根據最新的數據：建築類工程機械累計銷售同比增速再創新高，出口也沒有出現減弱跡象，盈利水平仍保持較高水平；中國工程機械處在向全球擴張的階段，世界工程機械製造業正向中國轉移
，"周期性"特征將被弱化。 
   07年業績大幅增長
，08年有望複製去年的成長。已公布07年報的7家工程機械公司營業收入都表現出快速的增長態勢，同比增長35.9％；營業利潤同比增長39％，高於主營業務增幅。 
   銷售增幅創新高，毛利率水平恢複中。截止到2008年2月份的最新的數據表明，工程機械行業的銷量仍處於良好的上升通道中，2月份的累計銷售額同比增加57.43％，創下近年新高。毛利率在去年11月份大幅下降到16.03％，今年2月份又回升到18.28％，雖然仍低於2007年上半年的水平
，但高於2006年及之前的毛利率水平。 
   鼓勵自主創新，政府采購進口產品將審核。2008年1月15日，由財政部製定的《自主創新產品政府采購和定購管理辦法》和《政府采購進口產品管理辦法》同時開始實施，新法規明確鼓勵政府優先采購國內自主創新產品，並對政府采購進口產品行為實行審核管理。《管理辦法》deshishijianghuicushiqiyegengjiazhongshizizhuchuangxindetouru，zengqiangchanpindeguojijingzhengli，zaisuoduanheguowaitongleichanpindechajudetongshi，zaijinliangduandeshijianneishixianchaoyue。 
   工(gong)程(cheng)機(ji)械(xie)配(pei)件(jian)業(ye)引(yin)關(guan)注(zhu)。目(mu)前(qian)我(wo)國(guo)的(de)工(gong)程(cheng)機(ji)械(xie)行(xing)業(ye)正(zheng)處(chu)在(zai)高(gao)位(wei)運(yun)行(xing)階(jie)段(duan)，但(dan)本(ben)土(tu)核(he)心(xin)零(ling)部(bu)件(jian)的(de)滯(zhi)後(hou)嚴(yan)重(zhong)製(zhi)約(yue)了(le)行(xing)業(ye)的(de)發(fa)展(zhan)。中(zhong)國(guo)工(gong)程(cheng)工(gong)業(ye)協(xie)會(hui)配(pei)套(tao)件(jian)分(fen)會(hui)就(jiu)連(lian)續(xu)兩(liang)年(nian)召(zhao)開(kai)小(xiao)挖(wa)配(pei)套(tao)研(yan)討(tao)會(hui)，召(zhao)集(ji)行(xing)業(ye)人(ren)士(shi)商(shang)討(tao)對(dui)策(ce)。對(dui)主(zhu)機(ji)商(shang)來(lai)說(shuo)，國(guo)內(nei)配(pei)套(tao)行(xing)業(ye)的(de)發(fa)展(zhan)將(jiang)會(hui)幫(bang)助(zhu)其(qi)擺(bai)脫(tuo)國(guo)外(wai)配(pei)套(tao)商(shang)的(de)製(zhi)約(yue)，成(cheng)本(ben)方(fang)麵(mian)也(ye)會(hui)得(de)到(dao)有(you)效(xiao)控(kong)製(zhi)。 
   工程機械行業收購兼並悄然興起。在製造業向中國轉移的背景下，上市公司通過收購可以完善產品係列

、完善區域生產和銷售的戰略布局

，做大銷售規模、做強品牌參與國際競爭。因此
，雖然收購兼並短期對公司的業績貢獻不大，但是長期來看有利於工程機械行業的整合和集中度的提高。 
  一、公司及行業動態 
   1.公司動態及評級 
   2007年(nian)大(da)部(bu)分(fen)工(gong)程(cheng)機(ji)械(xie)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)營(ying)業(ye)收(shou)入(ru)都(dou)表(biao)現(xian)出(chu)快(kuai)速(su)的(de)增(zeng)長(chang)態(tai)勢(shi)，但(dan)是(shi)由(you)於(yu)原(yuan)材(cai)料(liao)的(de)價(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)，致(zhi)使(shi)一(yi)部(bu)分(fen)企(qi)業(ye)的(de)毛(mao)利(li)率(lv)下(xia)降(jiang)
，利(li)潤(run)增(zeng)幅(fu)小(xiao)於(yu)主(zhu)營(ying)業(ye)務(wu)收(shou)入(ru)增(zeng)幅(fu)。根(gen)據(ju)目(mu)前(qian)跟(gen)蹤(zong)的(de)鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)走(zou)勢(shi)，上(shang)半(ban)年(nian)的(de)價(jia)格(ge)漲(zhang)幅(fu)估(gu)計(ji)將(jiang)會(hui)超(chao)過(guo)20％，這給工程機械行業的盈利增長造成一定壓力。 
   柳工：穩健成長盡在掌握中。公司2007年的裝載機銷量增長超預期，盈利水平保持平穩
；液壓挖掘機銷量增長速度高於行業，毛利率提升明顯；出口同比增長91％
，重點市場推進獲得重大突破。2008年1月份，裝載機銷量同比增長24.2％，超過去年同期22.6％的增幅

，表明裝載機銷售並未減速；2008年1-2月份
，液壓挖掘機銷量234台，同比增長41％

，也高於去年同期13％的增速
；出口方麵，根據工程機械商貿網提供的數據

，2008年1-2月份出口液壓挖掘機36台，大大高於去年同期的2台
，預計今年的出口將會持續高增長。 
   安徽合力：再融資遭遇股市寒流。公司2007年實現營業收入34億元，同比增長33.8％
，符合預期
；由於原材料上漲明顯，2007年全年利潤增速29％
，低於主營業務收入。公司出口市場未受美國次貸危機影響
，，外銷比率繼續擴大
，2007年已占公司的收入的27.3％，處於升勢。公司董事會通過公開發行不超過5000股A的議案，但在市場引起分歧。我們認為再融資方案符合公司的長遠利益，10億yi的de融rong資zi額e並bing不bu大da，但dan市shi場chang在zai目mu前qian的de氛fen圍wei下xia反fan應ying過guo大da。我wo們men同tong時shi認ren為wei，就jiu公gong司si目mu前qian非fei常chang低di的de財cai務wu比bi率lv和he良liang好hao的de現xian金jin流liu
，選xuan擇ze可ke轉zhuan債zhai可ke能neng是shi個ge兩liang全quan其qi美mei的de方fang案an。 
   中聯重科統一麾下三大品牌。2007年12月
，中聯重科宣布啟動品牌統一工作。2008年，中聯重科旗下"浦沅"、"中標"這兩大產品品牌逐步淡出市場。2008年12月，品牌統一將全部完成
，中聯重科旗下所有產品將全部統一為"中聯"品(pin)牌(pai)。品(pin)牌(pai)統(tong)一(yi)為(wei)中(zhong)聯(lian)重(zhong)科(ke)未(wei)來(lai)的(de)國(guo)際(ji)化(hua)發(fa)展(zhan)以(yi)及(ji)戰(zhan)略(lve)規(gui)劃(hua)意(yi)圖(tu)的(de)實(shi)現(xian)奠(dian)定(ding)了(le)堅(jian)實(shi)的(de)品(pin)牌(pai)管(guan)理(li)基(ji)礎(chu)，使(shi)品(pin)牌(pai)競(jing)爭(zheng)力(li)的(de)提(ti)升(sheng)與(yu)企(qi)業(ye)成(cheng)長(chang)的(de)需(xu)求(qiu)相(xiang)一(yi)致(zhi)。 
   2.行業動態 
   （1）鼓勵自主創新
，政府采購進口產品將審核 
   2008年1月15日，由財政部製定的《自主創新產品政府采購和定購管理辦法》和《政府采購進口產品管理辦法》同時開始實施
，新法規明確鼓勵政府優先采購國內自主創新產品，並對政府采購進口產品行為實行審核管理。 
   根據《自主創新產品政府采購和定購管理辦法》
，首購是指對於國內企業或者科研機構生產或開發的，暫不具有市場競爭力，但符合國民經濟發展要求、代dai表biao先xian進jin技ji術shu發fa展zhan方fang向xiang的de首shou次ci投tou向xiang市shi場chang的de產chan品pin，通tong過guo政zheng府fu采cai購gou方fang式shi由you采cai購gou人ren或huo政zheng府fu首shou先xian采cai購gou的de行xing為wei。定ding購gou指zhi對dui於yu國guo家jia需xu要yao研yan究jiu開kai發fa的de重zhong大da創chuang新xin產chan品pin、技術
、軟科學研究課題等，通過政府采購方式麵向全社會確定研究開發和生產機構的行為。 
   目前我國的機械行業雖然發展很快，但在自主創新方麵投入不足，且在項目招標中存在被歧視的事件。《自主創新產品政府采購和定購管理辦法》deshishijianghuicushiqiyegengjiazhongshizizhuchuangxindetouru，zengqiangchanpindeguojijingzhengli，zaisuoduanheguowaitongleichanpindechajudetongshi，zaijinliangduandeshijianneishixianchaoyue。 
   （2）工程機械配件業引關注 
   目前我國的工程機械行業正處在高位運行階段
，但本土核心零部件的滯後嚴重製約了行業的發展。例如工程機械主機（如液壓挖掘機、旋挖鑽機和履帶式起重機等）所需要的泵、馬達
、閥fa和he減jian速su器qi等deng核he心xin配pei套tao件jian過guo度du依yi賴lai進jin口kou，但dan國guo外wai的de配pei套tao件jian企qi業ye首shou先xian要yao滿man足zu其qi國guo內nei企qi業ye的de需xu求qiu，第di二er要yao滿man足zu在zai華hua外wai資zi企qi業ye的de需xu求qiu，然ran後hou才cai考kao慮lv到dao我wo國guo本ben土tu企qi業ye的de需xu要yao
，而er且qie價jia格ge一yi般ban沒mei有you商shang量liang的de餘yu地di。這zhe一yi局ju麵mian對dui我wo國guo工gong程cheng機ji械xie生sheng產chan企qi業ye的de製zhi約yue作zuo用yong越yue來lai越yue明ming顯xian，引yin起qi了le業ye界jie的de極ji大da關guan注zhu。中zhong國guo工gong程cheng工gong業ye協xie會hui配pei套tao件jian分fen會hui就jiu連lian續xu兩liang年nian召zhao開kai小xiao挖wa配pei套tao研yan討tao會hui，召zhao集ji行xing業ye人ren士shi商shang討tao對dui策ce。 
   yujisuizhexingyeduipeitaojianxingyedezhongshi，peitaoxingyejianghuiqudekuaisufazhan。shouxianzaizizhuyanfafangmianjianghuihuodezhujichangshangdezhichi，chanpinkekaoxinghezongtizhiliangdouhuiyoumingxiantigao
；其(qi)次(ci)采(cai)購(gou)方(fang)麵(mian)也(ye)會(hui)優(you)先(xian)考(kao)慮(lv)國(guo)內(nei)配(pei)套(tao)企(qi)業(ye)。對(dui)主(zhu)機(ji)商(shang)來(lai)說(shuo)，國(guo)內(nei)配(pei)套(tao)行(xing)業(ye)的(de)發(fa)展(zhan)將(jiang)會(hui)幫(bang)助(zhu)其(qi)擺(bai)脫(tuo)國(guo)外(wai)配(pei)套(tao)商(shang)的(de)製(zhi)約(yue)
，成(cheng)本(ben)方(fang)麵(mian)也(ye)會(hui)得(de)到(dao)有(you)效(xiao)控(kong)製(zhi)。 

[page_break]

   （3）建築工程機械行業--銷售增幅創新高
，毛利率水平恢複中 
   截止到2008年2月份的最新的數據表明，工程機械行業的銷量仍處於良好的上升通道中，2月份的累計銷售額同比增加57.43％
，創下近年新高。毛利率在去年11月份大幅下降到16.03％，今年2月份又回升到18.28％，雖然仍低於2007年上半年的水平，但高於2006年及之前的毛利率水平。 
   （4）2008年工程機械行業收購兼並悄然興起 
   2008年柳工收購安徽蚌埠市振衝安利工程機械有限公司進軍起重機市場；2008年3月，中聯重科收購虧損的陝西新黃工機械有限責任公司並對其進行增資，欲進軍土石方機械；同時，中聯重科擬聯合弘毅投資等共同投資方以投標方式收購主營業務同為混凝土裝卸等設備的意大利CIFA.s.p.a公司100%的股權,其中中聯重科擬收購其60%的股權。CIFA公司是一家成立於1928年的家族企業，2007年的營業收入達到了4.7億美元
，是全球第三大混凝土機械提供商；其主要業務分布在意大利和歐洲
，占其總收入的50%以上。若收購成功，中聯重科不僅可以超越三一重工混凝土機械行業全球第三的地位，也將會拉近和世界第一德國普茨邁斯特的差距；同時，收購成功也將會幫助中聯重科利用CIFA現有的銷售渠道擴大其在歐洲的市場份額。在製造業向中國轉移的背景下，上市公司通過收購可以完善產品係列、完善區域生產和銷售的戰略布局，做大銷售規模、做zuo強qiang品pin牌pai參can與yu國guo際ji競jing爭zheng。因yin此ci


，雖sui然ran收shou購gou兼jian並bing短duan期qi對dui公gong司si的de業ye績ji貢gong獻xian不bu大da，但dan是shi長chang期qi來lai看kan有you利li於yu工gong程cheng機ji械xie行xing業ye的de整zheng合he和he集ji中zhong度du的de提ti高gao。二er、工程機械行業生產、銷售及進出口統計 
   1.挖掘機搖錢樹下教你搖錢術 
   2008年2月份
，我國挖掘機市場銷量達到6183台
，同比增長105.14％；出口435台，同比增長35.09％。截至2月底，2008年我國挖掘機市場累計銷售10129台，比去年同期增長71.59%
；出口累計銷售823台，比去年同期增長了26.42％。 
   2008年1-2月，6噸以下挖掘機銷售2526台，占全部挖掘機銷量10129的24.94％；6噸以下挖掘機出口357台，占全部挖掘機出口量的43.38％
，其中1-4.5噸出口占比最大，出口1808台，占全部挖掘機出口量的33.05％。 
   從2008年1-2月的區域銷售占比來看
，西北地區是銷量最大的地區，其次是西南地區
，中西部地區已成為液壓挖掘機最大的市場，占全國銷量的56.7％；從銷量增速來看
，中西部也是最具活力的市場，西南地區和西北地區是成長最快的地區，增長率分別達到64.5％和52.2％，東北地區和長江中遊緊隨其後，均為49.3％。 
   2008年1-2月份
，上市公司中
，江蘇現代產量最大（659台），產品主要集中在20-24.9噸
，占總銷量的80％
；三一重工在挖掘機市場的份額穩步提升（272台）
，產品也主要集中在13-19噸和20-24.9噸，分別占占總銷量的37.％和39％
；山河智能銷量第三（269台），產品全部集中在小挖方麵

，4.5-6噸和6-13噸在產品中的份額提升明顯，占總銷量的份額分別為40.5％和37.5％，其餘為1-4.5噸；柳工的挖掘機（234台）主要集中在20-24.9噸，占總銷量的72％。 
   2.裝載機 
   2008年1月，共銷售裝載機8882台，同比增長20.5％
；出口1033台，占當月總銷量的11.6％，比去年同比增長81.5％。 
   ZL50是主流產品。2008年1月
，ZL50銷售5378台，占全部裝載機銷量的60.5％，ZL30銷售2522台，占全部銷量的28.4％
，ZL40和ZL15銷量僅占11.1％。 
   ZL50也是出口裝載機產品中占比最大的產品係列。2008年1月，累計出口裝載機1033台，其中ZL50出口591台，占裝載機出口總量的57.2％。 
   從裝載機的區域銷售情況來看，中西部省份的銷量仍位居前列。2008年1月(yue)累(lei)計(ji)銷(xiao)量(liang)前(qian)十(shi)名(ming)地(di)區(qu)隻(zhi)有(you)山(shan)東(dong)是(shi)東(dong)部(bu)沿(yan)海(hai)省(sheng)份(fen)

，其(qi)他(ta)九(jiu)家(jia)全(quan)部(bu)是(shi)中(zhong)西(xi)部(bu)省(sheng)份(fen)。而(er)且(qie)銷(xiao)售(shou)增(zeng)速(su)方(fang)麵(mian)
，山(shan)東(dong)省(sheng)的(de)最(zui)低(di)，而(er)中(zhong)西(xi)部(bu)省(sheng)份(fen)的(de)增(zeng)速(su)較(jiao)快(kuai)。 
   3.推土機 
   2008年1月，推土機銷量為745台，同比增速46.4％
；出口300台，占總銷量的40.3％，出口數量比去年同期增加50％，仍高於銷售增速。160-179馬力是銷量最多的產品，占全部銷量的31％，其次為220-319馬力和320馬力以上產品，分別為28％和19％。 
   在參加統計的12家企業中
，山推2007年1-10月的銷量為416台，占全部銷量的55％，繼續鞏固著其龍頭地位，其次是宣工和天建，銷量占所有12家企業總銷量的比例分別為15％和10％。 
   2006年3月份以來，推土機的出口比率就一直出於上升通道中，預計這種趨勢將會在今年繼續，出口也將會繼續推動推土機行業銷量的攀升。