3月份以來，全國產煤地區煤炭價格呈現全麵大幅上漲態勢
，其中
，以產煤第一大省山西最為突出。

　　從煤種來看，煉焦煤價格上漲最為強勁
，全國呈現普漲態勢，而動力煤、無煙煤價格則總體保持上漲態勢，不同地區略有不同。

　　隨(sui)著(zhe)消(xiao)費(fei)淡(dan)季(ji)的(de)到(dao)來(lai)以(yi)及(ji)煤(mei)炭(tan)供(gong)應(ying)的(de)回(hui)升(sheng)
，中(zhong)轉(zhuan)地(di)秦(qin)皇(huang)島(dao)港(gang)動(dong)力(li)煤(mei)價(jia)呈(cheng)現(xian)持(chi)續(xu)小(xiao)幅(fu)回(hui)落(luo)態(tai)勢(shi)，但(dan)正(zheng)如(ru)我(wo)們(men)之(zhi)前(qian)所(suo)預(yu)期(qi)的(de)那(na)樣(yang)，煤(mei)價(jia)回(hui)落(luo)幅(fu)度(du)和(he)速(su)度(du)小(xiao)於(yu)往(wang)年(nian)，表(biao)現(xian)出(chu)強(qiang)勢(shi)特(te)征(zheng)。

　　2月份的宏觀及行業數據印證了我們前期的觀點，即2月份以來煤炭價格的上漲的推動因素不僅來自鄉鎮煤礦大麵積關停導致的供應放緩，更來自於下遊行業的需求拉動。

　　從長期看，由於鄉鎮煤礦目前仍然占據全國煤炭產量的38%，而其安全事故又具有不可避免性，因此，安全問題將長期製約鄉鎮煤礦的產能釋放。

　　供應結構的這一特征使得行業景氣未來得以長期維持在高位。

　　煤炭股估值水平跟隨大盤調整繼續下移，行業2008年平均動態市盈率已經降至25倍，其中，重點煤炭公司平煤天安、中國神華等股價已被嚴重低估。基於煤炭估值進入合理區域，以及2008年業績的高增長
，我們維持煤炭行業“看好”投資評級。維持中國神華、平煤天安
、西山煤電“買入”投資評級。