編者按：muqian
，guoneiguanyujianligangtieqihuojiaoyishichangdehushengrigao，liyoushigangtieqihuoshichangdejianlikeyiweigangtiexiaofeifangtigongguibijiagebiandongfengxiandezhongyaotujing
，weigangtieshengchanchangtigongxinderongzitonglu。

　　我國的期貨市場在十幾年的發展中，經曆了快速發展和大規模整頓規範等階段，在期貨理論
、jiaoyicaozuohaishishichangguanlidengfangmiandoujileileyidingdejingyan，youguanqihuoshichangdefalvfaguiyeyichubujianliqilai。danshi

，woguodeqihuoshichangshangchuyufazhandechujijieduan，cunzaizhejingyanbuzu、體製不健全、基礎管理不規範、與期貨市場配套的其他相關市場發展不均衡等多種製約因素。

　　開辦鋼鐵期貨市場時機不成熟

　　期貨市場的基本職能是套期保值
、發現價格和投機圖利。從國際期貨市場150多(duo)年(nian)的(de)發(fa)展(zhan)過(guo)程(cheng)和(he)目(mu)前(qian)現(xian)狀(zhuang)來(lai)看(kan)
，現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)是(shi)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)的(de)基(ji)礎(chu)。在(zai)套(tao)期(qi)保(bao)值(zhi)過(guo)程(cheng)中(zhong)，現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)起(qi)著(zhe)基(ji)礎(chu)性(xing)作(zuo)用(yong)。套(tao)期(qi)保(bao)值(zhi)能(neng)夠(gou)規(gui)避(bi)風(feng)險(xian)並(bing)不(bu)是(shi)指(zhi)能(neng)夠(gou)消(xiao)滅(mie)風(feng)險(xian)，而(er)是(shi)將(jiang)現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)的(de)風(feng)險(xian)轉(zhuan)移(yi)分(fen)散(san)到(dao)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)上(shang)。在(zai)這(zhe)幾(ji)年(nian)的(de)發(fa)展(zhan)過(guo)程(cheng)中(zhong)

，中(zhong)國(guo)鋼(gang)鐵(tie)現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)表(biao)現(xian)出(chu)市(shi)場(chang)運(yun)作(zuo)不(bu)規(gui)範(fan)

、市場規則不完善等不足。

　　近3年nian來lai，鋼gang鐵tie市shi場chang缺que乏fa有you效xiao的de優you勝sheng劣lie汰tai市shi場chang競jing爭zheng規gui則ze，鋼gang鐵tie企qi業ye也ye沒mei有you能neng夠gou按an照zhao市shi場chang競jing爭zheng法fa則ze做zuo到dao有you進jin有you出chu，從cong而er使shi鋼gang鐵tie行xing業ye在zai大da企qi業ye不bu斷duan壯zhuang大da的de同tong時shi
，產chan業ye集ji中zhong度du一yi降jiang再zai降jiang。而er產chan業ye集ji中zhong度du的de低di下xia
、行業準入門檻過低
，以及企業發展過程中較為強烈的地方政府主導
、控製、支持的色彩

，都決定了中國的鋼鐵行業、鋼鐵市場距離成熟行業
、成熟市場標準尚存在一定的距離。

　　另外
，中國金融企業、金(jin)融(rong)市(shi)場(chang)的(de)改(gai)革(ge)尚(shang)處(chu)於(yu)起(qi)步(bu)階(jie)段(duan)，如(ru)果(guo)沒(mei)有(you)完(wan)善(shan)的(de)金(jin)融(rong)體(ti)係(xi)做(zuo)基(ji)礎(chu)，鋼(gang)鐵(tie)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)難(nan)以(yi)實(shi)現(xian)規(gui)範(fan)化(hua)操(cao)作(zuo)
，難(nan)以(yi)做(zuo)到(dao)真(zhen)正(zheng)的(de)套(tao)期(qi)保(bao)值(zhi)。如(ru)果(guo)在(zai)這(zhe)樣(yang)的(de)現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)條(tiao)件(jian)下(xia)強(qiang)行(xing)開(kai)辦(ban)鋼(gang)鐵(tie)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)，有(you)可(ke)能(neng)加(jia)重(zhong)兩(liang)個(ge)市(shi)場(chang)的(de)風(feng)險(xian)性(xing)。

　　完善現貨市場規則是首要任務

　　套tao期qi保bao值zhi主zhu體ti是shi由you現xian貨huo市shi場chang的de生sheng產chan經jing營ying主zhu體ti轉zhuan化hua而er來lai的de。在zai既ji定ding現xian貨huo市shi場chang規gui模mo下xia，現xian貨huo市shi場chang風feng險xian越yue小xiao，套tao期qi保bao值zhi規gui模mo也ye越yue小xiao
，因yin為wei套tao期qi保bao值zhi者zhe會hui降jiang低di其qi套tao期qi保bao值zhi比bi率lv。通tong常chang情qing況kuang下xia
，當dang風feng險xian屬shu於yu係xi統tong性xing風feng險xian時shi

，由you於yu風feng險xian的de不bu確que定ding性xing因yin素su增zeng加jia，經jing營ying主zhu體ti進jin行xing套tao期qi保bao值zhi的de動dong力li相xiang對dui較jiao大da。當dang風feng險xian屬shu於yu非fei係xi統tong性xing風feng險xian時shi，由you於yu其qi具ju有you一yi定ding的de可ke預yu知zhi性xing，行xing業ye及ji市shi場chang可ke通tong過guo體ti製zhi變bian革ge進jin行xing防fang範fan
，經jing營ying主zhu體ti進jin行xing套tao期qi保bao值zhi的de動dong力li相xiang對dui較jiao弱ruo。

　　muqian，woguogangtieshichangzhongcunzaizhejiagefeizhengchangbodongdefengxian
，danzhezhongfengxianshouxianshiyuanyugangtieqiyeyujingxiaoshangzhijianweiweihugezideliyierfashengdequdaochongtu。tebieshizhongguogangcailiutongqudaozhonghuanjieguoduo，meiyoufahuijiangqiyekucunzhuanweishichangcunliang“蓄水池”的作用。

　　同時，鋼鐵行業產業集中度偏低、企業之間自律性較差、行業控製力薄弱
，也是導致鋼鐵價格非正常波動的一個重要因素。

　　鋼鐵市場中現有主要風險因素從其性質上講屬於非係統性因素

，可以通過變革鋼鐵產品流通渠道
、提高鋼鐵產業集中度、提ti高gao大da型xing鋼gang鐵tie企qi業ye間jian的de合he作zuo而er得de到dao有you效xiao控kong製zhi與yu防fang範fan，削xue減jian其qi對dui市shi場chang中zhong各ge經jing營ying主zhu體ti的de效xiao益yi損sun害hai程cheng度du。因yin此ci
，當dang鋼gang鐵tie現xian貨huo市shi場chang發fa展zhan成cheng熟shu時shi
，參can與yu其qi中zhong的de多duo數shu經jing營ying主zhu體ti未wei必bi具ju有you強qiang烈lie的de套tao期qi保bao值zhi需xu求qiu。

　　期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)允(yun)許(xu)投(tou)機(ji)圖(tu)利(li)的(de)存(cun)在(zai)
，允(yun)許(xu)一(yi)部(bu)分(fen)期(qi)貨(huo)投(tou)機(ji)商(shang)為(wei)獲(huo)取(qu)暴(bao)利(li)而(er)進(jin)行(xing)期(qi)貨(huo)投(tou)機(ji)
，這(zhe)也(ye)決(jue)定(ding)了(le)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)具(ju)有(you)一(yi)定(ding)的(de)係(xi)統(tong)性(xing)風(feng)險(xian)，而(er)且(qie)這(zhe)種(zhong)風(feng)險(xian)是(shi)不(bu)可(ke)避(bi)免(mian)的(de)。

　　現(xian)有(you)鋼(gang)鐵(tie)市(shi)場(chang)所(suo)存(cun)在(zai)的(de)投(tou)機(ji)，主(zhu)要(yao)是(shi)鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)在(zai)流(liu)通(tong)渠(qu)道(dao)建(jian)設(she)中(zhong)地(di)位(wei)與(yu)作(zuo)用(yong)的(de)弱(ruo)化(hua)。流(liu)通(tong)渠(qu)道(dao)以(yi)及(ji)終(zhong)端(duan)市(shi)場(chang)交(jiao)易(yi)價(jia)格(ge)為(wei)經(jing)銷(xiao)商(shang)所(suo)控(kong)製(zhi)，經(jing)銷(xiao)商(shang)具(ju)有(you)為(wei)擴(kuo)展(zhan)流(liu)通(tong)利(li)潤(run)空(kong)間(jian)進(jin)行(xing)市(shi)場(chang)炒(chao)作(zuo)的(de)空(kong)間(jian)。即(ji)鋼(gang)鐵(tie)現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)中(zhong)的(de)投(tou)機(ji)風(feng)險(xian)是(shi)非(fei)係(xi)統(tong)性(xing)因(yin)素(su)，與(yu)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)中(zhong)的(de)投(tou)機(ji)風(feng)險(xian)在(zai)性(xing)質(zhi)上(shang)有(you)著(zhe)本(ben)質(zhi)的(de)區(qu)別(bie)。

　　因yin此ci，從cong鋼gang鐵tie市shi場chang健jian康kang發fa展zhan的de角jiao度du來lai講jiang
，當dang前qian最zui為wei重zhong要yao的de是shi如ru何he完wan善shan市shi場chang運yun行xing規gui則ze，開kai辟pi一yi種zhong新xin市shi場chang交jiao易yi模mo式shi未wei必bi是shi解jie決jue現xian存cun非fei係xi統tong風feng險xian問wen題ti的de最zui佳jia途tu徑jing。而er期qi貨huo市shi場chang高gao杠gang杆gan、高風險的交易方式，在現貨市場存在投機炒作的情況下
，隻會進一步助長流通經營主體買空賣空的投機心理。[page_break]

　　鋼材並不適宜做期貨

　　資本
、基礎設施、需求狀況決定了期貨市場的總體發展水平。無論物質資源條件有多好、chanyezhengceduomejiji，qihuoshichangdefazhandoubukenengchaoyuejingjidezongtifazhanshuiping。yigechengshudeqihuoshichangyingjuyoufazhijianquan，shichangyunzuoguifan，jubeichongfendeliudongxinghexianjinjichusheshidengtezheng。congmuqianzhongguodeqihuoshichangxianzhuangkan，zhongguodeqihuoshichanghaichuyuchengchangyutansuojieduan，zaishangshugegefangmiandoucunzaizheqianque。gangtiecailiaoshuyuguanxizheguojiminshengdejichucailiao，qiqihuojiaoyishichangdekaibanyinggaijianlizaiqihuoshichangjiaoweichengshudedaqiantizhixia。

　　同tong時shi
，期qi貨huo市shi場chang上shang交jiao易yi的de商shang品pin是shi比bi較jiao特te殊shu的de商shang品pin，必bi須xu滿man足zu一yi定ding的de條tiao件jian，鋼gang材cai由you於yu其qi特te殊shu性xing並bing不bu適shi宜yi做zuo期qi貨huo。從cong全quan球qiu來lai看kan，倫lun敦dun金jin屬shu交jiao易yi所suo與yu紐niu約yue商shang品pin交jiao易yi所suo等deng傳chuan統tong金jin屬shu期qi貨huo交jiao易yi所suo都dou有you推tui出chu鋼gang材cai期qi貨huo交jiao易yi的de設she想xiang
，但dan卻que進jin展zhan緩huan慢man。2004年3月，印度多種商品交易所推出了交易鋼平板期貨和鋼條期貨品種，但交易並不活躍，持倉量和交易量都不大。

　　期貨商品的品質必須具有可分性，其交易單位
、質量等級和規格等都是標準化的。而不同的鋼鐵產品品質差別較大且層次多樣，所以期貨統一標準很難。

　　qihuoshangpinjiagezaixianhuoshichangzhong
，yinggaibiaoxianchushougezhongxitongxingyinsuyingxiangerbodongdejixiang。ruguomouzhongshangpindejiagemeiyoubodong，shengchanzhehexuqiufangjiubuhuiyouhuibijiagefengxiandeyaoqiu，toujizheyebuhuijinxingtoujitaoli。muqian，gangtiechanpinjiagesuiranbiaoxianchubodongpinfanqiefudujiaodadejixiang，dandaozhiqibodongdeyuanyinqueshuyufeixitongxingyinsu。bansuizhezhongguogangtiexingyezhelipeiyujuyoushijieyingxianglidegangtieqiyejituan、提高產業集中度、wanshanshichangjingzhengzhixudengjindudejiakuai
，gangtieqiyezaiwendingshichangjiagefangmiandezuoyongjiangjiada。erfeixitongxingyinsudebuquedingxingjiangdi，jiangshigangtieshichangjiagebodongdepinlvyubodongfuduquyudongtaipinghengyuwending。youci，zhongguodegangtieshichangdefazhanfangxiang，bingbushishejiduoleixinggangtiechanpindewanquanqihuoshichang。