編者按：目mu前qian，國guo內nei關guan於yu建jian立li鋼gang鐵tie期qi貨huo交jiao易yi市shi場chang的de呼hu聲sheng日ri高gao，理li由you是shi鋼gang鐵tie期qi貨huo市shi場chang的de建jian立li可ke以yi為wei鋼gang鐵tie消xiao費fei方fang提ti供gong規gui避bi價jia格ge變bian動dong風feng險xian的de重zhong要yao途tu徑jing，為wei鋼gang鐵tie生sheng產chan廠chang提ti供gong新xin的de融rong資zi通tong路lu。

　　我國的期貨市場在十幾年的發展中，經曆了快速發展和大規模整頓規範等階段，在期貨理論、交(jiao)易(yi)操(cao)作(zuo)還(hai)是(shi)市(shi)場(chang)管(guan)理(li)等(deng)方(fang)麵(mian)都(dou)積(ji)累(lei)了(le)一(yi)定(ding)的(de)經(jing)驗(yan)，有(you)關(guan)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)的(de)法(fa)律(lv)法(fa)規(gui)也(ye)已(yi)初(chu)步(bu)建(jian)立(li)起(qi)來(lai)。但(dan)是(shi)
，我(wo)國(guo)的(de)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)尚(shang)處(chu)於(yu)發(fa)展(zhan)的(de)初(chu)級(ji)階(jie)段(duan)
，存(cun)在(zai)著(zhe)經(jing)驗(yan)不(bu)足(zu)、體製不健全、基礎管理不規範、與期貨市場配套的其他相關市場發展不均衡等多種製約因素。

　　開辦鋼鐵期貨市場時機不成熟

　　期貨市場的基本職能是套期保值
、發現價格和投機圖利。從國際期貨市場150多duo年nian的de發fa展zhan過guo程cheng和he目mu前qian現xian狀zhuang來lai看kan
，現xian貨huo市shi場chang是shi期qi貨huo市shi場chang的de基ji礎chu。在zai套tao期qi保bao值zhi過guo程cheng中zhong
，現xian貨huo市shi場chang起qi著zhe基ji礎chu性xing作zuo用yong。套tao期qi保bao值zhi能neng夠gou規gui避bi風feng險xian並bing不bu是shi指zhi能neng夠gou消xiao滅mie風feng險xian，而er是shi將jiang現xian貨huo市shi場chang的de風feng險xian轉zhuan移yi分fen散san到dao期qi貨huo市shi場chang上shang。在zai這zhe幾ji年nian的de發fa展zhan過guo程cheng中zhong，中zhong國guo鋼gang鐵tie現xian貨huo市shi場chang表biao現xian出chu市shi場chang運yun作zuo不bu規gui範fan、市場規則不完善等不足。

　　近3年nian來lai，鋼gang鐵tie市shi場chang缺que乏fa有you效xiao的de優you勝sheng劣lie汰tai市shi場chang競jing爭zheng規gui則ze，鋼gang鐵tie企qi業ye也ye沒mei有you能neng夠gou按an照zhao市shi場chang競jing爭zheng法fa則ze做zuo到dao有you進jin有you出chu，從cong而er使shi鋼gang鐵tie行xing業ye在zai大da企qi業ye不bu斷duan壯zhuang大da的de同tong時shi，產chan業ye集ji中zhong度du一yi降jiang再zai降jiang。而er產chan業ye集ji中zhong度du的de低di下xia
、行業準入門檻過低，以及企業發展過程中較為強烈的地方政府主導、控製、支持的色彩，都決定了中國的鋼鐵行業、鋼鐵市場距離成熟行業
、成熟市場標準尚存在一定的距離。

　　另外
，中國金融企業、jinrongshichangdegaigeshangchuyuqibujieduan，ruguomeiyouwanshandejinrongtixizuojichu，gangtieqihuoshichangnanyishixianguifanhuacaozuo，nanyizuodaozhenzhengdetaoqibaozhi。ruguozaizheyangdexianhuoshichangtiaojianxiaqiangxingkaibangangtieqihuoshichang，youkenengjiazhonglianggeshichangdefengxianxing。

　　完善現貨市場規則是首要任務

　　套(tao)期(qi)保(bao)值(zhi)主(zhu)體(ti)是(shi)由(you)現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)的(de)生(sheng)產(chan)經(jing)營(ying)主(zhu)體(ti)轉(zhuan)化(hua)而(er)來(lai)的(de)。在(zai)既(ji)定(ding)現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)規(gui)模(mo)下(xia)
，現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)風(feng)險(xian)越(yue)小(xiao)，套(tao)期(qi)保(bao)值(zhi)規(gui)模(mo)也(ye)越(yue)小(xiao)，因(yin)為(wei)套(tao)期(qi)保(bao)值(zhi)者(zhe)會(hui)降(jiang)低(di)其(qi)套(tao)期(qi)保(bao)值(zhi)比(bi)率(lv)。通(tong)常(chang)情(qing)況(kuang)下(xia)
，當(dang)風(feng)險(xian)屬(shu)於(yu)係(xi)統(tong)性(xing)風(feng)險(xian)時(shi)
，由(you)於(yu)風(feng)險(xian)的(de)不(bu)確(que)定(ding)性(xing)因(yin)素(su)增(zeng)加(jia)，經(jing)營(ying)主(zhu)體(ti)進(jin)行(xing)套(tao)期(qi)保(bao)值(zhi)的(de)動(dong)力(li)相(xiang)對(dui)較(jiao)大(da)。當(dang)風(feng)險(xian)屬(shu)於(yu)非(fei)係(xi)統(tong)性(xing)風(feng)險(xian)時(shi)，由(you)於(yu)其(qi)具(ju)有(you)一(yi)定(ding)的(de)可(ke)預(yu)知(zhi)性(xing)，行(xing)業(ye)及(ji)市(shi)場(chang)可(ke)通(tong)過(guo)體(ti)製(zhi)變(bian)革(ge)進(jin)行(xing)防(fang)範(fan)

，經(jing)營(ying)主(zhu)體(ti)進(jin)行(xing)套(tao)期(qi)保(bao)值(zhi)的(de)動(dong)力(li)相(xiang)對(dui)較(jiao)弱(ruo)。

　　目(mu)前(qian)，我(wo)國(guo)鋼(gang)鐵(tie)市(shi)場(chang)中(zhong)存(cun)在(zai)著(zhe)價(jia)格(ge)非(fei)正(zheng)常(chang)波(bo)動(dong)的(de)風(feng)險(xian)
，但(dan)這(zhe)種(zhong)風(feng)險(xian)首(shou)先(xian)是(shi)源(yuan)於(yu)鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)與(yu)經(jing)銷(xiao)商(shang)之(zhi)間(jian)為(wei)維(wei)護(hu)各(ge)自(zi)的(de)利(li)益(yi)而(er)發(fa)生(sheng)的(de)渠(qu)道(dao)衝(chong)突(tu)。特(te)別(bie)是(shi)中(zhong)國(guo)鋼(gang)材(cai)流(liu)通(tong)渠(qu)道(dao)中(zhong)環(huan)節(jie)過(guo)多(duo)，沒(mei)有(you)發(fa)揮(hui)將(jiang)企(qi)業(ye)庫(ku)存(cun)轉(zhuan)為(wei)市(shi)場(chang)存(cun)量(liang)“蓄水池”的作用。

　　同時，鋼鐵行業產業集中度偏低、企業之間自律性較差、行業控製力薄弱
，也是導致鋼鐵價格非正常波動的一個重要因素。

　　鋼鐵市場中現有主要風險因素從其性質上講屬於非係統性因素，可以通過變革鋼鐵產品流通渠道、提高鋼鐵產業集中度
、tigaodaxinggangtieqiyejiandehezuoerdedaoyouxiaokongzhiyufangfan，xuejianqiduishichangzhonggejingyingzhutidexiaoyisunhaichengdu。yinci，danggangtiexianhuoshichangfazhanchengshushi
，canyuqizhongdeduoshujingyingzhutiweibijuyouqiangliedetaoqibaozhixuqiu。

　　qihuoshichangyunxutoujitulidecunzai
，yunxuyibufenqihuotoujishangweihuoqubaolierjinxingqihuotouji
，zheyejuedingleqihuoshichangjuyouyidingdexitongxingfengxian，erqiezhezhongfengxianshibukebimiande。

　　xianyougangtieshichangsuocunzaidetouji，zhuyaoshigangtieqiyezailiutongqudaojianshezhongdiweiyuzuoyongderuohua。liutongqudaoyijizhongduanshichangjiaoyijiageweijingxiaoshangsuokongzhi，jingxiaoshangjuyouweikuozhanliutonglirunkongjianjinxingshichangchaozuodekongjian。jigangtiexianhuoshichangzhongdetoujifengxianshifeixitongxingyinsu，yuqihuoshichangzhongdetoujifengxianzaixingzhishangyouzhebenzhidequbie。

　　因yin此ci
，從cong鋼gang鐵tie市shi場chang健jian康kang發fa展zhan的de角jiao度du來lai講jiang，當dang前qian最zui為wei重zhong要yao的de是shi如ru何he完wan善shan市shi場chang運yun行xing規gui則ze，開kai辟pi一yi種zhong新xin市shi場chang交jiao易yi模mo式shi未wei必bi是shi解jie決jue現xian存cun非fei係xi統tong風feng險xian問wen題ti的de最zui佳jia途tu徑jing。而er期qi貨huo市shi場chang高gao杠gang杆gan、高風險的交易方式
，在現貨市場存在投機炒作的情況下，隻會進一步助長流通經營主體買空賣空的投機心理。[page_break]

　　鋼材並不適宜做期貨

　　資本、基礎設施、需求狀況決定了期貨市場的總體發展水平。無論物質資源條件有多好
、產chan業ye政zheng策ce多duo麼me積ji極ji
，期qi貨huo市shi場chang的de發fa展zhan都dou不bu可ke能neng超chao越yue經jing濟ji的de總zong體ti發fa展zhan水shui平ping。一yi個ge成cheng熟shu的de期qi貨huo市shi場chang應ying具ju有you法fa製zhi健jian全quan
，市shi場chang運yun作zuo規gui範fan，具ju備bei充chong分fen的de流liu動dong性xing和he先xian進jin基ji礎chu設she施shi等deng特te征zheng。從cong目mu前qian中zhong國guo的de期qi貨huo市shi場chang現xian狀zhuang看kan

，中zhong國guo的de期qi貨huo市shi場chang還hai處chu於yu成cheng長chang與yu探tan索suo階jie段duan，在zai上shang述shu各ge個ge方fang麵mian都dou存cun在zai著zhe欠qian缺que。鋼gang鐵tie材cai料liao屬shu於yu關guan係xi著zhe國guo計ji民min生sheng的de基ji礎chu材cai料liao，其qi期qi貨huo交jiao易yi市shi場chang的de開kai辦ban應ying該gai建jian立li在zai期qi貨huo市shi場chang較jiao為wei成cheng熟shu的de大da前qian提ti之zhi下xia。

　　同(tong)時(shi)，期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)上(shang)交(jiao)易(yi)的(de)商(shang)品(pin)是(shi)比(bi)較(jiao)特(te)殊(shu)的(de)商(shang)品(pin)，必(bi)須(xu)滿(man)足(zu)一(yi)定(ding)的(de)條(tiao)件(jian)，鋼(gang)材(cai)由(you)於(yu)其(qi)特(te)殊(shu)性(xing)並(bing)不(bu)適(shi)宜(yi)做(zuo)期(qi)貨(huo)。從(cong)全(quan)球(qiu)來(lai)看(kan)，倫(lun)敦(dun)金(jin)屬(shu)交(jiao)易(yi)所(suo)與(yu)紐(niu)約(yue)商(shang)品(pin)交(jiao)易(yi)所(suo)等(deng)傳(chuan)統(tong)金(jin)屬(shu)期(qi)貨(huo)交(jiao)易(yi)所(suo)都(dou)有(you)推(tui)出(chu)鋼(gang)材(cai)期(qi)貨(huo)交(jiao)易(yi)的(de)設(she)想(xiang)，但(dan)卻(que)進(jin)展(zhan)緩(huan)慢(man)。2004年3月，印度多種商品交易所推出了交易鋼平板期貨和鋼條期貨品種，但交易並不活躍，持倉量和交易量都不大。

　　期貨商品的品質必須具有可分性
，其交易單位、質量等級和規格等都是標準化的。而不同的鋼鐵產品品質差別較大且層次多樣
，所以期貨統一標準很難。

　　qihuoshangpinjiagezaixianhuoshichangzhong，yinggaibiaoxianchushougezhongxitongxingyinsuyingxiangerbodongdejixiang。ruguomouzhongshangpindejiagemeiyoubodong
，shengchanzhehexuqiufangjiubuhuiyouhuibijiagefengxiandeyaoqiu
，toujizheyebuhuijinxingtoujitaoli。muqian，gangtiechanpinjiagesuiranbiaoxianchubodongpinfanqiefudujiaodadejixiang，dandaozhiqibodongdeyuanyinqueshuyufeixitongxingyinsu。bansuizhezhongguogangtiexingyezhelipeiyujuyoushijieyingxianglidegangtieqiyejituan、提高產業集中度、完wan善shan市shi場chang競jing爭zheng秩zhi序xu等deng進jin度du的de加jia快kuai
，鋼gang鐵tie企qi業ye在zai穩wen定ding市shi場chang價jia格ge方fang麵mian的de作zuo用yong將jiang加jia大da。而er非fei係xi統tong性xing因yin素su的de不bu確que定ding性xing降jiang低di，將jiang使shi鋼gang鐵tie市shi場chang價jia格ge波bo動dong的de頻pin率lv與yu波bo動dong幅fu度du趨qu於yu動dong態tai平ping衡heng與yu穩wen定ding。由you此ci
，中zhong國guo的de鋼gang鐵tie市shi場chang的de發fa展zhan方fang向xiang，並bing不bu是shi涉she及ji多duo類lei型xing鋼gang鐵tie產chan品pin的de完wan全quan期qi貨huo市shi場chang。