2007年以來
，在國家一係列針對投資趨熱
、經濟由“過快”向“偏熱”運yun行xing傾qing向xiang的de宏hong觀guan調tiao控kong政zheng策ce的de作zuo用yong下xia
，國guo內nei鋼gang鐵tie行xing業ye景jing氣qi度du及ji鋼gang材cai市shi場chang呈cheng現xian出chu反fan複fu波bo動dong運yun行xing的de特te征zheng。下xia半ban年nian來lai，在zai鋼gang鐵tie原yuan燃ran料liao市shi場chang價jia格ge不bu斷duan上shang漲zhang、生產成本推動性上升的大背景下，加之鋼鐵淨出口對國內市場的穩定及拉動因素
，國內鋼材價格得以穩步上漲。截止2007年12月份下旬，占鋼鐵總產能接近45%的建築鋼材市場平均價格達到4550元/噸
，部分市場供求緊張品種的價格甚至接近5000元/dundelishigaoweishuiping
，qitabanguanchanpinjiageyeyousuoshangzhang
，dancongshangzhangfudukanlai
，yuanbujijianzhucaishangzhangfudu，zheshuominggudingzichantouzijifangdichankaifatouziduijianzhugangcaidegangxingxuqiuzaiyidingshiqineirengjiangchuyuzengchangtongdao。

 

一、2007年底宏觀調控政策影響及2008年年初鋼鐵市場預測

   “從緊”貨幣政策抑製下遊行業需求。在一年一度的中央經濟工作會議為2008年定調“從緊”的貨幣政策後，央行已經與去年12月末再次上調存款準備金率及加息，且力度開始加大，是年內第10次調整存款準備金率和第六次調整存貸利息。此外
，有消息稱央行日前已經就2008年國內銀行信貸投放製定原則
，即明年國內新增貸款增長將控製在12%以內，低於2007年的預定控製目標15%。這些都表明，“從緊”貨幣政策已經開始初顯崢嶸。在宏觀經濟環境緊縮的情況下，2008年建築
、機械
、汽車
、集裝箱、造船等下遊主要用鋼行業需求減弱的幅度或許將大大出乎人們的意料。而受此影響
，國內鋼鐵工業也很可能在緊縮的宏觀經濟環境中“舉步為艱”，2007年國內鋼市“紅紅火火”、大幅拉漲的局麵恐怕很難再現。

   鋼鐵出口調控力度繼續對鋼市形成壓力。2007年12月26日，國務院宣布再次調整鋼鐵出口稅率，這也是2007年國家第四次調整鋼鐵出口關稅。有關權威部門預測
，2008年中國鋼鐵出口總量將在07年出口5900多萬噸的基礎上縮減1600萬噸，達到4300萬噸，將比07年同比減少27%。其中建築材出口1400萬噸，比07年減少800萬噸；板帶出口2400萬噸

，比07年減少400萬噸；管材出口500萬噸，比07年減少400萬噸。原來出口的資源返銷國內，將對國內鋼材市場供求關係形成一定衝擊。

   淘汰落後產能、節能減排“劍指”中小鋼廠。繼去年4月27日，發改委與河北、山西等10個主要產鋼省(區
、市)政府簽訂了第一批《關停和淘汰落後鋼鐵生產能力責任書》後，2007年年末

，發改委與18個省(區、市)及寶鋼簽訂了第二批《關停和淘汰落後鋼鐵產能責任書》。這意味著新一輪的“小鋼廠關停風暴”開始啟動。至此，目前簽訂該責任書的地方省市已達到28個
，幾乎包括國內所有的主要產鋼省市。這充分顯示了政府在2008年繼續推進鋼鐵工業落後產能淘汰的決心。 

受上述因素影響，2008年年初國內鋼材市場將呈現以下特征：

   1
、從整體市場平衡的角度來看，鋼鐵產品再次加征關稅（平均出口關稅水平調整後達到9%），尤其是建築材和管材，照預測水平比07年將縮減出口39%，較整體平均縮減水平27%高10個百分點以上。預計明年一季度
，在出口資源回調、傳統施工淡季等因素的打壓下
，國內建築鋼材市場將出現一定的回調跡象；

   2
、zaiyuanranliaojiagegaoweiyinsudezhichengxia，gangcaishichangjiangchengxiangaoweibodongtiaozhengdetaishi。ruguotongqifashengchannengxiangduiguosheng

，zechengbenwufatongguojiageshangshengzaizhuanjia

，jinyibudaozhigangtiexingyezhengtilirunshuipingtanbo，kuibenjingyinghuoweilizhuangtaidezhongxiaogangchangshouxianpochandaobi，weichengbenyoushiqiyetengchushichangkongjian，jinershijiagezaiquwending。zheyiguochengjiangsuizhegangtieyezhunrujihuanbaoyingyueshuzhidudewanshanerzhujianzhongzhi；

   3
、鋼鐵行業兼並重組的步伐決定著鋼材市場價格的穩定和理性。如果規模小且過於分散
，就容易不斷產生“羊群效應”，即眾多看似合理的經濟行為，加總之後卻是總體的不合理，使單個企業陷入投資誤區。近年來由於超常發展導致的鐵礦石、冶金煤等上遊原燃料的“瓶頸”效xiao應ying，國guo內nei鋼gang鐵tie行xing業ye有you目mu共gong睹du
，這zhe將jiang一yi定ding程cheng度du上shang促cu使shi鋼gang鐵tie企qi業ye重zhong新xin審shen視shi明ming年nian的de市shi場chang態tai勢shi，放fang慢man鋼gang鐵tie新xin產chan能neng的de釋shi放fang節jie奏zou，從cong而er起qi到dao穩wen定ding市shi場chang的de作zuo用yong。

 

二、2008年人民幣將全麵升值 年內加息3-4次

   2007年年初，無論國外投資銀行，還是國內商業銀行，對人民幣升值的幅度

，一般都預計在4%-5%

，然而在即將過去的一年裏，人民幣升值幅度達6.77%。為了緩解銀行係統流動性過多，穩定通貨膨脹預期
，今年以來央行在控製信貸總量
，10次上調存款準備金率的同時，連續加息6次，而且將存款利息所得稅由之前的20％下調為5％，加息力度之大
、頻率之高在曆史上很罕見。經過6次加息後
，一年期存款利率由年初的2.52%上調為目前的4.14%，加上減利息所得稅的作用，一年期存款稅後實際利率由年初的2.016％上升為目前的3.933％，大幅提高了1.917個百分點。不過，與全年4.6%的通貨膨脹率相比，負利率的狀況仍然沒有徹底扭轉。

   對於2008年宏觀經濟走勢及政策導向，眾多分析機構認為，人民幣彙率將全麵升值，全年升值幅度將達到7%-10%
；央行將加息3～4次ci。人ren民min幣bi全quan麵mian升sheng值zhi將jiang有you利li於yu抑yi製zhi通tong貨huo膨peng脹zhang及ji國guo內nei初chu級ji產chan品pin的de過guo度du出chu口kou

，從cong而er為wei經jing濟ji降jiang溫wen。而er加jia息xi的de主zhu要yao意yi圖tu在zai於yu根gen本ben扭niu轉zhuan儲chu蓄xu負fu利li率lv的de現xian狀zhuang，從cong而er阻zu止zhi儲chu蓄xu及ji資zi產chan縮suo水shui的de進jin一yi步bu蔓man延yan和he深shen化hua。

   除過上述全麵從緊的貨幣政策外
，國家還將配合以穩健的財政政策來調節國民經濟。所謂“穩健”

，就是通過增減稅率、轉移支付等手段來使經濟處於允許增長的範圍之內，並在一定程度上起到調整經濟增長結構的目標。從宏觀政策的取向看
，2008年政府將繼續延續2007年的趨勢，並在2007年的基礎上繼續從緊調控經濟，同時
，“穩健”的財政政策對防止調控過度、經濟陷入衰退又將起到一定保護作用。

   總體來說，2008年宏觀經濟政策對於鋼鐵工業的控製仍將是基本立足國內市場，進一步減少鋼材特別是鋼鐵初級產品的出口數量，與2007年政策取向具有一定的連貫性。部分機構分析預測認為，2008年國內鋼鐵產量的增長速度在12%左右
，將比2007年放緩4-5個百分點。

三、2008年國內高爐噴吹煤市場預測分析

   高爐噴吹煤雖然屬於小煤種，但在鋼鐵企業節能減排、節約成本等方麵卻扮演著極其重要的角色：通過噴煤作業，可以大幅改善高爐運行狀況，提高生鐵產量；同時可以部分替代焦炭
，節約冶煉成本。經過近幾年噴煤工藝的不斷改進和完善，國內大型鋼鐵企業噴煤比出現逐年攀升的趨勢。2007年國內大中型鋼鐵企業的高爐噴煤比將有可能達到130KG/噸以上。

   對2008年高爐噴吹煤市場的基本趨勢分析，筆者認為：

   1
、從冶金焦與噴吹煤相互替代的角度來看，2007年冶金焦價格由於供需緊張得以大幅上漲（累計上漲幅度300元/噸以上），高爐噴吹煤的價格雖然也有所上漲，但上漲幅度不及冶金焦上漲幅度的一半（當然，由於各自市場的不同情況，出現漲幅差距也在情理之中）。從(cong)目(mu)前(qian)的(de)性(xing)價(jia)比(bi)分(fen)析(xi)，高(gao)爐(lu)噴(pen)吹(chui)煤(mei)在(zai)節(jie)約(yue)冶(ye)煉(lian)成(cheng)本(ben)方(fang)麵(mian)更(geng)具(ju)優(you)勢(shi)。所(suo)以(yi)，從(cong)經(jing)濟(ji)理(li)性(xing)的(de)角(jiao)度(du)考(kao)慮(lv)，鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)願(yuan)意(yi)多(duo)噴(pen)煤(mei)而(er)少(shao)用(yong)焦(jiao)炭(tan)，使(shi)噴(pen)吹(chui)煤(mei)需(xu)求(qiu)處(chu)於(yu)一(yi)種(zhong)剛(gang)性(xing)、增長的狀態。另外冶金焦及煉焦煤當期的質量問題，是拖累噴吹煤需求持續放大的一個關鍵的負麵因素；

   2、從需求層麵看，即使在噴煤比不提高的前提下，當鐵產量增長時，將預示著噴吹煤需求的放大。2008年nian國guo內nei各ge大da鋼gang廠chang新xin建jian冶ye煉lian產chan能neng仍reng將jiang處chu於yu一yi個ge高gao峰feng釋shi放fang期qi。大da高gao爐lu的de投tou產chan在zai帶dai動dong鐵tie產chan量liang增zeng長chang的de同tong時shi，會hui進jin一yi步bu提ti升sheng噴pen吹chui煤mei比bi。但dan是shi，由you於yu明ming年nian宏hong觀guan經jing濟ji因yin素su的de影ying響xiang，國guo內nei鋼gang鐵tie市shi場chang不bu確que定ding性xing更geng大da，鋼gang材cai市shi場chang階jie段duan性xing走zou低di，鋼gang鐵tie企qi業ye會hui在zai一yi定ding時shi期qi內nei減jian緩huan生sheng產chan節jie奏zou
，將jiang使shi噴pen吹chui煤mei市shi場chang也ye出chu現xian階jie段duan性xing走zou低di。另ling外wai，新xin建jian高gao爐lu的de預yu定ding投tou產chan日ri期qi將jiang隨sui著zhe鋼gang材cai市shi場chang不bu確que定ding性xing增zeng大da而er存cun在zai一yi定ding的de延yan緩huan傾qing向xiang；

   3、從供給方麵來看，2008nianguoneizhengtimeitanchannengyouyubufenzaiyudingshangnianmeiyouanshitouchan，erjixuchuyuxinjianchannengjizhongshifangdegaofengqi。guoneigaolupenchuimeichanliangyejiangsuiyuanmeichanliangzengjiaerchuxianyidingfududezengchang，jingzhengtaishijiangbi07年有所加劇


；

   4、單從高爐噴煤比的角度來看
，北方大多鋼廠的高爐噴煤比從2005年到現在，實現了很大幅度的提升。但由於鋼鐵產量過快增長，使煉焦煤
、冶金焦的供給逐漸成為鋼鐵工業繼續增長的原料“瓶頸”因素。在煉焦煤供給不能完全保證冶煉需求的前提下，生鐵冶煉也就到了“無米下炊”的地步，從而嚴重影響正常的生鐵生產，使得高爐不順行，產量降低。與此同時，高爐噴煤比也將同步下降。所以，煉焦煤“瓶頸”因素，將使2008年鋼廠高爐噴煤比上升受限，需求放大將受到一定阻隔。

   總之，2007年宏觀經濟政策累積效應、2008年預期新政策的出台，將使整體經濟增長節奏有所放緩，鋼鐵、煤炭需求增長也將放慢。但作為鋼鐵企業降低能耗、節約生產成本的關鍵手段，國內高爐噴吹煤市場將在不斷波動中繼續上行。