1月15日

，埃斯頓（002747.SZ）遞交的最新招股書發布
，此前向港交所遞交的招股書因滿6個月有效期而自動失效。

近期，埃斯頓發布公告
，其收到中國證監會出具的境外發行上市備案通知書
，同時，香港聯交所上市委員會已於12月17日舉行上市聆訊，審議埃斯頓本次發行並上市的申請。

這意味著，埃斯頓離“A+H”雙資本平台的成功構築也不遠了。

在招股書中可以看到，2025年前三季度埃斯頓的現金周轉有明顯改善，有息負債總額明顯得到壓降。此次赴港上市募資，將是埃斯頓優化資本結構
、支持未來發展的關鍵一步。募集資金將部分用於償還現有貸款、補充營運資金
，這將顯著改善財務成本和流動性。另外，其餘資金將用於研發投入、擴充全球產能和產業鏈並購整合等。

埃ai斯si頓dun是shi中zhong國guo工gong業ye機ji器qi人ren領ling軍jun企qi業ye
，在zai中zhong國guo工gong業ye機ji器qi人ren解jie決jue方fang案an市shi場chang的de國guo產chan企qi業ye中zhong，出chu貨huo量liang連lian續xu多duo年nian保bao持chi第di一yi，也ye是shi首shou家jia登deng頂ding中zhong國guo工gong業ye機ji器qi人ren解jie決jue方fang案an市shi場chang的de國guo產chan機ji器qi人ren企qi業ye。

dangqian，jiqirenjizhinengzhizaolingyujishizibenshichangguanzhuderedian，yefuheguojiachanyeshengjidezhanlvefangxiang。zuoweixingyelingjunqiye
，aisidunpingjieqizhashidejishujilei、清晰的市場戰略和全球化的布局，有望借助資本市場的力量，實現更高質量的發展。

埃斯頓通過構建"A+H"雙資本平台，將加速其具身智能技術的產業化落地

，並借助全球化布局，為中國新能源汽車、光伏等優勢產業的海外拓展提供機器人及自動化解決方案
，實現從“產品出海”到“生產力係統出海”的升級。

具身智能突破：埃斯頓推動工業機器人向AI融合演進

埃斯頓構建了麵向AI應用的控製係統架構，以強大的開放性
、兼容性與擴展性為核心，為工業智能化場景提供堅實支撐。

埃斯頓依托對工業機器人應用場景積累的豐富經驗和數據，從上層到底層滲透式布局AI技術，在下一代控製器中專門開發了可以無縫銜接AI控製的接口技術，控製器底層具備了接入上層具身智能控製的能力。

埃斯頓的免示教焊接、免示教打磨、視覺引導無序抓取等解決方案，將運動控製
、機器視覺、AI編程等多種跨領域技術進行融合
，打造了免示教、部署方便
、易用性提升，融合智能化能力的機器人。這類機器人在鋼構類焊接
、曲麵打磨/塗膠

、激光焊接等機器人密度較低的應用場景中，可快速實現應用場景的複製和市場需求擴增。

未來

，埃斯頓將持續發展具身智能技術
，加大在“人工智能+機器人”領域的研發投入，關注機器人與智能化融合的實際應用價值與具體落地場景，進行機器人與AI、大數據等前沿技術的融合創新研究。

而在AI相關的技術路線上
，埃斯頓借助第三方大模型的泛化能力
，專注於垂直場景的小模型開發。

用AI機器人代替人
，並不代表就放棄了安全生產的理念，所以功能安全認證，則是埃斯頓著力構建的另一重核心壁壘。

aisidunzaiyijiaqichelingbujianqiyezuoxianchangceshishi，yiminggongrenbuxiaoxinpengdaojiqirendeshoubi
，shidejiqirentinglexialai，danzhemeiyouduigongrenzaochengrenheshanghai，zhejiushijitingpengzhuangjiancegongnengzaiqizuoyong。chucizhiwai，aisidundechanpinhaiyoumoduanlishuchuxianzhi
、速度與分離監控等功能
，這些都是功能安全認證的核心要求。

埃斯頓獲得了中國工業六軸機器人首張萊茵TÜV CEgongnenganquanzhengshu
，yaonadaozhegerenzhengbingburongyi
，congyingjianshejidaoruanjiansuanfa，meiyigexijiedouyaofuheguojibiaozhun
，zhegerenzhengyechengweiaisidunyingdekehuxinrendezhongyaofama。

出海新路徑：埃斯頓助力中國優勢產業鏈全球化布局

jishushangdetupobujintishengleaisidunchanpindezhinenghuashuiping，haiweiqizaiquanqiushichangdetuozhandiandinglejianshijichu。suizhezhongguogongyejiqirenchukoudekuaisuzengchang，aisidunpingjieqichuangxinyoushi，zhengzhijiefunengzhongguoxinnengyuanqiche、光伏等優勢產業鏈的出海進程。

2024年全年，中國工業機器人出口總額為11.3億美元，同比增長43.22%
，出口市場份額居全球第二。2025年，中國工業機器人出口增長48.7%

，成為工業機器人淨出口國。

在市場需求的複蘇推動下
，埃斯頓2025年前三季度營收同比增長12.97%，一舉扭轉了2024年的下滑態勢。同時，隨著市場好轉，此前因大額商譽減值（主要涉及德國克魯斯公司）拖累利潤的因素已基本消除，公司同期實現扭虧為盈，淨利潤同比增加0.95億元。

中國工業機器人出口快速增長的背後，主要有兩方麵驅動因素。一是全球製造業加速推進自動化升級，尤其在新能源汽車、光伏產業等領域，對工業機器人的增量需求顯著提升。二是製造業企業向東南亞、歐洲轉移產能，帶動工業機器人配套出口。

近兩年來，隨著國產工業機器人迅速崛起，中國工業機器人市場被外資壟斷的時代也已一去不複返。據研究公司MIR DATABANK數據統計，2024年國產工業機器人廠商在國內的市場份額提升至52.3%。

MIR DATABANK披露的2024年全球工業機器人出貨品牌份額前十榜單中，有四個席位被中國企業占據
，其中就包含埃斯頓
，而在2017年，中國僅有一家廠商進入該榜單。埃斯頓已連續兩個季度位列中國機器人市場第一，25年上半年，首次在中國市場出貨量上超越發那科
、ABB等國際巨頭
，市占率達到10.5%，成為首個登頂中國市場的國產品牌，引領中國工業機器人市場增長，同時也推動了中國工業機器人行業發展。

具體來看，埃斯頓已構建覆蓋3kg-1000kg負載的96款工業機器人產品體係，通用型機器人滿足多場景基礎需求，專用型機器人針對特定場景定製化適配。根據弗若斯特沙利文數據
，2024年公司在鈑金折彎工業機器人、光guang伏fu領ling域yu工gong業ye機ji器qi人ren出chu貨huo量liang全quan球qiu第di一yi，動dong力li電dian池chi領ling域yu工gong業ye機ji器qi人ren出chu貨huo量liang中zhong國guo第di一yi，弧hu焊han機ji器qi人ren出chu貨huo量liang全quan球qiu第di五wu，各ge個ge細xi分fen市shi場chang的de領ling先xian地di位wei
，印yin證zheng了le“工業機器人第一股”的產品競爭力。

值得一提的是，2020nian，aisidunshougouquanqiujiqirenhuhanxifenlingyudelingjunqiyedeguokelusigongsi，yijudaporibenheouzhoudechangqilongduan。rujinzhongrimaoyimocabuduanshengji

，aisidunzaixiangguanlingyudequanchanyelianguochantidaijijuyoushi。

此外，在中國市場
，國內企業的供應鏈響應速度要求更快
，相較於海外頭部工業機器人企業，國產工業機器人在搬運
、碼垛等場景的成本更低且交付周期縮短約30%，能夠滿足中小企業需求。本土化服務網絡使得售後響應時間顯著縮短，而外資品牌配件供應周期長、成本高。

對比來看，埃斯頓具有全球高效的供應鏈和服務網絡。

埃斯頓作為中國工業機器人的領軍人
，持續拓展海外市場，打造了更多高壁壘
、高附加值產品
，並通過“Local for Global”的模式
，建立全球化的產能布局和供應鏈體係，充分發揮中國本土供應鏈的效率優勢，持續優化成本結構，為全球客戶提供技術領先
、成本優化及可廣泛普及的工業自動化解決方案。

比如
，埃斯頓積極布局全球化業務，加大對歐洲、美洲、東南亞等市場的開拓，並跟隨新能源汽車

、lidianshebeishangdengguoneitoubukehudechuhaijihui，jiakuaigaojiazhichanpinchuhai。ouzhoushichangshiaisidunjinnianzhongdiankaituodeshichang，qijiangzuoweigongsichengchangweiquanqiuhuagongyejiqirenlingjunqiyedezhanlveqidian。

在深化與行業頭部客戶合作的過程中，埃斯頓形成了具有特色的客戶結構。這一模式在當前全球經貿環境下顯示出其獨特優勢：係(xi)統(tong)性(xing)風(feng)險(xian)衝(chong)擊(ji)廣(guang)泛(fan)市(shi)場(chang)時(shi)，與(yu)具(ju)備(bei)強(qiang)大(da)抗(kang)風(feng)險(xian)能(neng)力(li)的(de)頭(tou)部(bu)客(ke)戶(hu)深(shen)度(du)綁(bang)定(ding)，反(fan)而(er)為(wei)公(gong)司(si)提(ti)供(gong)了(le)更(geng)為(wei)穩(wen)定(ding)的(de)收(shou)入(ru)保(bao)障(zhang)，有(you)效(xiao)對(dui)衝(chong)了(le)不(bu)確(que)定(ding)性(xing)。

目(mu)前(qian)，埃(ai)斯(si)頓(dun)已(yi)在(zai)歐(ou)洲(zhou)多(duo)個(ge)國(guo)家(jia)設(she)立(li)分(fen)子(zi)公(gong)司(si)並(bing)組(zu)建(jian)本(ben)地(di)化(hua)管(guan)理(li)團(tuan)隊(dui)。同(tong)時(shi)，埃(ai)斯(si)頓(dun)在(zai)歐(ou)洲(zhou)設(she)立(li)並(bing)運(yun)營(ying)生(sheng)產(chan)基(ji)地(di)，貼(tie)近(jin)歐(ou)洲(zhou)客(ke)戶(hu)，開(kai)展(zhan)柔(rou)性(xing)高(gao)效(xiao)的(de)本(ben)地(di)化(hua)生(sheng)產(chan)，提(ti)升(sheng)全(quan)球(qiu)交(jiao)付(fu)效(xiao)率(lv)。

埃斯頓還以E-Care遠程維護平台與 E-Noesis數字雲平台為核心建立的雙軌服務模式
，創造超出產品本身的附加價值。在生產實踐中，E-Care平台將故障解決效率提高了60%，並將計劃外停機損失降低了30%以上；E-Noesis則整合運營指標、工藝參數等數字化信息
，為客戶提供全生命周期的機器人管理服務。

這意味著，埃斯頓交付的不再僅是“機器人”
，而是一套持續優化生產效率、可預測

、可管理的“生產力係統”

，切實保障全球產品交付。

在服務網絡的搭建上

，截至2025年9月30日，埃斯頓已在全球範圍內設立75個服務網點，擁有1090名境外員工

，業務覆蓋歐洲
、美洲、亞洲等製造業及經濟發達區域。通過近距離服務、深層次理解及敏捷化響應的組合優勢，埃斯頓實現了7×24小時的全球覆蓋，為全球客戶持續創造超越預期的服務體驗和價值。

通過"A+H"雙資本架構，埃斯頓得以同時立足國內和國際資本市場。這一布局使其能夠充分利用香港作為國際金融中心的優勢，靈活推進全球並購、技術合作與生態聯盟建設
；同時
，有助於吸引具備國際視野的頂尖人才，推動公司治理
、財務準則和ESG實踐與國際標準全麵接軌
，從而提升運營效率與決策科學性，加速智能工業場景的落地進程
，並助力中國優勢產業鏈的全球化拓展。