一
、市況和評論

　　據全景網絡報道，上周滬指連續第六周上漲，全周漲5.73%，深圳市場由於大盤股數量不及上海
，在大盤股主導的行情中表現略遜於上海，全周也上漲3.04%，兩市日均成交3315億。

　　仿真交易市況

　　周五滬深300指數期貨仿真交易行情漲跌互現，近強遠月格局出現
，期貨市場再次陷入全麵貼水。

　　隔夜全球市場概覽

　　日ri本ben宣xuan布bu實shi施shi股gu票piao賣mai空kong禁jin令ling延yan長chang三san個ge月yue，微wei軟ruan公gong布bu業ye績ji不bu理li想xiang，納na斯si達da克ke收shou跌die，標biao準zhun普pu爾er和he道dao瓊qiong斯si指zhi數shu微wei漲zhang，再zai創chuang本ben輪lun收shou盤pan高gao點dian。歐ou洲zhou股gu市shi小xiao幅fu下xia跌die
，報bao稱cheng主zhu要yao是shi科ke技ji股gu下xia跌die所suo致zhi，而er金jin融rong股gu表biao現xian良liang好hao。美mei元yuan兌dui歐ou元yuan下xia跌die
，原yuan油you期qi貨huo上shang漲zhang，芝zhi加jia哥ge市shi場chang農nong產chan品pin大da多duo收shou跌die
，倫lun敦dunLＭＥ銅、鋁盤中均創出本輪新高
，但收盤時銅價較前日小幅下跌。

　　市場評論

　　yangxinghuobizhengcezhuanxiangmingxian。jinguanzhishicuocifangmiangailelianggezi，danshiqibeihouyoumingxiandeyiwei。yinci
，gerenrenweizheyizhuanxiangjiangchixu，zheyejiangbiaozhizhebenlunxingqingkaishijinrudingbuqujian，houshishichangshangzhangjiangkenengshijieduanxingzuihoudefengkuang。

　　guoziweibuduandetuijinyangqizhenghe，erduiyuduoshuyangqishangshigongsilaishuo，keyiconggongkaixinxizhongxunmizhenghededuanni
，duiyujiaoshaotujinghuoquneibuxinxideputongtouzizhelaishuo
，zheshinandedejihui。yikaofenxihegongkaixinxi，womenqianyijieduanzengjingzhunquedepanduanlepinggaodianqi（６００３１２，ＳＨ）和he國guo家jia電dian網wang公gong司si的de重zhong組zu，這zhe充chong分fen說shuo明ming了le獲huo取qu公gong開kai信xin息xi的de能neng力li和he對dui信xin息xi的de解jie讀du能neng力li是shi多duo麼me的de重zhong要yao。我wo們men認ren為wei
，後hou市shi市shi場chang將jiang充chong斥chi著zhe此ci類lei機ji會hui，這zhe也ye是shi大da盤pan繼ji續xu上shang漲zhang一yi旦dan達da到dao我wo們men目mu標biao位wei３５００－３８５０一線後我們調整倉位時需要重點轉向的板塊。　　

　　二、重要新聞摘要和評論

　　據證監會有關部門負責人介紹，截至26日下午5點，共有38家保薦機構推薦的108家企業遞交了創業板上市申請
，證監會將於5日內決定是否受理和補充修正。

　　接收材料隻是受理企業創業板上市申請的第一個過程

，證監會將在5日內對申報材料給予反饋：受理、不予受理和補充修正。證監會該負責人同時透露，今日申報現場秩序井然
，達到了公開、公平
、有效要求。

　　興業證券總裁助理陽昌雲對新浪財經表示，創業板開通是中國資本(4.45,0.15,3.49%)市場的大事，興業證券是兩家企業的保健人；證監會在審核時，可能會重點關注申報企業的成長性和自主創新性，同時進行充分的風險揭示。同樣作為保薦人的東海證券
、中信建投證券也在現場對新浪財經表示

，今日的申報井然有序、準備到位。

　　今日108jiaqiyedijiaoshangshishenqingjibenfuheciqianyuqi。juxianchangshenbaochuangyebanshangshishenqingdeqiyejieshao，daochuangyebanshangshi，youliyuqiyerongzi
，youliyudakaiqiyepinpai
，cujinqiyedeguifanyunzuo。duiyuweishenmehuixuanzedaochuangyebanshangshi

，erbushixuanzezhongxiaobanhuozhubanshangshi，youqiyeduixinlangcaijingbiaoshi，chuangyebanshangshikenengsudugengjiakuaijie。tongshi

，duojiaqiyejunbiaoshiduichuangyebanchongmanqidai。

　　評論：資源充足導致創業板首批上市企業預計質量將不差。

　　記者獨家獲悉，在過會整整一年之後，光大證券正式獲得證監會批文
，即日展開上市工作。這是今年實施新規
，IPO開閘以來第一家正式獲得上市資格的券商。

　　光guang大da證zheng券quan內nei部bu人ren士shi向xiang記ji者zhe透tou露lu

，正zheng式shi批pi文wen是shi在zai今jin天tian晚wan上shang拿na到dao的de。據ju悉xi，負fu責ze給gei光guang大da證zheng券quan保bao薦jian的de東dong方fang證zheng券quan投tou行xing人ren士shi近jin日ri來lai一yi直zhi呆dai在zai北bei京jing，等deng待dai證zheng監jian會hui的de正zheng式shi批pi文wen。

　　根據此前披露的招股說明書
，光大證券本次發行不超過52，000萬股
，不超過發行後總股本的15.21%.按此計算，發行後總股本不超過34.18億股。不過由於經曆了2008年的熊市，其融資額將有重大變化。

　　光大證券2007年年報的每股收益1.68元，攤薄後
，光大證券2007年的每股收益達1.35元以上，按照20~25倍市盈率計算，光大證券的發行將實現融資過百億元的目標。

　　但是2008年末，光大證券淨資產105億元
，淨利潤12.1億元

，每股收益0.42元。依然以20~25倍市盈率計算，其上市融資額將會折半。

　　zheshijizhongguojianzhuzhihou
，youyizhizhongliangjidedapangufaxing
，qibaiyirongziduiyushichangyeyouyidingyali。buguoyiweibuyuanjumingdefenxirenshirenwei，zhongjianzhurongziegaoda426億元，市場也並沒有多麼恐慌，因此不必對光大證券的百億融資太擔心。

　　他同時也指出，目前市場流動性充裕，資金足以承接大盤股發行
，監管層也正是看到了這一點
，所以把30多家存量已過會公司盡快推出。

　　7月16日，光大證券公布了2009年未經審計的半年報，這份靚麗的半年報也因此成為光大證券上市前的最後一份半年報。

　　數據顯示
，光大證券今年上半年實現營業收入24.78億元
，同比增長31.81%；實現淨利潤12.83億元，同比增長37.96%.而2008年光大證券實現淨利潤12.19億元
，因此，其今年上半年淨利潤已經超過去年全年。

　　從收入結構來看，光大證券經紀業務同比略有上升，代理買賣證券業務淨收入17.17億元，比去年同期增長7.11%；投資收益3.30億元，和去年同期12.80億元相比降幅明顯，達74.22%，但在公允價值變動收益上實現1.44億元
，2008年同期該數據為-14.27億元。

　　唯一不太漂亮的數字來自承銷收入。半年報顯示
，其上半年證券承銷業務淨收入為3083.22萬元
，相比去年同期的1.55億元，降幅達80%.主要原因是上半年發行市場基本停滯

，因此其投行業務收入同比下降嚴重，此外，6月末光大證券持有的股票賬麵淨值為26.18億元
，較5月末的10.94億元大幅增加了15.24億元，增幅達到139.31%.6月末公司持有的一般上市股票賬麵淨值5.29億元，較5月末也增加了2.68億元。

　　光大證券是由中國光大（集團）總公司投資控股的全國性綜合類股份製證券公司。2005年7月，公司增資擴股及股份製改製工作順利完成，引進了三家新股東，公司名稱變更為“光大證券股份有限公司”。2005年底，公司股東總數為5名，注冊資本24.4億元。2007年5月
，公司新一輪增資擴股獲中國證監會正式批準。公司注冊資本由原來的24.45億元增加至28.98億元

　　光大證券和銀行將先後ＩＰＯ會大大充實光大係的整體實力。　　

　　財政部會計司稱,一些上市公司可能將部分銀行貸款投入了股市和房地產市場,造成國內市場虛假繁榮的局麵。

　　本周,滬指反彈逼近3400點,而房市更是一派欣欣向榮之景象。會計司在一份報告中稱,銀行去年共向1597家非金融上市公司發放貸款人民幣3.9萬億元,但到去年年底,上述貸款中仍有1.3萬億元左右資金留在銀行賬戶中。

　　報告認為,上市公司擁有充裕的流動性,但這些流動性可能流入了股市和房市。與多數上市公司充足的流動性形成鮮明對比的是,大約40%的中小型企業已因缺乏資金而被迫停產或申請破產。

　　在適度寬鬆的貨幣政策下,今年前6個月,新增貨幣貸款數量已過7萬億元,而6月的新增貸款量超過市場預期的1萬億元,達到1.3萬億元。流動性充裕下,股市和房地產市場可能會形成泡沫,並引發通貨膨脹,報告認為,這將為中國經濟增長帶來不穩定因素,並加大政府宏觀調控的複雜性。

　　因此,財政部建議銀行及時對貸款對象和行業進行調整,增加對小型企業的信貸供應,加強對信貸資產的監督,並采取有效措施防止銀行貸款流入股市和房地產市場。

　　評論：銀yin行xing基ji本ben上shang無wu法fa分fen清qing企qi業ye是shi用yong自zi營ying資zi金jin還hai是shi用yong貸dai款kuan進jin入ru股gu市shi和he房fang地di產chan市shi場chang，因yin為wei企qi業ye本ben身shen會hui有you一yi部bu分fen流liu動dong資zi金jin，再zai有you一yi部bu分fen銀yin行xing貸dai款kuan，很hen顯xian然ran有you了le貸dai款kuan企qi業ye就jiu可ke以yi把ba原yuan先xian的de自zi有you資zi金jin投tou入ru到dao股gu票piao和he房fang地di產chan市shi場chang中zhong。所suo以yi上shang述shu財cai政zheng部bu的de建jian議yi基ji本ben沒mei有you可ke操cao作zuo性xing。

　　目前資產價格的膨脹並不代表經濟複蘇,隻有在調整結構之後才能更好地實現經濟的持續增長,還應設法拉動民間投資,中歐國際工商學院教授許小年在接受中國證券報記者專訪時作上述表示。

　　評論：資產價格不代表經濟複蘇，非常同意。

　　中國人民銀行24日消息,日前中國人民銀行在長春召開分支行行長座談會,會議要求下半年繼續實施適度寬鬆的貨幣政策，全麵落實和充實完善刺激經濟的一攬子計劃和相關政策措施。

　　評論：適度寬鬆的提法，關注。　　

　　國(guo)家(jia)發(fa)改(gai)委(wei)有(you)關(guan)負(fu)責(ze)人(ren)昨(zuo)天(tian)表(biao)示(shi)
，今(jin)年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)

，國(guo)有(you)企(qi)業(ye)和(he)壟(long)斷(duan)行(xing)業(ye)改(gai)革(ge)繼(ji)續(xu)深(shen)化(hua)，非(fei)公(gong)有(you)製(zhi)經(jing)濟(ji)發(fa)展(zhan)環(huan)境(jing)繼(ji)續(xu)優(you)化(hua)。經(jing)過(guo)重(zhong)組(zu)
，中(zhong)央(yang)企(qi)業(ye)數(shu)量(liang)由(you)去(qu)年(nian)底(di)的(de)142家減至136家。

　　此外
，電信體製改革加快推進，電信企業全業務經營
、3G牌照發放
、取消網內外差別定價等得到落實。中小企業的融資環境得到改善，5家大型國有商業銀行、股份製商業銀行和部分符合條件的城市商業銀行在總行設立了中小企業金融服務專營機構。