國家發改委６月１９日晚發布公告，自６月２０日起
，汽油、柴油價格每噸提高１０００元，航空煤油價格每噸提高１５００元。從２００８年７月１日起，將全國除西藏自治區之外的省級電網銷售電價平均每千瓦時提高０．０２５元。 

　　消息發布次日
，滬深股市大幅高開

，上證指數上漲３％以上，迎來近半個月以來罕見的陽線。油價、電價上調，能源

、電力等“受益”板塊應聲而漲在情理之中
，而實際情況是，包括那些“受損”板塊在內的大部分股票均走出上漲行情，則出乎很多人的意料。當然，Ａ股當天的走勢取決於很多因素
，特別是連續大幅度下跌後

，風險已得到比較充分釋放，整體投資價值開始顯現。但是，成品油、dianlizhangjiajiangjiadaqiyeshengchanchengben，yingxiangyinglinengli

，tongshi
，jichuchanpinjiageshangzhangjiangzhijiehuotongguojiagechuandaojizhituishengwujiazhengtishangzhang，bingjiangbengjinhuobizhengcehehongguantiaokongdeshenjing。zhexiedoushixianeryijiande“利空”
，為什麼投資者視“利空”出台為上漲契機，踴躍入場呢？

　　合理的解釋是：除了少數“受益”板塊，油價、電價上漲雖然對絕大多數企業具有確鑿無疑的負麵影響
，但是
，如果油價
、電價不漲，則對宏觀經濟
、企業整體盈利具有更大“殺傷力”，權衡利害，漲價因此反而成為“好事”。

　　國際油價大幅飆升有諸多原因
，其中，以中國、印度為代表的新興經濟體需求擴張，以及美元貶值態勢下，投資者選擇石油、黃金等大宗商品作為避險工具為主要原因。有幾個數據可以佐證上述判斷，其一，中國占據全球石油新增需求三分之一以上
；其二
，中國需求一半依賴進口；其三，金融投資占全球石油總需求從幾年前的１６％左右上升到目前６０％左(zuo)右(you)。上(shang)述(shu)情(qing)況(kuang)表(biao)明(ming)，隻(zhi)有(you)中(zhong)國(guo)等(deng)新(xin)興(xing)經(jing)濟(ji)體(ti)的(de)需(xu)求(qiu)得(de)到(dao)遏(e)製(zhi)，美(mei)元(yuan)貶(bian)值(zhi)趨(qu)勢(shi)放(fang)緩(huan)，國(guo)際(ji)資(zi)本(ben)改(gai)變(bian)預(yu)期(qi)

，國(guo)際(ji)油(you)價(jia)的(de)走(zou)勢(shi)才(cai)可(ke)能(neng)掉(diao)頭(tou)向(xiang)下(xia)。

　　中國高額“補貼”用油，客觀上放大了國內需求。此次上調成品油價格，將逼迫消費者提高用油效率、減少用油或尋找石油替代品，價格杠杆將發揮遏製需求的顯著效果。加上美國政府財經(相關:理財 證券)高(gao)官(guan)最(zui)近(jin)多(duo)次(ci)表(biao)示(shi)支(zhi)持(chi)強(qiang)勢(shi)美(mei)元(yuan)
，以(yi)及(ji)美(mei)國(guo)國(guo)內(nei)通(tong)脹(zhang)壓(ya)力(li)加(jia)大(da)等(deng)因(yin)素(su)，使(shi)人(ren)們(men)普(pu)遍(bian)相(xiang)信(xin)美(mei)元(yuan)貶(bian)值(zhi)已(yi)經(jing)接(jie)近(jin)尾(wei)聲(sheng)，這(zhe)些(xie)因(yin)素(su)綜(zong)合(he)起(qi)來(lai)，將(jiang)改(gai)變(bian)國(guo)際(ji)資(zi)本(ben)的(de)預(yu)期(qi)，從(cong)而(er)遏(e)止(zhi)油(you)價(jia)進(jin)一(yi)步(bu)攀(pan)升(sheng)。事(shi)實(shi)上(shang)

，中(zhong)國(guo)宣(xuan)布(bu)上(shang)調(tiao)成(cheng)品(pin)油(you)價(jia)格(ge)當(dang)天(tian)
，國(guo)際(ji)石(shi)油(you)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)即(ji)大(da)幅(fu)度(du)“跳水”，正是反映了國際資本對“中國需求”將下降的預期。

　　從國內情況看

，“補貼”不僅讓公共財政包袱過重，也令煉油企業困難重重。由於“補貼”並未完全覆蓋虧損
，導致煉油企業“多生產多虧損”，不得不減產、停產，致使成品油供應始終處於緊張狀態，部分地區甚至“斷頓”，給企業生產帶來不穩定因素。漲價後，煉油企業虧損情況將得到一定程度緩解
，市場供應反而可能得到較好保障。對企業而言，“漲價”總比“斷頓”更強。從長遠看，提高資源類產品價格，是中國經濟朝資源節約型社會邁進的必由之路。增長模式改變、產(chan)業(ye)結(jie)構(gou)升(sheng)級(ji)不(bu)會(hui)自(zi)然(ran)實(shi)現(xian)，資(zi)源(yuan)產(chan)品(pin)價(jia)格(ge)提(ti)高(gao)，會(hui)自(zi)然(ran)遏(e)製(zhi)高(gao)能(neng)耗(hao)產(chan)業(ye)的(de)發(fa)展(zhan)，促(cu)進(jin)全(quan)社(she)會(hui)的(de)節(jie)約(yue)意(yi)識(shi)，促(cu)使(shi)資(zi)本(ben)投(tou)向(xiang)節(jie)能(neng)環(huan)保(bao)產(chan)業(ye)和(he)技(ji)術(shu)，有(you)利(li)於(yu)經(jing)濟(ji)健(jian)康(kang)、可持續發展。

　　ＣＰＩ高企、通脹壓力巨大
、企qi業ye盈ying利li能neng力li下xia降jiang等deng現xian實shi情qing況kuang
，使shi中zhong國guo成cheng品pin油you價jia格ge形xing成cheng機ji製zhi接jie軌gui國guo際ji市shi場chang的de改gai革ge猶you豫yu不bu定ding。其qi中zhong
，短duan期qi利li益yi和he長chang遠yuan目mu標biao，民min生sheng保bao障zhang和he經jing濟ji平ping穩wen等deng，均jun是shi決jue策ce者zhe必bi須xu反fan複fu權quan衡heng的de重zhong要yao因yin素su。很hen難nan說shuo此ci次ci漲zhang價jia已yi經jing“一步到位”
，變數仍在各種變量的矛盾衝突中醞釀。(作者：劉 偉)