本文作者是哈佛大學經濟學教授、國際貨幣基金組織(IMF)前首席經濟學家。

   jianyumeiguoheouzhoujingjizhuangtaishifencuiruo，ruguoshibukedangdezhongguojingjiyekaishifanghuan，quanqiujingjizengchangjianghuiruhe
？muqian，sihuhenshaoyoutouzizhehuojuecezherenzhenkaolvzhezhongjiashe。
   在2001年的全球經濟衰退和1997年-1998年亞洲金融危機中，中國抗跌能力令人矚目。這使得幾乎所有人都相信，今年中國經濟將不可避免地再次實現兩位數的增長。
但我們應當如此樂觀嗎？實際上，未來幾年中國經濟增長大幅放緩（至少其中一年的增速低於6%）的可能性為50%。由於中國通脹不斷加劇
、市場改革明顯倒退和出口需求下降，2008年可能是頗具挑戰性的一年。

   誠然，事實一再擊敗了那些對中國經濟增長不夠樂觀的預測者。既然2007年經濟增速達到11.4%，加之北京奧運會將於夏季開幕
，2008年怎麼會有所不同呢？
盡管人們應當對中國領導者近年來取得的卓著成就給予應有的尊重，但與其它任何新興市場一樣，中國在經濟、金融、社會和政治方麵也麵臨“雷區”
，此外還有大規模的環境問題需要解決。縱觀曆史
，沒有哪個新興市場能夠永遠逃過危機的輪回。
逾6%的通脹是迫在眉睫的問題。那些認為通脹是由於豬肉供應太少、而非錢太多造成的人是錯誤的。中國相對固定的彙率製度
，迫使政府向經濟投入巨量的人民幣。
中國貨幣供應量猛增，是其1.4萬億美元巨額外彙儲備所帶來的一個副作用。真正令人驚訝的是，通脹並未在更早的時候爆發。
中國當局必須將通貨膨脹的妖魔放回瓶子裏。在中國，受到高度管製的金融市場使通常的貨幣控製工具（例如短期利率）的de效xiao率lv相xiang對dui較jiao低di
，因yin此ci要yao想xiang遏e製zhi通tong脹zhang並bing非fei易yi事shi。由you於yu數shu以yi百bai萬wan計ji閑xian置zhi的de農nong民min湧yong入ru城cheng市shi，進jin而er抑yi製zhi了le工gong資zi水shui平ping
，因yin此ci中zhong國guo迄qi今jin為wei止zhi避bi免mian了le通tong脹zhang問wen題ti。但dan由you於yu多duo數shu能neng力li最zui強qiang的de工gong人ren已yi轉zhuan移yi到dao城cheng市shi，滿man足zu蓬peng勃bo發fa展zhan的de中zhong國guo工gong廠chang勞lao動dong力li需xu求qiu的de挑tiao戰zhan正zheng在zai加jia劇ju。
baohuzhuyishilingyigebuduanjiajudefengxian。youyuzhenggefadashijiedeshouruhecaifufenhuariyijiaju，zhengjierenshikenenghenkuaijiuhuikaishiduizhongguofanan，duiqichelingbujian、鋼鐵
、紙產品

，當然還有紡織品進行貿易製裁。與2001年全球經濟衰退時期相比，中國爆炸式的出口增長，使其更易受到出口下滑的影響。
然而，中國發展麵臨的最大威脅
，可能來自其國內貧富差距迅速擴大所造成的壓力。
世界銀行(World Bank)的de統tong計ji數shu據ju顯xian示shi，中zhong國guo的de收shou入ru差cha距ju已yi經jing超chao過guo了le美mei國guo和he俄e羅luo斯si，這zhe可ke不bu是shi件jian小xiao事shi。貧pin富fu差cha距ju不bu斷duan擴kuo大da對dui政zheng治zhi體ti製zhi造zao成cheng了le極ji大da的de壓ya力li，這zhe在zai近jin來lai一yi係xi列lie旨zhi在zai緩huan解jie該gai問wen題ti、卻考慮不周的政策中表現得十分明顯。中國政府最近試圖利用價格管製措施來解決食品價格上漲問題，這便是一個非常明顯的例證。
但含糊的新勞動法也是如此。至少從字麵上理解
，該法律阻止企業解雇具有10年及以上工齡的工人。中國好像突然希望把自己變成法國。
實(shi)際(ji)上(shang)
，中(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)麵(mian)臨(lin)的(de)最(zui)大(da)危(wei)險(xian)在(zai)於(yu)，經(jing)過(guo)多(duo)年(nian)以(yi)市(shi)場(chang)為(wei)導(dao)向(xiang)的(de)改(gai)革(ge)後(hou)，中(zhong)國(guo)領(ling)導(dao)人(ren)似(si)乎(hu)在(zai)喪(sang)失(shi)對(dui)市(shi)場(chang)的(de)信(xin)心(xin)
，並(bing)開(kai)始(shi)采(cai)取(qu)諸(zhu)如(ru)配(pei)給(gei)製(zhi)等(deng)政(zheng)策(ce)

，向(xiang)過(guo)去(qu)的(de)共(gong)產(chan)主(zhu)義(yi)時(shi)代(dai)倒(dao)退(tui)。
麵對通脹上升
、投資劇增和全球經濟走軟，很難說現在是中國大幅降低其體製靈活性的時機。
從(cong)曆(li)史(shi)角(jiao)度(du)看(kan)
，當(dang)經(jing)濟(ji)或(huo)者(zhe)金(jin)融(rong)危(wei)機(ji)開(kai)始(shi)顯(xian)露(lu)，而(er)同(tong)時(shi)政(zheng)策(ce)改(gai)革(ge)開(kai)始(shi)倒(dao)退(tui)的(de)時(shi)候(hou)，新(xin)興(xing)市(shi)場(chang)就(jiu)會(hui)陷(xian)入(ru)困(kun)境(jing)。如(ru)果(guo)政(zheng)府(fu)通(tong)過(guo)提(ti)供(gong)更(geng)多(duo)和(he)更(geng)好(hao)的(de)醫(yi)療(liao)和(he)養(yang)老(lao)金(jin)來(lai)改(gai)善(shan)社(she)保(bao)網(wang)絡(luo)，而(er)不(bu)是(shi)通(tong)過(guo)勞(lao)動(dong)力(li)市(shi)場(chang)法(fa)令(ling)來(lai)解(jie)決(jue)貧(pin)富(fu)差(cha)距(ju)，將(jiang)起(qi)到(dao)更(geng)好(hao)的(de)效(xiao)果(guo)。
中國應當繼續加快人民幣升值步伐，進而抑製貨幣供應增長，而非通過控製價格來解決通脹問題。
如果中國經濟增長大幅放緩，而歐洲和美國的經濟增長仍然疲弱，那麼近年來全球利率水平較低

、大宗商品價格高企和全球經濟增長強勁的一幕將成為曆史。
對於那些因擔心美國經濟增長而失眠的全球決策者和投資者而言
，他們應當更多地關注來自地球另一端不斷上升的風險。
本文作者是哈佛大學經濟學教授
、國際貨幣基金組織(IMF)前首席經濟學家。
譯者/朱冠華