英國《經濟學家》8月20日報道
，世界經濟已經停止萎縮，但是，好消息也到此為止。

　　盡管來勢洶洶讓人措手不及，但是這場自20世紀30年代以來最嚴重的經濟衰退或許已經結束。以中國為代表的亞洲新興經濟體已經率先複蘇。第二季度，幾個經濟體的經濟增長速度超過10%。

　　同時
，4月到6月間
，少數富裕國家也重新開始出現增長勢頭，盡管這種勢頭比較溫和
，但不管怎樣
，世界經濟已經開始停止萎縮。

　　日本工業的年產出以3.7%的速度增長；德國和法國的年增長超過1%；美國的房地產市場顯現出穩定下來的跡象，就業崗位流失的幅度正在趨緩。鑒於此，大多數預言家估計，7月至9月間
，美國的工業產出將擴張。

　　與一年前相比
，絕大多數經濟體顯著收縮。但是
，以季度環比來看，它們似乎正在轉危為安。

　　這些都是好消息。產能停止萎縮是所有經濟複蘇的第一步。但是，更令人感興趣的問題是，經濟將采用何種形式複蘇？目前有三種看法：V型
、U型和W型。

　　隨著被禁錮的需求得到釋放，V型將是一場非常強勁的複蘇。U型則要相對疲弱平穩一些。而如果經濟以W型複蘇，經濟將在接下來的幾個季度繼續增長
，隨後增長消失。

　　leguanzherenwei，zhecijingjixiadiedeguimorucizhida，yinci
，zheyushizheyiciqiangyoulidefandan。tamenzhichu，jinsuimeiguozhanhouzuiyanzhongdejingjishuaituierlaidejiangshiyiciqiangjindefusu。zai1981年到1982年經濟蕭條之後的兩年內，美國工業產出以6%的年增長率飆升

；而此次工業產出萎縮的程度超過上次，而且持續時間更長，因此，經濟複蘇可能速度更快、規模更大。

　　而悲觀者則認為，造成這次經濟衰退的原因導致複蘇會非常緩慢，而且有可能雪上加霜
，再次觸底。

　　與(yu)戰(zhan)後(hou)那(na)次(ci)典(dian)型(xing)的(de)經(jing)濟(ji)衰(shuai)退(tui)不(bu)同(tong)，這(zhe)次(ci)的(de)經(jing)濟(ji)衰(shuai)退(tui)是(shi)金(jin)融(rong)泡(pao)沫(mo)破(po)碎(sui)的(de)產(chan)物(wu)
，而(er)不(bu)是(shi)高(gao)利(li)率(lv)，並(bing)且(qie)
，負(fu)債(zhai)累(lei)累(lei)的(de)借(jie)貸(dai)者(zhe)需(xu)要(yao)重(zhong)建(jian)他(ta)們(men)的(de)資(zi)產(chan)負(fu)債(zhai)表(biao)，金(jin)融(rong)係(xi)統(tong)需(xu)要(yao)修(xiu)複(fu)，增(zeng)長(chang)可(ke)能(neng)非(fei)常(chang)疲(pi)軟(ruan)
，並(bing)且(qie)可(ke)能(neng)很(hen)容(rong)易(yi)在(zai)幾(ji)年(nian)內(nei)再(zai)次(ci)脫(tuo)軌(gui)。例(li)如(ru)
，在(zai)上(shang)世(shi)紀(ji)90年代，日本的銀行危機讓經濟停滯了10年
，而1997年尚未成熟的加稅政策又將日本經濟拉進泥沼中。

　　上(shang)麵(mian)的(de)兩(liang)種(zhong)觀(guan)點(dian)都(dou)不(bu)準(zhun)確(que)，因(yin)為(wei)，這(zhe)次(ci)全(quan)球(qiu)經(jing)濟(ji)衰(shuai)退(tui)結(jie)合(he)了(le)幾(ji)種(zhong)類(lei)型(xing)的(de)下(xia)跌(die)和(he)前(qian)所(suo)未(wei)有(you)的(de)應(ying)對(dui)之(zhi)策(ce)。對(dui)那(na)些(xie)曾(zeng)經(jing)產(chan)生(sheng)過(guo)泡(pao)沫(mo)的(de)經(jing)濟(ji)體(ti)來(lai)說(shuo)，這(zhe)次(ci)衰(shuai)退(tui)在(zai)很(hen)大(da)程(cheng)度(du)上(shang)是(shi)一(yi)次(ci)資(zi)產(chan)負(fu)債(zhai)表(biao)衰(shuai)退(tui)（也叫賬麵衰退）
，衰shuai退tui首shou先xian由you金jin融rong市shi場chang崩beng潰kui引yin發fa，由you於yu債zhai務wu危wei機ji導dao致zhi金jin融rong機ji構gou不bu願yuan意yi繼ji續xu借jie出chu，致zhi使shi企qi業ye和he消xiao費fei者zhe不bu願yuan意yi多duo花hua錢qian
，結jie果guo現xian在zai人ren人ren都dou在zai省sheng錢qian，借jie貸dai消xiao費fei的de模mo式shi一yi去qu不bu複fu返fan。

　　而(er)且(qie)，這(zhe)次(ci)衰(shuai)退(tui)中(zhong)，由(you)於(yu)全(quan)球(qiu)金(jin)融(rong)機(ji)器(qi)凍(dong)結(jie)，經(jing)濟(ji)崩(beng)潰(kui)的(de)規(gui)模(mo)更(geng)寬(kuan)而(er)且(qie)更(geng)嚴(yan)重(zhong)，使(shi)消(xiao)費(fei)者(zhe)的(de)信(xin)心(xin)急(ji)劇(ju)崩(beng)潰(kui)，同(tong)時(shi)股(gu)票(piao)暴(bao)跌(die)。隨(sui)後(hou)，各(ge)個(ge)經(jing)濟(ji)體(ti)相(xiang)繼(ji)推(tui)出(chu)了(le)曆(li)史(shi)上(shang)最(zui)大(da)規(gui)模(mo)的(de)財(cai)政(zheng)刺(ci)激(ji)計(ji)劃(hua)。因(yin)此(ci)，接(jie)下(xia)來(lai)
，經(jing)濟(ji)采(cai)用(yong)何(he)種(zhong)形(xing)式(shi)複(fu)蘇(su)取(qu)決(jue)於(yu)這(zhe)些(xie)力(li)量(liang)相(xiang)互(hu)作(zuo)用(yong)的(de)結(jie)果(guo)。

　　短期內
，隨著經濟刺激政策開始生效，同時庫存周期反轉
，經濟可能采用一個帶有欺騙性的“V”字型慢慢複蘇。在新興的亞洲國家，金融交易開始解凍，股票市場逐漸反彈，財政刺激逐漸加大等因素都促使經濟開始反彈。

　　suizhechukoudingdandeshangshengyijixiaofeizhexinxindehuifu
，zaijiexialaidejigeyuenei，quanqiujingjikenenghuichuxianlingrenchijingdefanrongjingxiang。jishizaimeiguo，caizhengcijizhengceyekaishishengxiao，aobamazhengfutichude“舊車換現金”計劃非常龐大，即使它隻是一個臨時政策
，但足以讓企業增加產能，同時也削減庫存。

　　然而，建立在股市調整基礎上的反彈必然隻是暫時性的；將經濟複蘇的希望僅僅寄托在政府的刺激計劃上也注定無法長久。除了這兩個因素以外，沒有其他值得高興的理由。由於止贖上升；失業率居高不下
；家庭購房者“可退稅額度”（美國政府用來獎勵企業或普通納稅人做了政府鼓勵的商業行為而設置的）終止，美國的房地產市場可能會再次下跌。即便房地產市場保持穩定，但由於家庭需要償還債務

，所以，消費開支仍然疲軟。

　　在美國及其他經曆過泡沫的經濟體中，V型複蘇似乎是天方夜譚。在其他地方
，如果政府的刺激計劃讓本土的個人消費持續加強，有可能出現V型複蘇的現象。

　　在日本和德國
，失業狀況還在進一步惡化
，短期內似乎不可能出現這種複蘇。

　　新xin興xing經jing濟ji體ti的de機ji會hui要yao好hao一yi些xie，尤you其qi是shi中zhong國guo。但dan即ji使shi在zai中zhong國guo，也ye需xu要yao進jin行xing一yi係xi列lie改gai革ge，才cai能neng提ti高gao收shou入ru，鼓gu勵li消xiao費fei。在zai這zhe種zhong轉zhuan折zhe發fa生sheng之zhi前qian
，全quan球qiu經jing濟ji可ke能neng很hen難nan真zhen正zheng複fu蘇su，這zhe種zhong複fu蘇su也ye會hui非fei常chang脆cui弱ruo。

　　在接下來的幾年中，全球經濟很可能沿著一個暗淡的、增長緩慢的U型前行。（劉霞）