編者語：圍繞著攀鋼係重組
，市場再度爆出各種版本的傳言：現金選擇權價格將被更改、鞍鋼欲毀約不再擔任現金選擇權第三方
，甚至寶鋼受國資委的指示將空降攀鋼。讓攀鋼的重組迷霧不斷。  昨zuo日ri，市shi場chang有you傳chuan言yan稱cheng
，寶bao鋼gang集ji團tuan受shou國guo資zi委wei指zhi示shi，將jiang取qu代dai鞍an鋼gang集ji團tuan成cheng為wei整zheng合he攀pan鋼gang的de新xin人ren選xuan。因yin此ci
，寶bao鋼gang肯ken定ding希xi望wang攀pan鋼gang的de股gu價jia越yue低di越yue好hao，這zhe樣yang整zheng合he的de成cheng本ben才cai會hui降jiang低di。 

   眾zhong多duo的de傳chuan言yan加jia上shang機ji構gou不bu遺yi餘yu力li地di拋pao售shou，讓rang許xu多duo寄ji希xi望wang在zai攀pan鋼gang重zhong組zu中zhong套tao利li的de投tou資zi者zhe擔dan心xin不bu已yi。雖sui然ran攀pan鋼gang係xi三san家jia上shang市shi公gong司si以yi及ji鞍an鋼gang集ji團tuan均jun發fa布bu了le澄cheng清qing公gong告gao，但dan股gu價jia並bing未wei出chu現xian預yu期qi的de大da漲zhang，反fan而er是shi震zhen蕩dang走zou低di。 
   圍繞著攀鋼係重組，市場再度爆出各種版本的傳言：現金選擇權價格將被更改、鞍鋼欲毀約不再擔任現金選擇權第三方
，甚至寶鋼受國資委的指示將空降攀鋼。讓攀鋼的重組迷霧不斷。 
   眼下，不斷湧現的傳言已經讓人無法看清攀鋼係重組的方向，也給相關個股的走勢蒙上了一層陰影。 
   昨日，攀鋼係三隻個股再度大跌
，攀鋼鋼釩(000629，收盤價8.34元)低開低走，全天大跌5.23%;攀渝鈦業(000515，收盤價12.05元)盤中一度創出12.02元的近期最低價，全天下跌4.21%;長城股份(000569，收盤價5.63元)下跌3.92%。 
  寶鋼介入可能性不大 
   昨zuo日ri，市shi場chang有you傳chuan言yan稱cheng，寶bao鋼gang集ji團tuan受shou國guo資zi委wei指zhi示shi，將jiang取qu代dai鞍an鋼gang集ji團tuan成cheng為wei整zheng合he攀pan鋼gang的de新xin人ren選xuan。因yin此ci，寶bao鋼gang肯ken定ding希xi望wang攀pan鋼gang的de股gu價jia越yue低di越yue好hao
，這zhe樣yang整zheng合he的de成cheng本ben才cai會hui降jiang低di。 
   不(bu)過(guo)

，許(xu)多(duo)鋼(gang)鐵(tie)行(xing)業(ye)研(yan)究(jiu)員(yuan)均(jun)表(biao)示(shi)

，寶(bao)鋼(gang)受(shou)命(ming)介(jie)入(ru)攀(pan)鋼(gang)的(de)可(ke)能(neng)性(xing)並(bing)不(bu)大(da)。國(guo)海(hai)證(zheng)券(quan)鋼(gang)鐵(tie)研(yan)究(jiu)員(yuan)孫(sun)林(lin)在(zai)接(jie)受(shou)記(ji)者(zhe)采(cai)訪(fang)時(shi)表(biao)示(shi)，攀(pan)鋼(gang)的(de)重(zhong)組(zu)計(ji)劃(hua)已(yi)獲(huo)得(de)國(guo)資(zi)委(wei)批(pi)準(zhun)，現(xian)在(zai)更(geng)改(gai)難(nan)度(du)極(ji)大(da)。與(yu)孫(sun)林(lin)持(chi)相(xiang)同(tong)觀(guan)點(dian)的(de)還(hai)有(you)上(shang)海(hai)證(zheng)券(quan)鋼(gang)鐵(tie)研(yan)究(jiu)員(yuan)朱(zhu)立(li)民(min)，他(ta)認(ren)為(wei)，國(guo)資(zi)委(wei)如(ru)果(guo)要(yao)求(qiu)寶(bao)鋼(gang)整(zheng)合(he)攀(pan)鋼(gang)，無(wu)疑(yi)將(jiang)推(tui)翻(fan)之(zhi)前(qian)批(pi)準(zhun)的(de)整(zheng)合(he)計(ji)劃(hua)
，這(zhe)幾(ji)乎(hu)是(shi)不(bu)可(ke)能(neng)的(de)。 
   而寶鋼集團一位內部人士也表示，說寶鋼受命空降攀鋼
，隻是市場傳言而已
，集團內部還沒有任何官方證實。 
  鞍鋼集團被疑做局 
   作zuo為wei此ci次ci重zhong組zu現xian金jin選xuan擇ze權quan第di三san方fang的de鞍an鋼gang集ji團tuan，一yi直zhi是shi市shi場chang關guan注zhu的de焦jiao點dian。根gen據ju之zhi前qian簽qian訂ding的de協xie議yi
，如ru果guo大da部bu分fen攀pan鋼gang係xi的de股gu東dong行xing使shi現xian金jin選xuan擇ze權quan，鞍an鋼gang集ji團tuan將jiang麵mian臨lin拿na出chu200多億元真金白銀的尷尬處境。在目前銀根緊縮的局麵下，這無疑將使鞍鋼的資金鏈極為緊張。 
   因此，有部分市場人士認為，鞍鋼為了避免到時拿出200多億元，故意將攀鋼係三家公司的股價打壓下來。這樣

，鞍鋼就能以低於9.59元現金行權價的價格買進攀鋼係股票，從而降低整合成本。 
   在zai一yi些xie股gu吧ba中zhong
，也ye有you不bu少shao網wang友you對dui此ci表biao示shi質zhi疑yi。朱zhu立li民min表biao示shi，不bu排pai除chu這zhe種zhong可ke能neng性xing
，因yin為wei攀pan鋼gang係xi股gu價jia跌die下xia來lai，對dui鞍an鋼gang也ye是shi有you利li的de
，按an照zhao現xian在zai的de價jia格ge行xing使shi現xian金jin選xuan擇ze權quan，鞍an鋼gang將jiang省sheng下xia20億～30億元。如果鞍鋼做局屬實，則攀鋼係三家公司的股價未來可能出現橫盤整理的走勢。 
  方案是否變化成為關鍵 
   muqiannengdapopangangzhongzumijude
，zhiyoujinkuailuoshizhengtishangshifangan。sunlinrenwei，muqianpangangjituangaibianzhengtishangshijihuadekenengxingbuda。yishigaifanganyitongguoguoziweideshenhe
，genggainandujiaoda;二是作為現金選擇權第三方的鞍鋼集團，肯定已考慮了各種後果。從宏觀和產業布局的角度考慮，200億元在鋼鐵行業的整合成本中並不算高。 
   資料顯示
，寶鋼為了整合廣鋼韶鋼
，以現金出資286.88億元
，占新成立的廣東鋼鐵集團80%的股權。
朱立民認為，200億元的規模對鋼鐵行業的大型整合來說不算太高，更何況攀鋼還具有釩鈦等礦產資源。 
   如果原來的方案不變，那麼攀鋼係三家公司的股價遲早要回到現金選擇權價格附近;如果方案發生變化
，現金選擇權價格下調或者鞍鋼不再履約，則攀鋼的股價將出現大幅下跌。 
   對於普通投資者來說，攀鋼套利的風險和利益並不均等，按照券商給出的投資報告顯示，目前的套利空間隻有不到10%
，而下跌空間則可能超過50%。風險收益明顯不對等，及早出局應該是最安全的辦法。