國內多地疫情在5月持續，對製造業景氣度的拖累仍在
，但衝擊程度出現邊際放緩。

　　6月1日發布的財新中國製造業采購經理指數（PMI）錄得48.1
，較上月回升2.1個百分點，但已連續三個月處於收縮區間。這表明，多地散發疫情對經濟的負麵影響仍在持續，但幅度較上月邊際減小。

　　這一走勢與統計局製造業PMI一致。國家統計局公布的5月製造業PMI錄得49.6，高於上月2.2個百分點，仍處於收縮區間。

　　從財新中國製造業PMI分項指數看，5月yue製zhi造zao業ye供gong給gei和he需xu求qiu繼ji續xu收shou縮suo，當dang月yue生sheng產chan指zhi數shu和he新xin訂ding單dan指zhi數shu雖sui有you回hui升sheng，但dan繼ji續xu低di於yu榮rong枯ku線xian，其qi中zhong需xu求qiu略lve強qiang於yu供gong給gei。外wai需xu持chi續xu低di迷mi，新xin出chu口kou訂ding單dan指zhi數shu連lian續xu十shi個ge月yue位wei於yu收shou縮suo區qu間jian，收shou縮suo幅fu度du也ye較jiao上shang月yue收shou窄zhai。

　　對產量下降的原因，受訪企業普遍提到疫情持續
，相應限製措施影響生產經營和物流。部分企業表示，需求狀況較4月相對改善，其中出口訂單明顯下滑，與交單付運困難有關。

　　與多數分項指標邊際改善不同，5yuejiuyezhishujiaoshangyueshousuochengdujiashen，zaiguoqushigeyuezhongdijiuciweiyushousuoqujian，touzipinxingyeyonggongshousuolvzuiweimingxian。bufenshoufangqiyecheng，yinyiqinghexinjieyewuliangxiajiangerjianshaoyonggong
，lingwaiyixieqiyezezaiyuangongziyuanlizhihoumeiyoutianbukongque。

　　物流仍未恢複正常，5月供應商供應時間指數繼續大幅低於榮枯線，雖好於上月，但仍為2020年3月首輪疫情防控後次低。與產出走勢一致
，製造業采購量也繼續下降，降幅較上月收窄；鑒於需求疲弱，企業有意減少庫存，產成品和采購庫存量均溫和下降。

　　成本端和收費端價格分化。由於原材料
、燃料、運費價格持續高企，企業成本端壓力持續增加，5月製造業企業購進價格指數連續第24個月位於擴張區間
，漲幅較上月回落。相比之下
，受需求疲弱影響，出廠價格指數降至收縮區間，創2020年5月以來新低，顯示製造業利潤承壓加劇。

　　5月(yue)生(sheng)產(chan)經(jing)營(ying)預(yu)期(qi)指(zhi)數(shu)仍(reng)位(wei)於(yu)榮(rong)枯(ku)線(xian)以(yi)上(shang)，但(dan)已(yi)降(jiang)至(zhi)近(jin)五(wu)個(ge)月(yue)新(xin)低(di)
，且(qie)低(di)於(yu)長(chang)期(qi)均(jun)值(zhi)。這(zhe)表(biao)明(ming)企(qi)業(ye)家(jia)總(zong)體(ti)上(shang)對(dui)疫(yi)情(qing)得(de)到(dao)控(kong)製(zhi)充(chong)滿(man)信(xin)心(xin)，但(dan)對(dui)經(jing)濟(ji)社(she)會(hui)能(neng)否(fou)迅(xun)速(su)回(hui)歸(gui)正(zheng)常(chang)仍(reng)心(xin)存(cun)擔(dan)憂(you)
，對(dui)俄(e)烏(wu)戰(zhan)爭(zheng)的(de)持(chi)續(xu)也(ye)心(xin)存(cun)疑(yi)慮(lv)。

　　財新智庫高級經濟學家王喆表示，2022年5月，多地局部疫情持續，製造業景氣度邊際出現改善但仍位於收縮區間。需求、供給均在榮枯線之下，且影響逐漸傳導至就業端；供應鏈受阻、物流時間延長等問題未能得到徹底改善；成本端和收費端價格的分化進一步擠壓了企業的盈利空間。本輪疫情對經濟的負麵影響或超過2020年。政策層麵，保證就業和物流暢通是重中之重。打通產業鏈
、供應鏈堵點，推動複工複產，有助於穩定市場主體
、提供就業保證。此外，幫扶紓困政策不應隻限於供應端，對受疫情影響收入下降的人員補助
，亦應提上日程。