沒有工業母機，就沒有高端製造。

在製造業這個龐大的體係中
，工業母機是我們常見的機床，俗稱“生產機器的機器”，被譽為“高端製造的皇冠”。作為“萬機之母”，它(ta)不(bu)僅(jin)是(shi)衡(heng)量(liang)一(yi)個(ge)國(guo)家(jia)工(gong)業(ye)發(fa)達(da)程(cheng)度(du)的(de)重(zhong)要(yao)標(biao)尺(chi)
，更(geng)是(shi)推(tui)動(dong)製(zhi)造(zao)業(ye)高(gao)質(zhi)量(liang)發(fa)展(zhan)的(de)關(guan)鍵(jian)。也(ye)因(yin)此(ci)，近(jin)年(nian)來(lai)，我(wo)國(guo)對(dui)工(gong)業(ye)母(mu)機(ji)的(de)發(fa)展(zhan)愈(yu)加(jia)重(zhong)視(shi)
，在(zai)密(mi)集(ji)政(zheng)策(ce)支(zhi)持(chi)、市場需求升級迭代和國產替代等多重利好催化下
，行業規模持續擴大，個中企業實現快速發展，主營數控機床的喬鋒智能（301603.SZ）即是其中的佼佼者。

7月10日，喬鋒智能正式登陸A股，發行價26.50元/股
，市盈率19.96倍

，且成功完成戰略配售。這不僅意味著投資者對喬鋒智能未來發展充滿信心，也再次驗證了資本市場對工業母機板塊的充分認可。

喬鋒智能深耕機床行業多年

，以研發鍛造核心競爭力
，一直致力於研製精度高、可靠性高、效率高、智能化的國產現代化“工業母機”，與行業發展共振。如今，公司成功登陸創業板
，又擬募資加碼產能和研發，劍指設備更新和國產替代廣闊市場。

風口上的工業母機

近來
，A股(gu)市(shi)場(chang)較(jiao)為(wei)弱(ruo)勢(shi)，但(dan)仍(reng)有(you)板(ban)塊(kuai)泛(fan)起(qi)水(shui)花(hua)，工(gong)業(ye)母(mu)機(ji)即(ji)是(shi)其(qi)中(zhong)的(de)熱(re)門(men)
，概(gai)念(nian)股(gu)不(bu)時(shi)在(zai)市(shi)場(chang)中(zhong)掀(xian)起(qi)上(shang)漲(zhang)浪(lang)潮(chao)。核(he)心(xin)催(cui)化(hua)，即(ji)是(shi)工(gong)業(ye)母(mu)機(ji)重(zhong)要(yao)性(xing)愈(yu)加(jia)凸(tu)顯(xian)，支(zhi)持(chi)政(zheng)策(ce)密(mi)集(ji)出(chu)台(tai)。

黨的二十大報告提出，“堅持把發展經濟的著力點放在實體經濟上，推進新型工業化

，加快建設製造強國。”新型工業化和製造強國被提到了前所未有的高度。而工業母機又是製造業的基石，其重要性不言而喻。

隨著工業結構的優化升級和製造強國的推進，國內對機床的加工精度、效率、穩定性等指標要求逐漸提升
，中高端產品需求日盛；qieweibaozhangwoguozhizaoyedezizhukekong，gaoduangongyemujideguochantidaipozaimeijie。jinqi
，zhenduigongyemujidexiliezhengcejucuopinpinchutai，congquanguokejidahuidejujiaodaozhongyangqiyechuangxinlianhetidejianshe，zaidaoqibumenlianhefabudegengxinshishifangandeng
，shukongjichuanghaibeixierule12個省市十四五規劃綱要。一時間，工業母機比肩芯片
，前景遼闊。政策春風吹到二級市場
，工業母機概念自然獲得資金擁躉。

實際上
，自2012年國內製造業轉移升級，中高檔型、定ding製zhi型xing和he自zi動dong化hua成cheng套tao類lei機ji床chuang市shi場chang需xu求qiu快kuai速su增zeng長chang
，就jiu曾zeng對dui國guo內nei機ji床chuang產chan業ye格ge局ju形xing成cheng衝chong擊ji，一yi批pi民min營ying企qi業ye搶qiang抓zhua轉zhuan型xing升sheng級ji的de機ji遇yu

，逐zhu步bu成cheng長chang為wei我wo國guo機ji床chuang行xing業ye的de中zhong堅jian力li量liang
，喬qiao鋒feng智zhi能neng即ji是shi其qi中zhong的de代dai表biao。

資料顯示，成立於2009年的喬鋒智能，緊隨國家產業政策指引，自設立以來一直從事中高檔數控機床的研發

、生產和銷售

，主營產品屬於金屬切削機床。近幾年
，公司業績跟隨行業有所波動，但總體趨勢向上。2019年-2023年，公司分別實現營業收入4.56億元
、7.67億元

、13.10億元
、15.48億元和14.54億元，複合增長率達33.64%。

根據中國機床工具工業協會公布數據估算，2023年度
，喬鋒智能機床收入占我國金屬切削機床市場份額的比例約為1.28%
，與國內同行業上市公司對比，公司營收規模在金屬切削機床細分行業排名第六。

（2023年我國金屬切削機床市場份額排名，來源：公司招股書）

值得注意的是
，得益於公司長期積累和前瞻性布局，喬鋒智能業績具備較大彈性。自2023年9月以來，機床工具行業產量結束連續17個月的下降
，恢複並保持增長，公司訂單亦恢複增長態勢。2023年第三
、第四季度，公司新簽訂單分別達到4.28億元和4.61億元，同比增長18.63%和23.75%。

反映到業績上
，2023Q4，公司主營業務收入4億元，同比增長18.35%。今年Q1

，公司營收、歸母淨利潤各3.68億元、5143.86萬元
，同比再增長5.12%和31.66%。

公司還預計，今年1-6月營業收入為7.78-8.53億元，同比變動2.37%-12.25%；歸母淨利潤1.04-1.13億元，同比變動16.23%-26.37%。

以研發鍛造核心競爭力

盡管我國一直保持著世界第一機床生產和消費大國的地位，但長期以來，整體“大而不強”，技術發展水平不及發達國家，甚至高端機床的技術和出口遭西方國家嚴格管製，麵臨“卡脖子”難題。根據中國機床工具工業協會數據，2023年我國加工中心進口金額為19.90億美元，出口金額為9.00億美元，貿易逆差達10.90億美元。

而(er)數(shu)控(kong)機(ji)床(chuang)行(xing)業(ye)屬(shu)於(yu)典(dian)型(xing)的(de)技(ji)術(shu)密(mi)集(ji)型(xing)行(xing)業(ye)，中(zhong)國(guo)工(gong)業(ye)母(mu)機(ji)要(yao)自(zi)主(zhu)可(ke)控(kong)，技(ji)術(shu)是(shi)核(he)心(xin)賽(sai)場(chang)。以(yi)喬(qiao)鋒(feng)智(zhi)能(neng)為(wei)代(dai)表(biao)的(de)國(guo)內(nei)機(ji)床(chuang)廠(chang)商(shang)能(neng)夠(gou)崛(jue)起(qi)，憑(ping)借(jie)的(de)也(ye)是(shi)不(bu)斷(duan)突(tu)破(po)和(he)掌(zhang)握(wo)中(zhong)高(gao)檔(dang)數(shu)控(kong)機(ji)床(chuang)核(he)心(xin)技(ji)術(shu)，以(yi)研(yan)發(fa)鑄(zhu)造(zao)競(jing)爭(zheng)力(li)。

招股書顯示，喬鋒智能自設立以來

，一直將技術研發與創新作為公司發展的重要戰略，研發投入持續增加。2021年-2023年
，公司研發投入分別為4466.91萬元、5634.15萬元
、6341.97萬元，占營收比重也逐年遞增，分別為3.41%、3.64%和4.36%。研發人員數量也從2021年的137人增加至2023年的249人，期末研發人數占員工總數的比例從12.33%提升至2023年的17.18%。

（喬鋒智能上市儀式現場）

持續的研發投入兌換成直觀的研發成果。招股書披露，公司在數控機床精度保持、可靠性保持
、核心功能部件研發及應用
、控製係統應用開發

、複雜工況下高效加工五大技術領域，形成了多項核心技術，並已完成五軸加工中心、高端臥式加工中心
、車床
、磨床，以及自動化生產線等業務的研發與培育，擁有專利202項，其中發明專利25項。

研發實力鑄就產品力
，喬鋒智能深耕機床行業14年，產品種類豐富，包括立式加工中心
、龍門加工中心、臥式加工中心等品類八十多種中高檔機型
，產品廣泛應用於通用設備、消費電子

、汽摩配件、模具、工程機械、軍工、能源、醫療器械、航空航天、5G通訊等諸多行業

，報告期內服務客戶超4000家，擁有廣泛的客戶群體。

dangran

，yanfaduanzaodebujinjinshigongsizishendejingzhengli，yidingchengdushangyezhuliwoguozhizaoyegaozhiliangxiangqian。zuoweiwoguojinshuqiexueleijichuangxingyelingxianchangshang，qiaofengzhinengshigongxinbugongbudedisanpi“專精特新小巨人企業”，產品榮獲“廣東省高新技術產品”、“廣東省(行業類)名牌產品”
、“中國好機床十佳品牌獎”
、“中國(天津) 國際裝備製造業博覽會最佳工業設計獎”等嘉獎。

募資加碼產能和研發

一般而言，機床壽命平均約為10年，行業每7年-10年形成設備更新周期。工業母機上一輪產量高峰期為2011年-2014年

，當前時間窗口正處於上一輪產量高峰的更新周期起點。且伴隨下遊產業升級
，如新能源車

、5G技術升級，航空新材料應用與結構件複雜化
，也將進一步加快工業母機更新需求。

今年3月國務院印發的《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》中就提出
，到2027年
，規模以上工業企業數字化研發設計工具普及率、關鍵工序數控化率分別超過90%、75%。

另外，2023年中國金屬切削機數控化率僅45.5%，與發達國家80%的(de)數(shu)控(kong)化(hua)率(lv)相(xiang)較(jiao)仍(reng)有(you)較(jiao)大(da)提(ti)升(sheng)空(kong)間(jian)。隨(sui)著(zhe)我(wo)國(guo)大(da)力(li)推(tui)動(dong)工(gong)業(ye)母(mu)機(ji)發(fa)展(zhan)
，我(wo)國(guo)機(ji)床(chuang)的(de)數(shu)控(kong)化(hua)率(lv)將(jiang)持(chi)續(xu)提(ti)升(sheng)。疊(die)加(jia)中(zhong)美(mei)貿(mao)易(yi)摩(mo)擦(ca)加(jia)速(su)了(le)數(shu)控(kong)機(ji)床(chuang)的(de)國(guo)產(chan)化(hua)進(jin)程(cheng)
，未(wei)來(lai)國(guo)產(chan)化(hua)替(ti)代(dai)空(kong)間(jian)廣(guang)闊(kuo)。

可以說，國產工業母機發展正在迎來最好的時代。據前瞻產業研究院預測，預計2024年國內工業母機市場規模將超過5700億元。

市shi場chang廣guang闊kuo，自zi然ran水shui大da魚yu多duo。麵mian對dui不bu斷duan上shang升sheng的de行xing業ye景jing氣qi度du
，國guo產chan廠chang商shang除chu了le繼ji續xu比bi拚pin技ji術shu外wai

，還hai要yao以yi產chan能neng提ti升sheng搶qiang占zhan更geng多duo的de市shi場chang份fen額e。此ci番fan實shi現xian上shang市shi，喬qiao鋒feng智zhi能neng募mu資zi13.55億元
，就意在繼續加碼產能和研發。

招股書顯示，2021年-2023年
，公司主要產品立式加工中心產能利用率分別為119.72%

、103.93%和96.48%，已處於高度飽和狀態。公司擬建數控設備生產基地項目，項目總投資8.91億元，其中擬投入7.70億元募資
，項目建設期24個月。

公司稱，“通tong過guo該gai項xiang目mu的de實shi施shi，公gong司si將jiang擴kuo大da產chan能neng
，把ba握wo機ji床chuang行xing業ye數shu控kong化hua發fa展zhan的de行xing業ye機ji遇yu，進jin一yi步bu提ti高gao公gong司si產chan品pin在zai數shu控kong機ji床chuang領ling域yu的de市shi場chang份fen額e

，擴kuo大da公gong司si在zai數shu控kong機ji床chuang行xing業ye的de影ying響xiang力li。”

與此同時
，公司還擬使用1.85億元募資投向研發中心建設項目，包括新建研發中心及配套設施、采購先進的研發設備和檢測設備，引進高素質技術研發人才等
，以研發築牢護城河。

值得一提的是，目前A股gu市shi場chang工gong業ye母mu機ji概gai念nian股gu很hen多duo，但dan真zhen正zheng具ju備bei成cheng長chang性xing的de優you質zhi標biao的de還hai是shi較jiao為wei稀xi缺que，此ci次ci喬qiao鋒feng智zhi能neng首shou發fa上shang市shi並bing成cheng功gong戰zhan略lve配pei售shou，充chong分fen反fan映ying了le市shi場chang對dui公gong司si未wei來lai發fa展zhan的de信xin心xin。根gen據ju公gong告gao
，公gong司si初chu始shi戰zhan略lve配pei售shou數shu量liang為wei603.8萬股
，占總發行量的20%。配售對象包括中國保險投資基金、公司高管和核心員工參與的資管計劃。

展望未來，公司在路演中明確表示，喬鋒智能將繼續秉承“創新引領、技術驅動”的(de)發(fa)展(zhan)理(li)念(nian)，不(bu)斷(duan)加(jia)大(da)技(ji)術(shu)創(chuang)新(xin)的(de)投(tou)入(ru)和(he)力(li)度(du)
，提(ti)升(sheng)產(chan)品(pin)的(de)性(xing)能(neng)和(he)質(zhi)量(liang)，擴(kuo)大(da)市(shi)場(chang)占(zhan)有(you)率(lv)。同(tong)時(shi)
，公(gong)司(si)還(hai)將(jiang)積(ji)極(ji)探(tan)索(suo)新(xin)的(de)應(ying)用(yong)領(ling)域(yu)和(he)市(shi)場(chang)機(ji)會(hui)
，推(tui)動(dong)公(gong)司(si)向(xiang)更(geng)高(gao)層(ceng)次(ci)、更廣領域發展。