高煤價下的無奈之舉———電力企業投資煤礦勝算幾何？  
     麵對電煤價格的不斷上漲
，已處於行業普遍虧損中的電力企業
，近期傳出了許多投資煤礦的消息。而最近發改委公布的《煤礦企業兼並重組調研報告》中，則提到鼓勵電力等大型企業兼並重組煤礦，實現煤電一體化經營。 
   dianchangjianbingmeikuang，zheshibushijiejuedianliqiyekunjingdeyigehaodetujingheweilaidefazhanfangxiangne
？duiyuzhegewenti
，xingyezhuanjiaheqiyerenshipubianrenwei，weilaishinanyiquedingde
，danmuqianlaikan，dianliqiyetouzimeikuang，gengduodeshiyizhongzaigaochengbenyalixiapobudeyidexuanze，qizhongyunzangbushaofengxian。 
   電力行業麵臨普遍虧損 
   2007年電煤平均價格為230.62元/噸，達到曆史最高點
，比2006年上升了3個百分點。平均上漲了25元/噸
，雲南、貴州、四川等地甚至上漲了60元/噸。 
   2008年
，電煤價格平均上漲30-40元/噸，漲幅達到10%。據統計，2008年電力行業的煤炭需求量要超過14億噸，這意味著電力企業至少多支出420億元煤炭成本。 
   在今年1至2月，發電企業的利潤總額由2007年同期的216.1億元同比下降至95.41億元
，下降幅度高達55.85%。九龍電力（600292）一季度業績預告稱同比下降50%以上，漳澤電力（000767）預告一季度虧損7100萬元，是該公司首次出現季度虧損。 
   2005年
，也是因為煤價上漲，電力行業曾出現全行業虧損127億元。一位知名研究機構的資深電力分析師指出，目前電力行業將要麵臨的虧損情況，比2005年還要嚴重
，尤其是占行業80%份額的火電企業。“對於上市公司來說
，普遍出現業績下降而不是普遍虧損，但是全行業來看，已經出現了普遍虧損。”該分析師表示。同時他認為，在2008年下半年，電價調整是有可能的，“總不能讓電力企業一直處於虧損狀態吧。”但是他也認為，由於通脹的影響，調整幅度不會很大。 
   對此，中原證券分析師潘杭鈞有不同看法，她認為今年進行電價調整的可能性不大
，對電力企業目前的困境，或許有別的緩解方法。“比(bi)如(ru)對(dui)煤(mei)炭(tan)價(jia)格(ge)是(shi)不(bu)是(shi)也(ye)可(ke)以(yi)進(jin)行(xing)一(yi)些(xie)宏(hong)觀(guan)調(tiao)控(kong)？現(xian)在(zai)電(dian)網(wang)企(qi)業(ye)利(li)潤(run)非(fei)常(chang)高(gao)，是(shi)否(fou)可(ke)以(yi)壓(ya)縮(suo)電(dian)網(wang)企(qi)業(ye)的(de)利(li)潤(run)補(bu)貼(tie)給(gei)電(dian)廠(chang)
？是(shi)否(fou)可(ke)以(yi)提(ti)高(gao)高(gao)耗(hao)能(neng)行(xing)業(ye)的(de)電(dian)價(jia)，而(er)後(hou)補(bu)貼(tie)給(gei)電(dian)廠(chang)等(deng)等(deng)。”她說
，“這都隻是我們的猜測。” 
   投資煤礦屬無奈之舉 
   近jin年nian來lai，許xu多duo電dian力li企qi業ye一yi直zhi都dou在zai進jin軍jun煤mei炭tan
，煤mei炭tan行xing業ye專zhuan家jia李li朝chao林lin曾zeng表biao示shi，發fa電dian集ji團tuan向xiang煤mei炭tan行xing業ye延yan伸shen可ke以yi分fen享xiang煤mei炭tan行xing業ye的de利li潤run，穩wen定ding成cheng本ben，能neng夠gou通tong過guo一yi體ti化hua經jing營ying來lai完wan善shan產chan業ye鏈lian。 
   但是，電力行業的專家卻紛紛認為，電力企業去投資煤礦，是一種“無奈之舉”。上述知名研究機構的資深電力分析師表示
，“現在煤價這麼高

，去兼並重組煤礦，需要大量的資金
，政府雖然鼓勵，但誰願意高位接盤
？”他說，“現在電力企業對投資煤礦的態度很積極，但我認為是煤價成本下的無奈之舉。”tabiaoshi

，yaochedibadianliqiyecongkunjingzhongjiejiuchulai，haishiyaocongtuijindianlizhidugaigerushou。zhongyuanzhengquanfenxishipanhangjunrenwei，chulezijinyiwai，dianliqiyequjianbingmeikuanghaiyouhenduowenti。“電力企業去做這件事情並沒有優勢，他們也不懂相關的技術，畢竟是兩個完全不同的且都非常專業的領域。”同時她提到，安全問題是最主要的問題。“如果不是煤價上漲的成本壓力太大，而電價又一直不能調整
，電力企業是沒有需求去投資煤礦的
，因為電力行業本來也應該是賺錢的。”潘杭鈞說。 
   國信證券電力行業資深分析師徐穎真表示，在電企投資煤礦的過程中
，還有一個煤價周期性的問題。“電(dian)力(li)企(qi)業(ye)在(zai)目(mu)前(qian)煤(mei)價(jia)高(gao)的(de)時(shi)候(hou)投(tou)資(zi)了(le)煤(mei)礦(kuang)，那(na)麼(me)以(yi)後(hou)煤(mei)價(jia)低(di)的(de)時(shi)候(hou)怎(zen)麼(me)辦(ban)？這(zhe)是(shi)有(you)很(hen)大(da)風(feng)險(xian)的(de)。但(dan)往(wang)往(wang)煤(mei)價(jia)低(di)的(de)時(shi)候(hou)，電(dian)力(li)企(qi)業(ye)也(ye)就(jiu)沒(mei)有(you)必(bi)要(yao)去(qu)投(tou)資(zi)煤(mei)礦(kuang)了(le)。”徐穎真說。 
   對於投資煤礦行為實屬“無奈”一說，某大型電力企業高管表示
，這裏麵還有一個地方政府導向的影響。“地方給一個項目，往往要求企業將煤
、電等配套一起來做
，而不僅僅是投資其中一個。”他說。同時他認為
，大型電力企業去投資煤礦
，資金不是問題，最重要的問題是沒有管理煤礦企業的人才。“煤礦作為一種生產資源，依然是電力企業很願意占有的。” 
   鏈接 
   電企投資煤礦一覽 
   3月15日，華能集團稱將投資600多億元，加快在甘肅的煤炭
、電力等能源項目開發建設，推進電力、煤炭、鐵路
、化工一體化及相關產業的發展。 
   3月16日，大唐集團在北京宣布，將投資160億元在陝北能源化工基地開發建設煤電化一體化項目。 
   3月27日，大唐發電(601991)稱將出資不超過34.272億元，控股51%建設內蒙古自治區錫林郭勒盟五間房煤田的東部礦區。該煤田資源儲量約56億噸
，總投資額為192億元。 
   去年5月，大同煤業

、大同煤礦集團與國電電力宣布聯手投資煤炭公司，其煤礦產出煤炭按49%比例供應國電電力（600795）投資的電廠。