編者語：工gong程cheng機ji械xie行xing業ye對dui宏hong觀guan經jing濟ji周zhou期qi敏min感gan性xing很hen高gao
，下xia半ban年nian受shou宏hong觀guan調tiao控kong影ying響xiang行xing業ye需xu求qiu增zeng速su將jiang回hui落luo
，同tong時shi行xing業ye集ji中zhong度du在zai下xia降jiang
，企qi業ye提ti價jia能neng力li有you限xian
，鋼gang材cai
、油
、電價格持續走高將擠壓行業利潤。

   1.上半年行業需求增速放緩，盈利能力下降，市場表現差強人意。
   2008年1～4月行業生產、xiaoshouhechukoutongbizengsuyushangniantongqixiangbijunyihuiluo。hexuqiufanghuanxiangbi，xingyelirunshouyuancailiaochengbenshangshengyingxiang，zengchangfuduyimingxianhuiluo，yinglinenglixiajiang。shangbannianjixiebankuaishichangbiaoxianchaqiangrenyi，zhishuxiadiefududayuhushen300指數。
   2.下半年仍將承受需求及成本雙重壓力
   fangtongzhangrengshimuqiandezhuyaorenwu
，congjindehuobizhengceduanqineibutaikenengfangsong
，xiabanniangudingzichantouzizengsuhuiluodekenengxingjiada
，jinerjixiexingyedezhouqixingxuqiuyalijiangshangsheng。yuqixiabanniangangjiarengjiangchenggaoweiyunxingtaishi，youdianjiageyejiangjinyibufangkai，xingyelirunkongjianjiangjinyibushoudaojiya。
   3.船舶製造子行業：風險因素積累
，景氣度從高位逐漸回落
   07年船舶製造業也達到了景氣高點
，08年(nian)各(ge)種(zhong)風(feng)險(xian)因(yin)素(su)逐(zhu)漸(jian)積(ji)累(lei)
，國(guo)際(ji)船(chuan)舶(bo)市(shi)場(chang)需(xu)求(qiu)提(ti)前(qian)出(chu)現(xian)下(xia)滑(hua)的(de)跡(ji)象(xiang)，全(quan)球(qiu)造(zao)船(chuan)市(shi)場(chang)新(xin)接(jie)訂(ding)單(dan)開(kai)始(shi)下(xia)降(jiang)，鋼(gang)材(cai)大(da)幅(fu)漲(zhang)價(jia)和(he)人(ren)民(min)幣(bi)升(sheng)值(zhi)侵(qin)蝕(shi)行(xing)業(ye)利(li)潤(run)
，景(jing)氣(qi)度(du)從(cong)高(gao)位(wei)逐(zhu)漸(jian)回(hui)落(luo)。
   4.工程機械子行業：受宏觀調控影響較大，需求將回落
   工gong程cheng機ji械xie行xing業ye對dui宏hong觀guan經jing濟ji周zhou期qi敏min感gan性xing很hen高gao
，下xia半ban年nian受shou宏hong觀guan調tiao控kong影ying響xiang行xing業ye需xu求qiu增zeng速su將jiang回hui落luo，同tong時shi行xing業ye集ji中zhong度du在zai下xia降jiang，企qi業ye提ti價jia能neng力li有you限xian，鋼gang材cai
、油
、電價格持續走高將擠壓行業利潤。
   5.機床子行業：替代進口加速

，數控、大型機床前景廣闊
   替代進口加速成為行業增長的源泉，數控、大型機床受航空航天、船舶、鐵路設備等行業拉動需求增長平穩

，同時受鋼價上漲影響較小
，景氣度相對獨立。
   基於機械行業下半年將受上遊成本和下遊需求雙向擠壓，我們從三個方麵來選擇個股：
  （1）產品附加值高

，受原材料成本上升影響較小
，議價能力強；
  （2）細分產品下遊需求增長平穩
，業績增長預期明確；
  （3）具備外延資產擴張能力。建議重點關注中聯重科(000157,股吧)（000157）、三一重工(600031,股吧)（600031）
、昆明機床(600806,股吧)（600806）、天馬股份(002122,股吧)（002122）、中國船舶(600150,股吧)(600150)和廣船國際(600685,股吧)(600685)。
   宏觀調控政策的不確定性；原材料價格持續大幅上漲過度擠壓行業利潤空間；全球經濟放緩影響行業產品出口。