近幾周來，有明顯的跡象表明，亞洲的出口型經濟可能免受美國經濟放緩的影響。但是，與任何投資一樣
，對於“脫鉤”也是如此：以往的收益可能不是說明未來業績的可靠指針。 
　　在全球第二大經濟體日本


，脫鉤（或曰減少對美出口的依賴）——大多數亞洲經濟體的首選良方——似乎一直十分管用。在過去一年中，日本對華出貨增長15%
，對歐洲與其它亞洲地區出貨增長11.5%


，對世界其它地區（包括盛產石油的中東地區）的出貨大幅躍升25%。 
　　即便如此
，日本對美出口迅速下滑，全年降幅為1.7%。而人們熱切期待的內需複蘇也從未出現，這使得該國失衡的經濟隻靠一個（出口驅動）發動機運行。而即便是脫鉤魔法也無法憑空製造出經濟增長。本財政年度，預計日本經濟將增長1.3%，這是個令人失望的幅度。 
　　從更深層麵上講
，脫鉤可能隻是在全球經濟總體增長的情況下才能奏效。在最需要的時候——如果美國陷入經濟衰退——它可能起不到什麼作用。 
　　彙豐(HSBC)亞太區首席經濟學家馬景宏(Peter Morgan)biaoshi，tuogoufanghuxitongdeloudongzhiyishiouzhou。deyiyujiantingdehuobijixiangdanglianghaodejingjibiaoxian

，gaidiquyukuaidixinazheyazhoujinkou。dansuizheyazhouhuobiduimeiyuanyuouyuanhuilvzougao，yijiouzhoujingjifanghuan，zheyijumianjianghuifashengbianhua。tabiaoshi：“這會卸下凳子的一條腿。” 
　　duizhongdongdechukouzaiyazhouchukouzhongzhizhanjiaoxiaobili，danzengchangxunmeng


，zhiyaoshiyouxuqiubaochiqiangjin
，zhebufenchukouyinggainenggouchixuxiaqu。danshi
，yazhouguojiajianmaoyidejichukenengbuxiangbiaomianshangkanqilainamelaogu
，erxuduochukouduoyuanhuadezhuzhangdouyiciweijichu。 
　　馬景宏表示：“不要忘記一點
，即很多對中國的出口僅僅是過路而已。”他意指中國隻是亞洲零部件的一個組裝地。亞洲對美出口看起來隻占18%。但他估計，如果包括所有“加工過程中的產品”，實際比例可能超過30%。 
　　泰國就是一個很好的例子。該國近期的經濟增長主要由出口推動。去年
，12.5%的出口直接銷往美國，這一比例低於美國上一次在2001年出現經濟衰退時的20%左右。 
　　然而，泰國卻並不像數據顯示的那樣不太受美國的影響。SCB 證券公司 (SCB Securities)的Sethaput Suthiwart-Narueput表示，泰國還是容易受到美國經濟放緩的影響，因為該國大部分對華出口——約占總出口的9.5%，2001年這一比例為4.4%——是最終出口至美國產品的零部件。 
　　雷曼兄弟(Lehman)全球首席經濟學家保羅•謝爾德(Paul Sheard)表示，一切並非黑白分明
，而脫鉤也不是一個“非此即彼的現象”。相對而言
，1991年美國經濟衰退並未對亞洲經濟造成太大影響
，而2001年的“科技衰退”則構成了較為沉重的打擊。同樣，這一次也取決於任何低迷的確切性質，與專事電子產品出口的國家和地區（如台灣或韓國）相比，澳大利亞、印尼及馬來西亞等大宗商品出口國的日子可能會好過一些。 
　　以印尼為例
，該國已經注意到自己對美國的非油氣出口有所減緩。印度尼西亞貿易部長瑪麗•邦格斯都(Mari Pangestu)在接受英國《金融時報》采訪時表示：“womenmuqiandecelveshiduishichangyuchanpinjinxingduoyuanhuatiaozheng。womenrenwei，yazhourengjiangshizengchangdeshichang，danruguomeiguozhendeburushuaitui，huiduigaozengchangjingjitichanshengyidingyingxiang。” 
　　美國仍然是印度最大的出口市場，這降低了該國從美國經濟衰退中全身而退的幾率。印度央行(Reserve Bank of India)表示，關鍵的軟件與服務出口業已有所放緩。 
　　對於很多亞洲國家而言
，中國及其經濟的健康狀況可能將是一個關鍵因素。 
　　如ru果guo說shuo作zuo為wei世shi界jie加jia工gong廠chang，中zhong國guo容rong易yi受shou到dao美mei國guo經jing濟ji放fang緩huan的de影ying響xiang，那na麼me其qi基ji礎chu設she施shi驅qu動dong型xing的de內nei需xu則ze不bu那na麼me受shou影ying響xiang。除chu非fei出chu現xian非fei常chang意yi外wai的de情qing況kuang，否fou則ze即ji使shi美mei國guo陷xian入ru衰shuai退tui

，也ye不bu太tai可ke能neng使shi中zhong國guo經jing濟ji增zeng長chang率lv降jiang至zhi9%以下，中國去年的經濟增長率為11.4%。根據這種增長的構成情況，舉例來說，對原材料及建築設備的需求將會上升
，而對零部件與工廠機械的需求將會下降。 
　　這可能減緩——但並非扼殺——一些亞洲經濟體的增長。例如
，新加坡與馬來西亞最大的出口類別都是電子產品，兩國這部分出口都有所放緩。但花旗集團(Citigroup)經濟學家Kit Wei Zheng表示，新加坡不太可能出現2001年(nian)那(na)麼(me)嚴(yan)重(zhong)的(de)滑(hua)坡(po)，原(yuan)因(yin)是(shi)該(gai)國(guo)已(yi)經(jing)向(xiang)其(qi)它(ta)出(chu)口(kou)領(ling)域(yu)進(jin)行(xing)了(le)多(duo)元(yuan)化(hua)發(fa)展(zhan)，例(li)如(ru)醫(yi)藥(yao)業(ye)。同(tong)樣(yang)，棕(zong)櫚(lv)油(you)的(de)全(quan)球(qiu)需(xu)求(qiu)在(zai)某(mou)種(zhong)程(cheng)度(du)上(shang)也(ye)為(wei)馬(ma)來(lai)西(xi)亞(ya)提(ti)供(gong)了(le)緩(huan)衝(chong)。 
　　但謝爾德表示
，多元化的作用也僅止於此，特別是在美國消費大幅下滑的情況下。他表示:“以中國為核心的亞洲已更多地融入了全球經濟，而全球經濟背後的驅動力一直是美國。”在全球化的同時要做到脫鉤，是十分困難的。 
　　戴維•皮林(David Pilling)東京、約翰•阿格裏昂比(John Aglionby)雅加達、傑克·伯頓(Jack Burton)新加坡
、艾米•卡茲明(Amy Kazmin)泰國、李若瑟(Joe Leahy)孟買、艾米•葉(Amy Yee)新德裏
、宋京雅(Song Jung-a)首爾
、彼得•史密斯(Peter Smith)悉尼、拉斐爾•曼代(Raphael Minder)胡誌明市報道 
　　譯者/李碧波