2004年開始的太陽能熱潮帶來對上遊材料多晶矽需求的爆發增長，其價格漲幅與盈利能力均大大超過下遊的電池片
、矽片等環節;而由於行業的高門檻，一直以來
，行業基本由傳統大廠所把持.

　　以yi新xin光guang矽gui業ye為wei代dai表biao的de國guo內nei多duo晶jing矽gui廠chang商shang目mu前qian已yi經jing開kai始shi了le中zhong國guo多duo晶jing矽gui的de突tu圍wei之zhi旅lv，而er分fen析xi傳chuan統tong多duo晶jing矽gui大da廠chang的de情qing況kuang無wu疑yi對dui我wo們men深shen入ru認ren識shi行xing業ye的de盈ying利li能neng力li

、發展趨勢和未來技術走向具有重要的意義.

　　通過對六大多晶矽廠(Wacker、HSC、MEMC、Tokuyama、SGS
、ASiMI)的分析
，我們發現境外大廠擴產主要集中在2008年底和2010年前後，這兩年太陽能級多晶矽產量增速分別達到91%和45%;

　　盈利能力較高
，毛利率大多超過50%，淨利潤率多在20%以上
，與公司其他部門低微的盈利能力形成強烈對比;..大廠成本遠遠低於國內企業，其成本多在$30以下，這得益於兩方麵：

　　化工聯合企業的優勢

，主要原料企業內部供應
，大大降低成本與風險。大廠中
，Wacker和Tokuyama目前仍為全球著名化工大廠，Hemlock則是化工巨頭Dow和Corning的間接控股公司
，這與國內孤零零的矽料廠形成鮮明對比;

　　技(ji)術(shu)優(you)勢(shi)。傳(chuan)統(tong)大(da)廠(chang)從(cong)事(shi)多(duo)晶(jing)矽(gui)生(sheng)產(chan)曆(li)史(shi)較(jiao)長(chang)
，研(yan)發(fa)實(shi)力(li)遠(yuan)非(fei)國(guo)內(nei)可(ke)比(bi)，目(mu)前(qian)國(guo)際(ji)大(da)廠(chang)和(he)國(guo)內(nei)企(qi)業(ye)的(de)設(she)備(bei)指(zhi)標(biao)已(yi)經(jing)存(cun)在(zai)較(jiao)大(da)差(cha)異(yi)，而(er)傳(chuan)統(tong)大(da)廠(chang)正(zheng)集(ji)中(zhong)精(jing)力(li)研(yan)發(fa)流(liu)化(hua)床(chuang)等(deng)新(xin)技(ji)術(shu)，電(dian)耗(hao)、用時均有巨大改進，在可以預見的未來，國際大廠成本有望繼續大幅下降，這對國內企業也是巨大的挑戰。

　　作為對2007年8月報告的修正，我們認為全球多晶矽供需在2010年前不會出現過剩
，具體分析請關注後續報告;

　　新技術對行業將會產生巨大的衝擊，目前比較成熟的主要是流化床法
，為諸多大廠采用;物理法的革命意義更大，但符合質量要求的產量尚少

，其他方法的影響力則更小
，具體請參與我們去年8月的報告;

　　我wo們men認ren為wei，國guo內nei多duo晶jing矽gui廠chang與yu國guo際ji大da廠chang相xiang比bi的de差cha距ju主zhu要yao在zai於yu成cheng本ben和he技ji術shu再zai研yan發fa能neng力li，但dan在zai多duo晶jing矽gui全quan球qiu緊jin張zhang的de當dang下xia並bing不bu會hui影ying響xiang公gong司si的de盈ying利li能neng力li，但dan卻que是shi值zhi得de長chang期qi關guan注zhu的de議yi題ti。