中國經濟已經連續第5nianbaochiliangweishudezengchang。muqian，zhongguojingjidewendingzengchangmianduitiaozhan，cijineixukenengchengweijingjizengchangdezhongtouxi，hongguanjingjizhengcekenengxuyaosuishizhunbeizuochuxiangyingdetiaozheng
，yiyingduizhuduoxindebuwendingyinsudeyingxiang。

　　加大力度刺激內需

　　2007年平均11.4%的經濟增長率與市場的預期完全一致。投資和淨進出口仍然是2007年經濟增長的主要推動力。去年全社會固定資產投資137239億元
，占名義GDP的55.6%。淨進出口2622億美元，按照7.3的兌換率，占名義GDP的7.78%。消費也在平穩增長，但在4.8%的平均通脹水平下
，增長應該說是比較平緩的

，占名義GDP的36.4%。

　　GDP的構成近年發生較大的變化。2004年固定資產投資占比44.2%，進出口是2.8%，消費53%。這個分布在2005年開始改變。固定資產投資占比上升為48.6%

，進出口大幅上升為14.6%，消費占比下降至36.8%。2006年投資占比進一步上升為52.46%，進出口11.13%，而消費占比再次下降至36.4%。

　　中國GDP增長的三大驅動力的占比，不論與發達國家還是發展中國家相比
，都呈現不太合理的分布
，不利於持續發展。發達國家消費一般占GDP的67%以上。美國更是占到70%以上。發展中國家也達到55%以上。與中國自己比較，消費占GDP的比重也明顯不足。因此，加大刺激內需的力度
，可能成為政策調整的一個重要方麵。

　　2008年三大驅動力占GDP的比例有望得到改善，消費應該具備一定的增長潛力和條件。數據顯示，全年城鎮居民人均可支配收入13786元，比上年增長17.2%，扣除價格因素，實際增長12.2%，加快1.8個百分點。農村居民人均純收入4140元，比上年增長15.4%

，扣除價格因素，實際增長9.5%，加快2.1個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)。收(shou)入(ru)的(de)增(zeng)長(chang)，特(te)別(bie)是(shi)農(nong)民(min)收(shou)入(ru)的(de)增(zeng)長(chang)，農(nong)民(min)的(de)邊(bian)際(ji)消(xiao)費(fei)傾(qing)向(xiang)比(bi)較(jiao)大(da)，農(nong)民(min)收(shou)入(ru)的(de)持(chi)續(xu)增(zeng)長(chang)，會(hui)加(jia)大(da)農(nong)民(min)的(de)消(xiao)費(fei)支(zhi)出(chu)，可(ke)能(neng)對(dui)推(tui)動(dong)一(yi)般(ban)消(xiao)費(fei)的(de)增(zeng)長(chang)有(you)比(bi)較(jiao)大(da)的(de)作(zuo)用(yong)。農(nong)民(min)收(shou)入(ru)的(de)持(chi)續(xu)增(zeng)長(chang)，是(shi)2008年推動消費增長

，改善GDP增長結構的突破口。

　　2008年，還有一個不可忽視的消費增長因素——奧運會的消費需求對總體消費水平改善應該也有一個比較樂觀的預期。希望2008年的奧運之際，成為推動中國的GDP三大動力的分布變化之機，把短期的因素變成長期的影響。

　　反通脹不可掉以輕心

　　4.8%的CPI增幅是另一特別令人關注的重要宏觀指標。全年4.8%的平均通脹水平
，以及去年12月同比增長6.5%的CPI水(shui)平(ping)
，應(ying)該(gai)都(dou)是(shi)符(fu)合(he)經(jing)濟(ji)規(gui)律(lv)的(de)表(biao)現(xian)
，也(ye)都(dou)在(zai)預(yu)期(qi)之(zhi)內(nei)。通(tong)脹(zhang)的(de)現(xian)象(xiang)像(xiang)其(qi)他(ta)的(de)經(jing)濟(ji)現(xian)象(xiang)一(yi)樣(yang)
，都(dou)有(you)一(yi)定(ding)的(de)延(yan)續(xu)期(qi)，不(bu)會(hui)出(chu)現(xian)短(duan)期(qi)內(nei)大(da)起(qi)大(da)落(luo)的(de)現(xian)象(xiang)。所(suo)以(yi)我(wo)們(men)認(ren)為(wei)，去(qu)年(nian)底(di)一(yi)直(zhi)到(dao)今(jin)年(nian)初(chu)，CPI都應該在一個較高的水平上運行，特別是年初南方的冰雪災害以及春節因素，第一季度仍然存在價格水平上升的壓力。

　　2008年的通脹水平還麵臨上遊投入性產品價格上漲傳導的壓力。2007年全年原材料、燃料
、動力購進價格上漲4.4%(12月份上漲8.1%)，工業品出廠價格上漲3.1%(12月上漲5.4%)
，特別是年末呈現的比較大的上漲幅度，在2008年可能會通過中間產品的成本增長對最終消費產生傳導效應。

　　在目前國內的環境和條件下，特別是已經從緊的貨幣政策的累積效應顯現，鼓勵農產品(31.17,0.02,0.06%,吧)生產的各項政策，包括一些價格幹預政策，逐漸落實到位，農產品的生產周期完成
，我們可以期待，今年年中
，CPI的de數shu據ju會hui有you變bian化hua，通tong脹zhang水shui平ping會hui得de到dao一yi定ding程cheng度du的de控kong製zhi。但dan是shi，還hai應ying關guan注zhu一yi些xie特te別bie的de突tu發fa事shi件jian，以yi及ji外wai部bu因yin素su的de影ying響xiang
，所suo以yi，對dui於yu通tong脹zhang的de治zhi理li不bu能neng掉diao以yi輕qing心xin。

　　穩妥應對外部不確定因素

　　2008年nian中zhong國guo經jing濟ji的de最zui大da變bian數shu
，可ke能neng是shi外wai部bu的de不bu確que定ding因yin素su的de增zeng加jia。美mei國guo次ci貸dai危wei機ji引yin發fa全quan球qiu金jin融rong市shi場chang的de大da幅fu震zhen蕩dang，特te別bie是shi最zui近jin美mei國guo政zheng府fu大da動dong作zuo拯zheng救jiu行xing動dong，使shi全quan球qiu陷xian入ru美mei國guo經jing濟ji可ke能neng大da幅fu衰shuai退tui、全球可能爆發經濟危機的擔憂。

　　中國經濟增長對外較高的依存度，使中國經濟與美國經濟

、歐洲經濟和全球經濟的變化的關聯度越來越高。在美國2000年末開始的新經濟危機中，美國消費增長從5.5%下降到2%
，中國的出口增長從40%下降到5%
，相當於美國每1%的消費增長下降，中國的出口增長將要調整近10個百分點。中國2007年的出口增長25.7%，按照2001年美國經濟衰退時期的變化模擬

，如果美國消費增長下降3%，中國的出口增長就要變為零增長了。

　　dangran
，zheliangnianzhongguodechukoujiegouyijingfashenglebianhua，zhujianxingchengleduoyuanhuadechukoushichangdejiegou。muqian，zhongguoduiouzhoushichangdemaoyiyijingchaoguomeiguo。wentishi
，ouzhouyeshimeiguodeshunchadiqu
，meiguojingjishuaituiyingxiangouzhoudechukoudetongshiyezhijieyingxiangouzhoudejingji，ouzhoushichangyehuiweisuo，duizhongguochanpindexuqiuyehuichuxianxiangyingdexiajiang，zhongguochanpindeouzhouchukouyebunengyoutaileguandeyuqi。congquebaozhongguojingjidewendingzengchangdexiangduiduanqimubiaochufa，bacijineixudezhengcetiaozhengdaoyigeyouxiandiweiyekenengxiandegewaizhongyao。

　　lingwaiyigebuquedingyinsushimeiyuanhuilv。zheguanxidaoquanqiuzibenliudongdefangxiang。daliangyanjiuxianshi，meiyuanhuilvbianhuayuquanqiuzibenliuxiang
，tebieshixinxingshichangdezibenliujinliuchumiqiexiangguan。meiguojiangxishimeiguotouzishouyixiajiang，jiadazibendeliuchuyiyuan；為wei降jiang低di巨ju大da的de貿mao易yi逆ni差cha
，美mei國guo政zheng府fu采cai取qu的de弱ruo勢shi美mei元yuan政zheng策ce
，也ye會hui使shi人ren們men持chi有you美mei元yuan資zi產chan的de意yi願yuan下xia降jiang。但dan是shi美mei國guo政zheng府fu阻zu止zhi經jing濟ji衰shuai退tui的de決jue心xin非fei常chang明ming顯xian
，美mei國guo經jing濟ji複fu蘇su需xu要yao資zi本ben流liu入ru。美mei國guo何he時shi重zhong新xin開kai始shi強qiang勢shi美mei元yuan政zheng策ce
，應ying該gai成cheng為wei所suo有you遭zao遇yu前qian期qi大da量liang證zheng券quan資zi本ben流liu入ru的de國guo家jia和he地di區qu，特te別bie是shi新xin興xing市shi場chang密mi切qie關guan注zhu的de焦jiao點dian。因yin為wei，美mei國guo啟qi動dong強qiang勢shi美mei元yuan之zhi日ri，也ye是shi資zi本ben從cong其qi他ta國guo家jia流liu出chu之zhi時shi。

　　2008nian，zhongguoxuyaomiqieguanzhuguojidahuanjingdebianhua，xuyaomiqieguanzhumeiyuanhuilvdezoushi
，weiyuchoumou
，zuohaoyingbiandezhunbei。biyaoshikenengxuyaotiaozhengqunianshedingdejingjizhengcedemubiao，shunshierwei，bameiguojingjishuaituiduizhongguodeyingxiangjiangdaozuidi。

　　作者認為，在經曆連續五年的高速平穩增長之後，進入2008年

，中國經濟需要采取措施應對三大挑戰：刺激內需，改善經濟增長三大驅動力的分布；抑製通脹
，化解價格水平上漲壓力；因勢利導，謹慎應對全球經濟諸多不確定因素。為應對國內外新的不穩定因素的影響，可能需要隨時準備對既定政策作相應調整。（左小蕾）

　　來源：中國證券報-中證網