從曆史經驗來看，即使是最嚴重的經濟衰退期，也能夠為有資金、有想法的企業提供巨大的機會。

　　《麥肯錫季刊》，2009年1月 • Tom Nicholas

　　最近，全球金融市場一片混亂，餘波已經殃及實體經濟，這使人們對“大蕭條”時期產生了濃厚的興趣。這其中包含了很多吸引人的課題

，兩個時代都麵臨銀行破產、不動產抵押品贖回權大量喪失，以及全球的不確定性等相似的問題

，但同時也有很多差異，例如
，2008年各國中央銀行和金融部門的應對速度和彼此的協調就與“大蕭條”時期頗有不同。

　　在今天這樣一個充滿不確定性和變化的環境中，20世紀30niandaideshangyeshijianduiyuqiyegaoguanquedinggongzuodeyouxianshunxushifouyoujiejianyiyine？zaitongguotouzituijinchuangxinfangmian
，zhegewentidedaanyexushikendingde。renmenwangwanggaojieqiyegaoguan
，zaijingjishuaituiqiyaojixutouzi。danshi
，zaileisi“大蕭條”和he現xian在zai的de這zhe種zhong時shi期qi，金jin融rong市shi場chang的de波bo動dong性xing這zhe一yi不bu確que定ding性xing指zhi標biao達da到dao了le曆li史shi的de高gao點dian
，人ren們men很hen容rong易yi對dui這zhe種zhong反fan周zhou期qi的de建jian議yi提ti出chu質zhi疑yi。那na麼me，與yu上shang述shu建jian議yi相xiang比bi，謹jin慎shen行xing事shi、將投資項目推遲到信心恢複之時——這種企業高管們通常采取的做法是不是更為明智呢
？

　　20世紀30年nian代dai，許xu多duo企qi業ye對dui創chuang新xin存cun有you疑yi慮lv。例li如ru，我wo們men可ke以yi考kao慮lv將jiang專zhuan利li申shen請qing量liang作zuo為wei指zhi標biao之zhi一yi來lai衡heng量liang投tou入ru創chuang新xin的de資zi源yuan。在zai美mei國guo
，設she有you研yan發fa機ji構gou的de企qi業ye在zai20世紀30年代的專利申請量增長率比此前十年低得多。從整體來看
，企業高管在考慮科研方麵的投資計劃時更傾向於采取觀望態度。

　　此外，在經濟周期的波動性極大的“大蕭條”時期，專利申請量與經濟周期間的同步程度卻遠遠超過了20世紀20年代經濟繁榮期的水平（如圖）。例如

，從1929年到1937年，GDP 分別有5年的增長期和4年的收縮期。專利申請量大體上呈現出同樣的模式
，但 滯後一年：在 GDP 增長或收縮後的年份裏，專利申請量也會相應增加或減少。不過有兩個例外：1934年和1935年。20世紀30年代的經濟使企業受到了沉重打擊，它們似乎也在不斷調整自身對於創新回報的看法。

　　但是
，有幾家成功的企業並沒有放慢投資的腳步。杜邦公司就是其中之一。1930年4月
，杜邦公司的著名科學家華萊士•卡羅德斯 (Wallace Carothers) 率先發明了人工合成的氯丁橡膠（合成橡膠）。在這一年
，雖然杜邦的產品價格水平和銷售量分別下降了大約10%和15%
，但dan是shi，杜du邦bang仍reng然ran加jia大da了le研yan發fa投tou入ru，進jin行xing新xin技ji術shu的de商shang業ye化hua開kai發fa。科ke研yan人ren員yuan供gong求qiu關guan係xi處chu於yu買mai方fang市shi場chang的de狀zhuang況kuang加jia上shang原yuan材cai料liao價jia格ge比bi較jiao低di
，幫bang助zhu杜du邦bang將jiang研yan發fa投tou資zi的de花hua費fei保bao持chi在zai可ke控kong範fan圍wei內nei。杜du邦bang於yu1931年11月公開宣布已經發明氯丁橡膠，並於1937年正式推向市場，這是20世紀最重要的創新之一。截至1939年，美國製造的每輛汽車、每架飛機都用上了氯丁橡膠部件。與此類似，杜邦公司在經過大量的研發和產品開發後
，於1934年發明尼龍，並於1938年推出尼龍產品。

　　杜邦並不是唯一的特例。許多在20世紀成為創新先驅的新技術企業都是在30年代從小企業起步的
，如惠普和寶麗來。美國無線電公司 (Radio Corporation of America) 是一家高科技企業，它的股價在“大蕭條”時期一度受到重挫，而隨著它將創新工作的重點由無線電轉向新生的電視機市場
，它於1934年恢複了盈利。從1929年到1936年，美國企業每年成立至少73個內部研發實驗室。

　　當然，這些例子並不能說明積極的創新投資在20世紀30niandaiduimeijiaqiyedoushimingzhizhiju
，yebingbuyiweizhezhezhongtouzizairujinshiyizhongpubianshiyongdezhengquezuofa。danzongtieryan，zhuanliyanjiuhechuangxinqiyezainaxienianfendechenggongjingyanbiaoming，suirantuichitouzishimianduibuquedingxingshidezhengchangfanying，danjishizaijingjishuaituiyichangyanzhongdeqingkuangxia，yixieqiyeyeyingdangjixuchuangxin，youqishiduiyuzaifamingzhihouxuyaohenchangshijiancainengshixianshangyehuadejishu。dangbuquedingxingxiaotui、經濟複蘇之時

，推遲這些投資的企業可能會眼睜睜地錯過巨大的增長機會。

　　20世紀30年代的經驗還印證了一個更為廣泛的觀點。雖然嚴重的經濟衰退具有破壞性，但它們也可能有積極的一麵。“大蕭條”時期的經濟學家約瑟夫•熊彼特 (Joseph Schumpeter) 強調了經濟衰退的正麵影響：業績不佳的企業會被淘汰；資金從衰敗的行業撤出，轉而投向新興行業；高素質的熟練工人也會向更有實力的雇主流動。曆史經驗證明，對於那些有資金、有想法的企業
，經濟衰退可以為它們提供巨大的戰略機會。

　　作者簡介

　　Tom Nicholas是哈佛商學院的副教授，從事商業史和企業管理的教學工作。