鐵路運輸設備業08年以來繼續維持高景氣。今年前兩個月
，行業銷售收入達131.49億元，同比增長達27.66%；利潤總額達5.64億元
，同比增長247.35%。同時，毛利率相對於過去三年有所提升，而利潤率維持07年以來的高位，達4.29%，盈利能力全麵改善。
　　技術進步
、國產化率逐步提升。在動車組領域，目前國內企業逐步掌握了係統集成技術
、高速鋁合金車體技術和高速轉向架技術
，正在加緊牽引係統
、控製係統和製動係統的國產化工作，南車和北車300公裏時速動車組已分別於07年年底和08年4月下線，並將規模量產投入京津間運營。交傳機車方麵，株機公司和大連機車公司早在06年11月和12月先後實現交流傳動機車下線，並批量交付使用。

　　南北車業務持續整合，協同效應得以發揮。為了改變業務布局分散、各自為政的狀態
，南車和北車對各自旗下的機車
、客車和貨車業務加速整合，達到研發和生產等資源的優勢互補，發揮出協同效應

，應對市場化競爭的目的。

　　南車時代電氣（3898.HK）迎來業績拐點期。動車組業務08年將進入收獲期，如若南北車實現IPO上市
，整車產能擴充必將帶動電氣係統和控製係統的采購超預期增長；對於交傳機車業務
，公司已經完成電氣係統和控製係統相關的前期準備工作，09年大規模交付應無疑義；地鐵業務繼在07年首次獨家中標沈陽地鐵二號線後，08年將有更多斬獲

，充分享受軌道交通建設景氣周期。堅持“增持”的投資評級。

　　對於A股投資者
，建議重點關注中國南車的整合及上市進程。