國(guo)務(wu)院(yuan)總(zong)理(li)溫(wen)家(jia)寶(bao)近(jin)日(ri)指(zhi)出(chu)，全(quan)球(qiu)將(jiang)進(jin)入(ru)空(kong)前(qian)的(de)創(chuang)新(xin)密(mi)集(ji)和(he)產(chan)業(ye)振(zhen)興(xing)時(shi)代(dai)，要(yao)把(ba)爭(zheng)奪(duo)經(jing)濟(ji)科(ke)技(ji)製(zhi)高(gao)點(dian)作(zuo)為(wei)戰(zhan)略(lve)重(zhong)點(dian)，逐(zhu)步(bu)使(shi)新(xin)興(xing)戰(zhan)略(lve)性(xing)產(chan)業(ye)成(cheng)為(wei)經(jing)濟(ji)社(she)會(hui)發(fa)展(zhan)的(de)主(zhu)導(dao)力(li)量(liang)。他(ta)還(hai)重(zhong)點(dian)提(ti)到(dao)了(le)要(yao)大(da)力(li)發(fa)展(zhan)新(xin)能(neng)源(yuan)產(chan)業(ye)，傳感網、物聯網產業

，微電子和光電子的新材料行業，生物醫藥產業，海洋產業等五大行業。

　　證券時報近日就此特別邀請了北大創投研究中心研究員
、原副主任劉健鈞，深圳創新投資集團有限公司總裁李萬壽
，深圳清華研究院院長、力合創業投資有限公司董事長馮冠平等三位資深創投專家，分別從政策層麵、行業發展等方麵對溫總理上述講話精神進行解讀。

　　搶占新興產業製高點

　　需資本與製度強力推動

　　記者：溫(wen)家(jia)寶(bao)總(zong)理(li)日(ri)前(qian)指(zhi)出(chu)，要(yao)把(ba)爭(zheng)奪(duo)經(jing)濟(ji)科(ke)技(ji)製(zhi)高(gao)點(dian)作(zuo)為(wei)戰(zhan)略(lve)重(zhong)點(dian)
，逐(zhu)步(bu)使(shi)新(xin)興(xing)戰(zhan)略(lve)性(xing)產(chan)業(ye)成(cheng)為(wei)經(jing)濟(ji)社(she)會(hui)發(fa)展(zhan)的(de)主(zhu)導(dao)力(li)量(liang)。如(ru)何(he)理(li)解(jie)搶(qiang)占(zhan)新(xin)興(xing)戰(zhan)略(lve)性(xing)產(chan)業(ye)製(zhi)高(gao)點(dian)
？

　　李萬壽：從科學技術的角度上看，我國從不缺乏研發團隊和研發力量
，但就目前情況看，我國缺乏穀歌
、微軟這樣的領袖級科技企業，究其原因，可能源於我國科技轉化能力較差，仍存在產學研脫鉤等方麵的問題。

　　congchangyuanlaikan，qiangzhanxinxingzhanlvexingchanyezhigaodianyaoyikaoyipiyouyipidechanyejiqun。xinxingzhanlvexingchanyejiqundexingcheng
，xuyaozibenyuzhidudeqianglituidong。yinci，qiangzhanxinxingchanyezhigaodianzaiyuyouneierwaidijianliyitaoyouliyuwoguoqiyeweizhutidekejituidongjizhi，tuidongchuangyeyindaojizhidekuaisufazhan，jixugulichuangyetouzidekuaisufazhan，jiankangyouxudicujinzhongguochuangyebandefazhan。

　　劉健鈞：現代高新技術產業具有“創新密集、產業關聯性強
、產業規模相對大”的特點
，誰擁有了該產業的核心技術，誰就能統領全局
，也就搶占了新興戰略性產業的製高點。

　　馮冠平：溫(wen)總(zong)理(li)關(guan)於(yu)五(wu)大(da)行(xing)業(ye)的(de)提(ti)法(fa)很(hen)有(you)前(qian)瞻(zhan)性(xing)。五(wu)大(da)行(xing)業(ye)不(bu)僅(jin)著(zhe)眼(yan)於(yu)現(xian)在(zai)，而(er)且(qie)可(ke)以(yi)預(yu)見(jian)，五(wu)大(da)行(xing)業(ye)必(bi)將(jiang)帶(dai)動(dong)未(wei)來(lai)大(da)規(gui)模(mo)的(de)新(xin)產(chan)業(ye)集(ji)群(qun)。老(lao)一(yi)輩(bei)科(ke)學(xue)家(jia)錢(qian)學(xue)森(sen)提(ti)出(chu)：科技領先

，起碼要提前十年。我們要搶占科技
、經濟製高點，就是要有這樣的前瞻眼光。

　　新興產業前景廣闊

　　創業投資大有可為

　　記者：溫家寶總理重點提到了新能源產業
，傳感網、wulianwangchanye，weidianziheguangdianzidexincailiaoxingye，shengwuyiyaochanye
，haiyangchanyedengwudaxingyelingyu。zheyouhetebiehanyi
？ruhepanduanzhexiexingyedefazhanqushiheqianjing？

　　劉健鈞：shangshuwudaxingyezuoweixinxingchanye，bujinjuyouchuangxinyoushihechuangyeqianli，erqiewoguozhenghaokeyizaiqijianfahuitebiedeyoushi。congfahuiwoguodebijiaoyoushikan，jiangshangshuwudaxingyezuoweixinxingzhanlvexingchanyeshifuhewoguoguoqingdejueze。liru
，woguodangqianfazhanshengwuyiyaochanyejiujuyouyixiasifangmiandeyoushi：一是我國具備生物技術創業的資源優勢
；二是我國具備生物技術創業的市場優勢
；三是我國具備生物技術創業的較好基礎；四是我國麵臨生物技術創業的有利時機。

　　李萬壽：當前中國正躋身於世界空間大國、海洋大國
、能源大國行列，風物長宜放眼量，我國不但要做大國
，更要做強國，這就要求我國必須在新能源
、生物醫藥、新材料

、空間技術等領域中直麵競爭。

　　就(jiu)新(xin)能(neng)源(yuan)行(xing)業(ye)而(er)言(yan)
，對(dui)於(yu)依(yi)靠(kao)資(zi)源(yuan)型(xing)經(jing)濟(ji)為(wei)主(zhu)的(de)我(wo)國(guo)經(jing)濟(ji)來(lai)說(shuo)，未(wei)來(lai)能(neng)源(yuan)必(bi)然(ran)成(cheng)為(wei)製(zhi)約(yue)我(wo)國(guo)發(fa)展(zhan)的(de)瓶(ping)頸(jing)之(zhi)一(yi)。如(ru)何(he)解(jie)決(jue)能(neng)源(yuan)問(wen)題(ti)
，另(ling)辟(pi)蹊(qi)徑(jing)地(di)解(jie)決(jue)未(wei)來(lai)競(jing)爭(zheng)中(zhong)的(de)重(zhong)要(yao)一(yi)環(huan)？新(xin)能(neng)源(yuan)行(xing)業(ye)的(de)發(fa)展(zhan)首(shou)當(dang)其(qi)衝(chong)。

　　而er生sheng物wu醫yi藥yao行xing業ye將jiang是shi我wo國guo唯wei一yi有you可ke能neng通tong過guo自zi身shen快kuai速su發fa展zhan趕gan超chao外wai國guo的de新xin興xing行xing業ye，中zhong國guo作zuo為wei人ren口kou大da國guo，在zai我wo國guo發fa展zhan高gao新xin生sheng物wu醫yi藥yao產chan業ye
，對dui民min生sheng和he國guo家jia戰zhan略lve都dou具ju有you極ji強qiang的de現xian實shi意yi義yi。

　　此外，傳感網、物聯網等行業是一個在互聯網基礎上，把產業實體經濟、物流、商品流等有效地和信息流相結合，進而提升整個產業效能的創新典範，創業門檻較高，創業成功機會非常大。

　　馮冠平：這五個行業代表了能源、信息
、生命科學(包括農業、醫藥)，航hang天tian海hai洋yang五wu個ge領ling域yu的de科ke技ji發fa展zhan方fang向xiang，也ye是shi全quan球qiu科ke技ji的de熱re點dian。我wo們men看kan到dao
，在zai風feng能neng方fang麵mian，國guo家jia製zhi定ding了le相xiang關guan政zheng策ce

，這zhe才cai推tui動dong了le風feng能neng在zai我wo國guo的de快kuai速su發fa展zhan。再zai說shuo傳chuan感gan網wang、物(wu)聯(lian)網(wang)，每(mei)個(ge)網(wang)都(dou)不(bu)是(shi)一(yi)個(ge)企(qi)業(ye)能(neng)做(zuo)的(de)。我(wo)們(men)現(xian)在(zai)的(de)通(tong)訊(xun)網(wang)本(ben)身(shen)就(jiu)是(shi)典(dian)型(xing)的(de)傳(chuan)感(gan)網(wang)，國(guo)內(nei)通(tong)訊(xun)業(ye)的(de)發(fa)展(zhan)和(he)政(zheng)府(fu)的(de)大(da)力(li)推(tui)動(dong)分(fen)不(bu)開(kai)
，包(bao)括(kuo)對(dui)國(guo)有(you)超(chao)大(da)型(xing)企(qi)業(ye)的(de)重(zhong)組(zu)、行業標準的製定等等。因此
，在五大行業的推動方麵，政府有義不容辭的責任，要走在前頭，政府除了提供政策、資金外，更要拿出試點項目來。

　　記者：在促進上述五大行業發展過程中，創業投資有哪些具體途徑和努力的方向？

　　馮冠平：我wo本ben人ren就jiu是shi畢bi生sheng研yan究jiu傳chuan感gan技ji術shu的de
，對dui傳chuan感gan領ling域yu有you比bi較jiao深shen入ru的de認ren識shi。比bi如ru說shuo無wu錫xi物wu聯lian網wang項xiang目mu，我wo們men組zu織zhi了le清qing華hua係xi統tong內nei外wai幾ji十shi家jia公gong司si來lai做zuo，此ci次ci還hai參can與yu了le智zhi能neng交jiao通tong網wang、公共安全網的項目的研發。此外
，我們還重點培植和投資了一批新能源、微電子、光電子等領域的企業，這些項目都涵蓋在新興的五大行業中。

　　投資高科技公司的早期項目
，是我們的基本方針，也是我們的一貫追求。力合創投不單純追求“做大”
，更追求做出特色
，希望能對中國科技、經濟的發展做出貢獻。原來我們是以孵化“土雞”為主，積極扶持投資本土的科技項目。隨著創投實力的增長

，我們可以去國外尋找項目

，比如傳感網
，歐美有更前端、更新銳的思路和技術
，在投資項目上要土洋並進，盡快縮短與國外技術的差距，搶占技術製高點。

　　李萬壽：在這五大行業中，深創投都有較為深入的探索，並按產業鏈的區分，戰略性地投資了一係列企業，如：在新能源方麵
，深創投投資了晶科能源、中國光伏
、日升電器等一係列的太陽能相關企業。在風能方麵則投資了明陽電器
、風機軸承等一係列風電產業鏈上的相關企業；zaixincailiaofangmian
，womentouziledangshengcailiaodengyixiliedonglidianchidegaokejigongnengcailiaoqiye，yetouzileyizhongshengweidaibiaodeyixiliegaoxingnengdekejiangjiegaofenzicailiaoqiye
；在生物醫藥產業，我們投資了賽金生物

、一就生物、北科生物、康樂衛士等一係列生物技術企業，瞄準基因技術、民生相關的熱點精準投資；在海洋產業方麵
，我們也投資了遠洋捕撈、海產品深加工等多家企業。

　　政府應當鼓勵設立

　　新興產業創投基金

　　記者：在推動五大創新行業的發展中，創投界希望有什麼樣的政策
？

　　馮冠平：國家的資金要大量投在早期項目上，要真正發揮引導基金的作用，而不是投在PRE-IPO項目上
，不能與民爭利。我認為上海、wuxijiuzuodehenhao
，gulichuangtoutouzizaoqixiangmu
，bingpipeixiangyingdezhengfuyindaojijin，sannianhou
，zhengfuyindaojijinkeyixuanzetuichu，huozheyoutouziqiyeguanlicengjuedingyindaojijindequliu。

　　劉健鈞：鑒於在上述五大行業開展創業活動都具有“風險高、周期長”的特點，我認為有必要通過以下特殊的創業投資政策來推進：一是設立行業性創業投資引導基金

，支持市場設立專門的行業性創業投資基金；二是設立專門的創業投資風險補償基金，對各類創投機構從事上述五大新興戰略性行業
，均給予適當的風險補償；三是創業板市場IPO政策應當向上述五大新興戰略性行業傾斜。

　　李萬壽：至於希望國家還能給我們怎樣的政策，我覺得可以從兩點入手：一是對那些專注於新興戰略性產業的投資機構，國家應該考慮對LP和GP采(cai)取(qu)免(mian)稅(shui)的(de)政(zheng)策(ce)，即(ji)對(dui)這(zhe)些(xie)機(ji)構(gou)免(mian)除(chu)所(suo)得(de)稅(shui)，並(bing)要(yao)求(qiu)這(zhe)些(xie)企(qi)業(ye)將(jiang)免(mian)除(chu)的(de)部(bu)分(fen)稅(shui)收(shou)重(zhong)新(xin)用(yong)於(yu)投(tou)資(zi)，從(cong)而(er)通(tong)過(guo)形(xing)成(cheng)良(liang)性(xing)滾(gun)動(dong)發(fa)展(zhan)
，快(kuai)速(su)做(zuo)大(da)做(zuo)強(qiang)本(ben)土(tu)創(chuang)業(ye)投(tou)資(zi)機(ji)構(gou)及(ji)股(gu)權(quan)投(tou)資(zi)機(ji)構(gou)；二是各級政府應加大政府引導基金的的投入力度，以讓利、零利的方式與專業投資機構合作成立政府引導基金，更加實際地鼓勵專注行業的新興產業投資基金的設立。

　　記者：磨礪十年的創業板已經開板，從首批28家公司的創投投資情況不難看出，投資準創業板項目收益可觀

，在準創業板項目的誘惑下，如何讓創投機構安於投資更早期
、風險更大的項目？

　　李萬壽：guquantouzijigoucunzaizijidetouzijieduanpianhao，bunengqiangqiusuoyoutouzijigoudoujintouzizaoqixiangmuchengweitianshitouziren。dangran，gejizhengfudezhengcedaoxiangzuoweiyizhongteshude“市場行為”，也(ye)將(jiang)對(dui)投(tou)資(zi)機(ji)構(gou)的(de)投(tou)資(zi)階(jie)段(duan)偏(pian)好(hao)造(zao)成(cheng)影(ying)響(xiang)。如(ru)果(guo)這(zhe)種(zhong)政(zheng)策(ce)導(dao)向(xiang)明(ming)確(que)和(he)有(you)利(li)，必(bi)將(jiang)吸(xi)引(yin)更(geng)多(duo)的(de)風(feng)險(xian)投(tou)資(zi)機(ji)構(gou)轉(zhuan)向(xiang)於(yu)更(geng)為(wei)早(zao)期(qi)的(de)優(you)質(zhi)項(xiang)目(mu)。

　　馮冠平：對於準IPO項目，我們最近也投了幾個，我想說明的是，後期進去的創投對企業的推動作用確實不大
，創業企業真正需要錢的時間是在前3—5年
，現在這些企業已經基本成型，創投資金進去
，會把價格抬得很高。但創投資金大多來自私募
，一般一期基金隻有5年時間
，最長8年，投入早期項目往往8年還不能退出，所以創投公司自身也的確有難處。

　　劉健鈞：我認為，創業板運行一段時間後

，投資PRE-IPO項(xiang)目(mu)的(de)收(shou)益(yi)自(zi)然(ran)會(hui)下(xia)降(jiang)。隻(zhi)有(you)投(tou)早(zao)期(qi)
，才(cai)能(neng)獲(huo)得(de)高(gao)回(hui)報(bao)。個(ge)人(ren)建(jian)議(yi)可(ke)以(yi)通(tong)過(guo)設(she)計(ji)引(yin)導(dao)基(ji)金(jin)固(gu)定(ding)股(gu)息(xi)機(ji)製(zhi)
，激(ji)勵(li)創(chuang)業(ye)投(tou)資(zi)子(zi)基(ji)金(jin)將(jiang)投(tou)資(zi)階(jie)段(duan)往(wang)中(zhong)早(zao)期(qi)前(qian)移(yi)。例(li)如(ru)，對(dui)某(mou)子(zi)基(ji)金(jin)而(er)言(yan)，如(ru)果(guo)各(ge)級(ji)引(yin)導(dao)基(ji)金(jin)持(chi)股(gu)50%
，所有引導基金都隻要3%的固定股息。那麼，當子基金投後期時，收益率可能僅10%，這時民間股東隻能從引導基金中分享7%的超額回報

；當子基金投中期時，收益率可能達30%
，民間股東就能從引導基金中分享27%的超額回報；當子基金投早期時，收益率可能達60%
，民間股東就能從引導基金中分享57%的超額回報。由於投資階段越早分享的超額收益越多，創投機構自然而然地會把投資階段往前移。