國際油價近期出現高位盤整走勢，11月12日，紐約商品交易所12月份交貨的輕質原油期貨價格收於每桶76.94美元。這已是近一個月時間裏
，國際油價在75美元至79美元高位波動的又一表現。是什麼原因促使國際油價高位波動，未來油價走勢如何？

　　業(ye)內(nei)人(ren)士(shi)認(ren)為(wei)，油(you)市(shi)與(yu)金(jin)融(rong)市(shi)場(chang)的(de)關(guan)係(xi)越(yue)來(lai)越(yue)緊(jin)密(mi)，當(dang)前(qian)國(guo)際(ji)油(you)價(jia)走(zou)高(gao)的(de)直(zhi)接(jie)原(yuan)因(yin)並(bing)不(bu)在(zai)於(yu)供(gong)需(xu)基(ji)本(ben)麵(mian)，而(er)是(shi)美(mei)元(yuan)彙(hui)率(lv)的(de)變(bian)化(hua)，美(mei)元(yuan)貶(bian)值(zhi)導(dao)致(zhi)以(yi)美(mei)元(yuan)計(ji)價(jia)的(de)油(you)價(jia)升(sheng)高(gao)，在(zai)這(zhe)個(ge)過(guo)程(cheng)中(zhong)投(tou)機(ji)炒(chao)作(zuo)的(de)因(yin)素(su)加(jia)劇(ju)。

　　油市與金融市場“綁定”

　　據東方油氣網監測，從10月21日至11月11日，國際原油基準價WTI一直在79美元上下波動
，其間也觸摸過80美mei元yuan。東dong方fang油you氣qi網wang首shou席xi分fen析xi師shi鍾zhong健jian認ren為wei
，這zhe一yi輪lun國guo際ji油you價jia的de大da幅fu攀pan升sheng，與yu美mei元yuan貶bian值zhi以yi及ji投tou機ji基ji金jin為wei保bao值zhi避bi險xian買mai入ru石shi油you期qi貨huo有you很hen大da的de關guan係xi。

　　當10月6日美元開始了又一輪貶值後
，美元指數從當時的76.7下跌到10月20日的75.5，投機基金也從10月6日起開始大舉買多，從當周的5萬手增長到了10月20日當周的10萬手，同期，國際油價也從10月6日的70美元攀升到10月20日時的79美元附近。

　　不僅如此，當美元貶值的勢頭在10月20日暫緩在75指數附近後，投機基金買多操作也停止在10萬手，相應的，國際油價在攀升到79美元附近後
，也停止在這個價位附近。國際油價的漲停與美元貶值狀況以及投機基金的操作行為十分吻合。

　　鍾(zhong)健(jian)分(fen)析(xi)說(shuo)，正(zheng)因(yin)為(wei)這(zhe)個(ge)原(yuan)因(yin)
，我(wo)們(men)有(you)理(li)由(you)相(xiang)信(xin)，隻(zhi)要(yao)美(mei)元(yuan)貶(bian)值(zhi)的(de)勢(shi)頭(tou)能(neng)稍(shao)有(you)停(ting)息(xi)，即(ji)使(shi)是(shi)階(jie)段(duan)性(xing)的(de)，投(tou)機(ji)基(ji)金(jin)也(ye)將(jiang)階(jie)段(duan)性(xing)地(di)結(jie)束(shu)買(mai)多(duo)操(cao)作(zuo)。當(dang)前(qian)買(mai)多(duo)持(chi)倉(cang)在(zai)10萬手的投機基金，也會在不太久的時間內拋售獲利回吐而使油價掉頭下跌。

　　原油價格形成機製發生變化

　　現在人們常有一個疑問：供(gong)需(xu)是(shi)平(ping)衡(heng)的(de)，為(wei)什(shen)麼(me)油(you)價(jia)還(hai)漲(zhang)得(de)那(na)麼(me)多(duo)？上(shang)海(hai)複(fu)旦(dan)大(da)學(xue)能(neng)源(yuan)與(yu)戰(zhan)略(lve)研(yan)究(jiu)中(zhong)心(xin)常(chang)務(wu)副(fu)主(zhu)任(ren)吳(wu)力(li)波(bo)認(ren)為(wei)
，國(guo)際(ji)原(yuan)油(you)市(shi)場(chang)價(jia)格(ge)形(xing)成(cheng)機(ji)製(zhi)在(zai)發(fa)生(sheng)異(yi)化(hua)，基(ji)本(ben)的(de)價(jia)格(ge)形(xing)成(cheng)機(ji)製(zhi)已(yi)經(jing)不(bu)由(you)供(gong)需(xu)基(ji)本(ben)麵(mian)主(zhu)導(dao)，而(er)主(zhu)要(yao)的(de)還(hai)是(shi)要(yao)看(kan)美(mei)元(yuan)，美(mei)元(yuan)的(de)流(liu)動(dong)性(xing)和(he)美(mei)元(yuan)是(shi)否(fou)貶(bian)值(zhi)，已(yi)成(cheng)為(wei)兩(liang)個(ge)決(jue)定(ding)油(you)價(jia)最(zui)重(zhong)要(yao)的(de)因(yin)素(su)。當(dang)前(qian)美(mei)元(yuan)流(liu)動(dong)性(xing)過(guo)剩(sheng)成(cheng)為(wei)世(shi)界(jie)經(jing)濟(ji)失(shi)衡(heng)的(de)不(bu)可(ke)改(gai)變(bian)的(de)格(ge)局(ju)，這(zhe)些(xie)流(liu)動(dong)性(xing)資(zi)金(jin)一(yi)個(ge)重(zhong)要(yao)的(de)走(zou)向(xiang)就(jiu)是(shi)原(yuan)油(you)的(de)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)。

　　吳力波表示，從上世紀80年代原油危機直到本世紀2000年，原油價格就是在30美元上下震蕩。現在實際上從世界原油需求總量來看，並沒有出現異常的上漲
，也就是說，需求麵並不支撐這樣高位的價格。

　　對此，中國石油大學工商管理學院院長王震認為
，要正確認識石油交易機製，目前從全球主要定價來看，是通過北美的WTI價格和歐洲倫敦的布倫特價格兩個品種的期貨交易。傳統價格結構供需基本麵成為決定油價的重要因素，而從2004年(nian)至(zhi)今(jin)進(jin)入(ru)石(shi)油(you)作(zuo)為(wei)金(jin)融(rong)資(zi)產(chan)階(jie)段(duan)，石(shi)油(you)不(bu)僅(jin)僅(jin)是(shi)大(da)宗(zong)商(shang)品(pin)

，而(er)且(qie)具(ju)有(you)黃(huang)金(jin)等(deng)金(jin)融(rong)資(zi)產(chan)的(de)功(gong)能(neng)，一(yi)些(xie)金(jin)融(rong)機(ji)構(gou)把(ba)投(tou)資(zi)石(shi)油(you)作(zuo)為(wei)類(lei)金(jin)融(rong)資(zi)產(chan)而(er)希(xi)望(wang)獲(huo)取(qu)高(gao)額(e)利(li)潤(run)。另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)，石(shi)油(you)作(zuo)為(wei)投(tou)機(ji)性(xing)工(gong)具(ju)，使(shi)得(de)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)與(yu)現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)出(chu)現(xian)了(le)明(ming)顯(xian)背(bei)離(li)，非(fei)商(shang)業(ye)性(xing)持(chi)倉(cang)量(liang)顯(xian)著(zhu)增(zeng)長(chang)
，題(ti)材(cai)炒(chao)作(zuo)放(fang)大(da)了(le)信(xin)息(xi)價(jia)值(zhi)

，使(shi)得(de)期(qi)貨(huo)價(jia)格(ge)對(dui)信(xin)息(xi)過(guo)分(fen)敏(min)感(gan)。

　　高油價時代會卷土重來嗎？

　　當油價在10月份突破80美元的時候，人們不禁擔心油價會一路攀升過百回到高油價時代。對此，吳力波認為
，在經曆了2008年(nian)高(gao)油(you)價(jia)時(shi)代(dai)所(suo)帶(dai)來(lai)的(de)震(zhen)蕩(dang)後(hou)，市(shi)場(chang)對(dui)原(yuan)油(you)過(guo)分(fen)地(di)樂(le)觀(guan)是(shi)相(xiang)對(dui)比(bi)較(jiao)謹(jin)慎(shen)的(de)，而(er)且(qie)最(zui)近(jin)已(yi)開(kai)始(shi)出(chu)現(xian)一(yi)些(xie)抑(yi)製(zhi)油(you)價(jia)上(shang)升(sheng)的(de)因(yin)素(su)。例(li)如(ru)
，沙(sha)特(te)提(ti)出(chu)明(ming)年(nian)1月(yue)起(qi)將(jiang)用(yong)一(yi)攬(lan)子(zi)貨(huo)幣(bi)計(ji)價(jia)
，這(zhe)就(jiu)是(shi)非(fei)常(chang)重(zhong)要(yao)的(de)信(xin)號(hao)，表(biao)明(ming)石(shi)油(you)要(yao)擺(bai)脫(tuo)對(dui)美(mei)元(yuan)的(de)單(dan)純(chun)依(yi)賴(lai)。不(bu)以(yi)美(mei)元(yuan)計(ji)價(jia)的(de)石(shi)油(you)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)的(de)發(fa)展(zhan)
，肯(ken)定(ding)會(hui)對(dui)油(you)價(jia)起(qi)到(dao)一(yi)個(ge)重(zhong)要(yao)的(de)抑(yi)製(zhi)作(zuo)用(yong)。

　　王震認為，盡管經濟形勢在趨於好轉，但世界經濟複蘇尚存在不確定因素，如果經濟不是一個持續性、長期的走高，那麼對原油的需求也是有限的，油價在短期內不會衝得過高，預計今年年底油價仍會在70～80美元的價格水平波動。隨著經濟發展不斷向好，從長遠看，對原油的需求仍將會加速增長，油價也會不斷走高。

　　鍾(zhong)健(jian)表(biao)示(shi)
，無(wu)論(lun)是(shi)美(mei)元(yuan)貶(bian)值(zhi)推(tui)高(gao)了(le)油(you)價(jia)，還(hai)是(shi)高(gao)油(you)價(jia)為(wei)美(mei)元(yuan)貶(bian)值(zhi)製(zhi)造(zao)了(le)需(xu)求(qiu)，隻(zhi)要(yao)弱(ruo)勢(shi)美(mei)元(yuan)的(de)政(zheng)策(ce)不(bu)改(gai)變(bian)
，弱(ruo)勢(shi)美(mei)元(yuan)的(de)政(zheng)策(ce)取(qu)向(xiang)將(jiang)會(hui)把(ba)油(you)價(jia)一(yi)波(bo)一(yi)波(bo)地(di)推(tui)向(xiang)高(gao)位(wei)。