neng)募(mu)資(zi)13.55億元，就意在繼續加碼產能和研發。

招股書顯示
，2021年-2023年，公司主要產品立式加工中心產能利用率分別為119.72%、103.93%和96.48%，已處於高度飽和狀態。公司擬建數控設備生產基地項目

，項目總投資8.91億元，其中擬投入7.70億元募資
，項目建設期24個月。

公司稱，“通(tong)過(guo)該(gai)項(xiang)目(mu)的(de)實(shi)施(shi)
，公(gong)司(si)將(jiang)擴(kuo)大(da)產(chan)能(neng)，把(ba)握(wo)機(ji)床(chuang)行(xing)業(ye)數(shu)控(kong)化(hua)發(fa)展(zhan)的(de)行(xing)業(ye)機(ji)遇(yu)，進(jin)一(yi)步(bu)提(ti)高(gao)公(gong)司(si)產(chan)品(pin)在(zai)數(shu)控(kong)機(ji)床(chuang)領(ling)域(yu)的(de)市(shi)場(chang)份(fen)額(e)，擴(kuo)大(da)公(gong)司(si)在(zai)數(shu)控(kong)機(ji)床(chuang)行(xing)業(ye)的(de)影(ying)響(xiang)力(li)。”

與此同時，公司還擬使用1.85億元募資投向研發中心建設項目，包括新建研發中心及配套設施、采購先進的研發設備和檢測設備，引進高素質技術研發人才等，以研發築牢護城河。

值得一提的是
，目前A股(gu)市(shi)場(chang)工(gong)業(ye)母(mu)機(ji)概(gai)念(nian)股(gu)很(hen)多(duo)
，但(dan)真(zhen)正(zheng)具(ju)備(bei)成(cheng)長(chang)性(xing)的(de)優(you)質(zhi)標(biao)的(de)還(hai)是(shi)較(jiao)為(wei)稀(xi)缺(que)，此(ci)次(ci)喬(qiao)鋒(feng)智(zhi)能(neng)首(shou)發(fa)上(shang)市(shi)並(bing)成(cheng)功(gong)戰(zhan)略(lve)配(pei)售(shou)
，充(chong)分(fen)反(fan)映(ying)了(le)市(shi)場(chang)對(dui)公(gong)司(si)未(wei)來(lai)發(fa)展(zhan)的(de)信(xin)心(xin)。根(gen)據(ju)公(gong)告(gao)，公(gong)司(si)初(chu)始(shi)戰(zhan)略(lve)配(pei)售(shou)數(shu)量(liang)為(wei)603.8萬股，占總發行量的20%。配售對象包括中國保險投資基金、公司高管和核心員工參與的資管計劃。

展望未來，公司在路演中明確表示，喬鋒智能將繼續秉承“創新引領、技術驅動”的(de)發(fa)展(zhan)理(li)念(nian)，不(bu)斷(duan)加(jia)大(da)技(ji)術(shu)創(chuang)新(xin)的(de)投(tou)入(ru)和(he)力(li)度(du)

，提(ti)升(sheng)產(chan)品(pin)的(de)性(xing)能(neng)和(he)質(zhi)量(liang)，擴(kuo)大(da)市(shi)場(chang)占(zhan)有(you)率(lv)。同(tong)時(shi)，公(gong)司(si)還(hai)將(jiang)積(ji)極(ji)探(tan)索(suo)新(xin)的(de)應(ying)用(yong)領(ling)域(yu)和(he)市(shi)場(chang)機(ji)會(hui)，推(tui)動(dong)公(gong)司(si)向(xiang)更(geng)高(gao)層(ceng)次(ci)、更廣領域發展。