國金證券近日發布研究報告認為，2008年nian人ren民min幣bi升sheng值zhi將jiang加jia速su，整zheng體ti來lai看kan人ren民min幣bi升sheng值zhi對dui於yu造zao紙zhi行xing業ye影ying響xiang正zheng麵mian。在zai市shi場chang運yun行xing中zhong人ren民min幣bi升sheng值zhi造zao紙zhi行xing業ye能neng否fou實shi際ji受shou益yi
，關guan鍵jian在zai於yu國guo際ji木mu漿jiang市shi場chang的de供gong需xu關guan係xi，在zai國guo際ji木mu漿jiang供gong給gei偏pian緊jin的de情qing況kuang下xia人ren民min幣bi升sheng值zhi對dui成cheng本ben的de削xue減jian效xiao用yong不bu會hui得de到dao體ti現xian。

　　本幣升值對出口型行業不利，而造紙行業市場在內，2007年前三季度出口量僅占產量5％左右
，因此本幣升值對造紙行業需求影響較小。國內造紙業木漿原料對外依存度60％

，從靜態來看本幣升值有利於行業成本的降低，根據國金證券靜態的測算，人民幣升值1個點行業淨利潤上升近2個點。

　　報bao告gao認ren為wei，在zai市shi場chang運yun行xing中zhong人ren民min幣bi升sheng值zhi造zao紙zhi行xing業ye能neng否fou實shi際ji受shou益yi關guan鍵jian在zai於yu國guo際ji木mu漿jiang市shi場chang的de供gong需xu關guan係xi，在zai國guo際ji木mu漿jiang供gong給gei偏pian緊jin的de情qing況kuang下xia人ren民min幣bi升sheng值zhi對dui成cheng本ben的de削xue減jian效xiao用yong不bu會hui得de到dao體ti現xian，這zhe也ye就jiu是shi前qian兩liang年nian遭zao遇yu的de情qing況kuang。

　　國際木漿出口市場主要是北美（美國、加拿大）、南美
、東南亞、俄羅斯，在木漿貿易中基本都是以美元結算。我國國際木漿采購以經銷商為主，也有少數的一些用漿量大的企業直接向漿廠購買（如金東），他ta們men定ding購gou木mu漿jiang期qi貨huo。采cai購gou合he同tong一yi般ban一yi年nian一yi簽qian，在zai合he同tong中zhong鎖suo定ding當dang年nian木mu漿jiang的de采cai購gou量liang，而er價jia格ge則ze是shi隨sui行xing就jiu市shi，因yin此ci在zai木mu漿jiang供gong給gei緊jin缺que的de情qing況kuang下xia
，木mu漿jiang廠chang商shang在zai製zhi定ding售shou價jia時shi已yi經jing把ba美mei元yuan貶bian值zhi考kao慮lv在zai內nei，因yin此ci在zai美mei元yuan貶bian值zhi的de時shi候hou，雖sui然ran人ren民min幣bi對dui之zhi不bu斷duan升sheng值zhi
，但dan是shi實shi際ji木mu漿jiang價jia格ge也ye因yin此ci不bu斷duan上shang調tiao。

　　絕jue大da多duo數shu造zao紙zhi企qi業ye以yi購gou買mai現xian貨huo為wei主zhu
，經jing銷xiao商shang根gen據ju其qi成cheng本ben以yi及ji市shi場chang供gong需xu情qing況kuang製zhi定ding其qi現xian貨huo售shou價jia
，在zai國guo際ji木mu漿jiang供gong應ying偏pian緊jin的de前qian提ti下xia無wu論lun是shi經jing銷xiao商shang還hai是shi造zao紙zhi企qi業ye都dou很hen難nan享xiang受shou到dao本ben幣bi升sheng值zhi的de好hao處chu。因yin此ci幣bi種zhong升sheng值zhi要yao給gei造zao紙zhi行xing業ye帶dai來lai實shi在zai的de成cheng本ben節jie約yue主zhu要yao看kan國guo際ji木mu漿jiang的de供gong求qiu關guan係xi。

　　漿價長期走勢決定於成本；中期走勢決定供求關係的轉變；短期可能受到一些不確定因素的影響。製漿成本長期走高，但是從木漿供求關係來看2008年下半年將出現變化，那個時候人民幣的升值將實實在在的給行業帶來好處。

　　對dui於yu目mu前qian市shi場chang關guan心xin的de俄e羅luo斯si提ti高gao原yuan木mu關guan稅shui對dui漿jiang價jia影ying響xiang
，國guo金jin證zheng券quan認ren為wei
，供gong求qiu關guan係xi依yi然ran是shi影ying響xiang中zhong期qi漿jiang價jia的de決jue定ding因yin素su，俄e羅luo斯si提ti高gao原yuan木mu關guan稅shui隻zhi是shi提ti高gao了le木mu漿jiang的de成cheng本ben底di限xian。在zai考kao慮lv國guo際ji漿jiang價jia的de走zou勢shi

，目mu前qian市shi場chang對dui於yu俄e羅luo斯si提ti高gao原yuan木mu關guan稅shui擔dan心xin甚shen多duo
，國guo金jin證zheng券quan認ren為wei不bu必bi過guo於yu擔dan心xin。俄e羅luo斯si原yuan木mu出chu口kou占zhan全quan球qiu原yuan木mu貿mao易yi的de1/3強，因此其大幅提高關稅必然引起國際原木的上漲，而原木價格的上漲也必然會部分拉高紙材的價格。

　　報告認為，這不會改變未來漿價的走勢：看2006年初製漿業的成本構成，當時世界平均木材成本占製漿成本的42％，因此即使假設近兩年木材上漲30％，也僅是提高製漿成本的13％

，這樣製漿業高成本的為520美元左右，更多的仍處於300－500美元間，相對於目前市場上800美mei元yuan左zuo右you的de報bao價jia

，木mu漿jiang整zheng體ti利li潤run空kong間jian還hai是shi很hen大da，因yin此ci這zhe樣yang的de成cheng本ben上shang升sheng不bu會hui改gai變bian價jia格ge的de走zou勢shi。成cheng本ben不bu是shi這zhe輪lun木mu漿jiang上shang漲zhang周zhou期qi的de主zhu要yao原yuan因yin，供gong求qiu關guan係xi才cai是shi。如ru果guo木mu漿jiang供gong求qiu關guan係xi發fa生sheng改gai變bian
，漿jiang價jia的de走zou勢shi不bu會hui因yin為wei成cheng本ben的de小xiao幅fu上shang升sheng而er改gai變bian。