去年末今年初
，世界經濟總的形勢是：整體運行平穩，局部動蕩加劇。特別是一些重大事件對國際經濟環境的影響
，值得密切關注，及時研究采取應對之策。
    一、三大事件的回顧
   近期
，對世界經濟運行影響較大的事件，主要有三件。
   一是全球突發股市震蕩。全球主要股票市場從2003年初開始強勁回升，並一直持續到今年初。歐元指數2006年年底比年中上漲了20%以上

，美股三大指數漲幅也基本達到兩位數
，道瓊斯指數
、標準普爾500指數、納斯達克指數全年漲幅分別達16.3%、13.6%和9.5%。中國上證綜指2006年漲幅高達130.4%，2007年2月26日
，上證綜指首度站穩3000點整數關口。由於累計漲幅過大，人們對股市未來走向忐忑不安的心態日漸顯現
，2007年2月27日成為“黑色星期二”
，全球股市呈現多米諾骨牌效應。受時差影響
，全球股市震蕩先發於東方。中國滬深股市當天分別下跌8.84%和9.29%，創下1997年以來單日最大跌幅。美國三大股票指數隨後創下“9·11”恐怖襲擊事件以來的最大跌幅，道瓊斯工業平均指數下跌3.29%，納斯達克綜合指數下跌3.9%
，標準普爾500指數下跌3.9%。此後一周時間裏
，全球股市普遍下跌。德國DAX指數
、新加坡海峽指數及香港恒生指數分別下跌3%、2.3%和6.13%；巴西
、印度股市也受到拖累下跌。繼“黑色星期二”之後

，3月13日，美國股市再度暴跌並產生連鎖效應，引發全球股市的“小股災”。當日，美道瓊斯指數跌幅達1.97%，是近4年來第二大單日跌幅；標普500指數和納斯達克指數的跌幅也分別達到了2.04%、2.15%。受美股拖累，歐洲股市主要股指創下近3個半月來的新低
，倫敦金融時報指數開盤後迅速下跌了1.7%，德國DAX指數和法國CAC指數分別下跌了1.8%和1.7%；日經225指數跌幅也達到2.92%。
    二是美國地產信貸危機。從上個世紀80年代末、90年代初以來
，美國房地產經曆了長達十幾年的繁榮。住房銷售量不斷創下新紀錄，房價也以每年增幅超過10%的速度攀升。有專家認為，2000年美國納斯達克股市泡沫破滅之後
，美國經濟並沒因此出現衰退，主要是房地產市場的繁榮支撐著。10年前，美國家庭擁有的房地產資產總值不超過8萬億美元
，約占家庭資產總額的40%；到了2005年底，美國家庭房地產資產總值已升至21.6萬億美元，在家庭財產中的比例提高到56%。但是
，從2006年中期開始
，美國房地產市場開始降溫
，房地產的價格出現下滑。2006年8月，美國舊房銷售中間價比上年同期下降1.2%，11年來首次出現同比下跌。2006年9月，新房中間價比上年同期下降9.7%，創下近36年來的最大跌幅。整個2006年第三季度美國舊房銷量比上年同期下降12.7%，為該市場迄今為止最大的降幅。
   隨(sui)著(zhe)美(mei)國(guo)房(fang)地(di)產(chan)市(shi)場(chang)形(xing)勢(shi)逆(ni)轉(zhuan)，住(zhu)房(fang)信(xin)貸(dai)市(shi)場(chang)潛(qian)在(zai)的(de)風(feng)險(xian)開(kai)始(shi)逐(zhu)漸(jian)表(biao)現(xian)出(chu)來(lai)。美(mei)國(guo)住(zhu)房(fang)抵(di)押(ya)貸(dai)款(kuan)銀(yin)行(xing)家(jia)協(xie)會(hui)最(zui)近(jin)發(fa)布(bu)的(de)房(fang)貸(dai)市(shi)場(chang)報(bao)告(gao)顯(xian)示(shi)
，去(qu)年(nian)四(si)季(ji)度(du)美(mei)國(guo)次(ci)級(ji)抵(di)押(ya)貸(dai)款(kuan)不(bu)良(liang)率(lv)顯(xian)著(zhu)惡(e)化(hua)至(zhi)13%以上，達到4年來的最高水平


；抵押貸款違約率（逾期30天或30天以上償付貸款的比率）升至4.95%，較上一季度上揚了0.28個百分點，創下2003年第二季度以來的新高。雷曼兄弟公司最近發布的一份報告稱，2006年獲得次級抵押貸款的美國人中，約有30%無法及時還貸
，全國約有220萬人可能因為最終無力還貸而失去住房。受此影響，近幾個月已有約20家貸款機構和抵押貸款經紀公司破產，美國第二大次級抵押貸款公司———新世紀金融公司已瀕臨破產邊緣。次級貸款類股也出現深度下跌
，住宅貸款控股公司市值縮水2/3，相關金融服務公司包括花旗集團、摩根大通和美銀等股票也受累大幅下跌。
   三是泰國“外資管製”失控。1997年的亞洲金融風暴始於泰國
，慘痛的經驗教訓迄今讓人記憶猶新。10年後，2006年上半年，泰銖利率上調至5%，引起“熱錢”湧入
，泰銖升值步伐增快，年末累積升值超過16%。泰國中央銀行為了壓製“熱錢”投機炒作彙市活動，於2006年12月18日晚宣布實施金融管製
，一切外資包括2萬美元以上外彙存款，凡是購入泰銖，隻能使用70%資金投資在泰國金融市場，其餘30%必bi須xu交jiao由you商shang業ye銀yin行xing保bao管guan，為wei期qi一yi年nian
，否fou則ze保bao管guan金jin將jiang充chong作zuo罰fa款kuan。這zhe項xiang措cuo施shi頓dun時shi引yin起qi區qu域yu金jin融rong市shi場chang極ji大da的de恐kong慌huang。泰tai國guo股gu市shi首shou當dang其qi衝chong
，在zai管guan製zhi措cuo施shi實shi行xing當dang天tian即ji告gao崩beng盤pan
，閉bi市shi綜zong合he指zhi數shu暴bao跌die14.84%，市值損失超過230億美元
，為31年來最大單日跌幅
；已攀升至9年來新高的泰銖則重挫3%。影響所及，亞洲區域各市場幾乎無一幸免。
   吉隆坡、新加坡、香港、馬尼拉
、雅加達等股市跌幅介於1%~3%，日本、韓國和台灣股市也告走低。此次管製措施僅僅維持了一天
，19日泰國政府又緊急廢除了限製外資的規定。此次外資管製風波之後，由泰相索拉育領導的臨時政府今年1月9日又通過一項《外資經營法》，規定外資持有投票權超過50%的企業，必須在1年內上報相關情況，並在2年內降低到50%以內。這項行動再次引發泰國和區域股市的震蕩
，曼穀股市指數一度下挫了2.5%

，亞洲區域股市幾乎全線下滑。
    二、三大事件的成因與發展趨勢分析
   2003-2006年

，全球GDP年均增長高達4.8%
，是自20世紀70年代初以來增長最為強勁的4年。雖然大多數人認為，今年世界經濟仍然能夠保持穩健的態勢，但也有不少人擔心世界經濟走勢可能發生逆轉。全球突發股市震蕩
、美國地產信貸危機、泰國“外資管製”失控等事件接連發生
，使人們對國際經濟環境的變化更加憂慮，對事件本身的成因和事態發展有著不同的看法。
   關於全球股市震蕩
，對其成因的認識有兩種看法。一種看法是
，由於全球股市震蕩與中國股市先行下跌在時間上“不謀而合”，有人因此稱“中國股市打噴嚏、全球感冒”
，中國被指為是引發風暴的“蝴蝶”。連美國前“第一夫人”、已宣布競選下屆美國總統的紐約州民主黨議員克林頓·希拉裏也致信美國財長保爾森及美聯儲主席伯南克，稱近期全球股市“部分因中國股市重挫”而持續下跌。把中國股市大跌當作引爆全球股市震蕩的“導火索”的de判pan斷duan，顯xian然ran有you失shi偏pian頗po。中zhong國guo資zi本ben市shi場chang目mu前qian還hai沒mei有you完wan全quan向xiang外wai資zi開kai放fang，仍reng然ran是shi一yi個ge相xiang對dui封feng閉bi的de市shi場chang，而er且qie股gu市shi規gui模mo總zong量liang較jiao小xiao


，不bu足zu以yi引yin發fa全quan球qiu股gu市shi的de“大地震”。目前較為普遍的看法是
，造成全球股市大幅度震蕩的主要因素有三
，即“過度投機”

、“日元投機交易”和“投資者恐慌情緒蔓延”。
   首先，全球股市此前積累的投機泡沫在一係列利空消息刺激下破裂，是本輪全球股市大幅回調的根本原因。近年來，全球股市“一片繁榮”，造(zao)成(cheng)股(gu)價(jia)虛(xu)高(gao)問(wen)題(ti)日(ri)積(ji)月(yue)累(lei)
，成(cheng)為(wei)人(ren)們(men)的(de)一(yi)種(zhong)心(xin)理(li)負(fu)擔(dan)。去(qu)年(nian)以(yi)來(lai)。不(bu)少(shao)市(shi)場(chang)分(fen)析(xi)人(ren)士(shi)一(yi)再(zai)警(jing)告(gao)，股(gu)市(shi)不(bu)可(ke)能(neng)永(yong)遠(yuan)持(chi)續(xu)上(shang)漲(zhang)，泡(pao)沫(mo)終(zhong)有(you)破(po)裂(lie)之(zhi)時(shi)。
   其(qi)次(ci)，日(ri)元(yuan)套(tao)利(li)交(jiao)易(yi)導(dao)致(zhi)全(quan)球(qiu)市(shi)場(chang)資(zi)金(jin)非(fei)正(zheng)常(chang)流(liu)動(dong)，是(shi)本(ben)輪(lun)全(quan)球(qiu)股(gu)市(shi)大(da)幅(fu)回(hui)調(tiao)的(de)重(zhong)要(yao)原(yuan)因(yin)。近(jin)年(nian)來(lai)，由(you)於(yu)日(ri)元(yuan)短(duan)期(qi)利(li)率(lv)偏(pian)低(di)，一(yi)些(xie)投(tou)資(zi)基(ji)金(jin)首(shou)先(xian)以(yi)較(jiao)低(di)的(de)成(cheng)本(ben)獲(huo)取(qu)日(ri)元(yuan)貸(dai)款(kuan)，然(ran)後(hou)再(zai)將(jiang)這(zhe)些(xie)日(ri)元(yuan)貸(dai)款(kuan)兌(dui)換(huan)成(cheng)其(qi)他(ta)貨(huo)幣(bi)
，用(yong)於(yu)購(gou)買(mai)其(qi)他(ta)收(shou)益(yi)率(lv)更(geng)高(gao)的(de)資(zi)產(chan)。具(ju)體(ti)來(lai)說(shuo)

，目(mu)前(qian)日(ri)元(yuan)短(duan)期(qi)利(li)率(lv)僅(jin)為(wei)0.5%
，而美元和歐元的短期利率分別為5.25%和3.75%。各經濟體之間的利差為投資基金進行投機活動留下了空間。據美國有關機構估計，目前日元投機交易涉及的資金可能高達2000億美元。今年2月21日，日本中央銀行宣布將銀行間無擔保隔夜拆借利率由0.25%提高到0.5%，yinqishichangjiaxiyuqishangsheng，zheyiweizheriyuandaikuanchengbenzengjia。cihou

，yixietouzijijinkaishipaoshousuogoumaideqitajinrongzichan，bingmairuriyuanyibianqingchangdaikuan，zhezhongcaozuoyoubeichengwei“日元攜帶交易平倉”。其直接後果是
，大批資金從諸如泰國、馬來西亞等新興市場國家以及一些發達國家撤離，導致全球許多股市出現大幅下跌。
   disan，touzizhekonghuangqingxumanyan，yeshidaozhibenlunquanqiugushidafuhuitiaodeyuanyinzhiyi。zaijinrongshichangquanqiuhuadebeijingxia

，touzizhedekonghuangqingxurongyizaihenduanshijianneixiangquanqiufanweikuosan，congerjiangshichanghuitiaodexiaoguofangda
，jiajushichangdongdangweihai。
   同時，美國公布利空經濟數據、中(zhong)國(guo)股(gu)市(shi)下(xia)跌(die)以(yi)及(ji)美(mei)國(guo)聯(lian)邦(bang)儲(chu)備(bei)委(wei)員(yuan)會(hui)前(qian)主(zhu)席(xi)格(ge)林(lin)斯(si)潘(pan)有(you)關(guan)美(mei)國(guo)經(jing)濟(ji)今(jin)年(nian)有(you)可(ke)能(neng)陷(xian)入(ru)衰(shuai)退(tui)的(de)警(jing)告(gao)等(deng)

，在(zai)不(bu)同(tong)程(cheng)度(du)上(shang)被(bei)認(ren)為(wei)是(shi)全(quan)球(qiu)股(gu)市(shi)大(da)幅(fu)下(xia)挫(cuo)的(de)誘(you)因(yin)。
   對於今後全球股市的走勢，人們一般認為
，由於美國、oumengheribendezongtijingjizhuangkuangbingweixianzhuehua，quanqiuzhuyaogushidejibenmianrengshijijide，zaijinxingjiaochongfentiaozhenghou，rengyouwangzhongxinburuyigeliangxingzengchangqi。danyeyourenrenwei，muqianshangwufapanduanbenlunquanqiugushihuitiaoshifouyijingjieshu
，cicijinrongshichangbodongjiujingjinjinshiyiciduanzandebodonghaishishichangdaguimozifaxingxiuzhengdexuqu，haixuyaojinyibuguancha。dangqianshijiejingjifazhanjibenmiansuihao，dantouzizhezaiqianxieniangushishangzhanghuolihougengjiajinshen，gushi“蝴蝶效應”更加突出，一國股市風吹草動，可能引發全球投資者“集體恐慌”
，股市未來的走勢仍充滿不確定性。
   關(guan)於(yu)美(mei)國(guo)地(di)產(chan)信(xin)貸(dai)危(wei)機(ji)，人(ren)們(men)普(pu)遍(bian)認(ren)為(wei)，此(ci)次(ci)危(wei)機(ji)的(de)爆(bao)發(fa)並(bing)不(bu)是(shi)偶(ou)然(ran)的(de)，而(er)是(shi)美(mei)國(guo)房(fang)地(di)產(chan)市(shi)場(chang)下(xia)滑(hua)滯(zhi)後(hou)效(xiao)應(ying)的(de)集(ji)中(zhong)體(ti)現(xian)。第(di)一(yi)

，在(zai)房(fang)地(di)產(chan)市(shi)場(chang)繁(fan)榮(rong)時(shi)

，由(you)於(yu)房(fang)價(jia)的(de)上(shang)漲(zhang)
，各(ge)種(zhong)住(zhu)房(fang)信(xin)貸(dai)的(de)金(jin)融(rong)機(ji)構(gou)都(dou)會(hui)借(jie)助(zhu)於(yu)房(fang)地(di)產(chan)市(shi)場(chang)的(de)繁(fan)榮(rong)，進(jin)行(xing)大(da)規(gui)模(mo)的(de)信(xin)貸(dai)擴(kuo)張(zhang)。在(zai)住(zhu)房(fang)信(xin)貸(dai)規(gui)模(mo)擴(kuo)張(zhang)的(de)過(guo)程(cheng)中(zhong)
，往(wang)往(wang)會(hui)降(jiang)低(di)住(zhu)房(fang)消(xiao)費(fei)者(zhe)的(de)市(shi)場(chang)準(zhun)入(ru)標(biao)準(zhun)，讓(rang)一(yi)些(xie)無(wu)資(zi)格(ge)或(huo)沒(mei)有(you)償(chang)還(hai)能(neng)力(li)的(de)消(xiao)費(fei)者(zhe)進(jin)入(ru)住(zhu)房(fang)信(xin)貸(dai)市(shi)場(chang)。對(dui)於(yu)住(zhu)房(fang)購(gou)買(mai)的(de)消(xiao)費(fei)者(zhe)來(lai)說(shuo)，由(you)於(yu)融(rong)資(zi)的(de)市(shi)場(chang)準(zhun)入(ru)標(biao)準(zhun)降(jiang)低(di)，他(ta)們(men)能(neng)夠(gou)輕(qing)易(yi)地(di)借(jie)助(zhu)金(jin)融(rong)機(ji)構(gou)的(de)杠(gang)杆(gan)炒(chao)作(zuo)房(fang)地(di)產(chan)，因(yin)此(ci)人(ren)們(men)在(zai)進(jin)入(ru)房(fang)地(di)產(chan)市(shi)場(chang)時(shi)更(geng)多(duo)考(kao)慮(lv)的(de)是(shi)資(zi)金(jin)的(de)可(ke)獲(huo)得(de)性(xing)而(er)不(bu)是(shi)融(rong)資(zi)成(cheng)本(ben)。兩(liang)方(fang)麵(mian)共(gong)同(tong)作(zuo)用(yong)，使(shi)得(de)大(da)量(liang)無(wu)償(chang)還(hai)能(neng)力(li)的(de)購(gou)買(mai)者(zhe)進(jin)入(ru)房(fang)地(di)產(chan)市(shi)場(chang)

，特(te)別(bie)是(shi)一(yi)些(xie)高(gao)風(feng)險(xian)的(de)按(an)揭(jie)者(zhe)沒(mei)有(you)資(zi)產(chan)保(bao)證(zheng)
，其(qi)違(wei)約(yue)的(de)可(ke)能(neng)性(xing)進(jin)一(yi)步(bu)增(zeng)加(jia)。
   其qi次ci，由you於yu評ping級ji市shi場chang的de不bu透tou明ming和he評ping級ji機ji構gou的de利li益yi衝chong突tu，使shi得de高gao風feng險xian的de房fang地di產chan資zi產chan以yi證zheng券quan化hua方fang式shi進jin入ru投tou資zi市shi場chang。這zhe樣yang，表biao麵mian上shang是shi房fang地di產chan的de風feng險xian分fen散san了le，但dan實shi際ji上shang傳chuan導dao到dao證zheng券quan市shi場chang，讓rang投tou資zi者zhe購gou買mai本ben來lai達da不bu到dao投tou資zi等deng級ji的de資zi產chan。特te別bie是shi由you於yu美mei國guo證zheng券quan市shi場chang的de開kai放fang性xing，這zhe種zhong風feng險xian嚴yan重zhong低di估gu的de證zheng券quan化hua資zi產chan，又you從cong美mei國guo金jin融rong體ti係xi傳chuan導dao或huo轉zhuan嫁jia到dao國guo際ji資zi本ben市shi場chang。
   第di三san，美mei國guo住zhu房fang信xin貸dai市shi場chang的de風feng險xian，會hui隨sui著zhe金jin融rong市shi場chang的de變bian化hua進jin一yi步bu暴bao露lu出chu來lai。美mei聯lian儲chu近jin段duan時shi間jian不bu斷duan提ti高gao利li率lv，強qiang化hua了le市shi場chang對dui利li率lv再zai次ci升sheng高gao的de預yu期qi，借jie款kuan人ren為wei避bi免mian利li率lv上shang升sheng的de損sun失shi，傾qing向xiang於yu提ti前qian償chang付fu債zhai務wu，影ying響xiang到dao按an揭jie證zheng券quan化hua資zi產chan的de投tou資zi風feng險xian和he投tou資zi者zhe的de實shi際ji收shou益yi率lv。而er且qie隨sui著zhe美mei國guo住zhu房fang信xin貸dai市shi場chang的de風feng險xian逐zhu步bu暴bao露lu，可ke能neng導dao致zhi整zheng個ge世shi界jie的de過guo度du樂le觀guan的de投tou資zi情qing緒xu發fa生sheng巨ju大da的de變bian化hua
，所suo帶dai來lai的de連lian鎖suo效xiao應ying將jiang對dui國guo際ji金jin融rong市shi場chang造zao成cheng嚴yan重zhong的de衝chong擊ji。
    關於泰國“外資管製”失控，直接原因在於熱錢不斷流入泰國，造成泰銖快速升值。去年前10個月泰國淨流入資金130億美元，（其中20億美元流入股市
，5億美元流入債市）
，而12月份第一周淨流入資金9.5億美元，相當於11月份每周平均水平的3倍bei。為wei了le抑yi製zhi外wai彙hui資zi金jin快kuai速su流liu入ru和he泰tai銖zhu過guo快kuai升sheng值zhi
，泰tai國guo政zheng府fu被bei迫po出chu台tai強qiang硬ying措cuo施shi打da擊ji過guo度du投tou機ji。但dan與yu此ci同tong時shi
，泰tai國guo政zheng府fu又you高gao估gu了le本ben國guo金jin融rong體ti係xi的de承cheng受shou能neng力li，為wei防fang止zhi危wei機ji擴kuo大da，不bu得de不bu撤che銷xiao剛gang剛gang出chu台tai的de措cuo施shi。客ke觀guan地di說shuo，19日ri的de泰tai國guo央yang行xing新xin政zheng可ke以yi有you效xiao地di阻zu止zhi外wai幣bi的de流liu入ru，對dui資zi本ben實shi行xing管guan製zhi的de思si路lu也ye是shi正zheng確que的de。但dan這zhe一yi過guo激ji的de行xing政zheng性xing管guan製zhi政zheng策ce卻que給gei金jin融rong體ti係xi帶dai來lai了le恐kong慌huang氣qi氛fen，造zao成cheng了le相xiang當dang大da的de負fu麵mian影ying響xiang，被bei當dang地di股gu市shi分fen析xi師shi們men戲xi稱cheng為wei是shi“拿著大錘砸螞蟻”
，而er朝chao令ling夕xi改gai雖sui然ran挽wan回hui了le股gu市shi的de急ji跌die，卻que令ling泰tai國guo央yang行xing的de信xin譽yu嚴yan重zhong受shou損sun。當dang然ran
，泰tai國guo央yang行xing自zi己ji並bing不bu這zhe麼me認ren為wei，其qi總zong裁cai塔ta莉li沙sha表biao示shi，泰tai國guo央yang行xing近jin來lai動dong作zuo頻pin仍reng

，在zai外wai彙hui政zheng策ce上shang屢lv出chu奇qi招zhao
，其qi實shi是shi故gu意yi製zhi造zao市shi場chang最zui害hai怕pa的de“不確定感”，遏製市場的投機心態
，從而嚇阻海外熱錢繼續大量湧入泰國。
    三
、我們應該吸取的教訓和采取的防範措施
   近期發生的世界經濟“三大事件”，從發展的態勢看，尚未對世界經濟運行造成不可逆的破壞性影響，但我們決不可掉以輕心，對“三大事件”dejiaoxunyaoyinyiweijie
，duiqikenengyinfadeshijiejingjiyunxingheguojijinrongshichangdefengxian
，yingtigaojingti，miqieguanzhu

，jishicaiquyingduizhice

，jinkenengjianshaoduiwodefumianyingxiang。
   第一

，警惕世界經濟減速風險。“股市是國民經濟的晴雨表”。近期全球股市震蕩
，對世界經濟運行發出了危險信號，也預示著2007nianshijiejingjiyunxingfengxianjiada，tebieshimeiguojingjirengkenengyanxushangniandexiaxingtaishi
，qiduishijiejingjidetuoleixiaoyingbukedigu。womenyoubiyaotiqianzuohaofangfanyuan，jijiyingduishijiejingjifanghuandefumianyingxiang。yifangmian
，yaochulihaoneixuyuwaixudeguanxi，zhuyaotongguokuodaneixucujinguominjingjichixukuaisuxietiaojiankangfazhan。yaojijitiaozhengtouzihexiaofeideguanxi，yishouzhuatiaokongtouzi
，cujintouzihelizengchang

；一手抓擴大消費

，通過提高居民收入特別是農民和城市低收入群體的收入、完善社會保障、改(gai)善(shan)消(xiao)費(fei)環(huan)境(jing)等(deng)措(cuo)施(shi)，增(zeng)強(qiang)消(xiao)費(fei)需(xu)求(qiu)對(dui)經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)的(de)拉(la)動(dong)作(zuo)用(yong)。另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)，要(yao)把(ba)促(cu)進(jin)國(guo)際(ji)收(shou)支(zhi)平(ping)衡(heng)作(zuo)為(wei)宏(hong)觀(guan)調(tiao)控(kong)的(de)重(zhong)要(yao)任(ren)務(wu)。加(jia)快(kuai)轉(zhuan)變(bian)外(wai)貿(mao)增(zeng)長(chang)方(fang)式(shi)，鼓(gu)勵(li)一(yi)般(ban)貿(mao)易(yi)以(yi)及(ji)具(ju)有(you)自(zi)主(zhu)知(zhi)識(shi)產(chan)權(quan)和(he)高(gao)附(fu)加(jia)值(zhi)產(chan)品(pin)出(chu)口(kou)，進(jin)一(yi)步(bu)控(kong)製(zhi)高(gao)耗(hao)能(neng)、高(gao)汙(wu)染(ran)和(he)資(zi)源(yuan)性(xing)產(chan)品(pin)出(chu)口(kou)，根(gen)據(ju)國(guo)內(nei)經(jing)濟(ji)社(she)會(hui)發(fa)展(zhan)需(xu)要(yao)，積(ji)極(ji)擴(kuo)大(da)進(jin)口(kou)，提(ti)高(gao)加(jia)工(gong)貿(mao)易(yi)企(qi)業(ye)準(zhun)入(ru)門(men)檻(kan)
，推(tui)動(dong)加(jia)工(gong)貿(mao)易(yi)轉(zhuan)型(xing)升(sheng)級(ji)。以(yi)引(yin)進(jin)先(xian)進(jin)技(ji)術(shu)
、管理經驗和高素質人才為重點，提高利用外資質量。
   dier，jiaqiangzibenshichangjianguan。benlunquanqiugushijuliebodongzaicishuoming，guojizibenyouqishiduanqitoujizibendewuxuliudongqianfuzhejudadefengxian。zaizibenliudongquanqiuhuajiashenerquanqiujinrongtixishangbujianquandebeijingxia，quanqiugushizhendangdeliandongxiaoyingzengqiang
，duiwoguogongguguquanfenzhigaigechengguo

，cujinzibenshichangjiankangyouxufazhan

，naizhibaochijinrongheguominjingjipingwenyunxingtichulexindetiaozhan。yaojixujiaqiangjinrongjianguan，tebieshijiaqiangduigeleizhongjiejigoudejianguan
，jinyibuwanshanzibenshichangfengxianfangfanheyujingtixi，tigaoxinxitoumingdu
，jiaqiangyouguanbumenzhijiandexinxigongxiangheqingbaojiaoliu，jianlijianquankuaisufanyingjizhihefengxiantishijizhi，qieshitigaodiyufengxianheweijidenengli。yanlidajieyitouji，jianlifangfanfeifazhengquanhuodonggongzuodechangxiaojizhi，weihutouzizhequanyi
，cujinzibenshichangwendingjiankangyunxing。tongshi，zaijingjiquanqiuhuashenrufazhandebeijingxia，yiguojinrongzhengcede“溢出效應”越來越大
，我們應與世界其他國家加強在政策操作上的協調性
，共同防範國際資本市場和金融市場的震動。
   第di三san，嚴yan控kong房fang地di產chan信xin貸dai風feng險xian。與yu比bi較jiao成cheng熟shu的de美mei國guo房fang地di產chan信xin貸dai市shi場chang相xiang比bi，我wo國guo銀yin行xing業ye在zai個ge人ren住zhu房fang貸dai款kuan以yi及ji消xiao費fei信xin貸dai風feng險xian管guan理li上shang的de經jing驗yan更geng加jia欠qian缺que。國guo際ji經jing驗yan表biao明ming
，個ge人ren住zhu房fang貸dai款kuan的de風feng險xian暴bao露lu期qi通tong常chang為wei3年~8年，這就意味著國內銀行個人住房貸款在近一個時期內逐漸步入違約高風險期。以上海為例，至2006年9月末，中資銀行個人房貸不良率為0.86%
，而2004年隻有0.1%左右
，兩年間房貸不良率上升了8倍多。此外
，房地產開發貸款風險也不容忽視。據統計，四大國有商業銀行彙總的房地產開發貸款不良貸款率在10%-11%zhijian。womenyingjizaozheshouyuan，jinyibujianlijianquanfengxianfangfanjizhi。yifangmian
，jijijinxingjinrongchuangxin，dalifazhanfensanzhufangdaikuanfengxiandejinronggongju
，wanshanzhufangzhiyedanbaozhidu，yanjiufangdaibaoxianzhidu，chongfenfahuifangdaibaoxiandefengxianfendanzhineng
；另一方麵
，加大房地產金融市場監管力度

，嚴格執行對房地產開發企業的貸款程序，加強抵押物管理，規範抵押物估價行為，對騙貸

、假按揭等行為加大懲戒力度。
   第(di)四(si)，完(wan)善(shan)外(wai)彙(hui)管(guan)理(li)體(ti)製(zhi)。要(yao)從(cong)泰(tai)國(guo)資(zi)本(ben)管(guan)製(zhi)風(feng)波(bo)中(zhong)吸(xi)取(qu)教(jiao)訓(xun)，防(fang)止(zhi)本(ben)幣(bi)升(sheng)值(zhi)和(he)處(chu)置(zhi)不(bu)當(dang)引(yin)起(qi)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)劇(ju)烈(lie)波(bo)動(dong)。一(yi)是(shi)不(bu)能(neng)簡(jian)單(dan)地(di)采(cai)用(yong)過(guo)激(ji)手(shou)段(duan)，而(er)是(shi)應(ying)當(dang)運(yun)用(yong)綜(zong)合(he)的(de)、漸jian進jin的de措cuo施shi適shi時shi調tiao整zheng外wai彙hui管guan理li體ti製zhi，確que保bao風feng險xian在zai可ke控kong範fan圍wei之zhi內nei。二er是shi密mi切qie關guan注zhu短duan期qi資zi本ben流liu入ru

，特te別bie是shi對dui敏min感gan領ling域yu和he行xing業ye要yao加jia強qiang監jian測ce和he預yu警jing，必bi要yao時shi采cai取qu一yi定ding的de調tiao控kong措cuo施shi規gui避bi風feng險xian。三san是shi進jin一yi步bu完wan善shan有you彈dan性xing的de人ren民min幣bi彙hui率lv形xing成cheng機ji製zhi，提ti高gao人ren民min幣bi彙hui率lv形xing成cheng機ji製zhi的de市shi場chang化hua程cheng度du，促cu進jin形xing成cheng國guo際ji資zi本ben對dui人ren民min幣bi的de合he理li預yu期qi。四si是shi大da力li發fa展zhan金jin融rong衍yan生sheng產chan品pin市shi場chang
，盡jin快kuai建jian立li起qi多duo層ceng次ci的de資zi本ben市shi場chang體ti係xi，培pei育yu對dui衝chong交jiao易yi市shi場chang，分fen散san金jin融rong市shi場chang風feng險xian
，減jian少shao金jin融rong市shi場chang振zhen蕩dang。