核心提要: 長期高企的油價和行業景氣，使得石油巨頭們在2004～2007nianqijianyinglifenghou
，quanqiuyinshiyoushouyierchanshengdezibenliudonggengquhuoyue
，yataichengweizuijuhuolidetouzidiquzhiyi。weilaiwunian
，zhongdonghebaokuozhongguozaineideyataidiqujiangshiquanqiulianyouheshihuaxuqiuzengchangzuikuaidediqu，yazhoujiangchengweishijiezuidadeshihuashichang。 
　　據預計，2007～2010年全球基礎化學品和塑料需求的年增長率將達3.8%～4.1%，中東和中國的石化產業將處於旺盛發展期，需求拉動的景氣狀況仍將維持。 
　　2007nian，yujiquanqiushihuaxingyejingqidujixuzaigaoweipanzheng，juxitingjiagegaoweibodong，chengpinyouxiaofeihedazonghuagongpinshichangxuqiuweichigaozengchang。tongshi，shangxiayouyitihuadenengyuanhuagonggongsi，jiangjinrulishishangzuihaodeyinglizhouqi。 
　　另外，我國幾個大油田的發現，將催生“油田經濟帶”的(de)繁(fan)榮(rong)。隨(sui)著(zhe)中(zhong)國(guo)油(you)氣(qi)資(zi)源(yuan)的(de)進(jin)一(yi)步(bu)發(fa)現(xian)，國(guo)內(nei)能(neng)源(yuan)供(gong)給(gei)將(jiang)有(you)所(suo)改(gai)觀(guan)，油(you)田(tian)服(fu)務(wu)行(xing)業(ye)的(de)公(gong)司(si)將(jiang)因(yin)此(ci)而(er)獲(huo)得(de)超(chao)額(e)訂(ding)單(dan)使(shi)得(de)經(jing)營(ying)受(shou)益(yi)，處(chu)於(yu)油(you)田(tian)區(qu)域(yu)的(de)公(gong)司(si)將(jiang)受(shou)益(yi)於(yu)油(you)田(tian)建(jian)設(she)。 
　　目前
，全球石化工業已形成美、亞、歐三足鼎立的格局。截至2006年，世界煉油能力42.6億噸/年
，其中北美、亞太和西歐地區分別占24%

、26%和18%；世界乙烯生產能力1.2億噸/年，其中北美占世界總能力的30%
，亞太和西歐地區分別占27%和21%。亞太地區的五大通用合成樹脂、合成化纖和合成橡膠的產量已超過北美居世界第一位。 
　　中國仍是發展引擎
，中國化學工業規模在2005年已達到1510億美元，預計到2015年將再翻一番達3920億美元，年增長率將超過10%。屆時，中國將成為僅次於美國的世界第二大化學品製造國，占世界化學品市場的份額將從現在的8%上升到13%。而目前
，中國也是僅次於美國之後的第二大化學品消費國

，需求的強勁增長將帶動本土企業做大做強。 
　　業內人士認為
，2007年(nian)全(quan)球(qiu)石(shi)化(hua)行(xing)業(ye)景(jing)氣(qi)度(du)繼(ji)續(xu)在(zai)高(gao)位(wei)盤(pan)整(zheng)，聚(ju)烯(xi)烴(ting)價(jia)格(ge)高(gao)位(wei)波(bo)動(dong)
，成(cheng)品(pin)油(you)消(xiao)費(fei)和(he)大(da)宗(zong)化(hua)工(gong)品(pin)市(shi)場(chang)需(xu)求(qiu)維(wei)持(chi)高(gao)增(zeng)長(chang)，上(shang)下(xia)遊(you)一(yi)體(ti)化(hua)的(de)能(neng)源(yuan)化(hua)工(gong)公(gong)司(si)將(jiang)進(jin)入(ru)曆(li)史(shi)上(shang)最(zui)好(hao)的(de)盈(ying)利(li)周(zhou)期(qi)。 
　　今年原油價格高位震蕩 
　　在世界石油供需基本平衡的情況下，地緣政治、突發事件及投資基金的炒作
，推動了原油價格整體水平繼續上升。 
　　2006年，布倫特原油年平均價為66.1美元/桶



，比2005年大幅上升11.0美元/桶，漲幅20.0%。2007年(nian)
，世(shi)界(jie)石(shi)油(you)市(shi)場(chang)供(gong)需(xu)基(ji)本(ben)麵(mian)將(jiang)維(wei)持(chi)平(ping)衡(heng)
，非(fei)歐(ou)佩(pei)克(ke)產(chan)量(liang)以(yi)及(ji)市(shi)場(chang)剩(sheng)餘(yu)產(chan)能(neng)的(de)增(zeng)加(jia)
，將(jiang)迫(po)使(shi)歐(ou)佩(pei)克(ke)繼(ji)續(xu)限(xian)製(zhi)產(chan)量(liang)，以(yi)防(fang)油(you)價(jia)進(jin)一(yi)步(bu)跌(die)落(luo)。國(guo)際(ji)油(you)價(jia)的(de)金(jin)融(rong)屬(shu)性(xing)進(jin)一(yi)步(bu)增(zeng)強(qiang)，世(shi)界(jie)安(an)全(quan)隱(yin)患(huan)（如伊朗核問題）和任何突發事件都將給投機基金以可乘之機。 
　　另外，每次美國大選臨近都會對石油市場產生影響。來自背景深厚的石油家族的布什政府，在2008年nian大da選xuan之zhi前qian將jiang極ji有you可ke能neng采cai取qu一yi定ding措cuo施shi壓ya低di油you價jia，以yi減jian少shao民min怨yuan為wei其qi爭zheng取qu選xuan票piao。投tou機ji基ji金jin將jiang繼ji續xu伺si機ji炒chao作zuo，全quan年nian布bu倫lun特te原yuan油you平ping均jun價jia格ge預yu計ji將jiang維wei持chi在zai55～65美元/桶的水平。 
　　未來油價將有所回落 
　　未來原油價格將從目前的高位回落
，主要原因有以下幾個方麵： 
　　首先，在全球經濟向好必然拉動石油需求迅速增長的同時
，世界石油供應也將不斷增長

，石油供需基本麵情況將有所改善。未來5年nian，亞ya洲zhou石shi油you需xu求qiu快kuai速su增zeng長chang將jiang帶dai動dong全quan球qiu石shi油you需xu求qiu實shi現xian較jiao快kuai增zeng長chang，而er世shi界jie石shi油you供gong應ying量liang的de增zeng長chang將jiang略lve高gao於yu需xu求qiu量liang的de增zeng長chang，且qie非fei歐ou佩pei克ke產chan量liang的de增zeng長chang仍reng將jiang是shi滿man足zu世shi界jie石shi油you需xu求qiu增zeng長chang的de主zhu要yao動dong力li。 
　　其qi次ci，持chi續xu的de高gao油you價jia促cu進jin了le新xin能neng源yuan開kai發fa及ji替ti代dai能neng源yuan發fa展zhan。部bu分fen國guo家jia大da力li發fa展zhan核he能neng，汽qi車che行xing業ye大da力li開kai發fa燃ran料liao電dian池chi以yi及ji氫qing燃ran料liao汽qi車che。近jin幾ji年nian，乙yi醇chun、生物柴油等生物燃料發展速度也較快。 
　　disan，shijieshiyoushengyuchannengjiangzengjia，shiyougongyingpingjingjiangzhubudedaojiejue。yifangmian，suizhekantankaifayutouzilidudejiada
，shijieshiyouchannengzengchangjiangmingxiangaoyushiyouxuqiudezengchang；另一方麵
，來自加拿大的油砂和委內瑞拉超重石油帶的非傳統石油資源比重也將逐漸上升。 
　　綜(zong)合(he)考(kao)慮(lv)，國(guo)際(ji)油(you)價(jia)高(gao)位(wei)震(zhen)蕩(dang)的(de)走(zou)勢(shi)已(yi)不(bu)可(ke)改(gai)變(bian)，但(dan)隨(sui)著(zhe)石(shi)油(you)供(gong)需(xu)平(ping)衡(heng)格(ge)局(ju)改(gai)善(shan)，世(shi)界(jie)供(gong)應(ying)能(neng)力(li)的(de)瓶(ping)頸(jing)問(wen)題(ti)逐(zhu)步(bu)解(jie)決(jue)
，替(ti)代(dai)能(neng)源(yuan)的(de)發(fa)展(zhan)將(jiang)促(cu)使(shi)世(shi)界(jie)原(yuan)油(you)價(jia)格(ge)從(cong)目(mu)前(qian)的(de)高(gao)位(wei)有(you)所(suo)下(xia)滑(hua)，未(wei)來(lai)布(bu)倫(lun)特(te)油(you)價(jia)可(ke)能(neng)將(jiang)維(wei)持(chi)在(zai)50～60美元/桶的較高水平。 
　　國內成品油消費增長 
　　按國家統計局口徑，2006年全國原油表觀消費量32250萬噸，同比增長8.3%；石油表觀消費量34578萬噸，同比增長7.4%。 
　　2006年，汽油車保有量占總保有量的比例進一步增加
，由去年年底的76.4%上升至77.4%，支持汽油消費增速的回升。同時，2006年我國的柴油消費增長仍保持較快增速。由於油品漲價等因素

，海洋捕撈用油同比下降1%左右，且非標油對柴油的替代繼續增加，漁業用柴油跌幅較大。2006年新增發電機組容量10117萬千瓦，電廠燃料以煤炭為主，發電用柴油量繼續下滑。另外

，航空運輸持續快速增長，航煤保持接近10%增速。 
　　據預計，國際煉油毛利持續處於高位
，2007～2008年這一狀況仍將維持，而世界煉廠的開工率也繼續保持在88％一線的高位，未來國際煉油仍然處於景氣狀態。 
　　目前，國內汽柴油價格與國際市場相比尚有較大差別，政府政策性定價使煉油毛利損失較大。2006年已經出台新的成品油定價機製但尚未實施，2007年在國際油價處於適當價位時
，如果考慮適時與國際接軌，煉油毛利將會得到合理增長。 
　　聚烯烴供應偏緊仍將持續 
　　2006年
，國內聚烯烴企業繼續保持高開工率，聚乙烯為92％，聚丙烯為94％；產量1229.38萬噸
，同比增長19.8%
；進口783.65萬噸
，首次出現大幅下降，同比減少5.4%；表觀消費量2006.44萬噸，同比增長8.6%。 
　　2007年，世界將新增聚烯烴產能619萬噸/年，仍低於需求增長，因此世界聚烯烴供應緊張的局麵仍將持續。世界經濟的較快增長，使得2007年世界對聚烯烴的需求保持相對較高的增長
，預計為5.3%，總體將達到10973萬噸。 
　　預計雖然2007年東南亞市場聚烯烴價格仍將保持較高水平
，但平均價格將低於2005年，與2006年nian基ji本ben持chi平ping。國guo內nei價jia格ge也ye將jiang保bao持chi較jiao高gao水shui平ping，但dan由you於yu國guo際ji原yuan油you價jia格ge總zong體ti呈cheng現xian下xia跌die走zou勢shi，使shi得de國guo內nei聚ju烯xi烴ting產chan品pin價jia格ge也ye將jiang呈cheng現xian下xia跌die
，價jia格ge跌die幅fu預yu計ji在zai5%左右。 
　　上下遊產業景氣度分化明顯 
　　2007年一季度，由於需求旺盛和油價等種種原因造成的供給短缺
，導致大部分化工產品價格出現上漲。一季度石油化工行業在成本降低、需(xu)求(qiu)強(qiang)勁(jin)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，增(zeng)長(chang)非(fei)常(chang)快(kuai)，預(yu)計(ji)二(er)季(ji)度(du)這(zhe)種(zhong)增(zeng)長(chang)格(ge)局(ju)不(bu)會(hui)發(fa)生(sheng)太(tai)大(da)變(bian)化(hua)。在(zai)國(guo)際(ji)原(yuan)油(you)價(jia)格(ge)下(xia)跌(die)的(de)同(tong)時(shi)，國(guo)內(nei)經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)仍(reng)保(bao)持(chi)較(jiao)高(gao)態(tai)勢(shi)，投(tou)資(zi)需(xu)求(qiu)和(he)消(xiao)費(fei)需(xu)求(qiu)仍(reng)增(zeng)長(chang)較(jiao)快(kuai)，因(yin)此(ci)，一(yi)季(ji)度(du)石(shi)油(you)化(hua)工(gong)行(xing)業(ye)的(de)整(zheng)個(ge)中(zhong)下(xia)遊(you)增(zeng)長(chang)比(bi)較(jiao)明(ming)顯(xian)，而(er)上(shang)遊(you)行(xing)業(ye)受(shou)到(dao)油(you)價(jia)下(xia)跌(die)的(de)影(ying)響(xiang)出(chu)現(xian)負(fu)增(zeng)長(chang)。 
　　目前
，石化行業的上下遊產業景氣度分化明顯。如原油價格上漲、天(tian)然(ran)氣(qi)和(he)石(shi)油(you)開(kai)采(cai)行(xing)業(ye)景(jing)氣(qi)度(du)提(ti)升(sheng)，但(dan)煉(lian)油(you)行(xing)業(ye)毛(mao)利(li)率(lv)將(jiang)受(shou)損(sun)。隨(sui)著(zhe)乙(yi)烯(xi)裂(lie)解(jie)裝(zhuang)置(zhi)產(chan)能(neng)的(de)擴(kuo)張(zhang)，基(ji)礎(chu)石(shi)化(hua)產(chan)品(pin)景(jing)氣(qi)度(du)在(zai)不(bu)斷(duan)下(xia)降(jiang)。與(yu)此(ci)相(xiang)對(dui)應(ying)的(de)是(shi)

，隨(sui)著(zhe)需(xu)求(qiu)的(de)不(bu)斷(duan)趨(qu)旺(wang)，一(yi)些(xie)下(xia)遊(you)化(hua)工(gong)產(chan)品(pin)景(jing)氣(qi)度(du)不(bu)斷(duan)上(shang)升(sheng)。 
　　從具體數據來看，今年前兩個月石油天然氣開采業銷售收入微增..5％，利潤總額下降18.9％；原油加工行業銷售收入同比增長17.2％，利潤總額達到138億元，而去年同期還是虧損45億元。同時
，化學原料及製品業表現非常突出，銷售收入同比增長31.5％
，利潤總額同比增長80.1％。橡膠製造行業銷售收入同比增長28.1％
，利潤總額同比增長39.1％；塑料行業銷售收入同比增長17.1％，利潤總額同比增長23.0％。 
　　技術進步助推行業景氣 
　　伴隨著行業的逐步成熟和持續的景氣狀態，行業內生的技術進步（詳見相關鏈接）也取得了較好的進展。在細分領域
，勘探技術、煉(lian)油(you)技(ji)術(shu)及(ji)化(hua)工(gong)專(zhuan)利(li)技(ji)術(shu)均(jun)取(qu)得(de)了(le)長(chang)足(zu)的(de)進(jin)步(bu)，表(biao)現(xian)的(de)特(te)征(zheng)是(shi)產(chan)品(pin)的(de)物(wu)耗(hao)能(neng)耗(hao)指(zhi)標(biao)大(da)幅(fu)降(jiang)低(di)，勞(lao)動(dong)生(sheng)產(chan)率(lv)明(ming)顯(xian)提(ti)高(gao)。而(er)在(zai)勘(kan)探(tan)開(kai)發(fa)領(ling)域(yu)，則(ze)表(biao)現(xian)出(chu)測(ce)井(jing)識(shi)別(bie)準(zhun)確(que)率(lv)明(ming)顯(xian)提(ti)高(gao)，一(yi)定(ding)意(yi)義(yi)上(shang)也(ye)可(ke)以(yi)解(jie)釋(shi)中(zhong)國(guo)在(zai)油(you)氣(qi)勘(kan)探(tan)領(ling)域(yu)頻(pin)傳(chuan)喜(xi)報(bao)的(de)原(yuan)因(yin)。 
　　在煉油方麵
，技術進步成效明顯。據中國石化煉油事業部統計
，2006年煉油板塊累計節約新水3000萬噸，減排汙水2283萬噸，節水量相當於15個昆明湖的水量。今年2月份，噸原油耗新水0.71噸，噸油排汙0.39噸。在去年噸原油耗新水0.8噸、噸油排汙0.47噸的基礎上
，又分別下降了11％和17％。 
　　而中國石化煉油企業2004年噸原油耗新水1.54噸，2005年是1.02噸
，2006年是0.8噸，今年的目標是達到0.7噸。 
　　在勘探方麵，技術進步使中國石油測井識別準確率達93.06％。 
　　據報道，中國石油集團測井有限公司首季已完成各類測井399口，識別油氣層717層2711.6米，識別準確率達93.06％，比年度目標提高..56％。 
　　中國石油測井有限公司提出今年的油氣層識別準確率，要在去年基礎上增加一個百分點以上
，也就是達到91.5％以上。這意味著在與去年工作量相同的情況下，將多發現油氣層300多層。 
　　中國石油測井有限公司長慶事業部按區塊

、層位計算儲層參數，把解釋符合率指標落實到崗位、單井，發現了塔1井
、羅1井、蘇42井等10多duo口kou井jing不bu同tong層ceng位wei新xin的de油you氣qi顯xian示shi。青qing海hai事shi業ye部bu在zai求qiu取qu儲chu層ceng參can數shu的de基ji礎chu上shang
，充chong分fen利li用yong各ge油you氣qi田tian和he探tan區qu的de試shi油you資zi料liao對dui解jie釋shi標biao準zhun和he圖tu版ban不bu斷duan完wan善shan，使shi解jie釋shi質zhi量liang不bu斷duan提ti高gao，澀se北bei氣qi田tian識shi別bie準zhun確que率lv提ti高gao到dao95％以上。 
　　相關鏈接: 技術進步的內涵 
　　在(zai)技(ji)術(shu)進(jin)步(bu)被(bei)引(yin)入(ru)生(sheng)產(chan)函(han)數(shu)之(zhi)前(qian)，人(ren)們(men)認(ren)為(wei)企(qi)業(ye)的(de)生(sheng)產(chan)能(neng)力(li)隻(zhi)與(yu)兩(liang)個(ge)因(yin)素(su)有(you)關(guan)
，那(na)就(jiu)是(shi)資(zi)本(ben)存(cun)量(liang)和(he)勞(lao)動(dong)力(li)。在(zai)這(zhe)種(zhong)假(jia)設(she)條(tiao)件(jian)下(xia)，一(yi)國(guo)的(de)資(zi)本(ben)存(cun)量(liang)和(he)消(xiao)費(fei)水(shui)平(ping)等(deng)經(jing)濟(ji)主(zhu)要(yao)參(can)數(shu)會(hui)收(shou)斂(lian)到(dao)均(jun)衡(heng)值(zhi)
，也(ye)就(jiu)是(shi)說(shuo)經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)不(bu)可(ke)能(neng)具(ju)有(you)長(chang)久(jiu)的(de)持(chi)續(xu)性(xing)。然(ran)而(er)，在(zai)現(xian)實(shi)經(jing)濟(ji)中(zhong)
，不(bu)論(lun)是(shi)發(fa)展(zhan)中(zhong)國(guo)家(jia)還(hai)是(shi)發(fa)達(da)經(jing)濟(ji)體(ti)
，其(qi)經(jing)濟(ji)總(zong)是(shi)在(zai)持(chi)續(xu)增(zeng)長(chang)。為(wei)了(le)解(jie)釋(shi)這(zhe)種(zhong)現(xian)象(xiang)，人(ren)們(men)在(zai)生(sheng)產(chan)函(han)數(shu)中(zhong)引(yin)入(ru)了(le)技(ji)術(shu)進(jin)步(bu)，而(er)技(ji)術(shu)進(jin)步(bu)成(cheng)為(wei)解(jie)釋(shi)經(jing)濟(ji)長(chang)期(qi)增(zeng)長(chang)的(de)惟(wei)一(yi)因(yin)素(su)。 
　　傳統意義上
，使用TFP(全要素生產率)來描述包括技術進步在內的生產效率的提高
，但TFP本質上是用“索洛殘差”來(lai)解(jie)釋(shi)資(zi)本(ben)和(he)勞(lao)力(li)以(yi)外(wai)的(de)因(yin)素(su)導(dao)致(zhi)的(de)生(sheng)產(chan)效(xiao)率(lv)的(de)提(ti)高(gao)，直(zhi)接(jie)表(biao)現(xian)為(wei)增(zeng)加(jia)值(zhi)的(de)提(ti)高(gao)。但(dan)內(nei)嵌(qian)增(zeng)長(chang)理(li)論(lun)描(miao)述(shu)的(de)技(ji)術(shu)進(jin)步(bu)
，包(bao)括(kuo)了(le)物(wu)化(hua)勞(lao)動(dong)和(he)活(huo)勞(lao)動(dong)兩(liang)者(zhe)所(suo)體(ti)現(xian)的(de)生(sheng)產(chan)效(xiao)率(lv)的(de)提(ti)高(gao)。因(yin)此(ci)
，可(ke)以(yi)直(zhi)接(jie)用(yong)勞(lao)動(dong)生(sheng)產(chan)率(lv)來(lai)描(miao)述(shu)技(ji)術(shu)進(jin)步(bu)
，勞(lao)動(dong)生(sheng)產(chan)率(lv)就(jiu)是(shi)人(ren)均(jun)產(chan)出(chu)增(zeng)加(jia)值(zhi)。人(ren)均(jun)產(chan)出(chu)增(zeng)長(chang)可(ke)以(yi)分(fen)解(jie)為(wei)兩(liang)個(ge)來(lai)源(yuan)：一個是資本深化
，一個是全要素生產率
，他們都是技術進步所帶來的產出效率。 
　　在行業層麵的技術進步
，可以用該行業的人均產出增加值來描述
，也可以用案例來描述隨著資本投入增加、人員素養提高所帶來的技術進步。 
　　相關報道: 汽油供求主導三季度原油價 
　　招商證券 裘孝鋒 
　　國際原油價格在1月份跌破50美元/桶以後
，又一路大幅走高，英國布倫特原油一度突破70美元/桶大關。原油價格上漲的主要原因有：地緣政治因素，如伊朗跟美國的敵對
、尼日利亞的衝突
；基金的炒作，自2月份以來
，非商業性淨多頭持倉量又達到了新的高峰；OPEC的減產。 
　　然而，原油價格的上漲最主要的原因還是煉廠的非預期停工。從曆史來看，3～5月煉廠因為安排檢修、應付夏季用油高峰等原因，開工率較低
，成品油的供給變得更為緊張。 
　　隨著夏季用油高峰的到來，汽油的供求成了引領三季度原油價格的主導因素。汽油價格對原油價格的影響是通過如下的途徑：汽油價格上漲；煉廠為了獲取更高的煉油毛利

，就會購買輕的原油，從而帶動輕質原油價格上漲；輕qing質zhi原yuan油you價jia格ge上shang漲zhang以yi後hou，與yu重zhong質zhi原yuan油you的de價jia差cha拉la到dao一yi定ding程cheng度du後hou
，具ju有you複fu雜za加jia工gong能neng力li的de煉lian廠chang加jia工gong重zhong質zhi原yuan油you的de獲huo利li空kong間jian增zeng大da
，從cong而er又you帶dai動dong重zhong質zhi原yuan油you上shang漲zhang。根gen據ju分fen析xi
，汽qi油you價jia格ge要yao對dui原yuan油you價jia格ge產chan生sheng較jiao大da的de影ying響xiang的de前qian提ti是shi，原yuan油you供gong給gei也ye存cun在zai一yi定ding的de緊jin張zhang，並bing且qie輕qing質zhi原yuan油you比bi較jiao短duan缺que。 
　　國內外煉油業“兩重天” 
　　國際原油和煉油毛利均處於高位
，而國內成品油價格自1月份下調以來再沒有調整過，國內外成品油的價差出現了大幅擴大。 
　　年初以來，整個國際煉油毛利又開始了大幅的回升，在5月份創出了23.5美元/桶的曆史新高，主要原因有：首先，老煉廠的故障不斷。尤其是美國，從1970年起就沒有新建煉廠
，更多的是在現有裝置基礎上擴能，設施比較老化。 
　　其(qi)次(ci)

，新(xin)建(jian)煉(lian)廠(chang)上(shang)不(bu)來(lai)。目(mu)前(qian)
，新(xin)建(jian)煉(lian)廠(chang)成(cheng)本(ben)大(da)幅(fu)上(shang)升(sheng)，並(bing)且(qie)關(guan)鍵(jian)設(she)備(bei)和(he)勞(lao)工(gong)均(jun)存(cun)在(zai)短(duan)缺(que)。此(ci)外(wai)
，在(zai)發(fa)達(da)國(guo)家(jia)新(xin)建(jian)煉(lian)廠(chang)的(de)投(tou)資(zi)決(jue)策(ce)中(zhong)，環(huan)境(jing)保(bao)護(hu)成(cheng)本(ben)會(hui)納(na)入(ru)進(jin)去(qu)，這(zhe)樣(yang)短(duan)期(qi)來(lai)看(kan)雖(sui)然(ran)相(xiang)當(dang)有(you)利(li)
，但(dan)是(shi)長(chang)期(qi)投(tou)資(zi)的(de)吸(xi)引(yin)力(li)相(xiang)對(dui)有(you)限(xian)。因(yin)此(ci)
，業(ye)內(nei)對(dui)國(guo)際(ji)煉(lian)油(you)景(jing)氣(qi)周(zhou)期(qi)相(xiang)當(dang)樂(le)觀(guan)，預(yu)計(ji)能(neng)延(yan)長(chang)到(dao)2009年。 
　　今年一季度，國際原油價格走低，直接促發了中國石化煉油毛利的大幅回升，但隨著4月份以來國際原油價格的逐步走高，國內的煉油毛利又回到了很低的水平。 
　　成品油表觀消費增速放緩 
　　2007年前4個月，國內汽
、柴油的表觀消費量增速明顯放緩，汽油共消費1776萬噸
，同比僅增長1.8%，柴油共消費3947萬噸
，同比增長4.7%。從相關數據來看，汽油表觀消費量的同比增速較低，一個重要的原因是出口較多。前4個月
，我國共出口汽油225萬噸
，占表觀消費量的比例達到了12％以上。雖然國內煉油一季度恢複了盈利，但是考慮到國際上20多個美元的煉油毛利，加大出口的力度對煉油廠商是個有利的選擇。此外，由於2006年汽柴油消費增速較快導致基數較高，所以今年的增速放緩也是正常的走勢。 
　　一(yi)季(ji)度(du)，煉(lian)油(you)行(xing)業(ye)進(jin)入(ru)盈(ying)利(li)狀(zhuang)態(tai)，使(shi)得(de)部(bu)分(fen)中(zhong)小(xiao)煉(lian)廠(chang)重(zhong)新(xin)開(kai)工(gong)
，成(cheng)為(wei)成(cheng)品(pin)油(you)供(gong)給(gei)方(fang)。再(zai)加(jia)上(shang)一(yi)季(ji)度(du)是(shi)成(cheng)品(pin)油(you)消(xiao)費(fei)的(de)淡(dan)季(ji)，成(cheng)品(pin)油(you)的(de)批(pi)發(fa)價(jia)跟(gen)出(chu)廠(chang)價(jia)的(de)價(jia)差(cha)有(you)所(suo)縮(suo)小(xiao)。隨(sui)著(zhe)煉(lian)廠(chang)重(zhong)新(xin)進(jin)入(ru)虧(kui)損(sun)，以(yi)及(ji)消(xiao)費(fei)旺(wang)季(ji)的(de)到(dao)來(lai)，批(pi)發(fa)出(chu)廠(chang)價(jia)價(jia)差(cha)出(chu)現(xian)了(le)回(hui)升(sheng)。 
　　油價壓縮石化企業盈利空間 
　　原油價格的上漲推動了石腦油價格的上漲，而國內、國際的HDPE價格沒有明顯的變化，分別在12200元/噸和1300美元/噸附近波動。石化企業的盈利會有所壓縮

，但從絕對水平來看，仍然處於較高的水平。 
　　從整個石化行業的周期來看，由於中東的產能投放在2007～2010年占到整個世界投放產能的50％以上
，而中東尤其是伊朗的產能投放延期
，使得新增的產能沒有預期上的那麼快，整個石化周期會延長到2008年下半年。業內預計，雖然期間會有波動，但是總的盈利水平仍將維持在高位。