編者按：muqian，guoneiguanyujianligangtieqihuojiaoyishichangdehushengrigao，liyoushigangtieqihuoshichangdejianlikeyiweigangtiexiaofeifangtigongguibijiagebiandongfengxiandezhongyaotujing，weigangtieshengchanchangtigongxinderongzitonglu。

　　我國的期貨市場在十幾年的發展中
，經曆了快速發展和大規模整頓規範等階段
，在期貨理論、交(jiao)易(yi)操(cao)作(zuo)還(hai)是(shi)市(shi)場(chang)管(guan)理(li)等(deng)方(fang)麵(mian)都(dou)積(ji)累(lei)了(le)一(yi)定(ding)的(de)經(jing)驗(yan)，有(you)關(guan)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)的(de)法(fa)律(lv)法(fa)規(gui)也(ye)已(yi)初(chu)步(bu)建(jian)立(li)起(qi)來(lai)。但(dan)是(shi)
，我(wo)國(guo)的(de)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)尚(shang)處(chu)於(yu)發(fa)展(zhan)的(de)初(chu)級(ji)階(jie)段(duan)，存(cun)在(zai)著(zhe)經(jing)驗(yan)不(bu)足(zu)


、體製不健全
、基礎管理不規範
、與期貨市場配套的其他相關市場發展不均衡等多種製約因素。

　　開辦鋼鐵期貨市場時機不成熟

　　期貨市場的基本職能是套期保值、發現價格和投機圖利。從國際期貨市場150多duo年nian的de發fa展zhan過guo程cheng和he目mu前qian現xian狀zhuang來lai看kan，現xian貨huo市shi場chang是shi期qi貨huo市shi場chang的de基ji礎chu。在zai套tao期qi保bao值zhi過guo程cheng中zhong，現xian貨huo市shi場chang起qi著zhe基ji礎chu性xing作zuo用yong。套tao期qi保bao值zhi能neng夠gou規gui避bi風feng險xian並bing不bu是shi指zhi能neng夠gou消xiao滅mie風feng險xian，而er是shi將jiang現xian貨huo市shi場chang的de風feng險xian轉zhuan移yi分fen散san到dao期qi貨huo市shi場chang上shang。在zai這zhe幾ji年nian的de發fa展zhan過guo程cheng中zhong，中zhong國guo鋼gang鐵tie現xian貨huo市shi場chang表biao現xian出chu市shi場chang運yun作zuo不bu規gui範fan、市場規則不完善等不足。

　　近3nianlai
，gangtieshichangquefayouxiaodeyoushenglietaishichangjingzhengguize，gangtieqiyeyemeiyounenggouanzhaoshichangjingzhengfazezuodaoyoujinyouchu，congershigangtiexingyezaidaqiyebuduanzhuangdadetongshi，chanyejizhongduyijiangzaijiang。erchanyejizhongdudedixia、行業準入門檻過低，以及企業發展過程中較為強烈的地方政府主導、控製、支持的色彩，都決定了中國的鋼鐵行業、鋼鐵市場距離成熟行業、成熟市場標準尚存在一定的距離。

　　另外

，中國金融企業、金(jin)融(rong)市(shi)場(chang)的(de)改(gai)革(ge)尚(shang)處(chu)於(yu)起(qi)步(bu)階(jie)段(duan)，如(ru)果(guo)沒(mei)有(you)完(wan)善(shan)的(de)金(jin)融(rong)體(ti)係(xi)做(zuo)基(ji)礎(chu)，鋼(gang)鐵(tie)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)難(nan)以(yi)實(shi)現(xian)規(gui)範(fan)化(hua)操(cao)作(zuo)，難(nan)以(yi)做(zuo)到(dao)真(zhen)正(zheng)的(de)套(tao)期(qi)保(bao)值(zhi)。如(ru)果(guo)在(zai)這(zhe)樣(yang)的(de)現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)條(tiao)件(jian)下(xia)強(qiang)行(xing)開(kai)辦(ban)鋼(gang)鐵(tie)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)
，有(you)可(ke)能(neng)加(jia)重(zhong)兩(liang)個(ge)市(shi)場(chang)的(de)風(feng)險(xian)性(xing)。

　　完善現貨市場規則是首要任務

　　套tao期qi保bao值zhi主zhu體ti是shi由you現xian貨huo市shi場chang的de生sheng產chan經jing營ying主zhu體ti轉zhuan化hua而er來lai的de。在zai既ji定ding現xian貨huo市shi場chang規gui模mo下xia，現xian貨huo市shi場chang風feng險xian越yue小xiao
，套tao期qi保bao值zhi規gui模mo也ye越yue小xiao，因yin為wei套tao期qi保bao值zhi者zhe會hui降jiang低di其qi套tao期qi保bao值zhi比bi率lv。通tong常chang情qing況kuang下xia，當dang風feng險xian屬shu於yu係xi統tong性xing風feng險xian時shi，由you於yu風feng險xian的de不bu確que定ding性xing因yin素su增zeng加jia，經jing營ying主zhu體ti進jin行xing套tao期qi保bao值zhi的de動dong力li相xiang對dui較jiao大da。當dang風feng險xian屬shu於yu非fei係xi統tong性xing風feng險xian時shi，由you於yu其qi具ju有you一yi定ding的de可ke預yu知zhi性xing，行xing業ye及ji市shi場chang可ke通tong過guo體ti製zhi變bian革ge進jin行xing防fang範fan
，經jing營ying主zhu體ti進jin行xing套tao期qi保bao值zhi的de動dong力li相xiang對dui較jiao弱ruo。

　　目mu前qian，我wo國guo鋼gang鐵tie市shi場chang中zhong存cun在zai著zhe價jia格ge非fei正zheng常chang波bo動dong的de風feng險xian，但dan這zhe種zhong風feng險xian首shou先xian是shi源yuan於yu鋼gang鐵tie企qi業ye與yu經jing銷xiao商shang之zhi間jian為wei維wei護hu各ge自zi的de利li益yi而er發fa生sheng的de渠qu道dao衝chong突tu。特te別bie是shi中zhong國guo鋼gang材cai流liu通tong渠qu道dao中zhong環huan節jie過guo多duo，沒mei有you發fa揮hui將jiang企qi業ye庫ku存cun轉zhuan為wei市shi場chang存cun量liang“蓄水池”的作用。

　　同時，鋼鐵行業產業集中度偏低
、企業之間自律性較差、行業控製力薄弱，也是導致鋼鐵價格非正常波動的一個重要因素。

　　鋼鐵市場中現有主要風險因素從其性質上講屬於非係統性因素
，可以通過變革鋼鐵產品流通渠道
、提高鋼鐵產業集中度、提ti高gao大da型xing鋼gang鐵tie企qi業ye間jian的de合he作zuo而er得de到dao有you效xiao控kong製zhi與yu防fang範fan，削xue減jian其qi對dui市shi場chang中zhong各ge經jing營ying主zhu體ti的de效xiao益yi損sun害hai程cheng度du。因yin此ci
，當dang鋼gang鐵tie現xian貨huo市shi場chang發fa展zhan成cheng熟shu時shi，參can與yu其qi中zhong的de多duo數shu經jing營ying主zhu體ti未wei必bi具ju有you強qiang烈lie的de套tao期qi保bao值zhi需xu求qiu。

　　期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)允(yun)許(xu)投(tou)機(ji)圖(tu)利(li)的(de)存(cun)在(zai)
，允(yun)許(xu)一(yi)部(bu)分(fen)期(qi)貨(huo)投(tou)機(ji)商(shang)為(wei)獲(huo)取(qu)暴(bao)利(li)而(er)進(jin)行(xing)期(qi)貨(huo)投(tou)機(ji)，這(zhe)也(ye)決(jue)定(ding)了(le)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)具(ju)有(you)一(yi)定(ding)的(de)係(xi)統(tong)性(xing)風(feng)險(xian)，而(er)且(qie)這(zhe)種(zhong)風(feng)險(xian)是(shi)不(bu)可(ke)避(bi)免(mian)的(de)。

　　現(xian)有(you)鋼(gang)鐵(tie)市(shi)場(chang)所(suo)存(cun)在(zai)的(de)投(tou)機(ji)，主(zhu)要(yao)是(shi)鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)在(zai)流(liu)通(tong)渠(qu)道(dao)建(jian)設(she)中(zhong)地(di)位(wei)與(yu)作(zuo)用(yong)的(de)弱(ruo)化(hua)。流(liu)通(tong)渠(qu)道(dao)以(yi)及(ji)終(zhong)端(duan)市(shi)場(chang)交(jiao)易(yi)價(jia)格(ge)為(wei)經(jing)銷(xiao)商(shang)所(suo)控(kong)製(zhi)，經(jing)銷(xiao)商(shang)具(ju)有(you)為(wei)擴(kuo)展(zhan)流(liu)通(tong)利(li)潤(run)空(kong)間(jian)進(jin)行(xing)市(shi)場(chang)炒(chao)作(zuo)的(de)空(kong)間(jian)。即(ji)鋼(gang)鐵(tie)現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)中(zhong)的(de)投(tou)機(ji)風(feng)險(xian)是(shi)非(fei)係(xi)統(tong)性(xing)因(yin)素(su)
，與(yu)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)中(zhong)的(de)投(tou)機(ji)風(feng)險(xian)在(zai)性(xing)質(zhi)上(shang)有(you)著(zhe)本(ben)質(zhi)的(de)區(qu)別(bie)。

　　yinci，conggangtieshichangjiankangfazhandejiaodulaijiang，dangqianzuiweizhongyaodeshiruhewanshanshichangyunxingguize，kaipiyizhongxinshichangjiaoyimoshiweibishijiejuexiancunfeixitongfengxianwentidezuijiatujing。erqihuoshichanggaoganggan
、高風險的交易方式

，在現貨市場存在投機炒作的情況下，隻會進一步助長流通經營主體買空賣空的投機心理。[page_break]

　　鋼材並不適宜做期貨

　　資本、基礎設施、需求狀況決定了期貨市場的總體發展水平。無論物質資源條件有多好、產chan業ye政zheng策ce多duo麼me積ji極ji，期qi貨huo市shi場chang的de發fa展zhan都dou不bu可ke能neng超chao越yue經jing濟ji的de總zong體ti發fa展zhan水shui平ping。一yi個ge成cheng熟shu的de期qi貨huo市shi場chang應ying具ju有you法fa製zhi健jian全quan
，市shi場chang運yun作zuo規gui範fan，具ju備bei充chong分fen的de流liu動dong性xing和he先xian進jin基ji礎chu設she施shi等deng特te征zheng。從cong目mu前qian中zhong國guo的de期qi貨huo市shi場chang現xian狀zhuang看kan
，中zhong國guo的de期qi貨huo市shi場chang還hai處chu於yu成cheng長chang與yu探tan索suo階jie段duan，在zai上shang述shu各ge個ge方fang麵mian都dou存cun在zai著zhe欠qian缺que。鋼gang鐵tie材cai料liao屬shu於yu關guan係xi著zhe國guo計ji民min生sheng的de基ji礎chu材cai料liao

，其qi期qi貨huo交jiao易yi市shi場chang的de開kai辦ban應ying該gai建jian立li在zai期qi貨huo市shi場chang較jiao為wei成cheng熟shu的de大da前qian提ti之zhi下xia。

　　tongshi，qihuoshichangshangjiaoyideshangpinshibijiaoteshudeshangpin，bixumanzuyidingdetiaojian，gangcaiyouyuqiteshuxingbingbushiyizuoqihuo。congquanqiulaikan，lundunjinshujiaoyisuoyuniuyueshangpinjiaoyisuodengchuantongjinshuqihuojiaoyisuodouyoutuichugangcaiqihuojiaoyideshexiang，danquejinzhanhuanman。2004年3月
，印度多種商品交易所推出了交易鋼平板期貨和鋼條期貨品種，但交易並不活躍，持倉量和交易量都不大。

　　期貨商品的品質必須具有可分性
，其交易單位、質量等級和規格等都是標準化的。而不同的鋼鐵產品品質差別較大且層次多樣，所以期貨統一標準很難。

　　期qi貨huo商shang品pin價jia格ge在zai現xian貨huo市shi場chang中zhong
，應ying該gai表biao現xian出chu受shou各ge種zhong係xi統tong性xing因yin素su影ying響xiang而er波bo動dong的de跡ji象xiang。如ru果guo某mou種zhong商shang品pin的de價jia格ge沒mei有you波bo動dong，生sheng產chan者zhe和he需xu求qiu方fang就jiu不bu會hui有you回hui避bi價jia格ge風feng險xian的de要yao求qiu
，投tou機ji者zhe也ye不bu會hui進jin行xing投tou機ji套tao利li。目mu前qian，鋼gang鐵tie產chan品pin價jia格ge雖sui然ran表biao現xian出chu波bo動dong頻pin繁fan且qie幅fu度du較jiao大da的de跡ji象xiang，但dan導dao致zhi其qi波bo動dong的de原yuan因yin卻que屬shu於yu非fei係xi統tong性xing因yin素su。伴ban隨sui著zhe中zhong國guo鋼gang鐵tie行xing業ye著zhe力li培pei育yu具ju有you世shi界jie影ying響xiang力li的de鋼gang鐵tie企qi業ye集ji團tuan、提高產業集中度
、完wan善shan市shi場chang競jing爭zheng秩zhi序xu等deng進jin度du的de加jia快kuai，鋼gang鐵tie企qi業ye在zai穩wen定ding市shi場chang價jia格ge方fang麵mian的de作zuo用yong將jiang加jia大da。而er非fei係xi統tong性xing因yin素su的de不bu確que定ding性xing降jiang低di

，將jiang使shi鋼gang鐵tie市shi場chang價jia格ge波bo動dong的de頻pin率lv與yu波bo動dong幅fu度du趨qu於yu動dong態tai平ping衡heng與yu穩wen定ding。由you此ci，中zhong國guo的de鋼gang鐵tie市shi場chang的de發fa展zhan方fang向xiang，並bing不bu是shi涉she及ji多duo類lei型xing鋼gang鐵tie產chan品pin的de完wan全quan期qi貨huo市shi場chang。