今年一季度，市場對宏觀經濟的擔憂大不如前。在中國，GDP修xiu正zheng極ji大da地di穩wen定ding和he鼓gu勵li了le國guo內nei投tou資zi者zhe的de信xin心xin。美mei國guo經jing濟ji持chi續xu強qiang勁jin
，美mei聯lian儲chu加jia息xi周zhou期qi仍reng再zai持chi續xu。目mu前qian，原yuan油you價jia格ge高gao企qi仍reng然ran是shi經jing濟ji增zeng長chang的de威wei脅xie，但dan經jing濟ji增zeng長chang動dong力li仍reng在zai延yan續xu
，經jing濟ji形xing勢shi稍shao有you回hui暖nuan。
　　zaiquanqiujingjirengxiangduiqiangjindeqingkuangxia
，yuanyouxingyedefengxianyiranchixu。juyuce，jinnianguojishichangdeyuanyougongyingjinzhangchengdujiangyousuojiaju
，duanqiyuanyoujiagerengchuyugaoweizhendangdegeju，danmeiguojiaxi、節能政策等因素將使原油市場的投機勢力有所退卻。
　　在(zai)成(cheng)品(pin)油(you)方(fang)麵(mian)
，今(jin)年(nian)全(quan)球(qiu)煉(lian)油(you)毛(mao)利(li)會(hui)回(hui)落(luo)，但(dan)是(shi)第(di)二(er)季(ji)度(du)煉(lian)油(you)毛(mao)利(li)會(hui)稍(shao)有(you)上(shang)升(sheng)。國(guo)內(nei)成(cheng)品(pin)油(you)定(ding)價(jia)改(gai)革(ge)正(zheng)在(zai)進(jin)行(xing)，以(yi)目(mu)前(qian)價(jia)格(ge)計(ji)

，終(zhong)端(duan)價(jia)格(ge)至(zhi)少(shao)要(yao)提(ti)高(gao)約(yue)500元/噸。
　　在石化產品方麵，在供應增長趨減、需求繼續受高油價打壓的情況下，石化企業的贏利仍將緩慢下降，但絕對贏利水平仍維持在周期平均水平之上。
　　2006年3月16日，國家發改委發布了經國務院常務會議通過的《煉油工業中長期發展專項規劃》和《乙烯工業中長期發展專項規劃》，這將對我國的石化行業產生積極的影響。
　　原油高位波動煉油毛利收窄
　　2006年第一季度，全球原油市場的供需仍高度緊張。歐佩克主席、尼日利亞石油部長道克拉表示，60美元/桶是一個合理的油價。從歐佩克的保價政策、剩餘產能低下、需求增長強勁等中期因素看
，短期內的油價上衝的概率和幅度還是大於油價下跌的概率和幅度，但仍會維持2006年布倫特原油價格波動區間大致為45～65美元/桶、均價約在55美元/桶、未來兩年原油價格均價還會有年均約10%的回落的判斷。
　　2005年(nian)原(yuan)油(you)價(jia)格(ge)的(de)暴(bao)漲(zhang)推(tui)動(dong)了(le)全(quan)球(qiu)煉(lian)油(you)毛(mao)利(li)的(de)高(gao)企(qi)

，更(geng)多(duo)分(fen)析(xi)家(jia)將(jiang)其(qi)歸(gui)因(yin)於(yu)全(quan)球(qiu)煉(lian)油(you)能(neng)力(li)的(de)不(bu)足(zu)。事(shi)實(shi)上(shang)從(cong)完(wan)整(zheng)產(chan)業(ye)鏈(lian)去(qu)考(kao)察(cha)，煉(lian)油(you)業(ye)務(wu)的(de)地(di)位(wei)要(yao)遠(yuan)遠(yuan)低(di)於(yu)上(shang)遊(you)油(you)氣(qi)開(kai)采(cai)業(ye)務(wu)和(he)下(xia)遊(you)油(you)品(pin)銷(xiao)售(shou)業(ye)務(wu)；因此煉油毛利高企除了全球煉油能力之不足外，高油價、投機等短期因素的疊加作用不容忽視。因此

，從2005年第四季度起美國持續加息也是同期全球煉油毛利下滑的重要因素。
　　伊朗核問題的反複激化和恐怖活動對沙特、niriliyayuanyousheshidepohuaidengshideduogechanyouguochuyubuwendingdediyuanzhengzhiyinsuzhizhong。oupeikeyefanfuqiangtiaolezhichenggaoyoujiadeyiyuan。tongshi，meiguochixujiaxi，meiguoyuanyoukucunjiejieshangsheng，shijiegeguojienengzhengcepinfanchutai

，yuanyoushichangdetoujishiliyousuotuique，zhexieyinsudezongheyingxiangshideyuanyoujiagerengchuyugaoweizhendangdegeju。
　　就jiu全quan球qiu視shi野ye而er言yan，原yuan油you繼ji續xu上shang漲zhang麵mian臨lin高gao度du不bu確que定ding性xing
，煉lian油you毛mao利li低di於yu上shang年nian已yi是shi必bi然ran，市shi場chang目mu前qian缺que乏fa追zhui捧peng石shi油you股gu的de投tou資zi衝chong動dong。但dan憑ping借jie石shi油you股gu的de良liang好hao業ye績ji兌dui現xian，仍reng可ke繼ji續xu催cui生sheng石shi油you股gu的de長chang期qi投tou資zi價jia值zhi。

　就jiu國guo內nei而er言yan，能neng源yuan價jia格ge市shi場chang化hua的de政zheng策ce趨qu勢shi使shi得de國guo內nei煉lian油you業ye務wu贏ying利li提ti升sheng是shi一yi個ge中zhong長chang期qi趨qu勢shi，與yu國guo際ji煉lian油you毛mao利li的de變bian化hua無wu關guan。國guo內nei石shi油you股gu仍reng大da大da受shou益yi於yu國guo內nei能neng源yuan價jia格ge改gai革ge的de政zheng策ce趨qu勢shi。
　　化工產品價高利薄
　　國內三大乙烯裝置已經相繼投產
，2005年(nian)下(xia)半(ban)年(nian)至(zhi)今(jin)的(de)化(hua)工(gong)行(xing)業(ye)的(de)贏(ying)利(li)水(shui)平(ping)有(you)緩(huan)慢(man)的(de)下(xia)降(jiang)，但(dan)仍(reng)處(chu)於(yu)較(jiao)好(hao)的(de)水(shui)平(ping)。即(ji)化(hua)工(gong)產(chan)品(pin)需(xu)求(qiu)的(de)連(lian)續(xu)增(zeng)長(chang)緩(huan)和(he)了(le)新(xin)裝(zhuang)置(zhi)大(da)規(gui)模(mo)投(tou)產(chan)的(de)市(shi)場(chang)衝(chong)擊(ji)。2006年後半期國內石化裝置新增投放量要大大低於2005年，也有報道稱伊朗的乙烯裝置開工狀況和進度低於預期，加之高價天然氣對歐美乙烯工業的衝擊
，全球石化供應仍會緊張。
　　gaoyoujiaduijingjidedayazaichixuzuoyong，binglianxujiyashihuayuanliaoyedemaoli。zaijiageshangbiaoxianweishihuayuanliaojiagebaochixiangduidewending，eryuanyouchengbenquebuduantaigaojiyalirun。
　　在中國市場，外向型的製造業麵臨原材料高企、人民幣升值、出口壁壘等多種因素的打壓
，需求增速有所下滑。綜合石化裝置擴能、供應麵、xuqiumiandengyinsu
，huagongxingyedeyinglishuipingrengjianghuanmanxiajiang，danjueduiyinglishuipingrengweichizaizhouqipingjunshuipingzhishang。congyuanqikan，xiacihuagongxingyediguyoukenenghuizai2008～2009年(nian)來(lai)臨(lin)。目(mu)前(qian)全(quan)球(qiu)範(fan)圍(wei)內(nei)這(zhe)兩(liang)年(nian)積(ji)累(lei)了(le)較(jiao)多(duo)的(de)產(chan)能(neng)投(tou)放(fang)計(ji)劃(hua)
，但(dan)是(shi)隨(sui)著(zhe)利(li)潤(run)率(lv)的(de)走(zou)低(di)，最(zui)終(zhong)的(de)項(xiang)目(mu)安(an)排(pai)會(hui)有(you)所(suo)遲(chi)滯(zhi)，從(cong)而(er)延(yan)緩(huan)行(xing)業(ye)低(di)穀(gu)的(de)來(lai)臨(lin)。