1月份我國非金融類外商直接投資達112億美元，同比增長109.78%，當月順差也高達194.9億美元。專家估計，如果算上金融類外商直接投資和通過其他方式進入我國的外資，1月份外彙儲備可能增加500億美元。

　　在境外熱錢大量流入我國的同時
，國內的資金麵也頗不平靜，1月人民幣新增貸款創出8036億(yi)元(yuan)曆(li)史(shi)新(xin)高(gao)。分(fen)析(xi)人(ren)士(shi)認(ren)為(wei)
，除(chu)了(le)熱(re)錢(qian)湧(yong)動(dong)，物(wu)價(jia)上(shang)漲(zhang)壓(ya)力(li)更(geng)是(shi)不(bu)容(rong)忽(hu)視(shi)，再(zai)加(jia)上(shang)美(mei)國(guo)經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)麵(mian)臨(lin)巨(ju)大(da)不(bu)確(que)定(ding)性(xing)，我(wo)國(guo)的(de)宏(hong)觀(guan)調(tiao)控(kong)麵(mian)臨(lin)非(fei)常(chang)大(da)的(de)難(nan)度(du)
，簡(jian)單(dan)依(yi)靠(kao)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)收(shou)緊(jin)流(liu)動(dong)性(xing)的(de)緊(jin)縮(suo)方(fang)式(shi)難(nan)以(yi)為(wei)繼(ji)，宏(hong)觀(guan)調(tiao)控(kong)下(xia)一(yi)步(bu)應(ying)更(geng)多(duo)打(da)出(chu)財(cai)政(zheng)、貨幣政策“組合拳”，疏堵結合，以期熨平短期經濟波動。

　　國guo家jia發fa改gai委wei官guan員yuan提ti出chu
，次ci貸dai危wei機ji使shi美mei國guo經jing濟ji增zeng長chang麵mian臨lin巨ju大da不bu確que定ding性xing
，從cong而er給gei中zhong國guo經jing濟ji增zeng長chang也ye帶dai來lai不bu確que定ding性xing，它ta的de影ying響xiang可ke能neng會hui超chao過guo近jin期qi我wo國guo南nan方fang地di區qu遭zao受shou的de雨yu雪xue冰bing凍dong災zai害hai所suo造zao成cheng的de影ying響xiang，國guo際ji國guo內nei經jing濟ji形xing勢shi麵mian臨lin著zhe新xin的de變bian化hua。但dan抑yi製zhi不bu合he理li的de投tou資zi增zeng長chang和he保bao持chi物wu價jia穩wen定ding，仍reng是shi2008年政府的主要任務之一。這表明，緊縮的貨幣政策或許不會有太多鬆動。

　　當dang然ran，麵mian對dui熱re錢qian湧yong動dong，貨huo幣bi政zheng策ce首shou當dang其qi衝chong，那na麼me央yang行xing會hui如ru何he調tiao控kong呢ne
？如ru果guo加jia息xi
，勢shi必bi引yin起qi中zhong美mei利li差cha進jin一yi步bu擴kuo大da，熱re錢qian將jiang繼ji續xu湧yong入ru中zhong國guo。而er且qie，考kao慮lv到dao當dang前qian物wu價jia結jie構gou型xing上shang漲zhang有you向xiang成cheng本ben推tui動dong型xing上shang漲zhang轉zhuan變bian的de趨qu勢shi，加jia息xi反fan而er會hui進jin一yi步bu助zhu推tui成cheng本ben推tui動dong型xing通tong脹zhang。因yin此ci，加jia息xi的de可ke能neng性xing在zai短duan期qi內nei並bing不bu大da
，但dan回hui收shou流liu動dong性xing的de需xu要yao又you使shi央yang行xing不bu得de不bu做zuo出chu反fan應ying。分fen析xi人ren士shi認ren為wei，除chu了le加jia大da發fa行xing央yang票piao等deng常chang規gui性xing對dui衝chong手shou段duan外wai
，回hui收shou流liu動dong性xing的de重zhong任ren可ke能neng需xu要yao準zhun備bei金jin率lv來lai擔dan綱gang。

　　從成本上考慮，央行使用準備金率工具的成本隻有1.89%(超額存款準備金利率)，大大低於目前4%左(zuo)右(you)的(de)一(yi)年(nian)期(qi)央(yang)票(piao)利(li)率(lv)。而(er)且(qie)，準(zhun)備(bei)金(jin)率(lv)工(gong)具(ju)能(neng)直(zhi)接(jie)指(zhi)向(xiang)銀(yin)行(xing)貸(dai)款(kuan)衝(chong)動(dong)，在(zai)當(dang)前(qian)商(shang)業(ye)銀(yin)行(xing)利(li)潤(run)較(jiao)高(gao)增(zeng)長(chang)的(de)時(shi)期(qi)內(nei)，央(yang)行(xing)還(hai)有(you)繼(ji)續(xu)使(shi)用(yong)該(gai)工(gong)具(ju)的(de)空(kong)間(jian)。另(ling)據(ju)了(le)解(jie)
，央(yang)行(xing)正(zheng)在(zai)研(yan)究(jiu)差(cha)別(bie)準(zhun)備(bei)金(jin)率(lv)
，即(ji)針(zhen)對(dui)不(bu)同(tong)銀(yin)行(xing)征(zheng)收(shou)不(bu)同(tong)水(shui)平(ping)準(zhun)備(bei)金(jin)率(lv)的(de)政(zheng)策(ce)，在(zai)劃(hua)定(ding)某(mou)個(ge)時(shi)點(dian)之(zhi)後(hou)
，對(dui)商(shang)業(ye)銀(yin)行(xing)存(cun)款(kuan)新(xin)增(zeng)量(liang)部(bu)分(fen)征(zheng)收(shou)較(jiao)高(gao)的(de)準(zhun)備(bei)金(jin)率(lv)水(shui)平(ping)，而(er)對(dui)原(yuan)存(cun)款(kuan)餘(yu)額(e)保(bao)持(chi)原(yuan)來(lai)的(de)準(zhun)備(bei)金(jin)率(lv)水(shui)平(ping)的(de)政(zheng)策(ce)。通(tong)過(guo)這(zhe)種(zhong)政(zheng)策(ce)工(gong)具(ju)


，既(ji)可(ke)以(yi)著(zhe)力(li)打(da)擊(ji)銀(yin)行(xing)的(de)突(tu)擊(ji)放(fang)貸(dai)行(xing)為(wei)，也(ye)可(ke)以(yi)減(jian)輕(qing)部(bu)分(fen)超(chao)儲(chu)率(lv)有(you)明(ming)顯(xian)下(xia)降(jiang)趨(qu)勢(shi)的(de)中(zhong)小(xiao)商(shang)業(ye)銀(yin)行(xing)的(de)壓(ya)力(li)，也(ye)易(yi)於(yu)狙(ju)擊(ji)熱(re)錢(qian)。

　　在(zai)用(yong)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)堵(du)截(jie)流(liu)動(dong)性(xing)的(de)同(tong)時(shi)
，分(fen)析(xi)人(ren)士(shi)認(ren)為(wei)，更(geng)需(xu)要(yao)用(yong)相(xiang)對(dui)靈(ling)活(huo)的(de)財(cai)政(zheng)政(zheng)策(ce)來(lai)化(hua)解(jie)經(jing)濟(ji)運(yun)行(xing)中(zhong)的(de)結(jie)構(gou)性(xing)問(wen)題(ti)。一(yi)方(fang)麵(mian)
，應(ying)通(tong)過(guo)適(shi)度(du)加(jia)大(da)財(cai)政(zheng)轉(zhuan)移(yi)支(zhi)付(fu)力(li)度(du)，加(jia)快(kuai)災(zai)區(qu)恢(hui)複(fu)生(sheng)產(chan)步(bu)伐(fa)，保(bao)證(zheng)國(guo)內(nei)商(shang)品(pin)市(shi)場(chang)供(gong)應(ying)；同時，還應進一步提高財政的均等性，促進國內消費水平提高，隻有加大啟動內需力度
，才能加大消費這駕馬車的“馬力”。

　　另一方麵，財政政策還應在稅收上做文章
，通過適當調整稅收政策
，如抑製農產品(33.98,0.37,1.10%,吧)及相關產品出口，鼓勵緊缺產品進口，才能從源頭上穩住物價。（周明）

　　來源：中國證券報-中證網