出口創新高的背後推手
   7月份鋼材出口環比大增38%，創(chuang)出(chu)曆(li)史(shi)新(xin)高(gao)。究(jiu)其(qi)原(yuan)因(yin)，中(zhong)原(yuan)證(zheng)券(quan)的(de)觀(guan)點(dian)是(shi)，在(zai)國(guo)際(ji)鋼(gang)價(jia)保(bao)持(chi)高(gao)位(wei)的(de)同(tong)時(shi)
，國(guo)內(nei)鋼(gang)價(jia)出(chu)現(xian)了(le)小(xiao)幅(fu)回(hui)調(tiao)
，導(dao)致(zhi)出(chu)口(kou)利(li)潤(run)增(zeng)加(jia)
，這(zhe)是(shi)出(chu)口(kou)數(shu)據(ju)猛(meng)增(zeng)的(de)根(gen)本(ben)原(yuan)因(yin)。另外，由於國家近期加緊了對出口商品的審查，出口商有可能將6月份的部分出口推延到7月份。
   聯合證券的研究觀點不盡相同，認為7月份出口數據創“新高”事出有因：它不是國內外價差誘導下的“新高”。虛高的“價差”沒有能力帶動我國出口長期走高，而是出於對奧運會期間種種管製措施的考慮。廠商、貿易商紛紛提前集中出口，以規避管製帶來的利益損失。
   國金證券研究則認為，合金鋼出口數量大增對7月份數據貢獻頗大。合金鋼出口量在鋼材總出口量中的占比由2007年初的2.6%升至2008年6月份的29.9%。這種現象之所以會出現，是因為合金鋼出口迄今仍可享有5%的出口退稅。相對地，普碳鋼需被征收5-15%dechukouguanshui。zairucichukoudaiyudeluochaxia，gangqiziranhuizequhejingangzheyijiejing。shishishang
，difujiazhipinzhong，qizhongzhuyaoshiluowengang，zaitianjiashaoxupengyuansuhoubianyi“合金鋼”的名義出口出去，占據了合金鋼出口的絕大部分。
   由you此ci，國guo金jin證zheng券quan研yan究jiu認ren為wei，合he金jin鋼gang出chu口kou退tui稅shui政zheng策ce極ji有you可ke能neng被bei取qu締di。對dui於yu合he金jin長chang材cai類lei產chan品pin比bi如ru螺luo紋wen鋼gang，則ze有you可ke能neng上shang調tiao其qi出chu口kou關guan稅shui，最zui大da幅fu度du上shang調tiao至zhi15%。這一舉措引發的結果將會是，鋼材出口回落至每月400-500萬噸的合理水平

，這意味著
，每月將會有100萬噸“合金鋼”回流至國內市場，對國內市場形成新的壓力。但是
，加征關稅之後，國內、國(guo)際(ji)鋼(gang)材(cai)價(jia)差(cha)依(yi)然(ran)存(cun)在(zai)，國(guo)內(nei)鋼(gang)材(cai)出(chu)口(kou)的(de)原(yuan)動(dong)力(li)依(yi)然(ran)存(cun)在(zai)，衝(chong)抵(di)了(le)關(guan)稅(shui)新(xin)手(shou)段(duan)對(dui)出(chu)口(kou)所(suo)造(zao)成(cheng)的(de)影(ying)響(xiang)。中(zhong)原(yuan)證(zheng)券(quan)同(tong)樣(yang)認(ren)為(wei)，調(tiao)整(zheng)鋼(gang)材(cai)出(chu)口(kou)關(guan)稅(shui)的(de)可(ke)能(neng)性(xing)正(zheng)在(zai)加(jia)大(da)。但(dan)是(shi)，在(zai)保(bao)增(zeng)長(chang)的(de)宏(hong)觀(guan)形(xing)勢(shi)下(xia)，對(dui)鋼(gang)材(cai)出(chu)口(kou)出(chu)台(tai)嚴(yan)厲(li)
、全麵的調控政策的可能性很小，且加征關稅將主要針對鋼胚、螺紋鋼等初級產品，而非高附加值產品。
   需求淡季裏的真實需求
   聯合證券研究認為，從7月份數據看，鋼鐵行業產量增速正在迅速下滑———如此大幅的回落出乎意料，暗示了行業下遊需求正在縮減。如果說，一直以來鋼鐵行業能夠傲立高成本的“寒冬”是shi有you賴lai於yu其qi旺wang盛sheng不bu衰shuai的de下xia遊you需xu求qiu，一yi旦dan需xu求qiu問wen題ti顯xian露lu端duan倪ni，加jia之zhi高gao成cheng本ben壓ya力li
，行xing業ye盈ying利li能neng力li下xia降jiang似si成cheng定ding局ju，鋼gang鐵tie行xing業ye將jiang邁mai入ru景jing氣qi下xia行xing階jie段duan。
   東dong方fang證zheng券quan也ye認ren為wei
，隻zhi要yao需xu求qiu麵mian不bu改gai觀guan，鋼gang價jia跌die勢shi難nan以yi調tiao轉zhuan
，並bing且qie粗cu鋼gang產chan量liang仍reng舊jiu被bei抑yi製zhi
，以yi與yu縮suo量liang的de需xu求qiu匹pi配pei。光guang大da證zheng券quan的de研yan究jiu佐zuo證zheng了le鋼gang材cai需xu求qiu持chi續xu疲pi軟ruan這zhe一yi論lun斷duan：由於需求狀況惡化，並且在經銷商中所蔓延的一種悲觀、恐慌、jiyushajiachuhuodexintaizhishigangcaijiagechuxiandadediefu。xuqiuzhuangkuangehuazeshiyuanyuxiayouqiyezaigaoweigangjiadejiduixiachanshengledizhiqingxu，daozhixuqiuweisuo。dongfangzhengquanyanjiufaxian，mianduijiejiebaituidejiagefangxian，yeneidechangjiashangjiafenfenkuadaokankongzhenying，zheyizhenyingzaibuduankuoda。
   ruguoshuoyishangguandianjunyanzhongdikankongxuqiu，name
，lingyizhongguandianzeduixuqiudezanshixiajiangchidanrandetaidu。zhongyuanzhengquanrenwei，zaigudingtouzizengsudezhichengxia
，xiabannianguoneigangtiexuqiushiyouchongzubaozhangde。muqianxuqiuchengxianruoshiyuqiche


、fangdichandengxiayouxingyedebuquedingxingyouguan。dongfangzhengquandeyanjiurenwei，gangtiexuqiuxiajiangzhuyaoguijieyumuqiandeyonggangdanjihehouaoyunxiaoying。guojinzhengquanyerenwei
，shouxian
，7
、88月份是傳統的消費淡季，鋼材價格下跌並沒有出乎意料之外；其次，應該運用累計數據進行鋼鐵需求分析。以累計數據來看，國內需求並沒有在7月份大幅下滑：粗鋼的表觀消費隻是從1-6月份的17.68%微降到了16.36%而已。
   尋求供需新平衡
   麵對供需層麵的動蕩和變數，中原證券對於行業的研判是，目前鋼材價格的回調屬於一番猛勢上漲之後的技術性回調。隨著9-10月份鋼鐵需求旺季到來
，三季度乃至四季度
，鋼材價格會回至高位。這是由幾個因素所決定：鋼鐵生產成本難以回落，國內需求依然旺盛，國際鋼價持續高位。
       國金證券對於行業趨勢的判斷是：進入2008年(nian)以(yi)來(lai)，大(da)型(xing)鋼(gang)企(qi)和(he)中(zhong)小(xiao)型(xing)鋼(gang)企(qi)的(de)噸(dun)鋼(gang)成(cheng)本(ben)正(zheng)在(zai)逐(zhu)漸(jian)拉(la)大(da)，後(hou)者(zhe)的(de)主(zhu)動(dong)減(jian)產(chan)和(he)停(ting)產(chan)是(shi)符(fu)合(he)市(shi)場(chang)化(hua)原(yuan)則(ze)的(de)常(chang)態(tai)，這(zhe)樣(yang)，供(gong)給(gei)的(de)減(jian)少(shao)正(zheng)可(ke)以(yi)迎(ying)合(he)需(xu)求(qiu)的(de)縮(suo)量(liang)，行(xing)業(ye)將(jiang)獲(huo)得(de)新(xin)的(de)供(gong)需(xu)平(ping)衡(heng)。屆(jie)時(shi)，鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)的(de)波(bo)動(dong)將(jiang)會(hui)小(xiao)於(yu)以(yi)往(wang)，而(er)生(sheng)存(cun)下(xia)來(lai)的(de)鋼(gang)企(qi)
，其(qi)毛(mao)利(li)率(lv)水(shui)平(ping)會(hui)較(jiao)目(mu)前(qian)有(you)所(suo)下(xia)降(jiang)。這(zhe)一(yi)觀(guan)點(dian)基(ji)本(ben)符(fu)合(he)中(zhong)原(yuan)證(zheng)券(quan)的(de)觀(guan)點(dian)，即(ji)行(xing)業(ye)正(zheng)在(zai)走(zou)向(xiang)分(fen)化(hua)：行業盈利逐漸集中於大型企業
，而中型企業的虧損麵加速擴大。盈利分化成為行業整合行為的原始動力。
   出口稅率上調 推高國際噸鋼成本
   自8月20日起
，我國焦炭出口稅率由目前的25%上調至40%。我國是焦炭出口國，每年出口量占國內總產出的4.5%
，卻占據了國際貿易額的一半左右。由於我國對焦炭出口采取配額限製，所以焦炭出口量近年來一直平穩。
   海hai通tong證zheng券quan研yan究jiu機ji構gou認ren為wei
，對dui國guo際ji同tong行xing而er言yan，我wo國guo上shang調tiao焦jiao炭tan出chu口kou稅shui率lv除chu逐zhu漸jian影ying響xiang到dao發fa展zhan中zhong國guo家jia的de需xu求qiu之zhi外wai
，發fa達da國guo家jia對dui此ci不bu具ju敏min感gan性xing。總zong體ti而er言yan，出chu於yu需xu求qiu的de剛gang性xing特te征zheng，國guo際ji對dui於yu我wo國guo焦jiao炭tan出chu口kou的de需xu求qiu總zong量liang不bu會hui因yin之zhi而er有you很hen大da改gai變bian。所suo以yi，調tiao高gao稅shui率lv的de唯wei一yi結jie果guo是shi推tui高gao國guo際ji噸dun鋼gang成cheng本ben。如ru果guo國guo際ji噸dun鋼gang成cheng本ben再zai漲zhang，那na麼me國guo際ji鋼gang材cai價jia格ge便bian有you了le繼ji續xu走zou高gao的de動dong力li，繼ji而er領ling漲zhang國guo內nei鋼gang材cai價jia格ge，這zhe一yi效xiao果guo則ze是shi焦jiao炭tan出chu口kou稅shui率lv上shang調tiao的de實shi質zhi性xing利li好hao所suo在zai。