英國《金融時報》記者聯合報道：近幾周來
，有明顯的跡象表明
，亞洲的出口型經濟可能免受美國經濟放緩的影響。但是
，與任何投資一樣，對於“脫鉤”也是如此：以往的收益可能不是說明未來業績的可靠指針。

　　在全球第二大經濟體日本
，脫鉤（或曰減少對美出口的依賴）——大多數亞洲經濟體的首選良方——似乎一直十分管用。在過去一年中
，日本對華出貨增長15%

，對歐洲與其它亞洲地區出貨增長11.5%

，對世界其它地區（包括盛產石油的中東地區）的出貨大幅躍升25%。

　　即便如此
，日本對美出口迅速下滑，全年降幅為1.7%。而人們熱切期待的內需複蘇也從未出現，這使得該國失衡的經濟隻靠一個（出口驅動）發動機運行。而即便是脫鉤魔法也無法憑空製造出經濟增長。本財政年度，預計日本經濟將增長1.3%，這是個令人失望的幅度。

　　從更深層麵上講，脫鉤可能隻是在全球經濟總體增長的情況下才能奏效。在最需要的時候——如果美國陷入經濟衰退——它可能起不到什麼作用。

　　彙豐(HSBC)亞太區首席經濟學家馬景宏(Peter Morgan)表(biao)示(shi)，脫(tuo)鉤(gou)防(fang)護(hu)係(xi)統(tong)的(de)漏(lou)洞(dong)之(zhi)一(yi)是(shi)歐(ou)洲(zhou)。得(de)益(yi)於(yu)堅(jian)挺(ting)的(de)貨(huo)幣(bi)及(ji)相(xiang)當(dang)良(liang)好(hao)的(de)經(jing)濟(ji)表(biao)現(xian)，該(gai)地(di)區(qu)愉(yu)快(kuai)地(di)吸(xi)納(na)著(zhe)亞(ya)洲(zhou)進(jin)口(kou)。但(dan)隨(sui)著(zhe)亞(ya)洲(zhou)貨(huo)幣(bi)兌(dui)美(mei)元(yuan)與(yu)歐(ou)元(yuan)彙(hui)率(lv)走(zou)高(gao)
，以(yi)及(ji)歐(ou)洲(zhou)經(jing)濟(ji)放(fang)緩(huan)，這(zhe)一(yi)局(ju)麵(mian)將(jiang)會(hui)發(fa)生(sheng)變(bian)化(hua)。他(ta)表(biao)示(shi)：“這會卸下凳子的一條腿。”

　　對dui中zhong東dong的de出chu口kou在zai亞ya洲zhou出chu口kou中zhong隻zhi占zhan較jiao小xiao比bi例li，但dan增zeng長chang迅xun猛meng
，隻zhi要yao石shi油you需xu求qiu保bao持chi強qiang勁jin
，這zhe部bu分fen出chu口kou應ying該gai能neng夠gou持chi續xu下xia去qu。但dan是shi，亞ya洲zhou國guo家jia間jian貿mao易yi的de基ji礎chu可ke能neng不bu像xiang表biao麵mian上shang看kan起qi來lai那na麼me牢lao固gu
，而er許xu多duo出chu口kou多duo元yuan化hua的de主zhu張zhang都dou以yi此ci為wei基ji礎chu。

　　馬景宏表示：“不要忘記一點，即很多對中國的出口僅僅是過路而已。”他意指中國隻是亞洲零部件的一個組裝地。亞洲對美出口看起來隻占18%。但他估計，如果包括所有“加工過程中的產品”，實際比例可能超過30%。

　　泰國就是一個很好的例子。該國近期的經濟增長主要由出口推動。去年，12.5%的出口直接銷往美國，這一比例低於美國上一次在2001年出現經濟衰退時的20%左右。

　　然而
，泰國卻並不像數據顯示的那樣不太受美國的影響。SCB 證券公司 (SCB Securities)的Sethaput Suthiwart-Narueput表示，泰國還是容易受到美國經濟放緩的影響
，因為該國大部分對華出口——約占總出口的9.5%
，2001年這一比例為4.4%——是最終出口至美國產品的零部件。

　　雷曼兄弟(Lehman)全球首席經濟學家保羅•謝爾德(Paul Sheard)表示
，一切並非黑白分明

，而脫鉤也不是一個“非此即彼的現象”。相對而言
，1991年美國經濟衰退並未對亞洲經濟造成太大影響，而2001年的“科技衰退”則構成了較為沉重的打擊。同樣，這一次也取決於任何低迷的確切性質
，與專事電子產品出口的國家和地區（如台灣或韓國）相比，澳大利亞、印尼及馬來西亞等大宗商品出口國的日子可能會好過一些。

　　以印尼為例
，該國已經注意到自己對美國的非油氣出口有所減緩。印度尼西亞貿易部長瑪麗•邦格斯都(Mari Pangestu)在接受英國《金融時報》采訪時表示：“我wo們men目mu前qian的de策ce略lve是shi對dui市shi場chang與yu產chan品pin進jin行xing多duo元yuan化hua調tiao整zheng。我wo們men認ren為wei，亞ya洲zhou仍reng將jiang是shi增zeng長chang的de市shi場chang，但dan如ru果guo美mei國guo真zhen的de步bu入ru衰shuai退tui
，會hui對dui高gao增zeng長chang經jing濟ji體ti產chan生sheng一yi定ding影ying響xiang。”

　　美國仍然是印度最大的出口市場，這降低了該國從美國經濟衰退中全身而退的幾率。印度央行(Reserve Bank of India)表示，關鍵的軟件與服務出口業已有所放緩。

　　對於很多亞洲國家而言，中國及其經濟的健康狀況可能將是一個關鍵因素。

　　ruguoshuozuoweishijiejiagongchang，zhongguorongyishoudaomeiguojingjifanghuandeyingxiang，nameqijichusheshiqudongxingdeneixuzebunameshouyingxiang。chufeichuxianfeichangyiwaideqingkuang
，fouzejishimeiguoxianrushuaitui，yebutaikenengshizhongguojingjizengchanglvjiangzhi9%以下
，中國去年的經濟增長率為11.4%。根據這種增長的構成情況，舉例來說，對原材料及建築設備的需求將會上升，而對零部件與工廠機械的需求將會下降。

　　這可能減緩——但並非扼殺——一些亞洲經濟體的增長。例如，新加坡與馬來西亞最大的出口類別都是電子產品，兩國這部分出口都有所放緩。但花旗集團(Citigroup)經濟學家Kit Wei Zheng表示，新加坡不太可能出現2001年nian那na麼me嚴yan重zhong的de滑hua坡po，原yuan因yin是shi該gai國guo已yi經jing向xiang其qi它ta出chu口kou領ling域yu進jin行xing了le多duo元yuan化hua發fa展zhan，例li如ru醫yi藥yao業ye。同tong樣yang，棕zong櫚lv油you的de全quan球qiu需xu求qiu在zai某mou種zhong程cheng度du上shang也ye為wei馬ma來lai西xi亞ya提ti供gong了le緩huan衝chong。

　　但謝爾德表示
，多元化的作用也僅止於此，特別是在美國消費大幅下滑的情況下。他表示:“以中國為核心的亞洲已更多地融入了全球經濟
，而全球經濟背後的驅動力一直是美國。”在全球化的同時要做到脫鉤，是十分困難的。

　　戴維•皮林(David Pilling)東京
、約翰•阿格裏昂比(John Aglionby)雅加達、傑克·伯頓(Jack Burton)新加坡、艾米•卡茲明(Amy Kazmin)泰國、李若瑟(Joe Leahy)孟買、艾米•葉(Amy Yee)新德裏、宋京雅(Song Jung-a)首爾
、彼得•史密斯(Peter Smith)悉尼、拉斐爾•曼代(Raphael Minder)胡誌明市報道

　　譯者/李碧波