天威保變公司前三季度實現營業收入33.33億元，同比增長48.46％；實現歸屬上市公司股東的淨利潤7.38億元
，同比增長211.96%

；實現每股收益0.63元。給予公司“買入”評級。

   目前變壓器行業景氣度較高
，08年1－9月份，國內變壓器產量累計同比增長28.76％。公司在大型、超大型變壓器項目上具有明顯的技術優勢，產品市場認可度高。隨著合肥
、秦(qin)皇(huang)島(dao)工(gong)廠(chang)的(de)建(jian)成(cheng)投(tou)產(chan)，公(gong)司(si)變(bian)壓(ya)器(qi)生(sheng)產(chan)能(neng)力(li)大(da)為(wei)增(zeng)強(qiang)
，銷(xiao)售(shou)收(shou)入(ru)不(bu)斷(duan)增(zeng)長(chang)。尤(you)其(qi)可(ke)貴(gui)的(de)是(shi)，公(gong)司(si)在(zai)矽(gui)鋼(gang)等(deng)原(yuan)材(cai)料(liao)價(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)毛(mao)利(li)率(lv)大(da)幅(fu)上(shang)升(sheng)，前(qian)三(san)季(ji)度(du)公(gong)司(si)變(bian)壓(ya)器(qi)產(chan)品(pin)毛(mao)利(li)率(lv)達(da)到(dao)23.97％，同比上升5.89個百分點。

   由於天威英利和新光矽業的業績增長
，公司1－9月份實現投資收益4.87億(yi)元(yuan)。未(wei)來(lai)隨(sui)著(zhe)多(duo)晶(jing)矽(gui)產(chan)能(neng)擴(kuo)張(zhang)，天(tian)威(wei)英(ying)利(li)成(cheng)本(ben)壓(ya)力(li)會(hui)有(you)所(suo)減(jian)弱(ruo)。新(xin)光(guang)矽(gui)業(ye)業(ye)績(ji)大(da)幅(fu)增(zeng)長(chang)的(de)原(yuan)因(yin)主(zhu)要(yao)來(lai)自(zi)多(duo)晶(jing)矽(gui)產(chan)能(neng)和(he)價(jia)格(ge)的(de)提(ti)高(gao)，盡(jin)管(guan)全(quan)球(qiu)多(duo)晶(jing)矽(gui)產(chan)能(neng)將(jiang)在(zai)08年底和09年初集中釋放
，但我們認為公司光伏產業鏈一體化的逐步完善，將可以相對減輕多晶矽價格下跌的風險。

   公司正在籌建非晶薄膜太陽能電池項目、新津3000噸/年多晶矽項目、樂山3000噸/年多晶矽項目以及子公司天威風電科技項目。公司已經提出了配股再融資計劃

，擬每10股配1.4-1.8股，計劃融資32億元，這將有效緩解資金壓力。