編者語：這不僅是一個撐杆跳問題
，同樣也是一個有趣的經濟問題。同伊娃連破紀錄一樣，國際油價最近的表現同樣引人注目，從去年末的92.4美元/桶

，到7月初創紀錄的145.86美元/桶
，再到7月底的121.88美元/桶，上漲57.86％和下跌16.44％同樣風馳電掣。風雲突變之中
，誰才是油價過山車的真正推手

？

   風雲詭譎的世界經濟
，勝負莫測的奧運競賽，不確定性有如一縷金絲，串起了兩種全球化的非凡魅力。  
　　魯賓說：“關於市場
，唯一確定的就是不確定性。”對於強手如雲的北京奧運會同樣如此，沒有人能夠確切預知303枚金牌最終花落誰家。有意思的是

，“不確定性”也能排序，那麼

，哪個項目的金牌歸屬最沒有懸念呢
？  
　　有人說是男籃，但美國“夢八”雖陣容華麗，曆史戰績難免讓人生疑；有人說是女乒，中國玫瑰當然實力超群
，激烈的內部競爭卻讓女單爭奪充滿變數；有人說是男網

，費德勒名聲顯赫，納豆卻也不是那麼好對付的。其實更多人會說是女子撐杆跳
，26歲的俄羅斯名將伊辛巴耶娃剛在30日的國際田聯超級大獎賽摩納哥站比賽中飛過5米04、第23次刷新了世界紀錄。  
　　伊娃在奧運會上會代表人類飛過比5米04更高的橫杆嗎？毫無疑問她有這個能力。從以前的一個賽事錄像看，伊娃成功飛躍的瞬間，她的腹部距離橫杆還有接近15厘米距離，這使很多人相信伊娃可以把世界紀錄提高到5米10以上。但伊娃卻一直用“小步”方式一次1厘米地提高著紀錄，由於不同賽事破世界紀錄的獎金不盡相同，一些批評者直言“伊娃的私欲決定了世界紀錄”。  
　　bukefouren，yiwapojiludefangshidequebaohanyoujinqiandeyinsu
，danshishiqiushidishuo，zhezhonghuobiyinsubingbujuyoujuedingxing，zhenzhengzuoyoushijiejiludehaishiyiwadeshili。ruguomeiyoushili，zaiyousiyudeyiwayewufagaixiejilu。  
　　實際要素和貨幣要素，誰才是本，誰才是基
？  
　　這不僅是一個撐杆跳問題，同樣也是一個有趣的經濟問題。同伊娃連破紀錄一樣
，國際油價最近的表現同樣引人注目，從去年末的92.4美元/桶，到7月初創紀錄的145.86美元/桶，再到7月底的121.88美元/桶，上漲57.86％和下跌16.44％同樣風馳電掣。風雲突變之中，誰才是油價過山車的真正推手
？  
　　在陰謀論
、戰zhan爭zheng說shuo流liu行xing的de當dang下xia
，很hen多duo人ren將jiang弱ruo勢shi美mei元yuan或huo投tou機ji勢shi力li視shi作zuo油you價jia大da起qi大da落luo的de根gen源yuan。由you於yu大da部bu分fen油you價jia都dou是shi用yong美mei元yuan標biao價jia的de，所suo以yi美mei元yuan幣bi值zhi的de變bian化hua的de確que和he油you價jia變bian化hua息xi息xi相xiang關guan，在zai油you價jia先xian升sheng後hou降jiang的de時shi間jian段duan，美mei元yuan也ye先xian升sheng值zhi了le6.79％後貶值了0.74％，但(dan)影(ying)響(xiang)力(li)並(bing)不(bu)意(yi)味(wei)著(zhe)決(jue)定(ding)力(li)
，美(mei)元(yuan)升(sheng)貶(bian)的(de)幅(fu)度(du)和(he)油(you)價(jia)波(bo)動(dong)的(de)幅(fu)度(du)顯(xian)然(ran)相(xiang)去(qu)甚(shen)遠(yuan)。而(er)實(shi)證(zheng)研(yan)究(jiu)也(ye)表(biao)明(ming)，較(jiao)長(chang)時(shi)期(qi)中(zhong)美(mei)元(yuan)彙(hui)率(lv)對(dui)油(you)價(jia)變(bian)化(hua)的(de)解(jie)釋(shi)力(li)也(ye)較(jiao)為(wei)有(you)限(xian)。  
　　至(zhi)於(yu)投(tou)機(ji)勢(shi)力(li)左(zuo)右(you)油(you)價(jia)的(de)說(shuo)法(fa)，當(dang)沒(mei)有(you)一(yi)個(ge)合(he)理(li)解(jie)釋(shi)時(shi)這(zhe)可(ke)能(neng)是(shi)最(zui)好(hao)的(de)解(jie)釋(shi)。因(yin)為(wei)對(dui)於(yu)投(tou)機(ji)活(huo)動(dong)的(de)監(jian)測(ce)和(he)對(dui)於(yu)投(tou)機(ji)交(jiao)易(yi)的(de)統(tong)計(ji)都(dou)是(shi)高(gao)難(nan)度(du)動(dong)作(zuo)。可(ke)以(yi)肯(ken)定(ding)的(de)是(shi)
，投(tou)機(ji)勢(shi)力(li)的(de)確(que)在(zai)油(you)價(jia)波(bo)動(dong)中(zhong)扮(ban)演(yan)了(le)重(zhong)要(yao)角(jiao)色(se)，但(dan)將(jiang)其(qi)定(ding)位(wei)為(wei)油(you)價(jia)走(zou)勢(shi)的(de)決(jue)定(ding)要(yao)素(su)卻(que)有(you)待(dai)商(shang)榷(que)。  
　　能夠決定油價趨勢變化的，隻能是來自實際供需兩方麵的實體因素及對這些因素的預期，比如石油儲量的增減和分布、石油供應的總量和渠道、石油需求的總量和結構等。考察可知，前一階段油價長期上漲趨勢的根源在於石油儲量的下降和供不應求局麵的加劇。  
　　數據顯示，2007年全球原油探明儲量為1.238萬億桶
，八年來首次下降。後一階段油價短期下降趨勢的根源在於可預見將來需求的萎縮，近期的“兩房”危機加大了美國經濟衰退的可能性
，IMF預計2008年世界經濟增長將從2007年的4.94％降至3.73％。筆者發現，在過去28年中世界經濟增長率下降超過1個百分點的狀況出現過四次，每一次都伴隨著油價的下跌。因此在增長預期大幅放緩的2008年，油價發生短期大幅回調並不令人奇怪。  
　　（作者為金融學博士
，宏觀經濟分析師）