經過多年的改革
，我國煤炭價格已經走向市場。但是，我國電力市場的改革相對落後，電力價格依然由政府控製。而自2008年以來
，在國內供求、國際煤價上漲的帶動下，國內煤炭價格在以往大幅上漲的基礎上再次上漲。截至2008年3月
，原中央財政煤炭企業重點煤炭商品煤平均售價和原中央財政煤炭企業供發電用煤平均售價分別比2007年底上漲13.26%和21.15%。 
　　煤炭持續漲價令電力企業盈利能力迅速下滑
，煤炭和電力盈利兩極分化。2008年1-2月份，火電行業利潤總額為25.5億元，同比減少75%
，而煤炭行業利潤總額為175億元，同比增長67%。 

　　煤電企業盈利冰火兩重天 

　　我國已兩次實施煤電聯動：兩次煤電聯動，極大地緩解了電力行業因煤炭價格而導致的利潤下滑。第二次煤電聯動後，煤炭價格累計漲幅約30%，但由於CPI 居高不下，期待中的第三次煤電聯動遲遲未實施，使得電力行業的盈利能力出現惡化，火電行業的毛利率已從2003 年的21%~23%下降到2008 年2月份的10.9%。 
　　煤炭價格的持續上漲使電力行業的盈利能力迅速下降。雖然電力通過規模擴張（火電裝機容量從2002年的2.655億千瓦增長到2007年的5.544億千瓦）、技術改造（從小機組到百萬千瓦機組）、節能降耗等措施
，電力行業的利潤總額僅增長約1倍。與此同時，煤炭行業的利潤總額在2002年到2007年增長了約9倍。 
　　根據最新統計，2008 年1-2 月份，火電行業利潤總額為25.5 億元
，同比減少75%，而煤炭行業利潤總額為175 億元
，同比增長67%。 

　　期待政策化解煤電矛盾 

　　煤價的大幅上漲導致火電企業生產成本大幅增加
，但由於CPI 高位運行，期待中的第三次煤電聯動遲遲未能出台
，以及2008年1-2月份的雪災影響，2008年1季度出現五大發電集團全線虧損的局麵。 
　　同時，電煤庫存再度下降的現象引發市場的擔憂。1月底、2月底、3月底直供電網電煤庫存分別為1724萬噸
、2797萬噸和2266萬噸
，分別較去年同期減少534萬噸
、38萬噸和389萬噸
，可用天數分別為8天
、14 天和12 天，低於正常水平。 
　　為了緩解電力企業的經營困境
，保障夏季用電高峰時期不至於出現大範圍的拉閘限電
，發改委可供選擇的主要手段包括：實施煤電聯動，上調電價；對發電企業實施財政補貼
；調整上網電價，但不調整銷售電價
，同時補貼電網公司
；對電煤進行價格管製。 
　　毫無疑問
，煤電聯動是解決電力企業困境的有效措施
，但在目前CPI 指數高達8.5%的情況下，實施煤電聯動的可能性不大。電力是一種基礎的產品，提高電價將會引起連鎖反應
，可能會進一步推高已經高企的CPI。相xiang對dui而er言yan，調tiao整zheng上shang網wang電dian價jia並bing保bao持chi終zhong端duan電dian價jia不bu動dong，同tong時shi補bu貼tie兩liang家jia電dian網wang企qi業ye，在zai操cao作zuo上shang更geng有you可ke行xing性xing。這zhe既ji可ke解jie決jue發fa電dian企qi業ye的de燃ran煤mei之zhi急ji，又you不bu會hui推tui高gaoCPI


，erqiebutieliangjiadianwangqiyeyaobibutiezhongduofadianqiyegengjiarongyi。tongyang
，duidianwanggongsigeiyucaizhengbutie，zhinengzuoweiquanyizhiji，bingbunengjiejuewoguodianlijiageniuqudewenti。 

　　第三次煤電聯動有望實施 

　　種種跡象看，第三次煤電聯動有可能在2008 年第三季度奧運會之後實施，主要原因是：下半年CPI指數可能有所回落。我國CPI 指數是受去年下半年大幅上升的翹尾因素的影響，預計2008年第三季度CPI將會有所下降

，為國家調整電力價格提供良機。 
　　電(dian)力(li)企(qi)業(ye)已(yi)無(wu)力(li)承(cheng)受(shou)煤(mei)價(jia)

，若(ruo)不(bu)調(tiao)整(zheng)電(dian)價(jia)，將(jiang)會(hui)出(chu)現(xian)全(quan)國(guo)性(xing)供(gong)電(dian)緊(jin)張(zhang)。電(dian)力(li)行(xing)業(ye)是(shi)一(yi)個(ge)資(zi)本(ben)密(mi)集(ji)型(xing)行(xing)業(ye)
，多(duo)數(shu)電(dian)力(li)企(qi)業(ye)負(fu)債(zhai)率(lv)較(jiao)高(gao)。若(ruo)電(dian)力(li)行(xing)業(ye)持(chi)續(xu)虧(kui)損(sun)
，將(jiang)會(hui)導(dao)致(zhi)部(bu)分(fen)企(qi)業(ye)資(zi)金(jin)緊(jin)張(zhang)，從(cong)而(er)導(dao)致(zhi)停(ting)電(dian)限(xian)電(dian)
，進(jin)而(er)影(ying)響(xiang)經(jing)濟(ji)發(fa)展(zhan)。 
　　調整能源價格，是我國調整經濟結構、改變經濟增長方式，使經濟由粗放型走向集約型的重要步驟。2008 年政府上調上網電價是大概率事件，但2008 年電價上漲的幅度有限。第二次煤電聯動後
，煤炭價格上漲的幅度約30%
，根據煤電聯動辦法，理論上應上調電價20%。考慮電力價格對國民經濟的影響
，電價上調的幅度不可能很大。 
　　第三次煤電聯動的幅度有可能在5%左右

，即上網電價調整1.5 分/千瓦時-2 分/千瓦時。在此前提下，預計電力企業的利潤在2008年將會比2007年大幅下滑
，2009年電力企業利潤將同比增加，但依然難以達到2007年的水平。 

　　電力公司的經營對策 

　　多(duo)種(zhong)因(yin)素(su)決(jue)定(ding)我(wo)國(guo)煤(mei)炭(tan)價(jia)格(ge)在(zai)較(jiao)長(chang)時(shi)期(qi)內(nei)持(chi)續(xu)上(shang)漲(zhang)。由(you)於(yu)我(wo)國(guo)對(dui)電(dian)力(li)價(jia)格(ge)實(shi)行(xing)管(guan)製(zhi)，煤(mei)價(jia)的(de)上(shang)漲(zhang)導(dao)致(zhi)了(le)電(dian)力(li)企(qi)業(ye)利(li)潤(run)的(de)下(xia)滑(hua)。在(zai)煤(mei)炭(tan)價(jia)格(ge)持(chi)續(xu)上(shang)漲(zhang)的(de)時(shi)期(qi)

，從(cong)電(dian)力(li)公(gong)司(si)來(lai)看(kan)，紛(fen)紛(fen)采(cai)取(qu)了(le)措(cuo)施(shi)。 
　　隨sui著zhe煤mei炭tan價jia格ge的de持chi續xu上shang漲zhang，電dian力li企qi業ye紛fen紛fen向xiang煤mei炭tan行xing業ye延yan伸shen產chan業ye鏈lian，或huo直zhi接jie投tou資zi開kai礦kuang，或huo參can股gu煤mei炭tan企qi業ye，或huo進jin行xing煤mei電dian聯lian營ying電dian力li企qi業ye向xiang上shang遊you拓tuo展zhan，將jiang緩huan解jie煤mei炭tan價jia格ge上shang漲zhang帶dai來lai的de壓ya力li，同tong時shi也ye將jiang在zai煤mei炭tan企qi業ye價jia格ge不bu斷duan上shang漲zhang中zhong分fen享xiang行xing業ye景jing氣qi。目mu前qian
，國guo內nei五wu大da發fa電dian集ji團tuan以yi及ji一yi些xie地di方fang大da型xing發fa電dian企qi業ye，都dou加jia快kuai了le與yu煤mei礦kuang企qi業ye的de合he作zuo步bu伐fa。電dian源yuan結jie構gou多duo元yuan化hua，分fen散san專zhuan注zhu於yu火huo電dian領ling域yu的de風feng險xian。在zai煤mei價jia不bu斷duan上shang漲zhang的de情qing況kuang下xia，電dian力li企qi業ye不bu僅jin通tong過guo上shang遊you拓tuo展zhan，也ye積ji極ji投tou資zi於yu其qi它ta的de電dian源yuan項xiang目mu———水電、核電、新能源
，以分散投資於火電的風險。 
　　其次“上大壓小”，發展高效低煤耗的大機組。根據統計，100 萬千瓦的超超臨界機組的供電煤耗可達到300 克標準煤/千瓦時以下，而30萬千瓦的機組供電煤耗約為340 克/千瓦時。近年來，中國企業還紛紛走出國門向海外發展。少數電力企業也開始了國際化的第一步。 
　　在我國資源價格市場化改革不斷深化、國guo際ji能neng源yuan價jia格ge持chi續xu上shang漲zhang的de背bei景jing下xia，我wo國guo煤mei炭tan價jia格ge將jiang長chang期qi保bao持chi高gao位wei運yun行xing態tai勢shi。但dan是shi，由you於yu電dian力li價jia格ge依yi然ran受shou政zheng府fu管guan製zhi，電dian力li行xing業ye的de盈ying利li能neng力li將jiang會hui出chu現xian波bo浪lang式shi下xia滑hua。從cong長chang期qi來lai看kan，除chu非fei電dian力li行xing業ye的de定ding價jia機ji製zhi發fa生sheng改gai變bian，否fou則ze不bu可ke能neng從cong根gen本ben上shang改gai變bian盈ying利li下xia滑hua的de局ju麵mian。