機械行業08年前5個月依然保持較快增長速度。全行業前5個月產值增速與1季度基本持平，總產值同比增長29.55%，銷售額同比增長30.35%。工程機械行業、礦山機械行業和機床工具行業繼續保持最快的增長速度，分別達到41.33%、36.16%和35.71%。

　　機械行業出口依然保持高速增長，但增速同比開始放緩。前5個月，機械行業全行業出口增長25.2%，依然保持較快增長速度。工程機械行業增長86.24%，居所有機械行業子行業增速首位。但值得注意的是：全行業25.2%的增長速度較去年同期的32.0%回落了6.8個百分點。隱約反映出外部經濟放緩對出口的影響。但是工程機械行業86.24%的出口增速超過去年同期的84.91%
，也超過1季度的59.5%
，反映出工程機械行業全球競爭力正逐步提升。

　　工程機械行業中的混凝土設備增速開始放緩。和我們年初的預測一致：工程機械行業中，混凝土機械的增速在5月份開始放緩，從1季度同比增長58.1%回落到5月份同比增長26.3%。預(yu)計(ji)隨(sui)著(zhe)下(xia)半(ban)年(nian)房(fang)地(di)產(chan)行(xing)業(ye)不(bu)景(jing)氣(qi)的(de)持(chi)續(xu)和(he)宏(hong)觀(guan)經(jing)濟(ji)的(de)持(chi)續(xu)減(jian)速(su)
，混(hun)凝(ning)土(tu)設(she)備(bei)的(de)需(xu)求(qiu)會(hui)進(jin)一(yi)步(bu)放(fang)緩(huan)。其(qi)它(ta)工(gong)程(cheng)機(ji)械(xie)的(de)需(xu)求(qiu)由(you)於(yu)和(he)房(fang)地(di)產(chan)關(guan)係(xi)不(bu)大(da)，我(wo)們(men)預(yu)計(ji)依(yi)然(ran)會(hui)保(bao)持(chi)一(yi)定(ding)增(zeng)長(chang)，但(dan)增(zeng)速(su)會(hui)較(jiao)上(shang)半(ban)年(nian)放(fang)緩(huan)。

　　造船行業將繼續量減價平的趨勢。08年前5個月
，造船行業的新接訂單顯著減少了33.5%。如果剔除08年1月份(當時的全球船舶市場依然興旺)
，則實際訂單下降更為明顯。特別是散貨船和集裝箱船的前5個月累計訂單分別下降了46.5%和49.5%。新船價格目前保持平穩走勢，但是隨著2010年產能的集中釋放，我們認為如果2008年的新簽訂單量小於1億載重噸，則新船訂單價格有下跌的風險。

　　機床行業08年將延續兩級分化。機床行業前5個月累計產量增長達到17%
，但是
，產值增長高達35.71%，可ke以yi看kan到dao明ming顯xian的de產chan業ye升sheng級ji趨qu勢shi。從cong具ju體ti產chan品pin銷xiao量liang看kan，普pu通tong機ji床chuang的de需xu求qiu已yi經jing開kai始shi放fang緩huan，但dan是shi高gao端duan機ji床chuang依yi然ran保bao持chi著zhe較jiao快kuai增zeng長chang速su度du。我wo們men預yu計ji機ji床chuang行xing業ye會hui繼ji續xu上shang演yan明ming顯xian的de兩liang極ji分fen化hua。

　　集裝箱價格將逐步走低。08年5月，集裝箱幹箱均價達到了2500美金/TEU的曆史高位。我們認為這一價格難以持續。預計3季度後，隨著需求減弱以及鋼材價格的漲勢趨於平穩
，集裝箱幹箱價格將逐步回落。振華港機的集裝箱起重機業務在連續5年的高速增長後，07年交付量出現了一定幅度的下降。我們認為08年集裝箱起重機交付量比07年依然將有一定程度的下降。

　　紡織機械行業08年難以走出低迷。08年前5個月，紡織機械行業銷售收入下降0.7%，利潤總額下降22.9%；對比1季度的5.2%的銷售收入增長和19%的利潤下降，情況更加惡化。其下遊紡織行業麵對出口退稅下調、人民幣升值
、人工成本上升、信貸緊縮以及外需放緩等困境，對紡織設備的需求疲軟；另一方麵，由於鋼材等原材料價格高漲以及行業競爭激烈等因素，紡織機械企業利潤受到擠壓。

   投資建議：從長期看，我們看好：1)工程機械行業的各上市公司，包括三一重工
、中聯重科、柳工
、安徽合力以及山河智能
；2)中集集團的橫向擴張；3)浙江天馬對軸承行業的整合。但是，我們認為目前不是投資機械類公司最好的時間點。我們認為：投資工程機械行業的最好時點是鋼材價格開始回落。投資中集集團的最好時點在集裝箱幹箱價格跌到2000美金/TEU以下。