編者語：Money 錢雜誌於七月號發表Top 30 CEO的係列報導，挑選出的30位CEO中皆具有創新、執行力、遠見、堅毅、誠信等五大特質。其中也采訪了研華公司董事長 劉克振，文中談及公司專賣店
、在中國市場等未來策略以及展望。

研華科技董事長劉克振

   或許是怕職業股東來鬧場
，很多上市櫃公司會很有「默契」的擠在同一天開股東會

，但是工業計算機龍頭——研華科技的股東會，卻一定會想辦法提早舉行。因為董事長劉克振擔心的是：「我很怕營運沒什麼問題，職業股東以後不想來了，怎麼辦？」

　　職(zhi)業(ye)股(gu)東(dong)其(qi)實(shi)不(bu)簡(jian)單(dan)，能(neng)夠(gou)熟(shu)讀(du)財(cai)務(wu)資(zi)訊(xun)
，在(zai)雞(ji)蛋(dan)裏(li)挑(tiao)骨(gu)頭(tou)
，往(wang)往(wang)把(ba)公(gong)司(si)經(jing)營(ying)階(jie)層(ceng)搞(gao)得(de)哭(ku)笑(xiao)不(bu)得(de)。沒(mei)想(xiang)到(dao)劉(liu)克(ke)振(zhen)最(zui)需(xu)要(yao)的(de)
，反(fan)而(er)是(shi)投(tou)資(zi)人(ren)雞(ji)蛋(dan)裏(li)挑(tiao)骨(gu)頭(tou)，多(duo)出(chu)些(xie)「考題」。

　　研華有一項傲人的紀錄：從公司成立開始，就不曾虧損過，至今已保持26年之久。「研華的公司治理、正派經營，是我最敢大聲講的。有時候我叫高階主管改進，已經叫不動，換由職業股東來質疑

，對他們的教育效果超級好！」

　　在zai優you異yi的de企qi業ye形xing象xiang下xia

，劉liu克ke振zhen需xu要yao更geng多duo的de建jian言yan，來lai了le解jie到dao底di還hai有you哪na邊bian出chu問wen題ti？因yin為wei再zai怎zen麼me看kan，都dou覺jiao得de研yan華hua的de產chan業ye地di位wei和he營ying收shou水shui平ping
，應ying不bu僅jin於yu此ci。

　　不管做什麼產品 都要達到Leader地位

　　研華的主要營業內容是工業電腦（簡稱IPC），諸如捷運站的驗票機台
、公共場合的資訊查閱機台
、工廠內的大型電腦係統
，都是工業電腦的領域
，也是研華涉獵的業務。這個產業，在號稱「PC島」的台灣
，比較不吃香

；但是在國際上，可是比個人PC產值更大的主產業
，國際大廠有奇異（GE）、西門子（Siemens）、Honeywell等。

　　「倒不是我刻意要選擇這條路，是因為當年在HP（惠普）
，我就是負責儀器方麵的業務
，比較熟悉。」劉克振說
，創業時的因緣際會大於個性因素，但創業後，他有個很清楚的理念，就是不管做哪個產品，一定要做到「Leader（領導）」地位。

　　IPC 領域，很適合劉克振實現Leader 的期待。因為IPC 的運用相當多元
，不是以大量取勝

，隻要能做到完善的整體服務
，就能架起進入障礙
，而且毛利率高、客戶依賴度也高。更重要的是，一個營運模式成功後，可以很快的複製，「就好像先開了一家好吃又受歡迎的餐廳

，想要再開分店並不困難
，然後慢慢拓展。」

　　做一家退休定存股 投資人不會受傷害

　　這樣的模式很踏實
，劉克振帶著研華一步一步，從各個小產品線的Leader

，穩穩做到台灣龍頭，某些產品線更早已是全球龍頭。此時，一個疑惑浮現了，既然都是Leader級的，價值也塑造出來，為何無法創造爆發性成長
？常年毛利高、獲利佳
、股價溫，很多記者或法人談到研華，已經找不出新鮮的形容詞。

　　對此
，劉克振說
，「我wo很hen保bao守shou，也ye許xu是shi過guo度du保bao守shou了le。對dui公gong司si營ying運yun的de期qi許xu，就jiu是shi做zuo一yi家jia退tui休xiu定ding存cun股gu，投tou資zi人ren買mai我wo們men絕jue對dui不bu怕pa受shou傷shang，股gu價jia高gao高gao低di低di隻zhi會hui害hai人ren，有you什shen麼me意yi思si嘛ma！」

　　但這並不僅是股價起伏的問題。目前市場多半認同，未來最大的成長契機在中國
，研華是目前台灣切入中國最深的IPCchangshang，shenzhibizhongguobentuchangshangzuodegenghao
，zaiqingkangzanggaoyuandetielukongguanxitong


，yijidaxibudefenglifadianxitong，douzaoyiyouyanhuadechanpin
，zonggaiyouyigegengdadechengchangquxian。

　　沉吟了一下
，劉克振坦言，幾年前他就認為「照道理，應該會出現高速成長」，他預測了幾次成長期，卻還沒有發生。「所以我也不敢講了。」不敢講，並不代表劉克振失去信心，而是發現要做的事還不少。

　　雜貨店轉型專門店 要當IPC界的「台積電」

　　2005年，劉克振決定轉投資伍豐（8076）
，後來因為雙方沒有順利合作，研華全數出脫伍豐持股，獲利超過7倍。合作雖破局，卻讓劉克振發覺一個硬道理：「工業電腦不能當雜貨店，要當專賣店。伍豐就是因為非常專心做博弈，市場才會認同給予超高股價。」

　　近幾年
，劉克振把原本五花八門的產品線，垂直整合
，分成每個專精的產品部門
，然後和華碩（2357）共同合資成立研碩，專門負責做「中央廚房」，幫忙提供各產品部門可通用的材料、板子。往後，更希望研碩能供貨給全體IPC中小型廠商，讓各廠商隻須專心作產品設計即可。

　　這個概念
，就好像是台積電（2330）與IC設計廠商的關係。「我不敢說自己像台積電那麼偉大，但是IPC產業確實需要整合
，走專門路線，不然會有很多小廠被淘汰。」劉克振說
，研碩畢竟是研華轉投資
，怕其它IPC廠不信任，他還特別請來前英特爾台灣區總經理吳惠瑜，專門幫研碩塑造品牌形象，希望研碩未來能真正成為IPC界的台積電。

　　劉克振更語出驚人：「你們看現在股價40元以下的IPC廠商
，大都是雜貨店！」顯然股價對他來說，仍有一定的意涵，就算強調不要起伏，內心也總希望是長期保持高水平
，代表研華的價值。

　　雄心難掩 搶當中國最大工控公司

　　現階段
，研華本身已經做好產品垂直整合，接下來要做的，是行銷市場的策略轉變。「過去我們是以台灣為母體，麵對海外5大區域。現在我們將以大中華為母體

，其它地區為輔，采二分法。」過去研華在中國已有一席之地
，未來劉克振將更聚焦中國，他的腦袋裏，藏有一個更大的企圖心。

　　「中國
，還沒有一個大型工控公司（集合所有工業自動化產品和服務的公司，像GE 便是）。這個位置現在是空的，研華很有機會搶到！」劉克振此言一出，氣氛頓時不同，總被形容成樸實、保守

、工程師性格的他，過去26年不虧損的紀錄猶如在打地基，未來的雄心將是在中國築起摩天樓。

　　他預測往後研華的5大產品領域
，按排名會是電信網絡
、醫療
、零售業、交通控製
、能源
，「除了電信網絡會是國際化的全麵興起，其餘4個領域，都會以大中華區為主要銷售區域。」

　　「為什麼巴菲特開股東會人山人海，我們研華開股東會，真正的股東都沒有人要來


？」最(zui)後(hou)，劉(liu)克(ke)振(zhen)又(you)半(ban)開(kai)玩(wan)笑(xiao)的(de)抱(bao)怨(yuan)了(le)一(yi)下(xia)。也(ye)許(xu)，他(ta)想(xiang)要(yao)的(de)不(bu)隻(zhi)是(shi)股(gu)東(dong)在(zai)穩(wen)健(jian)的(de)財(cai)務(wu)數(shu)字(zi)中(zhong)，給(gei)予(yu)建(jian)議(yi)或(huo)肯(ken)定(ding)，而(er)是(shi)能(neng)夠(gou)不(bu)錯(cuo)過(guo)研(yan)華(hua)沉(chen)潛(qian)多(duo)年(nian)、即將醞釀出來的成長爆發力。　

   ① 嵌入式的工業電腦是研華最強項，比起個人PC好像看似冷門的商品，但產值卻不遜於PC產業。

　　② 研華的產品行銷18個國家
、39個城市，往後將會以兩岸為發展主體，尤其希望能在中國稱霸。

　　③ 劉克振找華碩合資成立研碩，希望能讓研碩具備台積電的功能，提供整體工業電腦廠商基礎的原料和板子

　　④ 劉克振平日作風樸實
、愛閱讀
，研華內部有讀書會，參加過的人都直呼「要很認真的準備！」