【導讀： 2010年，創業板加緊招兵買馬
，幾家高壓變頻器公司齊赴創業板“盛宴”；2010年，是“十一五”收官之年
，國家宏觀政策明確指向“節能減排”。同在這一年，高壓變頻器行業頻頻爆出日益激烈的價格廝殺，用“生死保衛戰”來形容似乎很貼切。2010年的高壓變頻器行業，正上演著一場殊死的搏鬥。2010年對於高壓變頻器行業來說，意味著更激烈的市場爭奪，意味著需要更明確的戰略規劃。毫無疑問
，2010年將成為高壓變頻器行業血雨腥風的一年。】

　　5年前中國經濟尚處於“GDP稱王”的時代
，5年後節能減排卻掌握了政府官員的“生死大權”；5年前本土的高壓變頻器企業如星星之火散落各地，5年間它們卻倔強繁衍並照亮了中國大地
；5年前跨國公司幾近把持著尚且稚嫩的高壓變頻市場，5年後本土公司已虎視眈眈地盯牢了每一個市場機遇……

　　2010年，創業板加緊招兵買馬，幾家高壓變頻器公司齊赴創業板“盛宴”；2010年，是“十一五”收官之年
，國家宏觀政策明確指向“節能減排”。同在這一年，高壓變頻器行業頻頻爆出日益激烈的價格廝殺，用“生死保衛戰”來形容似乎很貼切。

　　由此，2010年高壓變頻行業迎來了全麵洗牌的決戰之年。人們猜測，在這個行業的深度調整中，誰將成為王者？

　　上市公司惹得禍
？

　　2010年，“十年磨一劍”的創業板加緊了招兵買馬的步伐。

　　人們對它寄予厚望：緩解中小企業的融資窘境
，實現美國納斯達克市場的號召力
，甚至孵化出中國的“微軟”、“英特爾”。

　　不過人們並不能確定
，究竟是否會有公司會如此幸運
？

　　故事在上演之初，總是充滿無限的猜測與可能，幾家高壓變頻器企業早已摩拳擦掌，並暗中相互較勁。

　　2010年元月8日，證券代碼為“300040”的九洲電氣以33元/股的發行價成功登陸創業板，發行1800萬股，由此正式吹響了高壓變頻器企業登陸創業板的號角。

　　12天後，不甘示弱的合康變頻尾隨其後
，以34.16元/股，共發行3000萬股。

　　然而事實上
，當曆史的車輪經過2010年時，涉足高壓變頻器的上市公司已不僅是上述兩家公司。

　　國電南自早在4年前便涉足變頻領域，並於當年實現了ASD6000T-1250高壓1250kW變頻調速係統的負載試驗；智光電氣於2008年11月推出了國產最大容量的7000kVA級高壓變頻器
，並於當年底成功研製出10000kVA級超大容量高壓變頻器
；榮信股份於2009年3月發布了募資大功率高壓變頻器項目公告，同時該項目還被國家能源局列為當年國家能源裝備項目之一；臥龍電氣也於去年進入該領域，以“電機+控製係統+變頻器”的係統解決方案模式實現著企業的突破；科陸電子今年在鞏固主業的同時還積極進取其他產業
，成立專門從事變頻器生產、銷售、研發的子公司；東方電子在上個月剛剛召開了高壓變頻產品鑒定會

，由此高壓變頻領域再添一上市公司的身影……

　　幾ji年nian間jian，一yi大da批pi上shang市shi公gong司si紛fen紛fen加jia入ru了le高gao壓ya變bian頻pin行xing業ye。然ran而er遺yi憾han的de是shi，充chong裕yu的de資zi本ben並bing沒mei有you帶dai來lai強qiang勁jin的de市shi場chang增zeng長chang，反fan而er引yin來lai了le競jing爭zheng對dui手shou間jian血xue淋lin淋lin的de價jia格ge拚pin殺sha。

　　根據記者了解
，去年高壓變頻器的平均價格大約維持在70萬元/kW，時至今日價格已經下跌至40萬～50萬元/kW
，也不過一年的時間降幅竟然高達40%。

　　在采訪中，某高壓變頻器公司銷售人員向記者無奈的感慨：“如今變頻器市場魚龍混雜，國產變頻器品牌更是不勝枚舉，但是真正做得好、做的大又有多少呢？現在的市場就是價格的拚爭，大家一個個被價格殺的血淋淋的……”

　　在對幾家公司進行摸底後記者發現
，此人的看法代表著行業目前的整體現狀。

　　“zhehendachengdushangyuguoduodeshangsigongsishezugaichanyeyouguan。youyushangshigongsirongziqudaojiaoweibianli
，zijinshilijiaoweixionghou，tamenyoushiweijikuajingzhengduishou
，buxizaijiageshanggaoyixiehuayanger，shilixionghoudeqiyekeyijinshoucizhongzheteng
，buguoshilishaoruodeziranzaikanghengzhongchuyuxiafeng。”對於此種情形，不便透露姓名的業內人士向記者很嚴肅地分析，“有些公司在上市之前
，拚命追求市場占有率、行業排名等財務數據，為了使它們‘漂亮’一些，這些公司會主動發起價格戰
，嚴重擾亂了市場秩序。”誰都未曾想到一大批上市公司的涉足
，竟然引發了如此劇烈的震蕩。

　　然而，行業此番的惡戰要全部歸咎於上市公司的介入嗎？

　　EMC的酸與痛

　　時至今日，人們對EMC的理解依舊一知半解，在分析這個問題之前，我們不妨對其進行初步的了解。

　　簡單的說
，EMC（合同能源管理模式）是指由節能服務公司（EMCo）weijiyoujianzhutigongjienenggaizaoheyunyingfuwu，yonghuwuxurenhezijintourujikehuodejienenggaizaodequanguochengjiejuefangan。jienengxiangmuchanshengxiaoyihou，kehuyujienengfuwugongsizaiyidingdenianxianneianyuedingdebiligongtongfenxiangjienengxiaoyi。jiandandishuo
，EMC模式實現的是：你（客戶）節能，我（EMCo）投資，省下錢共分享。

　　申銀萬國的研究報告指出，2010年節能服務產業產值有望達到800億元
，增速有望保持30%～40%，未來行業市場容量有望高達4000億元。

　　今年4月，國家發改委
、財政部
、人民銀行、稅務總局四部委下發了《關於加快推行合同能源管理促進節能服務產業發展的意見》（以下簡稱《意見》）。《意見》明確提出
，要暫免企業征收營業稅、項目取得營收後前3年免征企業所得稅和4~6年減半征收政策、用能企業EMC支出可在當期應納稅所得額中扣除，鼓勵銀行等金融機構根據節能服務公司的融資需求特點
，為節能服務公司提供項目融資、保理等金融服務等舉措。

　　不過對於阻礙EMC發展的因素來說，國家政策因素的推動仍是杯水車薪。如果沒有國內節能設備企業自行推行EMC的話
，那麼或許它在我國將僅存在於概念中。

　　“在國內，90%的EMC服務項目是由第三方的節能服務公司來完成的
，而在國內這一部分的比例僅為10%。youyuwoguoxuduoqiyejienengyishirengbijiaodanbo
，jienengfuwushichanghaimeiyoudakai，muqianjihumeiyouzhuanyedejienengfuwugongsi。congshihetongnengyuanguanlideduoweijienengshebeigongyingshang，youyuEMC項目成本回收需要3～5年，出於流動資金的考慮，節能設備供應商一般並不願意采用此種模式。”長江證券新能源研究員楊棟在接受本刊記者專訪時談到。

　　而在主要從事節能服務產業的公司中
，因為大多數公司為民營背景，規模小、資金實力不夠雄厚，難以在金融係統建立信譽，很難通過銀行
、基金等金融機構為 EMC項目融資，並且節能項目不像一般的建設項目那樣能形成抵押物
，這些都對 EMC項目融資造成了極大的挑戰。

　　另外，由於我國 EMC模式尚處於起步階段
，沒有諸多的合同範本和糾紛解決經驗借鑒
，這對 EMC 公司和節能客戶的雙方合作提出了極大挑戰。EMC 項xiang目mu的de效xiao益yi實shi現xian，不bu僅jin需xu要yao技ji術shu上shang的de方fang案an可ke靠kao和he實shi用yong，還hai需xu要yao以yi企qi業ye的de正zheng常chang經jing營ying狀zhuang況kuang作zuo為wei前qian提ti。目mu前qian，我wo國guo諸zhu多duo高gao耗hao能neng企qi業ye多duo集ji中zhong在zai產chan能neng過guo剩sheng、xingyelirunlvdidechanye，qiyejingyingxiaoyidebudaobaozheng，nengfoubaochiqiyezhengchangjingyingzhuangkuang，yishixianhetongyuedingdejienengxiaoguo，yijinengfouzaizhengchangjingyingzhuangkuangxiabaozhengqiyejingjixiaoyi，bingqiejubeizhifunengli，doushiyingxiangxiangmushunlishishidebuquedingxingyinsu。

　　不過記者發現《意見》中明確提出：到2012年，國家扶持培育一批專業化節能服務公司

，發展壯大一批綜合性大型節能服務公司，到2015年，建立比較完善的節能服務體係，使合同能源管理成為用能單位實施節能改造的主要方式之一。可見國家推行EMC的堅定決心。

　　某高壓變頻器公司的總經理在接受本刊記者采訪時說：“如(ru)果(guo)現(xian)在(zai)條(tiao)件(jian)可(ke)以(yi)，我(wo)想(xiang)再(zai)籌(chou)備(bei)成(cheng)立(li)一(yi)家(jia)節(jie)能(neng)服(fu)務(wu)公(gong)司(si)。一(yi)方(fang)麵(mian)，國(guo)家(jia)給(gei)予(yu)了(le)許(xu)多(duo)優(you)惠(hui)政(zheng)策(ce)，現(xian)在(zai)成(cheng)立(li)一(yi)家(jia)公(gong)司(si)可(ke)以(yi)獲(huo)得(de)國(guo)家(jia)一(yi)定(ding)的(de)扶(fu)持(chi)；另一方麵，也幫助自身打開高壓變頻器的市場，擴大銷路。”

　　不過由於合同能源管理的核心是要依靠長達15～20年的合同來維係，所以良好的信用環境和契約精神很重要。“實際操作過程中，信用和合同執行力度是第一位的。合同能源管理
，沒有合同怎麼管理？”上述人士表示。

　　因此雖然EMC麵臨廣闊的市場前景，但是在實際推行中目前仍存在諸多障礙。

　　填補新藍海

　　2010年，“十一五”收官之年，過去4年中，我國的節能減排工作特別是減排工作取得了巨大進展，全國單位GDP能耗累計下降14.38%。然而從節能工作看，去年中國單位GDP能耗僅降低2.2%，不及此前3年的平均速度，距離“十一五”期間GDP能耗累計降低20%的目標仍有較大差距。

[page_break]

　　為此國家今年加大力度推行節能減排的工作。3月底，國務院副總理張德江主持召開10個省（區）淘汰落後產能工作座談會
；4月，國務院協調發改委、工信部18部門
，成立淘汰落後聯合作業小組；5月4日，國務院總理溫家寶在主持召開的全國節能減排工作電視電話會議
，同日，國務院12號文件出台，“淘汰落後產能
，嚴控高耗能、高排放行業過快增長，加快節能減排重點工程等14項措施”全方位保證完成“十一五”減排指標。

　　《通知》中明確提出，今年將安排中央預算內投資333億元、中央財政資金500億元
，重點支持十大重點節能工程建設、循環經濟發展、淘汰落後產能、城鎮汙水垃圾處理
、重點流域水汙染治理，以及節能環保能力建設等。公開數據顯示，2009年中央財政也不過投入580億元扶持節能減排重點工程
，今年確定的總額較去年猛增了43.6%。

　　一方麵是國家宏觀政策的紅火，另一方麵卻是高壓變頻市場價格拚爭的慘烈，在此背景下無論選擇進還是退，總會有些“一半是火焰、一半是海水”的意味。

　　未來的路，究竟將走向何方？如同所有行業一樣，藍海戰略往往是在大片的紅海廝殺中另辟蹊徑。

　　隨著價格競爭愈演愈烈
，記者發現目前多家高壓變頻器企業正籌劃新的戰略方向，風電變流器便是其中之一。

　　據了解
，風電變流器是風電設備中較少的未能實現國產化的零部件之一。東莞證券研究員俞春燕在接受本刊記者專訪時說：“目前我國的風電變流器90%以上從國外進口
，毛利率50%左右。風電變流器行業排名前三位的是CONVERTEAM、ABB、艾默生。目前上市公司有榮信股份（和金風科技合作）、海得控製、湘電股份和九洲電氣在進行風電變流器的研製與推廣。”

　　某高壓變頻器公司的總經理在接受本刊記者采訪時說：“如(ru)果(guo)現(xian)在(zai)條(tiao)件(jian)可(ke)以(yi)，我(wo)想(xiang)再(zai)籌(chou)備(bei)成(cheng)立(li)一(yi)家(jia)節(jie)能(neng)服(fu)務(wu)公(gong)司(si)。一(yi)方(fang)麵(mian)，國(guo)家(jia)給(gei)予(yu)了(le)許(xu)多(duo)優(you)惠(hui)政(zheng)策(ce)，現(xian)在(zai)成(cheng)立(li)一(yi)家(jia)公(gong)司(si)可(ke)以(yi)獲(huo)得(de)國(guo)家(jia)一(yi)定(ding)的(de)扶(fu)持(chi)
；另一方麵，也幫助自身打開高壓變頻器的市場，擴大銷路。”

　　不過由於合同能源管理的核心是要依靠長達15～20年的合同來維係，所以良好的信用環境和契約精神很重要。“實際操作過程中，信用和合同執行力度是第一位的。合同能源管理，沒有合同怎麼管理？”上述人士表示。

　　因此雖然EMC麵臨廣闊的市場前景，但是在實際推行中目前仍存在諸多障礙。