中國因素是國際商品期貨市場上價格大幅上漲的重要因素。2004年後，中國從長期的鋅淨出口國變為淨進口國
，國際鋅價不斷上漲。2006年10yuehou，suizhezhongguoxinyoujinkoubianweichukou
，guojixinjiadafuxiadie。erjinniansiyuezhongguozaicichuxianxinjingjinkou，weilairuzhongguochixujingjinkou
，guojixinjiakenenghuiyincishangzhang
； 
   隨著石油價格仍不斷創出新高
，美元不斷貶值。雖然近期美國官員開始公開支持強勢美元政策，但在美國拿出實質性的措施、美國經濟轉好之前，美元很可能繼續貶值。美元貶值會對商品期貨價格形成支撐； 
   目前國內塗鍍板資源緊缺，價格快速上漲。汶川地震搬遷安置急需的過渡性安置住房，需用彩塗板約100萬噸。而鋼鐵行業的鍍鋅板是精鋅最主要的用途。地震後災民的安置和災後地區重建將加大鋅的需求； 
   甘肅成縣地區鉛鋅礦年產量占全國總量的20％左右，其中白銀公司廠壩鉛鋅礦受災嚴重,全麵停產達20天，目前僅部分恢複生產。國內具有礦產資源的有色金屬類上市公司市盈率已經與國外上市公司接軌
，建議關注。 
   中國再度列入鋅淨進口國行列 
   近(jin)年(nian)來(lai)商(shang)品(pin)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)上(shang)中(zhong)國(guo)因(yin)素(su)是(shi)促(cu)使(shi)商(shang)品(pin)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)大(da)幅(fu)上(shang)漲(zhang)的(de)重(zhong)要(yao)因(yin)素(su)，所(suo)形(xing)成(cheng)的(de)規(gui)律(lv)是(shi)凡(fan)是(shi)中(zhong)國(guo)要(yao)增(zeng)加(jia)進(jin)口(kou)的(de)資(zi)源(yuan)類(lei)商(shang)品(pin)，價(jia)格(ge)都(dou)大(da)幅(fu)上(shang)漲(zhang)。煤(mei)炭(tan)
、石油以及農產品無不如此。2004年後
，中國從長期的鋅淨出口國變為淨進口國，國際鋅價不斷上漲。2006年10月後，隨著中國鋅進出口狀態的改變，國際鋅價展開了相當猛烈的下跌行情。 
   但現在情況或有改變。據Desjardins的JohnHughes，2007年第一季度中國平均每月鋅淨出口30
，000噸，而今年四月鋅淨進口23，456噸。如未來幾月中國持續淨進口，鋅價可能會上漲。 
  石油價格暴漲和美元大幅下挫可能支撐金屬商品期貨價格 
   隨著石油價格走高，近年來美元不斷貶值。雖然近期美國官員開始公開支持強勢美元政策，但石油價格仍不斷創出新高。 
   我們相信，在美國拿出實質性的措施、美(mei)國(guo)經(jing)濟(ji)轉(zhuan)好(hao)之(zhi)前(qian)，伴(ban)隨(sui)石(shi)油(you)價(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)
，美(mei)元(yuan)很(hen)可(ke)能(neng)繼(ji)續(xu)貶(bian)值(zhi)。何(he)況(kuang)布(bu)什(shen)政(zheng)府(fu)執(zhi)政(zheng)時(shi)間(jian)所(suo)剩(sheng)無(wu)幾(ji)，不(bu)大(da)可(ke)能(neng)推(tui)出(chu)促(cu)使(shi)美(mei)元(yuan)持(chi)續(xu)走(zou)強(qiang)的(de)實(shi)質(zhi)性(xing)舉(ju)措(cuo)，而(er)美(mei)元(yuan)貶(bian)值(zhi)將(jiang)對(dui)商(shang)品(pin)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)形(xing)成(cheng)支(zhi)撐(cheng)。 
   汶川地震的安置和災後重建加大鋅的需求 
   近來，國內鋼材市場塗鍍板資源緊缺
，供不應求，價格快速上漲，汶川地震的安置是重要原因。這次四川地震


，共倒塌房屋1500萬間
，1100萬人需要搬遷安置，搬遷安置工作急需150萬套過渡性安置住房
，需用彩塗板約100萬噸。 
   彩塗板需求量的劇增，短期內帶動了彩基板(鍍鋅)的需求。從５月中下旬到６月初，國內大部分地區的塗鍍板價格全麵大幅上漲。到５月底，上海市場寶鋼產０．５毫米彩塗板市場報價為９０００元／噸，馬鋼產０．５毫米彩塗板價格８４００元／噸，漲幅均在３００元左右。
個別地區彩塗板價格累計漲幅已高達每噸５００至６００元以上。到６月初，漲幅雖有所放小，但漲勢依然明顯。 
   鋼鐵行業的鍍鋅板是精鋅最主要的用途，用量約占鋅消費量的60％，汶川地震的安置和災後重建無疑將加大鋅的需求。 
   地震影響國內鉛鋅礦生產,市盈率與國外公司類似 
   甘肅成縣地區的鉛鋅礦生產因5.12地震影響完全中斷20天。成縣及其周邊地區是中國主要的鉛鋅礦產區,當地年鉛鋅礦產量占全國總量的20％左右。其中日采礦石3500噸的白銀公司廠壩鉛鋅礦受災嚴重,全麵停產達20天，目前僅部分恢複生產。 
   目前國內鋅價已跌至冶煉廠成本附近

，繼續下行空間有限。 
   現在國內鉛鋅資源類上市公司市盈率已與國外公司類似，建議關注具有礦產資源的有色類上市公司：中金嶺南
，西部礦業，宏達股份和馳宏鋅鍺。