固(gu)定(ding)資(zi)產(chan)投(tou)資(zi)增(zeng)長(chang)保(bao)持(chi)穩(wen)定(ding)，設(she)備(bei)工(gong)具(ju)投(tou)資(zi)在(zai)固(gu)定(ding)資(zi)產(chan)投(tou)資(zi)中(zhong)比(bi)例(li)穩(wen)定(ding)。實(shi)施(shi)緊(jin)縮(suo)政(zheng)策(ce)以(yi)來(lai)，固(gu)定(ding)資(zi)產(chan)投(tou)資(zi)未(wei)見(jian)明(ming)顯(xian)下(xia)降(jiang)，增(zeng)速(su)一(yi)直(zhi)維(wei)持(chi)在(zai)20％以上。設備工器具購置在固定資產投資中的比例保持在20％左右，並長期保持穩定。2008年前四個月設備工器具購置同比增長23.4％，占固定資產投資比例20.5％。
　　汽車、航天、鐵路等下遊行業繼續推動機床的旺盛需求。汽車全行業消費機床約40％，目前中國整車製造用機床仍以進口為主，未來進口替代的潛力巨大。中國高速發展的航空、船舶產業也將拉動對大型、重型、精密數控機床需求。鐵路領域預計08－10年基建投資超過7000億，機車車輛購置金額2000億元
，運輸設備更新改造550億元，其間將帶動大量的機床需求。
　　進jin口kou替ti代dai，出chu口kou加jia速su是shi數shu控kong機ji床chuang新xin增zeng長chang點dian。中zhong國guo國guo內nei對dui數shu控kong機ji床chuang的de需xu求qiu增zeng速su高gao於yu普pu通tong機ji床chuang的de需xu求qiu。尤you其qi是shi高gao端duan數shu控kong機ji床chuang，仍reng需xu要yao大da量liang進jin口kou。國guo內nei對dui數shu控kong機ji床chuang的de需xu求qiu非fei常chang旺wang盛sheng，產chan量liang遠yuan不bu能neng滿man足zu需xu求qiu
，且qie以yi低di端duan為wei主zhu。數shu控kong機ji床chuang出chu口kou也ye以yi低di端duan為wei主zhu，但dan已yi經jing逐zhu漸jian顯xian現xian出chu中zhong國guo產chan數shu控kong機ji床chuang在zai性xing價jia比bi上shang的de巨ju大da優you勢shi，出chu口kou開kai始shi提ti速su。
　　原材料漲價和人民幣升值對行業略有影響。目前各機床企業對產品實施了約3％以上的提價，在成本上漲10％時
，對毛利率的影響將在2個百分點之內。人民幣對美元升值而對歐元等主要貨幣貶值，且對美國出口比例僅有14.98％，而對其他國家和地區出口增長速度加快

，人民幣升值對中國機床行業出口的負麵影響有限。
　　上市公司經營狀況保持良好。2008第一季度主要上市公司淨利潤增長雖然比2007年前三季度增速有所下滑，但仍然保持在接近60％的水平。主營業務收入增速從07年4季度開始加快，說明機床的下遊需求旺盛，且主要上市公司的治理結構日趨完善，經營杠杆作用減少，沒有出現2007年上半年淨利潤增長遠高於主營業務收入增長的局麵。
　　機床行業處於上升期
　　機ji床chuang作zuo為wei工gong業ye的de基ji礎chu，行xing業ye發fa展zhan與yu固gu定ding資zi產chan投tou資zi增zeng速su息xi息xi相xiang關guan。機ji床chuang的de下xia遊you需xu求qiu包bao括kuo通tong用yong設she備bei製zhi造zao業ye
，專zhuan用yong設she備bei製zhi造zao業ye，汽qi車che製zhi造zao業ye等deng均jun保bao持chi良liang好hao的de投tou資zi增zeng速su，對dui機ji床chuang需xu求qiu保bao持chi旺wang盛sheng。國guo內nei需xu求qiu中zhong，數shu控kong機ji床chuang正zheng開kai始shi成cheng為wei主zhu流liu，逐zhu漸jian替ti代dai普pu通tong機ji床chuang。部bu分fen國guo內nei企qi業ye能neng夠gou生sheng產chan較jiao低di端duan的de數shu控kong機ji床chuang，高gao端duan數shu控kong機ji床chuang仍reng以yi進jin口kou為wei主zhu。隨sui著zhe國guo內nei企qi業ye技ji術shu的de積ji累lei，已yi經jing大da大da縮suo小xiao與yu國guo際ji領ling先xian企qi業ye之zhi間jian的de差cha距ju
，國guo產chan數shu控kong機ji床chuang在zai性xing價jia比bi上shang的de優you勢shi開kai始shi顯xian現xian，內nei需xu方fang麵mian進jin口kou替ti代dai開kai始shi加jia速su，出chu口kou方fang麵mian數shu控kong機ji床chuang比bi例li正zheng在zai逐zhu步bu增zeng加jia，出chu口kou開kai始shi提ti速su。數shu控kong機ji床chuang正zheng處chu在zai行xing業ye景jing氣qi度du上shang升sheng期qi。
　　個股方麵
，在數控機床領域有較大優勢的公司能夠受益於旺盛的內需市場和逐漸展開的海外市場。
　　重點公司推薦
　　昆明機床（600806）：數控化率最高，產能供不應求
　　公司08年訂單充分，綜合毛利率基本穩定，隨著技改項目的投產
，09年產能有望增加。業績增長確定。我們預計公司08
、09年每股收益分別為0.71、1.04元。公司受益於中國產業升級，近年來將保持旺盛的增長勢頭。按照09年25倍的PE估值，12個月內目標價為25元。給予“短期－強烈推薦，長期－A”的評級。
　　天馬股份（002122）：機床和風電軸承是主要增長點
　　預計2008年
、2009年公司的每股收益分別為3.80元和4.64元
，按3月18日的收盤價125.87元計算
，公司的動態市盈率分別為33.12倍和27.13倍。
　　公(gong)司(si)具(ju)有(you)較(jiao)強(qiang)的(de)外(wai)延(yan)擴(kuo)張(zhang)能(neng)力(li)，是(shi)國(guo)內(nei)少(shao)數(shu)具(ju)備(bei)產(chan)業(ye)鏈(lian)整(zheng)合(he)優(you)勢(shi)的(de)機(ji)械(xie)製(zhi)造(zao)企(qi)業(ye)，考(kao)慮(lv)到(dao)在(zai)未(wei)來(lai)的(de)幾(ji)年(nian)中(zhong)，公(gong)司(si)的(de)業(ye)績(ji)仍(reng)然(ran)有(you)望(wang)持(chi)續(xu)快(kuai)速(su)增(zeng)長(chang)
，我(wo)們(men)給(gei)予(yu)公(gong)司(si)“短期－強烈推薦
、長期－A”的投資評級。