業內人士認為
，電價再次上調仍低於企業預期，升幅未能抵消煤炭成本增加

　　昨日，國家發改委宣布火電企業 上網電價 正(zheng)式(shi)上(shang)調(tiao)，但(dan)中(zhong)資(zi)電(dian)力(li)股(gu)股(gu)價(jia)並(bing)沒(mei)有(you)因(yin)此(ci)受(shou)到(dao)提(ti)振(zhen)，反(fan)而(er)逆(ni)市(shi)回(hui)落(luo)。有(you)業(ye)內(nei)人(ren)士(shi)指(zhi)出(chu)，這(zhe)是(shi)因(yin)電(dian)價(jia)上(shang)調(tiao)低(di)於(yu)企(qi)業(ye)預(yu)期(qi)
，升(sheng)幅(fu)仍(reng)然(ran)未(wei)能(neng)抵(di)消(xiao)煤(mei)炭(tan)成(cheng)本(ben)的(de)升(sheng)幅(fu)。

　　中資電力股逆市下挫 

　　從個股表現看，華電國際領跌9.8%，收報2.29港元；華能電力則曾一度下挫7.6%，收市報5.5港元
，跌幅4.5%；華潤電力亦下挫幅度較大後回升
，收市報18.9港元，跌1.76%
； 大唐發電)股價則表現反複，全日微跌0.2%
，報4.8港元
；中國電力跌2.11%，收報2.32港元。

　　業(ye)內(nei)人(ren)士(shi)表(biao)示(shi)，上(shang)調(tiao)火(huo)電(dian)上(shang)網(wang)電(dian)價(jia)，有(you)利(li)於(yu)電(dian)力(li)企(qi)業(ye)減(jian)少(shao)損(sun)失(shi)，但(dan)調(tiao)價(jia)的(de)幅(fu)度(du)對(dui)於(yu)電(dian)力(li)企(qi)業(ye)來(lai)說(shuo)並(bing)不(bu)足(zu)夠(gou)。摩(mo)根(gen)士(shi)丹(dan)利(li)認(ren)為(wei)
，每(mei)千(qian)瓦(wa)時(shi)電(dian)力(li)價(jia)格(ge)至(zhi)少(shao)需(xu)要(yao)提(ti)升(sheng)0.09元（人民幣，下同）
，內地電力企業的盈利水平才會回歸正常。

　　zhongguodianlidongshichanglixiaolinzuoriyebiaoshi，neidishangtiaohuolifadiandeshangwangdianjia
，duidianliqiyesuiranshigehaoxiaoxi
，danyouyumeijiashengfukuai，xianshidianjiashengfurengweinengwanquandixiaoranmeichengbendeshengfu。lixiaolinzhichu，ciqiandianliqiyeyifachuyinglijinggao
，jinnianliangcimeidianliandong，shangwangdianjiagongshangtiaoyue0.037至0.039元，較企業預期的上調0.07元要低，因此
，預計大型電力企業仍會錄得虧損。

　　投資者趁利好出貨 

　　過去兩周在可能上調電價的消息推動下，相關電力個股的價格漲幅高達20%以(yi)上(shang)
，但(dan)消(xiao)息(xi)正(zheng)式(shi)公(gong)布(bu)後(hou)
，電(dian)力(li)股(gu)股(gu)價(jia)卻(que)開(kai)始(shi)回(hui)落(luo)。有(you)市(shi)場(chang)人(ren)士(shi)指(zhi)因(yin)為(wei)該(gai)行(xing)業(ye)麵(mian)臨(lin)的(de)不(bu)確(que)定(ding)性(xing)因(yin)素(su)將(jiang)重(zhong)新(xin)主(zhu)導(dao)市(shi)場(chang)情(qing)緒(xu)，投(tou)資(zi)者(zhe)便(bian)趁(chen)好(hao)消(xiao)息(xi)出(chu)貨(huo)，短(duan)期(qi)上(shang)漲(zhang)趨(qu)勢(shi)也(ye)隨(sui)之(zhi)宣(xuan)告(gao)結(jie)束(shu)。

　　工(gong)商(shang)東(dong)亞(ya)表(biao)示(shi)，最(zui)近(jin)明(ming)顯(xian)跑(pao)贏(ying)大(da)市(shi)的(de)中(zhong)資(zi)電(dian)力(li)類(lei)股(gu)受(shou)獲(huo)利(li)回(hui)吐(tu)打(da)擊(ji)下(xia)跌(die)，這(zhe)是(shi)典(dian)型(xing)的(de)遇(yu)利(li)好(hao)出(chu)貨(huo)。上(shang)調(tiao)電(dian)價(jia)的(de)舉(ju)措(cuo)不(bu)會(hui)大(da)幅(fu)改(gai)善(shan)電(dian)力(li)企(qi)業(ye)今(jin)年(nian)的(de)盈(ying)利(li)表(biao)現(xian)，但(dan)顯(xian)示(shi)了(le)中(zhong)央(yang)幫(bang)助(zhu)這(zhe)些(xie)企(qi)業(ye)的(de)意(yi)願(yuan)
，也(ye)有(you)助(zhu)於(yu)該(gai)行(xing)業(ye)前(qian)景(jing)的(de)改(gai)善(shan)。

　　凱基證券表示，由於市場預料奧運過後內地將調升電價，所以電力股近期走勢反複回升。但電力股現價市盈率已達到2009年預測市盈率15倍，已經反映其價值，預計投資者將趁好消息減持。

　　市場憧憬進一步上調電價 

　　工商東亞指，此次上調電價顯示了兩個積極信號：一是發改委隻是調高了上網電價而不是零售電價，表明其希望幫助電力企業緩解成本壓力，進而確保穩定的電力供應
；第二則是此次調價早於市場所預期的時間
，表明還有進一步上調電價的可能。

　　德意誌銀行認為，此次調升的幅度並不足夠
，若中央不再進一步上調電價，而煤價再度上升，預計會對中資電力股2009年度盈利帶來較大影響。

　　安信證券分析師也表示，火電企業經曆兩次上網電價調整後
，仍不能彌補煤價的上漲，大量的電力企業仍繼續虧損。考慮到2008年全年的平均煤價漲幅在30%以上，仍需再提0.04元/千瓦時左右，才能使火電企業2009年的盈利能力恢複到接近2007年的水平，因此，年內存在繼續調整上網電價的可能。

　　裏昂香港電力分析師Powell則指出，雖然政府已經兩度批準電價上漲, 目前煤價比上年同期至少提高了40%
，因(yin)此(ci)
，電(dian)力(li)企(qi)業(ye)所(suo)麵(mian)臨(lin)的(de)困(kun)境(jing)應(ying)該(gai)還(hai)遠(yuan)遠(yuan)沒(mei)有(you)得(de)到(dao)解(jie)決(jue)，預(yu)期(qi)管(guan)理(li)層(ceng)將(jiang)很(hen)快(kuai)會(hui)再(zai)度(du)批(pi)準(zhun)上(shang)調(tiao)電(dian)價(jia)。他(ta)還(hai)認(ren)為(wei)
，下(xia)次(ci)上(shang)調(tiao)電(dian)價(jia)的(de)時(shi)間(jian)，可(ke)能(neng)會(hui)比(bi)市(shi)場(chang)預(yu)期(qi)要(yao)早(zao)。