應對通脹貨幣政策須從緊
　　記者：為何在這個時候選擇實行從緊的貨幣政策
？
　　樊綱：情況就是出現了大家都看到的這些問題，第一確實增長速度較快，而且仍然具有可能變成過熱的情況；第二就是現在確實貨幣比較多，流動性過剩的問題
，然後就是通脹。
　　千萬不要以為貨幣越多越好，因為這不僅容易引起通脹，還容易引起股市和樓市資產價格的膨脹，或者說是“資產泡沫”，suoyizhengfuhenzhongshi。hendachengdushang，congjindehuobizhengcejiushizaizheyangdeqingkuangxiatichude


，congkongzhihuobirushou，shitukongzhiwujia，laifangzhijingjiguore。fangzhichanshengyanzhongdeguoshengshengchannengli
，fangzhichanshengjingjiweiji。yaozhidaojingjiweijidedingyijiushishengchannengliguoshengdeweiji
，guorezhihouchuxiandeweiji。shehuizhenggexuqiukaishiweisuo
，shichangtongguoweijidefangshiqingliguoshengdeshengchannengli，jingjixueshangsuoshuodezibenzhuyishehuilichuxianzajiqi、倒牛奶現象，就是在消滅生產能力過剩。
　　因此目前需要采取一定的措施，防止形成太多的過剩生產能力，為後麵的經濟軟著陸創造條件

，誰都不希望看到崩盤。
　　夏斌：中國的宏觀經濟政策不僅取決於國內因素，還受製於世界主要經濟體的冷暖變化。中國經濟在對外依存度如此高的情況下，海外能源、糧(liang)食(shi)價(jia)格(ge)上(shang)升(sheng)壓(ya)力(li)在(zai)加(jia)大(da)
，對(dui)國(guo)內(nei)物(wu)價(jia)的(de)輸(shu)入(ru)效(xiao)應(ying)必(bi)然(ran)會(hui)逐(zhu)步(bu)放(fang)大(da)。同(tong)時(shi)，中(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)對(dui)外(wai)失(shi)衡(heng)的(de)結(jie)構(gou)矛(mao)盾(dun)並(bing)沒(mei)有(you)徹(che)底(di)解(jie)決(jue)
，由(you)貿(mao)易(yi)順(shun)差(cha)引(yin)起(qi)的(de)國(guo)內(nei)流(liu)動(dong)性(xing)多(duo)，以(yi)至(zhi)對(dui)物(wu)價(jia)及(ji)資(zi)產(chan)價(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)的(de)壓(ya)力(li)
，仍(reng)將(jiang)是(shi)2008年經濟中的一大問題。以上背景因素決定，作為總量政策的貨幣政策，在2008年不可能鬆
，隻能是緊。
　　緊縮是為了更好的發展
　　記者：從緊的貨幣政策是否意味著會使經濟增長放慢
，從而會給百姓帶來一係列影響

，比如就業、購房等
？
　　樊綱：現在放慢一點，正是為了換來長期穩定的增長
，這對大家都有好處。2007年是中國經濟增長不錯的一年
，經濟增長速度比較快，投資又穩定發展，投資增長速度扣除價格因素約在22%的de水shui平ping，這zhe個ge速su度du已yi經jing持chi續xu了le六liu七qi個ge季ji度du，沒mei有you加jia速su增zeng長chang
，說shuo明ming比bi較jiao穩wen定ding。中zhong國guo的de經jing濟ji
，投tou資zi增zeng長chang穩wen定ding，就jiu基ji本ben穩wen定ding。從cong企qi業ye層ceng麵mian看kan
，供gong銷xiao兩liang旺wang，企qi業ye利li潤run率lv都dou比bi較jiao好hao，應ying該gai說shuo是shi不bu錯cuo的de
，雖sui然ran通tong脹zhang高gao了le一yi點dian
，但dan是shi迄qi今jin為wei止zhi通tong脹zhang主zhu要yao還hai是shi在zai食shi品pin範fan圍wei內nei，還hai沒mei有you擴kuo散san
，當dang前qian僅jin僅jin是shi采cai取qu一yi些xie措cuo施shi防fang止zhi擴kuo散san。
　　但這樣的經濟增長局麵不一定會永遠持續下去，因為2003年至2004年(nian)投(tou)資(zi)過(guo)熱(re)時(shi)期(qi)積(ji)累(lei)起(qi)來(lai)的(de)過(guo)剩(sheng)生(sheng)產(chan)能(neng)力(li)
，經(jing)過(guo)兩(liang)三(san)年(nian)持(chi)續(xu)高(gao)增(zeng)長(chang)也(ye)會(hui)逐(zhu)步(bu)被(bei)利(li)用(yong)起(qi)來(lai)，增(zeng)長(chang)速(su)度(du)應(ying)該(gai)適(shi)當(dang)下(xia)降(jiang)
，現(xian)在(zai)之(zhi)所(suo)以(yi)有(you)這(zhe)麼(me)一(yi)個(ge)局(ju)麵(mian)，是(shi)跟(gen)前(qian)幾(ji)年(nian)實(shi)行(xing)的(de)適(shi)度(du)從(cong)緊(jin)的(de)宏(hong)觀(guan)調(tiao)控(kong)政(zheng)策(ce)相(xiang)關(guan)。
　　所suo以yi現xian在zai的de調tiao整zheng和he緊jin縮suo
，從cong長chang遠yuan來lai看kan，也ye許xu是shi好hao事shi
，我wo們men回hui過guo頭tou來lai看kan前qian期qi的de調tiao整zheng
，包bao括kuo房fang地di產chan

，一yi開kai始shi都dou受shou到dao一yi些xie負fu麵mian影ying響xiang
，但dan長chang期qi來lai看kan，財cai富fu是shi繼ji續xu增zeng長chang的de，沒mei有you什shen麼me人ren在zai危wei機ji中zhong破po產chan倒dao閉bi
，這zhe就jiu是shi最zui好hao的de狀zhuang態tai。因yin此ci我wo們men應ying該gai強qiang調tiao希xi望wang速su度du稍shao微wei慢man一yi點dian，物wu價jia稍shao微wei穩wen一yi點dian，順shun差cha稍shao微wei少shao一yi點dian


，節jie奏zou稍shao微wei緩huan一yi些xie。
　
   如何落實從緊貨幣政策
　　記者：具體來說

，應該如何落實從緊的貨幣政策呢
？
　　夏斌：實施從緊的貨幣政策，首先必須適當加快人民幣的升值和彙率形成機製改革包括浮動範圍的擴大。這是毫無疑義的。
　　在具體的實施中，政策工具無非是數量手段(存款準備金等)和價格手段(利率)。2008年從緊政策的調控實施，從數量手段看
，除去準備金製度
、央行票據外，特別國債與特種存款將是可新選擇的手段。到2007年12月25日，準備金率提到14.5%，盡管達到上世紀80年代末的最高水平

，但仍然不意味就沒有上調的空間了。所以，隻要有必要，一係列數量手段仍是有空間的。
　　在利率調控上，一方麵要看到維持居民存款正利率，是穩定物價預期


、穩(wen)定(ding)市(shi)場(chang)運(yun)行(xing)最(zui)基(ji)本(ben)的(de)要(yao)求(qiu)。另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)
，又(you)不(bu)能(neng)簡(jian)單(dan)套(tao)用(yong)利(li)率(lv)平(ping)價(jia)理(li)論(lun)
，必(bi)須(xu)密(mi)切(qie)觀(guan)察(cha)外(wai)彙(hui)管(guan)理(li)政(zheng)策(ce)的(de)效(xiao)應(ying)等(deng)因(yin)素(su)。應(ying)該(gai)盡(jin)快(kuai)通(tong)過(guo)對(dui)衝(chong)與(yu)調(tiao)控(kong)，推(tui)高(gao)貨(huo)幣(bi)市(shi)場(chang)利(li)率(lv)

，這(zhe)非(fei)常(chang)有(you)助(zhu)於(yu)緊(jin)縮(suo)銀(yin)行(xing)信(xin)用(yong)和(he)資(zi)產(chan)規(gui)模(mo)，從(cong)而(er)緊(jin)縮(suo)企(qi)業(ye)資(zi)金(jin)來(lai)源(yuan)中(zhong)非(fei)信(xin)貸(dai)的(de)渠(qu)道(dao)。這(zhe)同(tong)樣(yang)是(shi)有(you)利(li)於(yu)確(que)保(bao)從(cong)緊(jin)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)目(mu)標(biao)的(de)實(shi)施(shi)。否(fou)則(ze)的(de)話(hua)，僅(jin)僅(jin)在(zai)限(xian)製(zhi)貸(dai)款(kuan)規(gui)模(mo)上(shang)下(xia)功(gong)夫(fu)
，結(jie)果(guo)仍(reng)是(shi)事(shi)倍(bei)功(gong)半(ban)。
　　記者：控製信貸隻是抑製流動性過剩的治標之策。那麼，如何在采取治標之策的同時不傷及經濟根本？
　　樊綱：我wo相xiang信xin貨huo幣bi當dang局ju會hui防fang止zhi貸dai款kuan大da起qi大da落luo對dui實shi體ti經jing濟ji的de過guo度du影ying響xiang。但dan同tong時shi，我wo也ye認ren為wei現xian在zai我wo們men的de資zi本ben市shi場chang發fa展zhan了le，企qi業ye也ye可ke以yi更geng多duo地di利li用yong各ge種zhong直zhi接jie融rong資zi的de渠qu道dao和he方fang式shi，又you可ke以yi將jiang社she會hui資zi金jin引yin向xiang實shi體ti經jing濟ji。比bi如ru我wo們men過guo去qu都dou忽hu視shi了le直zhi接jie股gu權quan融rong資zi的de方fang式shi
，此ci外wai債zhai券quan市shi場chang也ye需xu要yao發fa展zhan。
　　從緊政策應掌握好“火候”
　　記者：不久前，央行有關人士提出
，要盡可能避免矯枉過正而導致的超調，避免給下一次危機埋下導火索。請問從緊政策應怎樣掌握尺度？
　　夏斌：要考慮到2008年外部的不確定性和內部的2007年結構調整政策的效應，實施從緊的貨幣政策確實要拿捏好分寸
、掌握好火候，防止因矯枉過正而陷入“一收就死
、一放就亂”的怪圈。事實上，這樣的怪圈不僅在我國過去出現過，國外也曾發生過。“9·11”事件之後，為刺激經濟複蘇，全球各主要經濟體普遍實行了超低利率政策，美聯儲連續12次降息

，將聯邦基金利率從6.5%下調到1%。結果，穩住了經濟增長
，全球流動性過剩也洶湧而來。5年來，許多發達國家的房價上漲了一倍，國際現貨黃金(218.75,-0.73,-0.33%,吧)價格、原油期貨價格也紛紛創下曆史最高紀錄。因此，這次貨幣調控，方向毫無疑問是緊縮，但具體操作上，要適時
、適量，講究動態性，防止經濟出現大起大落的局麵。
　　- 展望
　　記者：請預測一下2008年中國的經濟走勢。
　　樊綱：如果不被各種泡沫後的危機所打亂，中國經濟還可持續10年至20年的高增長
，因為決定經濟增長的因素還在，如資本、外貿、chuxuzengchang。zhidugaigehaiyoukongjian
，keyishifangdaliangdeshengchanli，jiaoyuhekejitourudexiaoguozhengzhubuxianxian
，zhongguoqiyekaishijinrulenenggouchuangxindejieduan。danqiantishibufashengyanzhongdejingjibodongyizhijingjiweiji。
　　夏斌：zhiyaozhongyangzhengfuqingxingdirenshidaoyoukenengchuxianyuqunianbuyiyangdewaibubuquedingxing
，heqitajiegoutiaozhengzhengceduihuobizhengcedeyingxiangli，bawohaozheliangtiao，ranhouzaimeiyijiduxiangjijueze，dongtaidierbushijingtaidishishicongjindehuobizhengce，2008年整個中國經濟的走勢，仍會是有驚無險的一年。