繼3月17日美國第五大投資銀行貝爾斯登破產之後，7月12日美國第二大房屋信貸銀行印地麥克銀行（IndyMac Bank）也最終破產。看來，美國國家財富掌門人伯南克、保爾森
，是要通過盡早破產
，把“次貸危機”所造成的所有災難，都迅速“扼殺”在搖籃裏。

　　印地麥克銀行（IndyMac Bank）破產後，迅速被美國聯邦政府接管。而在7月9日
，美國最大兩家房屋按揭金融公司“房地美”和“房利美”的股票價格直線下滑
、暴跌近50%。26日，美國參議院破例周末開會，批準一項3000億美元對美國約40萬戶無力還貸購房者的政府擔保；30日美國總統迅速簽署此法令。

　　美國財長保爾森隨後說
，這對美國經濟和市場“至關重要”，可望由此“轉危為安”。但美國政府以納稅人的錢為“兩房”等金融
、企業損失埋單，成為美國曆史上的病詬。

　　這是美國次貸危機第二波。據美國最大城市20都會區房價指數顯示，5月份美國房價比一年前下跌15.8%，這是該指數連續22個月下跌。美國房產業已跌至兩年來最低
，而且下跌幅度越來越大。最明顯的大城市有拉斯維加斯5月份房價暴跌28.4%，邁阿密也下跌了28.3%
，鳳凰城下跌26.5%，而這3個城市正是前一波房地產價格暴漲時期，漲幅最大的3個地區。 

　　 卷土重來毀滅更深

　　在不斷加劇的次貸危機中，美國第二大房屋信貸銀行印地麥克的破產，是自1994年美國大陸伊利偌伊國民銀行後，美國倒閉的最大一家銀行
，也是次貸危機爆發後今年3月破產的貝塔斯登之後
、第di五wu家jia宣xuan布bu破po產chan的de美mei國guo銀yin行xing。這zhe次ci

，美mei國guo政zheng府fu也ye不bu避bi嫌xian了le，直zhi接jie將jiang印yin地di麥mai克ke銀yin行xing破po產chan，讓rang美mei國guo政zheng府fu聯lian邦bang存cun款kuan保bao險xian局ju接jie管guan。這zhe是shi美mei國guo曆li史shi上shang政zheng府fu當dang局ju直zhi接jie接jie管guan的de第di一yi先xian例li。

　　而留下的嚴峻問題是：當金融銀行資金鏈斷裂
，一味以貨幣供給來把它養得更大，這就能擋住“次貸危機”全麵爆發
？用保障充足的貨幣供應，就能換回金融機構的滾滾利潤？沒有帶來滾滾利潤的大量貨幣，政府、公眾就當然要為它買單嗎？

　　若講純商業銀行就是靠“紙”在發財
，這一點都不過。而專業房貸銀行則不同，它除了有白花花的銀子以外，還有城市所有的鋼鐵森林房產。 IndyMac Bank銀行，與正在發生危機的房利美（Fannie Mae）和房地美（FreddieMac）這3jiafangdichanyinxingshimeiguofangdichandaikuandezuidamaijia
，congzhaiquanshichangrongzi
，goumaiyinxingdedaikuan


，ranhoudabaochushou，huozhezijichiyou，chongdangzhemeiguofangdichandaikuandexueye——資金供給鏈的分配站
，目前共持有或擔保著5.3萬億美元（此比中國一年國民生產總值還要大）的房地產抵押貸款，占全美未償清抵押貸款的半壁江山。

　　美國“房利美”和“房地美”屬於私人投資者控股、但受到美國政府支持的特殊金融機構。兩家公司的主要業務是從抵押貸款公司、銀行和其他放貸機構購買住房抵押貸款，並將部分住房抵押貸款證券化後
，打包出售給其他投資者。印地麥克問題暴露後，7月11日，美國股市迅速反應，房利美和房地美的股價分別收於每股10.25美元和7.75美元，與2007年8月份相比跌幅超過80%。

　　鑒於“兩房” 的問題，美國財政部長保爾森表示以三項舉措應對
，包括增加這兩家公司的信貸額度；若必要

，暫緩財政部購買這兩家公司股權；授權美聯儲谘詢設定這兩家公司資本條件的新標準。這就是說，美國政府將隨時可能將這兩家公司納入政府資本之下。

　　從麵臨的現狀來看，美國次貸危機還遠遠沒有結束的跡象，但除了金融
、房地產之外，美國還有哪些泡沫等待刺破？

　　比較而言，“房利美”和“房地美”還不是美國500強中舉足輕重的企業，而中國的房地產企業幾乎成為中國最大企業的急先鋒。“兩房事件” 對中國房地產界的一大警示是：突進房地產產業
、政府哄抬房地產、房地產業自己也過分炒作爬高
，總有一天會釀成驚天大禍。

　　海外債權人走上台前

　　根據美國財政部和美聯儲2007年聯合發布的“海外持有美國證券情況的報告（Foreign Portfolio Holdings of U.S. Securities），兩房公司排名前五的外國債權人依次是中國
、日本、開曼群島、盧森堡和比利時。海外投資者共持有1.3萬億該公司的債券
，其中中國持有3760億美元。

　　美國國內分析指出，這兩家公司的債券既然屬於“非政府擔保債券”
，投資者獲得了高於國債的利息，就不應該由拯救“因禍得福”，又享有政府擔保。拯救，事實上成為用美國納稅人的錢，補償投資失利的中國和其他海外投資者。美國非官方機構Freedomworks總裁 Matt Kibbe指出，中國是美國最大的債權人，如果中國做了不明智的投資，就應該承擔後果，而不是美國納稅人埋單。

　　美國聯儲和財政部報告又稱，中國去年僅次於日本所持的1.197萬億美元各類證券，在美國持有總價值達9920億美元的各類證券。經分析，中日間最顯著的差別是中國偏重債券投資，其中資產支撐證券（ABS）高達2060億美元，是日本的兩倍多。報告分析，2006年到2007年，日本對美國債券的持有隻小幅上升8%，而第二名中國增幅高達32%。

　　2004年格林斯潘首次向國會預警稱，“和其他金融機構不同，房貸美和房利美沒有有效風險控製
，卻不斷擴大業務規模，潛藏巨大風險。” 而從該報告來看
，從2004年到2007年，中國對美國證券的持有從3410億美元三翻至9220億美元。如今，美國最重量級的房利美、房地美的海外債權人走上台前。

　　中國納稅人的錢，經由外彙儲備變成了中國國家的投資——這大約是中國政府至今近60年nian第di一yi次ci與yu美mei國guo政zheng府fu機ji構gou同tong舟zhou共gong濟ji。當dang然ran，美mei國guo的de政zheng府fu信xin息xi和he公gong共gong記ji錄lu
，一yi般ban是shi可ke以yi公gong開kai查zha閱yue的de，而er中zhong國guo公gong民min作zuo為wei納na稅shui人ren是shi否fou有you權quan要yao求qiu中zhong國guo政zheng府fu海hai外wai投tou資zi機ji構gou有you一yi個ge透tou明ming度du的de交jiao代dai？在zai全quan球qiu化hua的de今jin天tian，關guan係xi到dao中zhong國guo公gong民min千qian家jia萬wan戶hu的de利li益yi時shi，是shi否fou還hai可ke以yi再zai用yong國guo家jia機ji密mi來lai開kai脫tuo政zheng府fu機ji構gou運yun作zuo的de失shi敗bai？

　　中國近幾年反反複複上演的“中儲油”“中儲銅”“中儲棉”“中儲糧”在國際市場的運作，哪一個不是落花流水、一敗塗地？中國在美國的巨大投資
，不能再成為一個永世的“國家機密”，中國也不能再繼續“中儲油”“中儲棉”“中儲糧”“中儲銅”一直的惡夢。

　　中美捆綁進行時

　　據報道，7月中旬在中國訪問的美國住宅與都市發展部(HUD)部長傑克遜目前正遊說中國政府、中國中央銀行，向美國政府抵押協會(Ginnie Mae)購買更多證券。

　　在zai美mei國guo房fang利li美mei和he房fang貸dai美mei兩liang大da房fang貸dai機ji構gou深shen陷xian困kun境jing之zhi際ji，布bu什shen政zheng府fu呼hu籲xu中zhong國guo央yang行xing購gou買mai更geng多duo的de美mei國guo政zheng府fu擔dan保bao的de房fang貸dai債zhai券quan。同tong時shi，美mei國guo外wai交jiao關guan係xi協xie會hui經jing濟ji學xue家jia塞sai瑟se稱cheng，中zhong國guo近jin一yi年nian(截至今年4月)購買的由美國政府讚助的企業(GSE)債券增加了670億美元，比一年前多出26%。

　　然而，現在購進美國債券是捆綁中國美國的雙刃劍：現在是美國債券的最低迷時期，但是
，第一波金融危機剛緩解，現在有房產危機爆發，下一步又是什麼潰爛？

　　美國住宅與都市發展部(HUD)部長傑克遜·塞瑟表示，“中國目前已采取分散投資的策略

，即使房利美和房地美債券縮水，中國也不會輕易拋售。”塞瑟認為
，若美國紓困計劃能成功降低房貸債券對國庫債券的風險溢酬，中國將成為最大利益獲得者。

　　但反之，美國次貸危機若依然是不以人們意誌為轉移地繼續惡化，全中國的財富都拴在美元的一棵樹上，將帶來更大的天災人禍。

　　現在擺在伯南克
、保爾森麵前的唯一之路，就是要不剿滅次貸危機，要麼是次貸危機全麵爆發而走人。從目前來看，伯南克、保爾森用以處置貝爾斯登
、印地麥克銀行等的方略並非成功。

　　接下來伯南克
、保爾森剿滅“次貸危機”可能更難成功，因為當貝爾斯登、印地麥克銀行等被倒閉
、收購之後，這些絕對爛掉的銀行卻都享受到“天上掉餡餅”的極大好處，不是被天量地增加注資
、就是收歸龐大的美國聯邦政府陣營
，變成了美國破產、倒閉的銀行享受到了極大的好處和利益，更多的美國私人企業都在做著政府注資、政府接管的美夢。

　　到目前為止

，伯南克、保爾森對付次貸危機的唯一戰略戰術
，就是注資、極大地注入資本後收歸聯邦政府國有。但這種注資和收購隱藏了災難的後患：一是那些爛掉的銀行到底有多大黑洞
？二是大家都群起希望政府收購怎麼辦？現在是美國的很多私人企業都想“天上掉餡餅”收購
、注資的巨大財富。此路一開，伯南克

、baoersenzenyangshouchang
，modaibushenmeiguozhengfuyouzenyangshouchang？cileizhengcehuoxunengzaiduanqineihuanjiemouxierendebufentongku
，danhuidadayanchangtiaozhengjieduanchixudeshijian。

　　美國及全球奮戰了近一年時間的“次貸危機”卷土重來
，這說明次貸危機絕非等閑之輩。這展示了美國現行金融國策、為對付“次貸危機”的方略等方麵的重大漏洞。而從根源上阻擊

、剿滅“次貸危機”，又是多麼艱難而無奈，這更意味著全球第一商業帝國自釀的災難深不可測。其間
，中國能否保全自身，讓我們拭目以待。