◆投資建議。09年機械行業會有一定投資機會。有潛力的公司將主要集中在具有全球競爭優勢的工程機械行業。造船、機床、集ji裝zhuang箱xiang製zhi造zao以yi及ji集ji裝zhuang箱xiang起qi重zhong設she備bei製zhi造zao行xing業ye將jiang不bu會hui有you好hao的de表biao現xian。對dui於yu我wo們men認ren為wei有you機ji會hui的de公gong司si，我wo們men建jian議yi等deng待dai更geng好hao的de價jia格ge。從cong基ji本ben麵mian和he市shi場chang預yu期qi等deng方fang麵mian看kan，我wo們men堅jian信xin09年會有更加有吸引力的價格出現。

   ◆工程機械行業，基本麵低點有望在09年1季度出現，買入時點則將在中報前後出現。如果沒有外在擾動
，工程機械行業公司的股價將隨著市場預期基本麵最差情況的發生而在09年1季度季報前1到2個月見底。但是，政府突然出台的四萬億投資計劃使股價走勢和基本麵發生了較大背離。雖然我們堅信該行業基本麵的低點依然將在1季度出現
，但是，近期工程機械行業股價的大幅度上漲已經充分反應了09年1季度後的行業回暖因素。由於實際的企業經營情況在明年1季ji度du見jian底di後hou不bu會hui立li刻ke大da幅fu度du回hui升sheng
，市shi場chang將jiang最zui終zhong發fa現xian近jin期qi的de股gu價jia大da幅fu度du上shang漲zhang是shi過guo度du超chao前qian的de反fan映ying了le行xing業ye的de正zheng麵mian因yin素su。我wo們men預yu計ji隨sui著zhe行xing業ye複fu蘇su的de緩huan慢man，以yi及ji其qi它ta經jing濟ji數shu據ju的de持chi續xu惡e化hua
，工gong程cheng機ji械xie行xing業ye公gong司si的de股gu價jia會hui在zai09年上半年繼續調整。具體調整時間需要視基本麵以及市場預期決定，初步判斷低點將在中報前出現。

   ◆機床行業

，09年(nian)仍(reng)將(jiang)低(di)迷(mi)，上(shang)半(ban)年(nian)出(chu)現(xian)負(fu)增(zeng)長(chang)概(gai)率(lv)較(jiao)大(da)。機(ji)械(xie)行(xing)業(ye)固(gu)定(ding)資(zi)產(chan)增(zeng)速(su)下(xia)降(jiang)，將(jiang)導(dao)致(zhi)機(ji)床(chuang)需(xu)求(qiu)短(duan)期(qi)難(nan)以(yi)複(fu)蘇(su)。機(ji)械(xie)製(zhi)造(zao)行(xing)業(ye)信(xin)心(xin)恢(hui)複(fu)，重(zhong)新(xin)進(jin)行(xing)投(tou)資(zi)仍(reng)需(xu)時(shi)日(ri)。在(zai)經(jing)濟(ji)下(xia)行(xing)周(zhou)期(qi)中(zhong)，普(pu)通(tong)機(ji)床(chuang)和(he)低(di)端(duan)數(shu)控(kong)機(ji)床(chuang)產(chan)能(neng)過(guo)剩(sheng)問(wen)題(ti)將(jiang)尤(you)顯(xian)突(tu)出(chu)。由(you)於(yu)08年上半年基數較大
，09年上半年出現負增長概率較大。未來，應重點關注專業性強、“做精品”類(lei)型(xing)的(de)公(gong)司(si)，回(hui)避(bi)產(chan)品(pin)線(xian)寬(kuan)，中(zhong)低(di)端(duan)產(chan)品(pin)占(zhan)比(bi)較(jiao)大(da)的(de)公(gong)司(si)。目(mu)前(qian)看(kan)
，在(zai)加(jia)工(gong)設(she)備(bei)中(zhong)
，大(da)族(zu)激(ji)光(guang)將(jiang)有(you)一(yi)定(ding)機(ji)會(hui)。該(gai)公(gong)司(si)在(zai)本(ben)次(ci)經(jing)濟(ji)調(tiao)整(zheng)中(zhong)受(shou)到(dao)較(jiao)大(da)衝(chong)擊(ji)，4季ji度du可ke能neng出chu現xian虧kui損sun。但dan是shi，公gong司si的de長chang期qi成cheng長chang前qian景jing依yi然ran良liang好hao，激ji光guang加jia工gong設she備bei應ying用yong領ling域yu和he市shi場chang規gui模mo依yi然ran有you較jiao大da成cheng長chang空kong間jian。我wo們men判pan斷duan，較jiao好hao的de買mai入ru時shi機ji有you望wang在zai09年1季度末出現，屆時業績大幅低於市場預期的風險將得到較充分釋放。

   ◆造船行業，09年將“量價齊跌”。09年造船行業依然會是令人失望的一年。由於巨大的在手訂單量，09年全球新簽船舶訂單將持續低迷
，我們估計成交量將低於08年。盡管我們相信08年11月份的新船成交量已經達到穀底
，以後會逐月回升
，但是船價的下跌才剛剛開始，09年仍有較大下跌空間。船價大幅下跌和航運市場不景氣，將使09年船東取消和推遲已簽訂單的風險大幅攀升。市場對造船行業的關注將從訂單量下降轉移到訂單的延期和撤銷上。

   ◆集裝箱製造行業，09niannanyiqudelianghaobiaoxian。quanqiuzhuyaofadajingjitijingjidimi，jizhuangxiangmaoyilianghennanqudelianghaozengchang，duijizhuangxiangdexuqiujiangxiajiang。zaixuqiudimihegangjiaxiadiedeshuangzhongyalixia
，jizhuangxiangjiageyejiangxiaxing。gaixingyezhuyaoshangshigongsizhongjijituantouzijihuiduanqinanyichuxian。muqiankan
，jizhuangxiangxingyedebujingqijiangzhishaoyanxudao09年的2季度。

   ◆港口起重設備
，09年nian集ji裝zhuang箱xiang起qi重zhong機ji的de需xu求qiu將jiang下xia降jiang。由you於yu全quan球qiu集ji裝zhuang箱xiang港gang口kou產chan能neng擴kuo張zhang周zhou期qi已yi經jing接jie近jin尾wei聲sheng，因yin此ci對dui集ji裝zhuang箱xiang起qi重zhong機ji等deng設she備bei的de需xu求qiu下xia降jiang概gai率lv較jiao大da。從cong目mu前qian看kan
，2010年很可能是該行業比較困難的一年
，訂單下降的趨勢在09年即會逐步顯現。我們認為該行業主要上市公司振華港機的投資機會短期難以出現。

   ◆零部件行業較為分散，在經濟下行中重點關注“做精品”類型的公司。龍溪股份屬於“做精品”的小型公司，其主導產品關節軸承市場地位牢固，國內沒有較強的競爭對手

，出口空間較大。在09年中之前將有投資機會。天馬股份雖增長確定性較強
，但估值過高，其業績大幅超出市場。