編者語：本報告對“十一五”後三年國內220kV及以上電壓等級高端變壓器的容量規模和市場規模進行數量化分析。

　　 由於電網投資的增加，特別是國家電網公司投資的增加
，“十一五”電網投資超1.4萬億，是“十五”電網投資的3倍，“十一五”後三年對輸變電設備的需求更加旺盛，變壓器作為電網三大設備之一，迎來行業的黃金(資訊,行情)時期。 
　　 電網投資在向特高壓
、直流
、750kV電網和220kV及以下電網轉移。 
　　 “十一五”後三年220kV及以上變壓器投產容量超1.2億千伏安
，複合增長率為16%；金額865億元
，複合增長率為25%。 
　　 直流、特高壓和750kV的市場容量相當於半個500（330）kV市場，由於國產化的要求
，被特變電工(600089,股吧)、天威保變(600550,股吧)和西電集團所壟斷
，受益最大。 
　　 500（330）kV變壓器需求略有下降接近持平

，如果330kV變壓器今年投產偏少
，則500kV變壓器08年投產達到高峰；220kV變壓器需求複合增長率20%，特變電工和天威保變要想使擴張的產能得到發揮必須要爭取220kV市場。 
　　 高毛利率的直流、特高壓
、750kV產品比例的增長將使得特變電工和天威保變的毛利率高於07年。 
　　 特變電工（600089）
、天威保變（600550）、三變科技(002112,股吧)（002112）將受益行業增長。維持輸變電行業“領先大 市-A”投資評級
，變壓器行業重點推薦特變電工。