2007年
，高漲的能源價格、緩緩上升的彙率、節能減排的壓力
、政(zheng)府(fu)控(kong)製(zhi)流(liu)動(dong)性(xing)的(de)頻(pin)頻(pin)舉(ju)措(cuo)使(shi)得(de)更(geng)多(duo)的(de)人(ren)開(kai)始(shi)關(guan)注(zhu)中(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)高(gao)速(su)發(fa)展(zhan)所(suo)帶(dai)來(lai)的(de)問(wen)題(ti)。對(dui)於(yu)中(zhong)國(guo)大(da)型(xing)工(gong)業(ye)企(qi)業(ye)來(lai)說(shuo)
，這(zhe)意(yi)味(wei)著(zhe)要(yao)承(cheng)擔(dan)更(geng)高(gao)的(de)生(sheng)產(chan)成(cheng)本(ben)
、更小的價格優勢、更(geng)多(duo)的(de)社(she)會(hui)責(ze)任(ren)和(he)更(geng)少(shao)的(de)銀(yin)行(xing)貸(dai)款(kuan)。但(dan)所(suo)有(you)這(zhe)些(xie)問(wen)題(ti)所(suo)帶(dai)來(lai)的(de)消(xiao)極(ji)影(ying)響(xiang)終(zhong)究(jiu)沒(mei)能(neng)影(ying)響(xiang)到(dao)全(quan)世(shi)界(jie)對(dui)中(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)的(de)熱(re)情(qing)
，更(geng)多(duo)的(de)能(neng)源(yuan)和(he)資(zi)金(jin)來(lai)到(dao)中(zhong)國(guo)，中(zhong)國(guo)企(qi)業(ye)相(xiang)應(ying)地(di)也(ye)把(ba)價(jia)廉(lian)質(zhi)優(you)的(de)產(chan)品(pin)送(song)到(dao)全(quan)世(shi)界(jie)。毫(hao)無(wu)疑(yi)問(wen)
，中(zhong)國(guo)大(da)型(xing)工(gong)業(ye)企(qi)業(ye)的(de)盈(ying)利(li)能(neng)力(li)正(zheng)在(zai)提(ti)高(gao)。 

　　2007年11月底

，由中國社會科學院工業經濟研究所編寫的《中國企業競爭力報告（2007）：盈利能力與競爭力》一書剛剛出爐就引起業內廣泛關注。這份報告顯示：近十年來，中國工業企業盈利水平大幅提高，這並非因為運用了財務杠杆
，而是其真實盈利能力提升的結果。曆史數據顯示，1998~2006年國有及規模以上企業利潤年均增長3..6%。 

　　這樣的趨勢在2007年同樣延續著。參照“2006年中國企業500強”當中排名靠前的工業企業可以發現，這些企業的規模大
、利潤增長快

，其利潤增幅普遍超過收入增幅，資產負債率不斷下降。今年1~8月
，全國規模以上工業企業實現利潤15632億元，同比增長37%，比2006年同期提高了21.57個百分點。即使考慮到上市公司利潤中有25%源於投資股市所得
，剔除這些水分後
，工業經濟盈利增長還是達到了25%~35%，這也說明了2007年企業利潤確實不錯，中國企業利潤總額已經進入快速增長階段。 

　　利潤為王之石化：利潤普增中國石油一家獨大 

　　中國石化的三季度報告顯示：今年1~9月，公司營業收入為8752.78億元，同比增長13.64%，實現淨利潤486.83億元，同比增長43.65%。去年同期虧損296.5億元的煉油業務，在今年實現了2.14億元的經營收益。在10月31日國家發改委公布《關於調整成品油價格的通知》之後，中國石化90號汽油和0號柴油零售中準價自11月1日起每噸上調了500元。受益於此次調價，中國石化第四季度業績將更為可觀。 

　　中國中化集團公司的盈利能力在今年也有較大提升。今年1~9月，中化集團的銷售收入同比增長16%

，利潤總額同比增長75%。其所屬大部分單位在盈利方麵超額完成預算進度，石油
、化肥、化工、金融、酒店地產等主營業務板塊盈利持續增長。依據去年中化集團全年利潤總額43.76億元的規模來看，今年中化集團前三季度的利潤可能超過58億元。 

　　相比之下，中國石油自11月5日A股上市以來，相關經營方麵的報告一直沒有對外公布。從其今年上半年的數據來看，中國石油銷售收入達到3927億元
，上漲了20%以上，淨利潤為758.82億元，遠高於中國石化的同期淨利潤。今年1~9月，中國石油累計生產油氣總當量8.28億桶
，比去年同期增加3420萬桶，同比增長4.3%（上半年這一數字是3.7%）。其中，原油同比增長0.9%，天然氣同比增長16.8%。雖然三季度油價繼續上揚，但到四季度開始有所下滑。不過由於天然氣的價格一路攀升，仍將進一步提高中國石油今年的整體利潤。 

　　中國海洋石油有限公司的表現是今年大型工業企業中的一個例外。公司營運數據顯示，中海油前三季度油氣收入減少了4.6%

，為513.77億元，主要是因為原油收入同比減少了6.2%
，達到476.42億元。前三季度總收入516.81億元，同比下跌4.9%，淨利潤169.97億元。今年上半年，中海油淨利潤為145.5億元，也就是說，中海油第三季度的利潤僅為24.47億元。在2006年，中海油全年淨利潤達到309yiyuan，erjinnianqiansanjidudejinglirunhaibuzuzhegeshuzideyiban。suiranyoumeitibaodao

，zhonghaiyoulirunlvgaoguozhongguoshiyou，danjinglirundexiajiangqueshibuzhengdeshishi。keyiyujian，zhonghaiyoujinnianquannianjinglirunhennanchaoguoqunian。

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　　利潤為王之礦產鋼鐵：盈利能力平穩走高

　　2006年寶鋼股份前三季度主營業務利潤較2005年同期下降了12.98%，僅為90.95億元。寶鋼在今年終止了這種頹勢，上半年寶鋼主營業務收入達到941.23億元，主營業務利潤總額達到121.99億元，同比增長了76.86%。進入第三季度後，寶鋼營業收入仍然維持上升趨勢，達到501億元，同比增長15%
，但淨利潤降低了50%，僅為24.7億元。根據其三季報披露
，前三季度寶鋼累計實現營業收入1442億元，較去年同期增長23.8%
；累計實現利潤總額159億元
，較去年同期增長14.5%。suiranlirunzongedezengfudiyuyingyeshouruzengfu，danzaigangtieqiyezhong，baogangdelirunzongerengranpaizaidiyiwei。baogangxiangguanfuzerenjieshaocheng，baogangsanjiduyejibujiazhuyaoshiyouyubuxiugangchanpinxiaoyidafuxiahuasuozhi，disijidubuxiugangshichanghuinuanhou，baogangdebiaoxianhuihaoyudisanjidu。

　　中國五礦集團公司今年上半年實現銷售收入691億元，較去年同期增長34%

，利潤總額也增長了43%。前三季度，五礦集團實現銷售收入1056億元，同比增長13.65%

，利潤總額同比增長69.28%，再zai創chuang曆li史shi同tong期qi最zui好hao水shui平ping
，超chao額e完wan成cheng國guo資zi委wei年nian度du經jing營ying業ye績ji考kao核he的de各ge項xiang要yao求qiu。由you此ci可ke以yi看kan出chu，五wu礦kuang集ji團tuan雖sui然ran在zai第di三san季ji度du收shou入ru增zeng速su有you所suo下xia降jiang
，但dan利li潤run總zong額e仍reng然ran增zeng長chang迅xun速su
，兩liang者zhe之zhi差cha擴kuo大da到dao了le50%以上。

　　根據鞍鋼股份10月31日公布的2007年三季報，鞍鋼股份在2007年前三季度實現主營業務收入494.30億元，同比增長25.10%
；實現淨利潤65.67億元


，同比增長27.46%。不過在第三季度，鞍鋼股份受前期部分原材料漲價、產品價格下調的影響
，主營收入為163.94億元
，相比第二季度下降了3.67%；淨利潤為17.63億元，下降了26.85%。考慮到第四季度鋼鐵價格回升，行業利潤開始環比上升，預計在第四季度，鞍鋼股份的盈利能力會得以提高。

　　在“中國企業500強”的前50名當中
，身處北京的首鋼集團公司今年所麵對的難題最多。雖然大舉搬遷、節能減排、壓縮產能等壓力勒緊了首鋼集團2007年業績的腳步，但其經濟效益並未因此而出現退步。今年1~9月，首鋼集團實現銷售收入887億元
，超計劃186億元，同比增加243億元，增長37.8%；集團實現利潤30.17億元，同比增長5..9%。

　　利潤為王之有色金屬：遭遇“滯漲”瓶頸利潤率出現下滑

　　“中國企業500強”是以營業收入、而不是企業利潤為標準進行排名。所以一些收入相對較低，但利潤較高的企業在“中國企業500強”排名中並不是特別靠前。

　　如果以2006年中國企業的淨利潤排名作為標準，中國鋁業在“中國企業500強”的排名會有相當大的提升。2007年，中國鋁業的表現一樣搶眼，但淨利潤率卻有所下降。今年1~9月
，中國鋁業實現營業收入545.7億元，淨利潤達到了84.4億元。去年，中國鋁業全年淨利潤達到113.29億元，而以今年的情況來看，中國鋁業的淨利潤很難超過去年。導致淨利潤下降的主要原因在於：一方麵，國內氧化鋁產能迅速擴張，氧化鋁價格下降，壓縮了中國鋁業的營業收入；另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)，鋁(lv)土(tu)礦(kuang)需(xu)求(qiu)量(liang)不(bu)斷(duan)增(zeng)加(jia)，導(dao)致(zhi)鋁(lv)土(tu)礦(kuang)價(jia)格(ge)不(bu)斷(duan)提(ti)升(sheng)。同(tong)時(shi)，所(suo)得(de)稅(shui)是(shi)造(zao)成(cheng)中(zhong)國(guo)鋁(lv)業(ye)盈(ying)利(li)低(di)於(yu)預(yu)期(qi)的(de)原(yuan)因(yin)之(zhi)一(yi)。中(zhong)國(guo)鋁(lv)業(ye)三(san)季(ji)度(du)的(de)有(you)效(xiao)稅(shui)率(lv)為(wei)29%，高於其26%的近三年所得稅率的平均水平。