編者按：目(mu)前(qian)
，國(guo)內(nei)關(guan)於(yu)建(jian)立(li)鋼(gang)鐵(tie)期(qi)貨(huo)交(jiao)易(yi)市(shi)場(chang)的(de)呼(hu)聲(sheng)日(ri)高(gao)，理(li)由(you)是(shi)鋼(gang)鐵(tie)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)的(de)建(jian)立(li)可(ke)以(yi)為(wei)鋼(gang)鐵(tie)消(xiao)費(fei)方(fang)提(ti)供(gong)規(gui)避(bi)價(jia)格(ge)變(bian)動(dong)風(feng)險(xian)的(de)重(zhong)要(yao)途(tu)徑(jing)，為(wei)鋼(gang)鐵(tie)生(sheng)產(chan)廠(chang)提(ti)供(gong)新(xin)的(de)融(rong)資(zi)通(tong)路(lu)。

　　我國的期貨市場在十幾年的發展中，經曆了快速發展和大規模整頓規範等階段
，在期貨理論、jiaoyicaozuohaishishichangguanlidengfangmiandoujileileyidingdejingyan，youguanqihuoshichangdefalvfaguiyeyichubujianliqilai。danshi，woguodeqihuoshichangshangchuyufazhandechujijieduan，cunzaizhejingyanbuzu、體製不健全
、基礎管理不規範、與期貨市場配套的其他相關市場發展不均衡等多種製約因素。

　　開辦鋼鐵期貨市場時機不成熟

　　期貨市場的基本職能是套期保值
、發現價格和投機圖利。從國際期貨市場150duoniandefazhanguochenghemuqianxianzhuanglaikan，xianhuoshichangshiqihuoshichangdejichu。zaitaoqibaozhiguochengzhong，xianhuoshichangqizhejichuxingzuoyong。taoqibaozhinenggouguibifengxianbingbushizhinenggouxiaomiefengxian，ershijiangxianhuoshichangdefengxianzhuanyifensandaoqihuoshichangshang。zaizhejiniandefazhanguochengzhong
，zhongguogangtiexianhuoshichangbiaoxianchushichangyunzuobuguifan、市場規則不完善等不足。

　　近3nianlai

，gangtieshichangquefayouxiaodeyoushenglietaishichangjingzhengguize，gangtieqiyeyemeiyounenggouanzhaoshichangjingzhengfazezuodaoyoujinyouchu

，congershigangtiexingyezaidaqiyebuduanzhuangdadetongshi，chanyejizhongduyijiangzaijiang。erchanyejizhongdudedixia、行業準入門檻過低，以及企業發展過程中較為強烈的地方政府主導、控製
、支持的色彩，都決定了中國的鋼鐵行業、鋼鐵市場距離成熟行業、成熟市場標準尚存在一定的距離。

　　另外，中國金融企業、金(jin)融(rong)市(shi)場(chang)的(de)改(gai)革(ge)尚(shang)處(chu)於(yu)起(qi)步(bu)階(jie)段(duan)，如(ru)果(guo)沒(mei)有(you)完(wan)善(shan)的(de)金(jin)融(rong)體(ti)係(xi)做(zuo)基(ji)礎(chu)，鋼(gang)鐵(tie)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)難(nan)以(yi)實(shi)現(xian)規(gui)範(fan)化(hua)操(cao)作(zuo)，難(nan)以(yi)做(zuo)到(dao)真(zhen)正(zheng)的(de)套(tao)期(qi)保(bao)值(zhi)。如(ru)果(guo)在(zai)這(zhe)樣(yang)的(de)現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)條(tiao)件(jian)下(xia)強(qiang)行(xing)開(kai)辦(ban)鋼(gang)鐵(tie)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)，有(you)可(ke)能(neng)加(jia)重(zhong)兩(liang)個(ge)市(shi)場(chang)的(de)風(feng)險(xian)性(xing)。

　　完善現貨市場規則是首要任務

　　套(tao)期(qi)保(bao)值(zhi)主(zhu)體(ti)是(shi)由(you)現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)的(de)生(sheng)產(chan)經(jing)營(ying)主(zhu)體(ti)轉(zhuan)化(hua)而(er)來(lai)的(de)。在(zai)既(ji)定(ding)現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)規(gui)模(mo)下(xia)，現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)風(feng)險(xian)越(yue)小(xiao)，套(tao)期(qi)保(bao)值(zhi)規(gui)模(mo)也(ye)越(yue)小(xiao)，因(yin)為(wei)套(tao)期(qi)保(bao)值(zhi)者(zhe)會(hui)降(jiang)低(di)其(qi)套(tao)期(qi)保(bao)值(zhi)比(bi)率(lv)。通(tong)常(chang)情(qing)況(kuang)下(xia)，當(dang)風(feng)險(xian)屬(shu)於(yu)係(xi)統(tong)性(xing)風(feng)險(xian)時(shi)，由(you)於(yu)風(feng)險(xian)的(de)不(bu)確(que)定(ding)性(xing)因(yin)素(su)增(zeng)加(jia)，經(jing)營(ying)主(zhu)體(ti)進(jin)行(xing)套(tao)期(qi)保(bao)值(zhi)的(de)動(dong)力(li)相(xiang)對(dui)較(jiao)大(da)。當(dang)風(feng)險(xian)屬(shu)於(yu)非(fei)係(xi)統(tong)性(xing)風(feng)險(xian)時(shi)，由(you)於(yu)其(qi)具(ju)有(you)一(yi)定(ding)的(de)可(ke)預(yu)知(zhi)性(xing)
，行(xing)業(ye)及(ji)市(shi)場(chang)可(ke)通(tong)過(guo)體(ti)製(zhi)變(bian)革(ge)進(jin)行(xing)防(fang)範(fan)，經(jing)營(ying)主(zhu)體(ti)進(jin)行(xing)套(tao)期(qi)保(bao)值(zhi)的(de)動(dong)力(li)相(xiang)對(dui)較(jiao)弱(ruo)。

　　目(mu)前(qian)

，我(wo)國(guo)鋼(gang)鐵(tie)市(shi)場(chang)中(zhong)存(cun)在(zai)著(zhe)價(jia)格(ge)非(fei)正(zheng)常(chang)波(bo)動(dong)的(de)風(feng)險(xian)，但(dan)這(zhe)種(zhong)風(feng)險(xian)首(shou)先(xian)是(shi)源(yuan)於(yu)鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)與(yu)經(jing)銷(xiao)商(shang)之(zhi)間(jian)為(wei)維(wei)護(hu)各(ge)自(zi)的(de)利(li)益(yi)而(er)發(fa)生(sheng)的(de)渠(qu)道(dao)衝(chong)突(tu)。特(te)別(bie)是(shi)中(zhong)國(guo)鋼(gang)材(cai)流(liu)通(tong)渠(qu)道(dao)中(zhong)環(huan)節(jie)過(guo)多(duo)，沒(mei)有(you)發(fa)揮(hui)將(jiang)企(qi)業(ye)庫(ku)存(cun)轉(zhuan)為(wei)市(shi)場(chang)存(cun)量(liang)“蓄水池”的作用。

　　同時，鋼鐵行業產業集中度偏低
、企業之間自律性較差、行業控製力薄弱
，也是導致鋼鐵價格非正常波動的一個重要因素。

　　鋼鐵市場中現有主要風險因素從其性質上講屬於非係統性因素
，可以通過變革鋼鐵產品流通渠道、提高鋼鐵產業集中度、tigaodaxinggangtieqiyejiandehezuoerdedaoyouxiaokongzhiyufangfan，xuejianqiduishichangzhonggejingyingzhutidexiaoyisunhaichengdu。yinci

，danggangtiexianhuoshichangfazhanchengshushi，canyuqizhongdeduoshujingyingzhutiweibijuyouqiangliedetaoqibaozhixuqiu。

　　期qi貨huo市shi場chang允yun許xu投tou機ji圖tu利li的de存cun在zai，允yun許xu一yi部bu分fen期qi貨huo投tou機ji商shang為wei獲huo取qu暴bao利li而er進jin行xing期qi貨huo投tou機ji，這zhe也ye決jue定ding了le期qi貨huo市shi場chang具ju有you一yi定ding的de係xi統tong性xing風feng險xian
，而er且qie這zhe種zhong風feng險xian是shi不bu可ke避bi免mian的de。

　　現xian有you鋼gang鐵tie市shi場chang所suo存cun在zai的de投tou機ji，主zhu要yao是shi鋼gang鐵tie企qi業ye在zai流liu通tong渠qu道dao建jian設she中zhong地di位wei與yu作zuo用yong的de弱ruo化hua。流liu通tong渠qu道dao以yi及ji終zhong端duan市shi場chang交jiao易yi價jia格ge為wei經jing銷xiao商shang所suo控kong製zhi，經jing銷xiao商shang具ju有you為wei擴kuo展zhan流liu通tong利li潤run空kong間jian進jin行xing市shi場chang炒chao作zuo的de空kong間jian。即ji鋼gang鐵tie現xian貨huo市shi場chang中zhong的de投tou機ji風feng險xian是shi非fei係xi統tong性xing因yin素su，與yu期qi貨huo市shi場chang中zhong的de投tou機ji風feng險xian在zai性xing質zhi上shang有you著zhe本ben質zhi的de區qu別bie。

　　yinci
，conggangtieshichangjiankangfazhandejiaodulaijiang，dangqianzuiweizhongyaodeshiruhewanshanshichangyunxingguize，kaipiyizhongxinshichangjiaoyimoshiweibishijiejuexiancunfeixitongfengxianwentidezuijiatujing。erqihuoshichanggaoganggan
、高風險的交易方式，在現貨市場存在投機炒作的情況下
，隻會進一步助長流通經營主體買空賣空的投機心理。[page_break]

　　鋼材並不適宜做期貨

　　資本、基礎設施、需求狀況決定了期貨市場的總體發展水平。無論物質資源條件有多好
、chanyezhengceduomejiji，qihuoshichangdefazhandoubukenengchaoyuejingjidezongtifazhanshuiping。yigechengshudeqihuoshichangyingjuyoufazhijianquan
，shichangyunzuoguifan，jubeichongfendeliudongxinghexianjinjichusheshidengtezheng。congmuqianzhongguodeqihuoshichangxianzhuangkan，zhongguodeqihuoshichanghaichuyuchengchangyutansuojieduan，zaishangshugegefangmiandoucunzaizheqianque。gangtiecailiaoshuyuguanxizheguojiminshengdejichucailiao，qiqihuojiaoyishichangdekaibanyinggaijianlizaiqihuoshichangjiaoweichengshudedaqiantizhixia。

　　tongshi，qihuoshichangshangjiaoyideshangpinshibijiaoteshudeshangpin，bixumanzuyidingdetiaojian，gangcaiyouyuqiteshuxingbingbushiyizuoqihuo。congquanqiulaikan，lundunjinshujiaoyisuoyuniuyueshangpinjiaoyisuodengchuantongjinshuqihuojiaoyisuodouyoutuichugangcaiqihuojiaoyideshexiang
，danquejinzhanhuanman。2004年3月，印度多種商品交易所推出了交易鋼平板期貨和鋼條期貨品種
，但交易並不活躍，持倉量和交易量都不大。

　　期貨商品的品質必須具有可分性，其交易單位、質量等級和規格等都是標準化的。而不同的鋼鐵產品品質差別較大且層次多樣，所以期貨統一標準很難。

　　qihuoshangpinjiagezaixianhuoshichangzhong，yinggaibiaoxianchushougezhongxitongxingyinsuyingxiangerbodongdejixiang。ruguomouzhongshangpindejiagemeiyoubodong，shengchanzhehexuqiufangjiubuhuiyouhuibijiagefengxiandeyaoqiu，toujizheyebuhuijinxingtoujitaoli。muqian，gangtiechanpinjiagesuiranbiaoxianchubodongpinfanqiefudujiaodadejixiang，dandaozhiqibodongdeyuanyinqueshuyufeixitongxingyinsu。bansuizhezhongguogangtiexingyezhelipeiyujuyoushijieyingxianglidegangtieqiyejituan、提高產業集中度
、完wan善shan市shi場chang競jing爭zheng秩zhi序xu等deng進jin度du的de加jia快kuai，鋼gang鐵tie企qi業ye在zai穩wen定ding市shi場chang價jia格ge方fang麵mian的de作zuo用yong將jiang加jia大da。而er非fei係xi統tong性xing因yin素su的de不bu確que定ding性xing降jiang低di，將jiang使shi鋼gang鐵tie市shi場chang價jia格ge波bo動dong的de頻pin率lv與yu波bo動dong幅fu度du趨qu於yu動dong態tai平ping衡heng與yu穩wen定ding。由you此ci，中zhong國guo的de鋼gang鐵tie市shi場chang的de發fa展zhan方fang向xiang，並bing不bu是shi涉she及ji多duo類lei型xing鋼gang鐵tie產chan品pin的de完wan全quan期qi貨huo市shi場chang。