出口創新高的背後推手
   7月份鋼材出口環比大增38%
，創chuang出chu曆li史shi新xin高gao。究jiu其qi原yuan因yin，中zhong原yuan證zheng券quan的de觀guan點dian是shi，在zai國guo際ji鋼gang價jia保bao持chi高gao位wei的de同tong時shi
，國guo內nei鋼gang價jia出chu現xian了le小xiao幅fu回hui調tiao，導dao致zhi出chu口kou利li潤run增zeng加jia

，這zhe是shi出chu口kou數shu據ju猛meng增zeng的de根gen本ben原yuan因yin。另外

，由於國家近期加緊了對出口商品的審查
，出口商有可能將6月份的部分出口推延到7月份。
   聯合證券的研究觀點不盡相同，認為7月份出口數據創“新高”事出有因：它不是國內外價差誘導下的“新高”。虛高的“價差”沒有能力帶動我國出口長期走高，而是出於對奧運會期間種種管製措施的考慮。廠商、貿易商紛紛提前集中出口
，以規避管製帶來的利益損失。
   國金證券研究則認為，合金鋼出口數量大增對7月份數據貢獻頗大。合金鋼出口量在鋼材總出口量中的占比由2007年初的2.6%升至2008年6月份的29.9%。這種現象之所以會出現，是因為合金鋼出口迄今仍可享有5%的出口退稅。相對地
，普碳鋼需被征收5-15%的de出chu口kou關guan稅shui。在zai如ru此ci出chu口kou待dai遇yu的de落luo差cha下xia，鋼gang企qi自zi然ran會hui擇ze取qu合he金jin鋼gang這zhe一yi捷jie徑jing。事shi實shi上shang
，低di附fu加jia值zhi品pin種zhong，其qi中zhong主zhu要yao是shi螺luo紋wen鋼gang
，在zai添tian加jia少shao許xu硼peng元yuan素su後hou便bian以yi“合金鋼”的名義出口出去
，占據了合金鋼出口的絕大部分。
   由you此ci，國guo金jin證zheng券quan研yan究jiu認ren為wei，合he金jin鋼gang出chu口kou退tui稅shui政zheng策ce極ji有you可ke能neng被bei取qu締di。對dui於yu合he金jin長chang材cai類lei產chan品pin比bi如ru螺luo紋wen鋼gang
，則ze有you可ke能neng上shang調tiao其qi出chu口kou關guan稅shui
，最zui大da幅fu度du上shang調tiao至zhi15%。這一舉措引發的結果將會是，鋼材出口回落至每月400-500萬噸的合理水平
，這意味著
，每月將會有100萬噸“合金鋼”回流至國內市場，對國內市場形成新的壓力。但是
，加征關稅之後，國內
、國guo際ji鋼gang材cai價jia差cha依yi然ran存cun在zai，國guo內nei鋼gang材cai出chu口kou的de原yuan動dong力li依yi然ran存cun在zai，衝chong抵di了le關guan稅shui新xin手shou段duan對dui出chu口kou所suo造zao成cheng的de影ying響xiang。中zhong原yuan證zheng券quan同tong樣yang認ren為wei
，調tiao整zheng鋼gang材cai出chu口kou關guan稅shui的de可ke能neng性xing正zheng在zai加jia大da。但dan是shi，在zai保bao增zeng長chang的de宏hong觀guan形xing勢shi下xia
，對dui鋼gang材cai出chu口kou出chu台tai嚴yan厲li
、全麵的調控政策的可能性很小
，且加征關稅將主要針對鋼胚、螺紋鋼等初級產品，而非高附加值產品。
   需求淡季裏的真實需求
   聯合證券研究認為，從7月份數據看
，鋼鐵行業產量增速正在迅速下滑———如此大幅的回落出乎意料，暗示了行業下遊需求正在縮減。如果說
，一直以來鋼鐵行業能夠傲立高成本的“寒冬”shiyoulaiyuqiwangshengbushuaidexiayouxuqiu，yidanxuqiuwentixianluduanni，jiazhigaochengbenyali，xingyeyinglinenglixiajiangsichengdingju
，gangtiexingyejiangmairujingqixiaxingjieduan。
   東(dong)方(fang)證(zheng)券(quan)也(ye)認(ren)為(wei)，隻(zhi)要(yao)需(xu)求(qiu)麵(mian)不(bu)改(gai)觀(guan)，鋼(gang)價(jia)跌(die)勢(shi)難(nan)以(yi)調(tiao)轉(zhuan)，並(bing)且(qie)粗(cu)鋼(gang)產(chan)量(liang)仍(reng)舊(jiu)被(bei)抑(yi)製(zhi)
，以(yi)與(yu)縮(suo)量(liang)的(de)需(xu)求(qiu)匹(pi)配(pei)。光(guang)大(da)證(zheng)券(quan)的(de)研(yan)究(jiu)佐(zuo)證(zheng)了(le)鋼(gang)材(cai)需(xu)求(qiu)持(chi)續(xu)疲(pi)軟(ruan)這(zhe)一(yi)論(lun)斷(duan)：由於需求狀況惡化，並且在經銷商中所蔓延的一種悲觀
、恐慌、急ji於yu殺sha價jia出chu貨huo的de心xin態tai致zhi使shi鋼gang材cai價jia格ge出chu現xian大da的de跌die幅fu。需xu求qiu狀zhuang況kuang惡e化hua則ze是shi源yuan於yu下xia遊you企qi業ye在zai高gao位wei鋼gang價jia的de擠ji兌dui下xia產chan生sheng了le抵di製zhi情qing緒xu，導dao致zhi需xu求qiu萎wei縮suo。東dong方fang證zheng券quan研yan究jiu發fa現xian，麵mian對dui節jie節jie敗bai退tui的de價jia格ge防fang線xian
，業ye內nei的de廠chang家jia商shang家jia紛fen紛fen跨kua到dao看kan空kong陣zhen營ying，這zhe一yi陣zhen營ying在zai不bu斷duan擴kuo大da。
   如ru果guo說shuo以yi上shang觀guan點dian均jun嚴yan重zhong地di看kan空kong需xu求qiu，那na麼me，另ling一yi種zhong觀guan點dian則ze對dui需xu求qiu的de暫zan時shi下xia降jiang持chi淡dan然ran的de態tai度du。中zhong原yuan證zheng券quan認ren為wei，在zai固gu定ding投tou資zi增zeng速su的de支zhi撐cheng下xia，下xia半ban年nian國guo內nei鋼gang鐵tie需xu求qiu是shi有you充chong足zu保bao障zhang的de。目mu前qian需xu求qiu呈cheng現xian弱ruo勢shi與yu汽qi車che、fangdichandengxiayouxingyedebuquedingxingyouguan。dongfangzhengquandeyanjiurenwei
，gangtiexuqiuxiajiangzhuyaoguijieyumuqiandeyonggangdanjihehouaoyunxiaoying。guojinzhengquanyerenwei，shouxian
，7
、88月份是傳統的消費淡季，鋼材價格下跌並沒有出乎意料之外；其次，應該運用累計數據進行鋼鐵需求分析。以累計數據來看，國內需求並沒有在7月份大幅下滑：粗鋼的表觀消費隻是從1-6月份的17.68%微降到了16.36%而已。
   尋求供需新平衡
   麵對供需層麵的動蕩和變數
，中原證券對於行業的研判是，目前鋼材價格的回調屬於一番猛勢上漲之後的技術性回調。隨著9-10月份鋼鐵需求旺季到來，三季度乃至四季度，鋼材價格會回至高位。這是由幾個因素所決定：鋼鐵生產成本難以回落
，國內需求依然旺盛
，國際鋼價持續高位。
       國金證券對於行業趨勢的判斷是：進入2008nianyilai，daxinggangqihezhongxiaoxinggangqidedungangchengbenzhengzaizhujianlada
，houzhedezhudongjianchanhetingchanshifuheshichanghuayuanzedechangtai，zheyang，gonggeidejianshaozhengkeyiyinghexuqiudesuoliang，xingyejianghuodexindegongxupingheng。jieshi
，gangcaijiagedebodongjianghuixiaoyuyiwang
，ershengcunxialaidegangqi，qimaolilvshuipinghuijiaomuqianyousuoxiajiang。zheyiguandianjibenfuhezhongyuanzhengquandeguandian，jixingyezhengzaizouxiangfenhua：行業盈利逐漸集中於大型企業
，而中型企業的虧損麵加速擴大。盈利分化成為行業整合行為的原始動力。
   出口稅率上調 推高國際噸鋼成本
   自8月20日起
，我國焦炭出口稅率由目前的25%上調至40%。我國是焦炭出口國，每年出口量占國內總產出的4.5%，卻占據了國際貿易額的一半左右。由於我國對焦炭出口采取配額限製，所以焦炭出口量近年來一直平穩。
   海hai通tong證zheng券quan研yan究jiu機ji構gou認ren為wei
，對dui國guo際ji同tong行xing而er言yan，我wo國guo上shang調tiao焦jiao炭tan出chu口kou稅shui率lv除chu逐zhu漸jian影ying響xiang到dao發fa展zhan中zhong國guo家jia的de需xu求qiu之zhi外wai，發fa達da國guo家jia對dui此ci不bu具ju敏min感gan性xing。總zong體ti而er言yan，出chu於yu需xu求qiu的de剛gang性xing特te征zheng，國guo際ji對dui於yu我wo國guo焦jiao炭tan出chu口kou的de需xu求qiu總zong量liang不bu會hui因yin之zhi而er有you很hen大da改gai變bian。所suo以yi，調tiao高gao稅shui率lv的de唯wei一yi結jie果guo是shi推tui高gao國guo際ji噸dun鋼gang成cheng本ben。如ru果guo國guo際ji噸dun鋼gang成cheng本ben再zai漲zhang
，那na麼me國guo際ji鋼gang材cai價jia格ge便bian有you了le繼ji續xu走zou高gao的de動dong力li
，繼ji而er領ling漲zhang國guo內nei鋼gang材cai價jia格ge，這zhe一yi效xiao果guo則ze是shi焦jiao炭tan出chu口kou稅shui率lv上shang調tiao的de實shi質zhi性xing利li好hao所suo在zai。