出口創新高的背後推手
   7月份鋼材出口環比大增38%
，創chuang出chu曆li史shi新xin高gao。究jiu其qi原yuan因yin
，中zhong原yuan證zheng券quan的de觀guan點dian是shi，在zai國guo際ji鋼gang價jia保bao持chi高gao位wei的de同tong時shi，國guo內nei鋼gang價jia出chu現xian了le小xiao幅fu回hui調tiao
，導dao致zhi出chu口kou利li潤run增zeng加jia
，這zhe是shi出chu口kou數shu據ju猛meng增zeng的de根gen本ben原yuan因yin。另外，由於國家近期加緊了對出口商品的審查
，出口商有可能將6月份的部分出口推延到7月份。
   聯合證券的研究觀點不盡相同，認為7月份出口數據創“新高”事出有因：它不是國內外價差誘導下的“新高”。虛高的“價差”沒有能力帶動我國出口長期走高，而是出於對奧運會期間種種管製措施的考慮。廠商
、貿易商紛紛提前集中出口，以規避管製帶來的利益損失。
   國金證券研究則認為，合金鋼出口數量大增對7月份數據貢獻頗大。合金鋼出口量在鋼材總出口量中的占比由2007年初的2.6%升至2008年6月份的29.9%。這種現象之所以會出現，是因為合金鋼出口迄今仍可享有5%的出口退稅。相對地

，普碳鋼需被征收5-15%的de出chu口kou關guan稅shui。在zai如ru此ci出chu口kou待dai遇yu的de落luo差cha下xia，鋼gang企qi自zi然ran會hui擇ze取qu合he金jin鋼gang這zhe一yi捷jie徑jing。事shi實shi上shang，低di附fu加jia值zhi品pin種zhong
，其qi中zhong主zhu要yao是shi螺luo紋wen鋼gang
，在zai添tian加jia少shao許xu硼peng元yuan素su後hou便bian以yi“合金鋼”的名義出口出去，占據了合金鋼出口的絕大部分。
   youci
，guojinzhengquanyanjiurenwei
，hejingangchukoutuishuizhengcejiyoukenengbeiqudi。duiyuhejinchangcaileichanpinbiruluowengang
，zeyoukenengshangtiaoqichukouguanshui，zuidafudushangtiaozhi15%。這一舉措引發的結果將會是，鋼材出口回落至每月400-500萬噸的合理水平，這意味著
，每月將會有100萬噸“合金鋼”回流至國內市場
，對國內市場形成新的壓力。但是，加征關稅之後，國內、國guo際ji鋼gang材cai價jia差cha依yi然ran存cun在zai，國guo內nei鋼gang材cai出chu口kou的de原yuan動dong力li依yi然ran存cun在zai
，衝chong抵di了le關guan稅shui新xin手shou段duan對dui出chu口kou所suo造zao成cheng的de影ying響xiang。中zhong原yuan證zheng券quan同tong樣yang認ren為wei，調tiao整zheng鋼gang材cai出chu口kou關guan稅shui的de可ke能neng性xing正zheng在zai加jia大da。但dan是shi，在zai保bao增zeng長chang的de宏hong觀guan形xing勢shi下xia，對dui鋼gang材cai出chu口kou出chu台tai嚴yan厲li
、全麵的調控政策的可能性很小
，且加征關稅將主要針對鋼胚、螺紋鋼等初級產品
，而非高附加值產品。
   需求淡季裏的真實需求
   聯合證券研究認為，從7月份數據看，鋼鐵行業產量增速正在迅速下滑———如此大幅的回落出乎意料，暗示了行業下遊需求正在縮減。如果說，一直以來鋼鐵行業能夠傲立高成本的“寒冬”shiyoulaiyuqiwangshengbushuaidexiayouxuqiu
，yidanxuqiuwentixianluduanni
，jiazhigaochengbenyali，xingyeyinglinenglixiajiangsichengdingju，gangtiexingyejiangmairujingqixiaxingjieduan。
   東dong方fang證zheng券quan也ye認ren為wei
，隻zhi要yao需xu求qiu麵mian不bu改gai觀guan，鋼gang價jia跌die勢shi難nan以yi調tiao轉zhuan，並bing且qie粗cu鋼gang產chan量liang仍reng舊jiu被bei抑yi製zhi
，以yi與yu縮suo量liang的de需xu求qiu匹pi配pei。光guang大da證zheng券quan的de研yan究jiu佐zuo證zheng了le鋼gang材cai需xu求qiu持chi續xu疲pi軟ruan這zhe一yi論lun斷duan：由於需求狀況惡化，並且在經銷商中所蔓延的一種悲觀、恐慌、jiyushajiachuhuodexintaizhishigangcaijiagechuxiandadediefu。xuqiuzhuangkuangehuazeshiyuanyuxiayouqiyezaigaoweigangjiadejiduixiachanshengledizhiqingxu，daozhixuqiuweisuo。dongfangzhengquanyanjiufaxian
，mianduijiejiebaituidejiagefangxian
，yeneidechangjiashangjiafenfenkuadaokankongzhenying
，zheyizhenyingzaibuduankuoda。
   如ru果guo說shuo以yi上shang觀guan點dian均jun嚴yan重zhong地di看kan空kong需xu求qiu
，那na麼me，另ling一yi種zhong觀guan點dian則ze對dui需xu求qiu的de暫zan時shi下xia降jiang持chi淡dan然ran的de態tai度du。中zhong原yuan證zheng券quan認ren為wei
，在zai固gu定ding投tou資zi增zeng速su的de支zhi撐cheng下xia，下xia半ban年nian國guo內nei鋼gang鐵tie需xu求qiu是shi有you充chong足zu保bao障zhang的de。目mu前qian需xu求qiu呈cheng現xian弱ruo勢shi與yu汽qi車che
、房fang地di產chan等deng下xia遊you行xing業ye的de不bu確que定ding性xing有you關guan。東dong方fang證zheng券quan的de研yan究jiu認ren為wei

，鋼gang鐵tie需xu求qiu下xia降jiang主zhu要yao歸gui結jie於yu目mu前qian的de用yong鋼gang淡dan季ji和he後hou奧ao運yun效xiao應ying。國guo金jin證zheng券quan也ye認ren為wei，首shou先xian，7
、88月份是傳統的消費淡季，鋼材價格下跌並沒有出乎意料之外；其次，應該運用累計數據進行鋼鐵需求分析。以累計數據來看，國內需求並沒有在7月份大幅下滑：粗鋼的表觀消費隻是從1-6月份的17.68%微降到了16.36%而已。
   尋求供需新平衡
   麵對供需層麵的動蕩和變數，中原證券對於行業的研判是，目前鋼材價格的回調屬於一番猛勢上漲之後的技術性回調。隨著9-10月份鋼鐵需求旺季到來
，三季度乃至四季度，鋼材價格會回至高位。這是由幾個因素所決定：鋼鐵生產成本難以回落，國內需求依然旺盛，國際鋼價持續高位。
       國金證券對於行業趨勢的判斷是：進入2008年(nian)以(yi)來(lai)，大(da)型(xing)鋼(gang)企(qi)和(he)中(zhong)小(xiao)型(xing)鋼(gang)企(qi)的(de)噸(dun)鋼(gang)成(cheng)本(ben)正(zheng)在(zai)逐(zhu)漸(jian)拉(la)大(da)
，後(hou)者(zhe)的(de)主(zhu)動(dong)減(jian)產(chan)和(he)停(ting)產(chan)是(shi)符(fu)合(he)市(shi)場(chang)化(hua)原(yuan)則(ze)的(de)常(chang)態(tai)
，這(zhe)樣(yang)，供(gong)給(gei)的(de)減(jian)少(shao)正(zheng)可(ke)以(yi)迎(ying)合(he)需(xu)求(qiu)的(de)縮(suo)量(liang)，行(xing)業(ye)將(jiang)獲(huo)得(de)新(xin)的(de)供(gong)需(xu)平(ping)衡(heng)。屆(jie)時(shi)
，鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)的(de)波(bo)動(dong)將(jiang)會(hui)小(xiao)於(yu)以(yi)往(wang)
，而(er)生(sheng)存(cun)下(xia)來(lai)的(de)鋼(gang)企(qi)
，其(qi)毛(mao)利(li)率(lv)水(shui)平(ping)會(hui)較(jiao)目(mu)前(qian)有(you)所(suo)下(xia)降(jiang)。這(zhe)一(yi)觀(guan)點(dian)基(ji)本(ben)符(fu)合(he)中(zhong)原(yuan)證(zheng)券(quan)的(de)觀(guan)點(dian)

，即(ji)行(xing)業(ye)正(zheng)在(zai)走(zou)向(xiang)分(fen)化(hua)：行業盈利逐漸集中於大型企業，而中型企業的虧損麵加速擴大。盈利分化成為行業整合行為的原始動力。
   出口稅率上調 推高國際噸鋼成本
   自8月20日起，我國焦炭出口稅率由目前的25%上調至40%。我國是焦炭出口國
，每年出口量占國內總產出的4.5%，卻占據了國際貿易額的一半左右。由於我國對焦炭出口采取配額限製，所以焦炭出口量近年來一直平穩。
   haitongzhengquanyanjiujigourenwei，duiguojitongxingeryan，woguoshangtiaojiaotanchukoushuilvchuzhujianyingxiangdaofazhanzhongguojiadexuqiuzhiwai
，fadaguojiaduicibujuminganxing。zongtieryan
，chuyuxuqiudegangxingtezheng


，guojiduiyuwoguojiaotanchukoudexuqiuzongliangbuhuiyinzhieryouhendagaibian。suoyi，tiaogaoshuilvdeweiyijieguoshituigaoguojidungangchengben。ruguoguojidungangchengbenzaizhang
，nameguojigangcaijiagebianyoulejixuzougaodedongli，jierlingzhangguoneigangcaijiage，zheyixiaoguozeshijiaotanchukoushuilvshangtiaodeshizhixinglihaosuozai。